TJX فاتها المذكرة وحققت للتو إيرادات بقيمة 60 مليار دولار بينما تكافح بقية تجارة التجزئة

أعلنت شركة TJX Companies (TJX) عن إيرادات الربع الرابع من السنة المالية 2026 بقيمة 17.74 مليار دولار (بزيادة 8.5% على أساس سنوي)، وربحية السهم بقيمة 1.43 دولار متجاوزة التوقعات، وإيرادات سنوية تجاوزت 60 مليار دولار لأول مرة، ونمو في الدخل التشغيلي بنسبة 13.9% ليصل إلى 7.18 مليار دولار، وتدفق نقدي حر بقيمة 4.92 مليار دولار بزيادة 17.1%، بينما أعلنت شركة Ross Stores (ROST) عن زيادة في الإيرادات بنسبة 12% لتصل إلى 6.64 مليار دولار مع زيادة مبيعات المتاجر المماثلة بنسبة 9% وتوجيهات أكثر تفاؤلاً للربع الأول بنمو مبيعات المتاجر المماثلة بنسبة 3% إلى 4% مقارنة بتوقعات TJX البالغة 2% إلى 3%.
يجذب نموذج البيع بالتجزئة بأسعار مخفضة لشركة TJX المزيد من الزيارات خلال فترة ضعف معنويات المستهلكين، حيث لا يزال مؤشر معنويات جامعة ميشيغان منخفضًا دون 56.4، بينما يعزز اضطراب التعريفات الجمركية توافر البضائع، على الرغم من أن مضاعف السعر إلى الأرباح المستقبلي للسهم البالغ 30 ضعفًا لا يترك مجالًا كبيرًا للخطأ إذا انخفض إنفاق المستهلكين أكثر.
تجاوزت شركة TJX Companies (NYSE:TJX)، وهي بائع تجزئة محبوب عبر محفظة متاجرها، للتو علامة فارقة يحلم بها معظم تجار التجزئة: تجاوز الإيرادات السنوية 60 مليار دولار لأول مرة. تقع الأسهم حول 154 دولارًا، وهي مستقرة تقريبًا منذ تجاوز الأرباح في فبراير، بينما تراجعت السوق الأوسع بشكل حاد. لاحظ مستثمرو التجزئة على Reddit ذلك، ويتركز النقاش حول ما إذا كانت المزايا الهيكلية لشركة TJX تبرر تقييمًا لا يترك مجالًا كبيرًا للخطأ.
كان تقرير شركة TJX Companies للربع الرابع من السنة المالية 2026، الذي صدر في 25 فبراير 2026، قويًا بشكل عام حيث بلغت ربحية السهم 1.43 دولار، متجاوزة تقديرات 1.39 دولار، بينما تجاوزت الإيرادات البالغة 17.74 مليار دولار التوقعات البالغة 17.38 مليار دولار ونمت بنسبة 8.5% على أساس سنوي. قدمت كل قسم أداءً جيدًا: قادت TJX Canada نمو المبيعات المماثلة بنسبة 7%، وحققت HomeGoods نسبة 5%، وجاءت Marmaxx بنسبة 5%، وساهمت TJX International بنسبة 4%. وصف الرئيس التنفيذي إرني هيرمان النتيجة السنوية بأنها "علامة فارقة رئيسية"، ونما الدخل التشغيلي السنوي بنسبة 13.9% ليصل إلى 7.18 مليار دولار، ووصل التدفق النقدي الحر إلى 4.92 مليار دولار، بزيادة 17.1%.
الخلفية الاقتصادية الكلية تفضل TJX في الوقت الحالي حيث قضت البيانات من مؤشر معنويات المستهلك بجامعة ميشيغان معظم العام الماضي دون 60، ووصلت إلى قاع 51.0 في نوفمبر 2025 وتعافت فقط إلى 56.4 اعتبارًا من يناير 2026، وهي مستويات مرتبطة بسلوك المستهلك في فترات الركود. هذه هي بالضبط البيئة التي يجذب فيها نموذج TJX لبيع العلامات التجارية بخصم 20% إلى 60% أقل من تجار التجزئة بالسعر الكامل أكبر عدد من الزيارات.
r/stocks متفائل، لكن نقاش التقييم حقيقي
كانت معنويات Reddit لشركة TJX متفائلة باستمرار على مدار الثلاثين يومًا الماضية، مع بقاء الدرجات عند 65 إلى 66 طوال الفترة، متركزة في r/stocks، حيث بلغت ذروة المشاركة 128 تعليقًا في نافذة واحدة يوم الأحد 22 مارس. يناقش أعضاء المجتمع ما إذا كان نموذج البيع بأسعار مخفضة لشركة TJX يبرر تقييمها المتميز، مع انعكاس التوتر لعدم اليقين الأوسع بشأن تقييمات التجزئة في البيئة الحالية.
