أبرز ما جاء في مكالمة أرباح TOYO H2

النتائج المالية لعام 2025: ارتفعت الإيرادات بنسبة 142% إلى 427 مليون دولار، مدفوعة بتشغيل منشأة خلايا إثيوبيا بقدرة 4 جيجاوات (تم شحن 2.3 جيجاوات إلى عملاء في الولايات المتحدة) وشحنات فيتنام، مع ارتفاع الأرباح الإجمالية بنسبة 340% إلى 96.3 مليون دولار وEBITDA المعدل البالغ 110.8 مليون دولار.
إرشادات 2026 والتوسع في الولايات المتحدة: تتوقع TOYO شحنات خلايا بقدرة 5.5-5.8 جيجاوات وشحنات وحدات بقدرة 1.0-1.3 جيجاوات في 2026، وتستهدف صافي دخل معدل بقيمة 90-100 مليون دولار، وتخطط لتوسيع طاقة الوحدات في هيوستن إلى 2 جيجاوات وإضافة إنتاج خلايا محلي.
التوحيد الاستراتيجي وتركيز المستثمرين: استحوذت الشركة على علامة BridgeSun لدمج مبيعات VSUN وIP والشهادات تحت TOYO دون تخفيف للمساهمين، وعينت CSO مقره الولايات المتحدة، وتخطط لزيادة تفاعل المستثمرين والتقارير الربع سنوية.
أعلنت TOYO (NASDAQ:TOYO) عن إيرادات أعلى بكثير في السنة المالية 2025 مع توسيع الشركة لبصمة تصنيع الخلايا الشمسية والوحدات وزيادة الإنتاج في المنشآت الأحدث، بينما حددت الإدارة أيضًا أهداف الشحنات والأرباح لعام 2026 وناقشت خططًا لزيادة تفاعل المستثمرين.
أبرز الإدارة: تشغيل إثيوبيا، وحدات هيوستن، والتكامل العلامة التجارية
وصف الرئيس التنفيذي تاكاهيكو أونوزوكا عام 2025 بأنه "عام العمل الحاسم" للشركة، قائلاً إن TOYO "ضاعفت مقياسنا التشغيلي" مع التنقل في بيئة تجارية متقلبة. قال أونوزوكا إن استراتيجية الشركة تركزت على تعزيز موقعها كمزود متكامل رأسيًا والتحول نحو "مراكز تصنيع عالية الطلب ومتوافقة".
قال أونوزوكا إن إيرادات السنة المالية 2025 تجاوزت 427 مليون دولار، بزيادة 142% عن 2024، وأشار إلى زيادة تشغيل منشأة TOYO لخلايا الطاقة الشمسية بقدرة 4 جيجاوات في إثيوبيا كمحرك رئيسي. تم الانتهاء من منشأة إثيوبيا في أكتوبر 2025 وهي "تعمل الآن بكامل طاقتها الاسمية"، كما قال.
خلال السنة المالية 2025، قال أونوزوكا إن TOYO شحنت 2.3 جيجاوات من الخلايا الشمسية من إثيوبيا إلى عملاء نهائيين في الولايات المتحدة وأرسلت 1.9 جيجاوات إضافية من الخلايا الشمسية من منشأتها في فيتنام إلى الأسواق الدولية. وقال إن الشركة "على المسار الصحيح لتسليم 4 جيجاوات كاملة من الخلايا الشمسية" من إثيوبيا في 2026.
على جانب الوحدات، قال أونوزوكا إن TOYO بدأت العمليات التجارية في منشأتها الجديدة للوحدات بقدرة 1 جيجاوات في هيوستن في الربع الرابع من 2025. سلمت الشركة 249 ميجاوات من الوحدات في 2025، بما في ذلك كل من "الوحدات المصنوعة في أمريكا وتلك الموردة من منشأة OEM في الخارج"، كما قال. أضاف أونوزوكا أن TOYO تعتزم زيادة الإنتاج في 2026 والاستثمار لتوسيع طاقة هيوستن إلى 2 جيجاوات بحلول 2026.
سلط أونوزوكا الضوء أيضًا على صفقة سبتمبر 2025 التي استحوذت فيها TOYO على علامة BridgeSun من شركة شقيقة. وصف هذه الخطوة بأنها طريقة لتبسيط وتوحيد العمليات من خلال جلب علامة VSUN تحت مظلة TOYO. هاجرت الشركة فريق مبيعات وتسويق VSUN وIP والعلامات التجارية والشهادات إلى TOYO، وهي في طور ترحيل العملاء الحاليين ليصبحوا عملاء TOYO مباشرين مع اكتمال المؤهلات. قال أونوزوكا إن الاستحواذ تم دون تخفيف للمساهمين، بينما تظل أصول الإنتاج مع VSUN.
