هذا الرقم المذهل من Nvidia يوضح سبب استمرار نموها المذهل هذا العام

<p>رقاقة Nvidia (<a href="/quote/nasdaq/nvda/">NVDA</a> 4.43%) ذكرت المستثمرين للتو بمدى غرابة دورة الذكاء الاصطناعي هذه. أعلنت الشركة عن إيرادات الربع الرابع المالي البالغة 68.1 مليار دولار ثم وجهت إلى إيرادات استثنائية قدرها 78.0 مليار دولار في الربع الأول من السنة المالية 2027، بزيادة أو نقصان 2%. </p>
<p>هذا رقم مذهل بحد ذاته. لكن النقطة الأكثر دلالة هي ما تعنيه حول النمو: مقابل إيرادات بلغت 44.1 مليار دولار في الربع المماثل من العام الماضي، تدعو توجيهات Nvidia المتوسطة إلى نمو سنوي يبلغ حوالي 77% -- تسارع كبير عن معدل نموها السنوي في الربع الرابع المالي.</p>
<h2>زخم لا يصدق</h2>
<p>كان الربع الأخير لشركة Nvidia بالفعل تسارعًا. ارتفعت الإيرادات بنسبة 73% على أساس سنوي في الربع الرابع المالي، مقارنة بنمو 62% في الربع الثالث المالي.</p>
<p>لا يزال المحرك الأساسي لنمو Nvidia كما هو: قطاع مراكز البيانات الخاص بها. بعبارة أخرى، طفرة الذكاء الاصطناعي. قالت Nvidia إن إيرادات مراكز البيانات ارتفعت بنسبة 75% على أساس سنوي في الربع الرابع المالي لتصل إلى 62.3 مليار دولار، مما يوضح كيف لا يزال بناء شرائح الذكاء الاصطناعي الجزء المهيمن في قصة نمو Nvidia.</p>
<p>أحد أسباب تزايد الطلب على الذكاء الاصطناعي بهذه السرعة هو بسبب تزايد شهية الشركات للذكاء الاصطناعي الوكيل، أو أتمتة استخدام الذكاء الاصطناعي بأقل قدر من الإشراف البشري.</p>
<p>"لقد رأينا الآن نقطة التحول في الذكاء الاصطناعي الوكيل وفائدة الوكلاء في جميع أنحاء العالم والمؤسسات في كل مكان،" قال جينسن هوانغ، الرئيس التنفيذي لشركة Nvidia، خلال مكالمة أرباح الربع الرابع المالي للشركة. "أنت ترى طلبًا هائلاً على الحوسبة بسبب ذلك."</p>
<p>هذا يساعد في تفسير سبب تسارع نمو إيرادات Nvidia ولماذا تدعو الإدارة إلى ربع مالي أول كبير جدًا. وسيكون من الصعب المبالغة في مدى روعة توجيهات إيرادات Nvidia. في الواقع، هناك تفصيل واحد في التوقعات يسهل تفويته ولكنه مهم: قالت Nvidia إنها لا تفترض أي إيرادات من حوسبة مراكز البيانات من الصين في توقعاتها للربع الأول. بعبارة أخرى، يأتي توجيه 78.0 مليار دولار بدون مساعدة من سوق كان مهمًا في السابق.</p>
<p>بالطبع، هذه ليست مجرد قصة نمو في الإيرادات. ربحية Nvidia صامدة أيضًا. بلغ هامش الربح الإجمالي لشركة Nvidia وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) 75% في الربع الرابع المالي، مقارنة بـ 73% في الربع المماثل من العام الماضي.</p>
<p>باختصار، تنمو الشركة بمعدل استثنائي ومتسارع -- وتفعل ذلك بهوامش ربح عالية جدًا.</p>
<h2>
<a href="/quote/nasdaq/nvda/">NASDAQ: NVDA</a>
</h2>
<h3>بيانات رئيسية</h3>
<h2>المخاطرة: النمو المتسلسل يبرد</h2>
<p>لكن السؤال الرئيسي ليس ما إذا كانت Nvidia يمكنها النمو على أساس سنوي. بل هو ما إذا كانت الوتيرة بدأت في الوصول إلى ذروتها.</p>
<p>هنا يأتي الاتجاه المتسلسل. ارتفعت إيرادات Nvidia في الربع الرابع المالي بنسبة 20% عن الربع السابق. يشير متوسط توجيهاتها للربع الأول المالي إلى نمو متسلسل يبلغ حوالي 15%. بالنسبة لشركة عادية، فإن قفزة بنسبة 15% من ربع إلى آخر ستكون استثنائية. ومع ذلك، بالنسبة لشركة Nvidia، فإن انخفاضًا كهذا هو نوع التفاصيل التي سيقوم السوق بتدقيقها، لأن هذه الطفرة قد تم تعريفها بتسارعات متسلسلة سريعة. باختصار، يمكن أن يشير تباطؤ متسلسل إلى أننا نقترب من ذروة هذا الاتجاه من معدلات النمو السنوية المتسارعة.</p>
<p>ثم هناك تقييم Nvidia المرتفع. وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول الأسهم بحوالي 46 ضعف الأرباح. مضاعف كهذا يفترض بالفعل نموًا قويًا مزدوج الرقم في الإيرادات والأرباح لسنوات قادمة.</p>
<p>لا يعني أي من هذا أن نمو Nvidia قد يخيب الآمال في أي وقت قريب. ولكن إذا استمرت اتجاهات الإيرادات في التباطؤ بشكل متسلسل، فقد يشير ذلك إلى أننا نقترب من ذروة الطلب على بناء الذكاء الاصطناعي هذا وقد يؤثر على فرضية الاستثمار في سهم Nvidia.</p>
<p>في غضون ذلك، لا تزال Nvidia تنفذ بشكل جيد للغاية. تشير التوجيهات إلى تسارع آخر في النمو السنوي، والشركة تفعل ذلك مع استبعاد صريح لإيرادات حوسبة مراكز البيانات من الصين من توقعاتها.</p>
<p>ومع ذلك، سأكون حذرًا بهذا السعر. يمكن لشركة Nvidia الاستمرار في تقديم نتائج أعمال مذهلة ولا تزال تخيب آمال المساهمين إذا تباطأ النمو حتى بشكل طفيف.</p>
<p>ومع ذلك، فإن توجيهات Nvidia لنمو إيرادات أسرع على أساس سنوي تعزز حالة الثيران. الاتجاه المتسلسل هو مجرد سبب للحذر بشأن شراء السهم بالتقييم الحالي، والذي يبدو أقرب إلى مقوم بشكل عادل منه إلى مقوم بأقل من قيمته.</p>