يوضح هذا الرسم البياني أداء شركة TJX Companies المالي، بما في ذلك أرباح وإيرادات الربع الرابع من السنة المالية 2026، بالإضافة إلى درجة المعنويات الاجتماعية الحالية البالغة 65-66، مما يشير إلى نظرة متفائلة.
يستشهد المتفائلون بفوائض المخزون الناتجة عن التعريفات الجمركية، ونمو الأرباح الموزعة، وتوسع المتاجر. يعود المتشككون باستمرار إلى السعر.
ثلاثة أسباب تجعل الحالة المتفائلة تلقى صدى:
تستفيد TJX مباشرة من اضطراب التعريفات الجمركية: تزيد العلامات التجارية التي تبحث عن قنوات توزيع بديلة من توافر البضائع عالية الجودة لمشتري الأسعار المخفضة، مما يعزز وضع مخزون TJX في وقت وصف فيه الإدارة توافر البضائع بأنه "ممتاز".
رفعت TJX أرباحها الفصلية بنسبة 13% إلى 0.425 دولار للسهم، مع خطط لإعادة شراء ما بين 2.50 مليار دولار و 2.75 مليار دولار في السنة المالية 2027، مما يشير إلى ثقة الإدارة في توليد النقد.
أضافت الشركة 129 متجرًا جديدًا صافيًا في السنة المالية 2026، ليصل إجمالي عدد المتاجر إلى أكثر من 5000 موقع عبر تسعة بلدان، مما يوسع البصمة المادية بينما يتقلص المنافسون.
الحجة المضادة هي التقييم. تتداول TJX بمضاعف سعر إلى أرباح متداول يبلغ حوالي 32 ضعفًا ومضاعف مستقبلي يبلغ 30 ضعفًا، مع عائد على حقوق الملكية يبلغ 59.1%. تبلغ درجة المعنويات المركبة 66.24، لكن حشد r/stocks أشار إلى أن تباطؤ إنفاق المستهلك يمكن أن يضغط المضاعفات حتى لو ظلت الأرباح ثابتة.
تضيف Ross Stores سياقًا تنافسيًا
أقرب منافس هو Ross Stores (NASDAQ:ROST)، التي أعلنت عن زيادة في الإيرادات بنسبة 12% لتصل إلى 6.64 مليار دولار، وزيادة في مبيعات المتاجر المماثلة بنسبة 9%، ووجهت بتوجيهات لنمو مبيعات الربع الأول المماثلة بنسبة 3% إلى 4%. هذه التوجيهات أكثر جرأة من توقعات TJX للسنة المالية 2027 للمبيعات المماثلة البالغة 2% إلى 3%. تتداول Ross بخصم كبير عن TJX على أساس السعر إلى الأرباح، وهي نقطة نقاش للمستثمرين الذين يزنون أي مشغل أسعار مخفضة يقدم أفضل عائد معدل حسب المخاطر.
ستكون المحفز التالي لشركة TJX هو أرباح الربع الأول من السنة المالية 2027، حيث وجهت الإدارة بتوجيهات لربحية السهم للربع الأول تتراوح بين 0.97 دولار و 0.99 دولار ووصف الربع بأنه "بداية قوية". مع ارتفاع السهم بنسبة 33% على مدار العام الماضي بينما تراجع مؤشر S&P 500، اكتسبت TJX سمعتها كشركة مركبة دفاعية. ما إذا كان بإمكانها الحفاظ على هذا التقييم المتميز عند 30 ضعفًا للأرباح المستقبلية في بيئة استهلاكية متقلبة هو السؤال الذي يعود إليه r/stocks باستمرار.
التقرير الجديد الذي يهز خطط التقاعد
قد تعتقد أن التقاعد يتعلق باختيار أفضل الأسهم أو صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) والادخار قدر الإمكان، ولكنك مخطئ. بعد إصدار تقرير جديد عن دخل التقاعد، يعيد الأثرياء الأمريكيون التفكير في خططهم ويدركون أن حتى المحافظ المتواضعة يمكن أن تكون آلات نقدية جادة.
حتى أن الكثيرين يتعلمون أنه يمكنهم التقاعد مبكرًا أكثر من المتوقع.
إذا كنت تفكر في التقاعد أو تعرف شخصًا يفكر في ذلك، فخذ 5 دقائق لمعرفة المزيد هنا.