خارطة طريق 2026: إرشادات الشحنات وخطط التوسع في الولايات المتحدة
قال رئيس استراتيجية الشركة المعين حديثًا رون ريش، الذي تم الإعلان عن تعيينه صباح المكالمة، إن أداء TOYO في 2025 صدق على استراتيجيتها وتنفيذها، خاصة في عام وصفه بأنه صعب لصناعة الطاقة الشمسية الأوسع.
قدم ريش إرشادات الشحنات الأولية لعام 2026، قائلاً إن TOYO تتوقع:
شحنات خلايا شمسية بقدرة 5.5 جيجاوات إلى 5.8 جيجاوات
شحنات وحدات شمسية بقدرة 1.0 جيجاوات إلى 1.3 جيجاوات
قال ريش إن التوقعات مدعومة بـ "دفتر طلبات قوي" وبيئة سياسية محلية تعطي الأولوية لـ "تكنولوجيا عالية الكفاءة وقابلة للتتبع". من الناحية التشغيلية، قال إن تركيز الشركة هو تحقيق أقصى استفادة من البنية التحتية الحالية، بما في ذلك تشغيل منشأة إثيوبيا بكامل طاقتها الاسمية وزيادة منشأة وحدات هيوستن الأولية بقدرة 1 جيجاوات لتلبية الطلب المحلي.
أضاف ريش أن TOYO تخطط لإضافة 1 جيجاوات أخرى من طاقة الوحدات في هيوستن خلال 2026، مما يجلب إجمالي طاقة الوحدات في الولايات المتحدة إلى 2 جيجاوات. قال أيضًا إن "المرحلة التالية" من التوسع في الولايات المتحدة تتضمن بناء إنتاج خلايا محلي، مشيرًا إلى أن الشركة في المراحل النهائية من التخطيط وتتوقع الكشف عن تفاصيل إضافية حول خارطة طريقها التشغيلية في المستقبل القريب.
ماليًا، قال ريش إن TOYO تستهدف صافي دخل معدل لعام 2026 بحوالي 90-100 مليون دولار، حتى مع زيادة "استثمارات كبيرة جدًا" في البحث والتطوير والتكنولوجيا. قال إن هذه التكاليف تهدف إلى دعم مركز قيادي تكنولوجي في الولايات المتحدة وبناء أساس للملكية الفكرية للجيل القادم من الطاقة الشمسية الأمريكية.
النتائج المالية الكاملة للسنة المالية 2025
أفاد المدير المالي ريموند تشونج بإيرادات السنة المالية 2025 البالغة 427 مليون دولار، بزيادة 142% على أساس سنوي. نسب تشونج الزيادة بشكل أساسي إلى زيادة 241 مليون دولار في مبيعات الخلايا الشمسية وزيادة 7.6 مليون دولار في مبيعات الوحدات.
ارتفعت تكلفة الإيرادات إلى 331 مليون دولار من 155 مليون دولار في العام السابق، بزيادة 113%، قال تشونج إنها نمت ببطء أكثر من الإيرادات بسبب ارتفاع مزيج المبيعات لعملاء نهائيين في الولايات المتحدة بأسعار بيع متوسطة أقوى. ارتفعت الأرباح الإجمالية بنسبة 340% إلى 96.3 مليون دولار من 21.9 مليون دولار، بينما توسعت هوامش الربح الإجمالي إلى 22.5% من 12.4%.
ارتفعت المصروفات التشغيلية إلى 37.3 مليون دولار من 13 مليون دولار في 2024. ارتفعت مصروفات البيع والتسويق إلى 5.9 مليون دولار من 1.6 مليون دولار، نسب تشونج ذلك بشكل أساسي إلى ارتفاع العمولات المتماشية مع نمو الإيرادات. ارتفعت المصروفات العمومية والإدارية إلى 31.4 مليون دولار من 11.4 مليون دولار، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى 13.7 مليون دولار من التعويضات القائمة على الأسهم غير النقدية الصادرة للإدارة وأعضاء مجلس الإدارة والمستشارين. قال تشونج إن التكاليف الإدارية ارتفعت أيضًا مع توسيع الشركة لقوتها العاملة وبنيتها التحتية لدعم تفعيل منشآتها في إثيوبيا وتكساس.
