يتوقع المتداولون الآن القليل من الفرص لخفض أسعار الفائدة هذا العام بعد قرار الاحتياطي الفيدرالي

كان للحديث الإيجابي عن الاقتصاد هذا الأسبوع من اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي تأثير سلبي على المستثمرين، الذين أزالوا الآن توقعات حتى لخفض واحد في أسعار الفائدة هذا العام من الطاولة.
في مؤتمره الصحفي بعد الاجتماع، أعطى رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول نظرة متفائلة للظروف الحالية، على الرغم من ما وصفه بـ "صفر" نمو صافي في الوظائف وارتفاع التضخم فوق هدف البنك المركزي البالغ 2٪. وصف باول النمو الاقتصادي بأنه "صلب" ورفض أي فكرة بأن الركود التضخمي يتفاقم.
على الرغم من أن بيان لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية أشار إلى "عدم اليقين" المرتبط بالحرب في إيران، إلا أن باول لم يعالج الأمر بشكل مباشر. مع تصاعد الأعمال العدائية في الشرق الأوسط وعدم ميل الاحتياطي الفيدرالي للرد، نظر المستثمرون إلى آفاق السياسة النقدية الأسهل بعين قاتمة.
بدلاً من الارتفاع على خلفية التفاؤل الظاهر للبنك المركزي، انخفضت الأسهم. وكانت العقود الآجلة لمؤشر الأسهم سلبية أيضًا يوم الخميس صباحًا.
تصادف هذا مع تعديل آخر في أسواق العقود الآجلة لصناديق الأموال الفيدرالية التي وضعت احتمالات حتى تخفيض بنسبة ربع نقطة مئوية في سعر الفائدة المرجعي للاحتياطي الفيدرالي عند 17.2٪ فقط حوالي الساعة 8:50 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة يوم الخميس، وفقًا لتحليل FedWatch لمجموعة CME.
وارتفعت احتمالية الارتفاع أيضًا، لتصل إلى 8.4٪.
"صدمة التخفيض"
وصف المخضرم في السوق إد يارديني رد الفعل بأنه "صدمة تخفيض"، في إشارة إلى فترات سابقة عندما ثار المستثمرون بسبب توقعات تشديد سياسة الاحتياطي الفيدرالي.
"أدى مزيج الحرب وأخبار الاحتياطي الفيدرالي إلى صدمة تخفيض في سوق الأسهم، حيث خلص المستثمرون إلى أن السياسة النقدية قد تكون محدودة في قدرتها على معالجة العواقب الاقتصادية للحرب"، كتب يارديني في مذكرة نشرت في وقت متأخر من يوم الأربعاء.
وأضاف: "في الواقع، بالكاد ذكر رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول الحرب". وأضاف: "من الجدير بالذكر أنه أعرب عن اعتقاده بأن الاقتصاد والأسواق المحلية في حالة جيدة وأن التضخم الأساسي من المرجح أن ينخفض في الأشهر المقبلة، مما يعني أن الاحتياطي الفيدرالي سيبقى على пауза للفترة المتبقية".
قبل الحرب، كان المتداولون يتوقعون خفضًا في يونيو، وآخر في سبتمبر وربما واحدًا آخر قبل نهاية العام، اعتمادًا على كيفية تطور الظروف في سوق العمل والتضخم.
كان السؤال هو أي جانب من الملحق المزدوج للاحتياطي الفيدرالي سيحصل على مزيد من الاهتمام - سوق العمل الضعيف أو التضخم الذي لا يزال فوق هدف البنك المركزي البالغ 2٪، على الرغم من أنه بعيد عن مستوياته السابقة.
شهد هذا الأسبوع تحولًا طفيفًا في شبكة "نقطة الرأس" لتوقعات المسؤولين الفردية لأسعار الفائدة. وقد ترك ذلك المستثمرين يقومون بفحص تعليقات باول بحثًا عن مزيد من القرائن حول اتجاه لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية.
امتصاص الصدمات
"لقد اعتمد باول على حجة دعمت صبر الاحتياطي الفيدرالي على مدار العامين الماضيين: لقد امتص الاقتصاد صدمات أفضل مما كان متوقعًا"، قالت محللات Fundstrat في مذكرة. "ومع ذلك، تفاعل الأسواق كما لو أن باول قد شدد بشكل مادي على توقعات السياسة".
أشار الرئيس إلى عدم اليقين في التوقعات أكثر من عشر مرات، وشروط الكثير مما سيحدث على صدمة النفط وتأثير التعريفات الجمركية على التضخم.
"الدافع التالي هو ما إذا كانت البيانات الواردة للتضخم تبدأ في إظهار السلع الحساسة للتعريفات وهي تخفف قبل أن تنتشر تكاليف الطاقة المرتفعة على نطاق أوسع"، قالت فريق Fundstrat. "حتى ذلك الحين، يظل إطار عمل باول سليمًا: حذرًا ومشروطًا ولا يزال غير راغب في التحرك بناءً على التوقعات وحدها".
يجتمع الاحتياطي الفيدرالي مرة أخرى في 28-29 أبريل. يتوقع المتداولون عدم وجود فرصة لخفض - واحتمالية بنسبة 10.3٪ لارتفاع بنسبة ربع نقطة في أسعار الفائدة.