بلغ EBITDA 95.8 مليون دولار في 2025، مقارنة بـ 68.2 مليون دولار في 2024. بلغ EBITDA المعدل غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا، باستثناء التعويضات القائمة على الأسهم والتغيرات في القيمة العادلة للاعتبار المشروط المستحق لأسهم الأداء، 110.8 مليون دولار، مقارنة بـ 33.8 مليون دولار قبل عام.
بلغ صافي الدخل وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا 37.2 مليون دولار، مقارنة بـ 40.5 مليون دولار في 2024. بلغ صافي الدخل المعدل 52.2 مليون دولار، مقارنة بـ 6 ملايين دولار في 2024. بلغ ربح السهم (الأساسي والمخفف) 0.98 دولار، بانخفاض من 1.09 دولار، بينما بلغ ربح السهم المعدل 1.48 دولار مقارنة بـ 0.20 دولار في العام السابق.
اعتبارًا من 31 ديسمبر 2025، قال تشونج إن TOYO كانت تمتلك 58.9 مليون دولار نقدًا ونقدًا مقيدًا، بزيادة من 17.2 مليون دولار في نهاية 2024. حققت الشركة 133 مليون دولار من التدفق النقدي التشغيلي خلال 2025 واستثمرت 92 مليون دولار من النفقات الرأسمالية عبر منشأة خلايا إثيوبيا وعمليات الوحدات في الولايات المتحدة. كرر تشونج توقعات الشركة لصافي الدخل المعدل لعام 2026 بحوالي 90-100 مليون دولار.
جلسة الأسئلة والأجوبة: الهوامش، الاعتمادات الأمريكية، والتقارير الربع سنوية
خلال جلسة الأسئلة والأجوبة، سأل أميت دايال من H.C. Wainwright عن كيفية التفكير في هوامش الربح الإجمالي مع نمو الحصة الأمريكية من الإيرادات. قالت الإدارة إن الشركة لا تقدم حاليًا إرشادات لهامش الربح الإجمالي، لكنها لفتت إلى أنه مع تشغيل إثيوبيا بكامل طاقتها وعمل المصنع الأمريكي، تعتقد TOYO أنها يمكن أن "تواصل تحقيق هوامش تنافسية للغاية في السوق".
أضاف الرئيس سيمون شي أن الشركة حققت "متوسط هامش ربح إجمالي عبر الحدود حوالي 25%" في 2025، وقال إن TOYO تأمل في الحفاظ على هذا المستوى على الأقل في المستقبل. قال شي أيضًا إن الأرقام المتواصلة في البيانات المالية التاريخية وإرشادات 2026 هي "قبل 45X"، مشيرًا إلى أن مبلغ 45X البالغ 0.07 دولار "من المفترض أن يتلقاه مصنعنا في هيوستن" لم يتم تضمينه في الإرشادات أو البيانات المالية التاريخية.
سأل عن الاعتمادات الأمريكية المحتملة في 2026، قال شي إن الشركة تتحفظ في تقديم إرشادات للإنتاج في هيوستن. قال إن TOYO تعمل حاليًا بطاقة 1 جيجاوات وتستهدف 60-70% من الاستخدام. فيما يتعلق بـ 1 جيجاوات الإضافية المخطط لها في هيوستن، قال شي إن الشركة تأمل في رؤية بدء الإنتاج التجريبي في الربع الثالث، أو في أقصى حد الربع الرابع من 2026، لكنه أكد أن هذه الطاقة الإضافية غير مدرجة في الإرشادات الحالية.
سأل دايال أيضًا عن وتيرة تقارير الشركة. قال شي إن TOYO تخطط للإبلاغ ربع سنوي بدءًا من هذا العام، وتتوقع إصدار نتائج الربع الأول في مايو.
في التصريحات الختامية، قال ممثل علاقات المستثمرين كروكر كولسون إن الفريق "متحمس جدًا لما ينتظر TOYO في 2026"، ولاحظ أن ريش سيكون مقره بشكل أساسي في الولايات المتحدة. أضاف كولسون أن الشركة تخطط لتكون أكثر توفرًا للقاء المستثمرين في المستقبل.
حول TOYO (NASDAQ:TOYO)
تنخرط شركة TOYO Co Ltd. في تصميم وتصنيع وبيع الخلايا والوحدات الشمسية. وهي تشارك في دمج الإنتاج المسبق للرقائق والسيليكون، والإنتاج المتوسط للخلايا الشمسية، والإنتاج اللاحق للوحدات الكهروضوئية (PV)، وربما مراحل أخرى من سلسلة توريد الطاقة الشمسية. تأسست الشركة في 8 نوفمبر 2022 ويقع مقرها الرئيسي في طوكيو، اليابان.