ارتفاع تكاليف اقتراض الحكومة البريطانية إلى أعلى مستوى لها منذ عام 2008 مع مخاوف بشأن التضخم

ارتفعت تكاليف اقتراض الحكومة البريطانية إلى أعلى مستوى لها منذ الأزمة المالية عام 2008 يوم الجمعة، حيث سارع المستثمرون لتسعير مخاطر التضخم المتزايدة واحتمالية متزايدة لرفع أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام.
شهدت سندات الحكومة البريطانية - المعروفة باسم "gilts" - إعادة تسعير حادة في ظل تصاعد الحرب بين إيران والولايات المتحدة. ارتفعت عوائد السندات الحكومية القياسية لأجل 10 سنوات بمقدار 68 نقطة أساس في 15 يوم تداول منذ بدء الصراع، بينما ارتفعت عائدات السندات الحكومية لأجل سنتين بمقدار 97 نقطة أساس.
تتحرك أسعار السندات والعوائد في اتجاهين متعاكسين.
في يوم الجمعة، ارتفعت عائدات السندات الحكومية البريطانية لأجل 10 سنوات بمقدار 9 نقاط أساس إلى 4.933٪، وهو أعلى مستوى لها منذ الأزمة المالية عام 2008.
في الوقت نفسه، ارتفعت عوائد السندات الحكومية لأجل سنتين بمقدار 11 نقطة أساس إلى حوالي 4.513٪، مسجلة أعلى مستوى لها في أكثر من عام.
أصبحت سوق السندات البريطانية عرضة بشكل خاص لمخاوف التضخم المتجدد مع استمرار الحرب بين الولايات المتحدة وإيران، ويرجع ذلك جزئيًا إلى اعتمادها على الطاقة المستوردة. أدت الحرب، والحصار اللاحق في مضيق هرمز - وهو طريق شحن نفطي حيوي - إلى ارتفاع أسعار النفط والغاز.
حتى قبل اندلاع الحرب، كانت لدى المملكة المتحدة أعلى تكاليف اقتراض حكومي بين أي دولة في مجموعة السبع الكبرى، حيث تم تداول السندات الحكومية طويلة الأجل لأجل 20 و 30 عامًا فوق عتبة 5٪ الحاسمة. ارتفعت عوائد هذه السندات بمقدار 9 و 7 نقاط أساس على التوالي يوم الجمعة.
قال ناغل جرين، الرئيس التنفيذي لمجموعة دي فيري الاستشارية المالية، لشبكة CNBC إن الأسواق تتخلى بسرعة عن توقعات خفض أسعار الفائدة من بنك إنجلترا.
في يوم الخميس، قالت لجنة السياسة النقدية في البنك المركزي إنها صوتت "إجماعًا" على الإبقاء على سعر الفائدة المرجعي دون تغيير، قائلة إن التضخم سيكون أعلى على المدى القريب "نتيجة لصدمة جديدة للاقتصاد".
قبل بدء الحرب، كان من المتوقع أن يخفض بنك إنجلترا سعره الرئيسي للفائدة. الآن، تسعّر الأسواق فرصة قريبة من 0٪ لخفض سعر الفائدة من البنك هذا العام، حيث يرى معظم المتداولين رفعًا للفائدة الشهر المقبل، وفقًا لبيانات LSEG. تسعّر الأسواق أيضًا بشكل ساحق سعر فائدة رئيسي يبلغ ما لا يقل عن 4.25٪ بحلول نهاية العام، مما يشير إلى حد أدنى من رفعين للفائدة.
قال دي فيري جرين لشبكة CNBC عبر البريد الإلكتروني: "المحفز هو الطاقة، حيث أن صدمات النفط والغاز تتغذى بشكل مباشر على توقعات التضخم، وتتفاعل السندات الحكومية تمامًا كما هو متوقع في هذا السيناريو". "هذا ليس بيعًا جماعيًا غير منظم - بل هو إعادة تسعير مفهومة للمخاطر."
هذا ليس بيعًا جماعيًا غير منظم - بل هو إعادة تسعير مفهومة للمخاطر.ناغل جرينالرئيس التنفيذي، مجموعة دي فيري
كان هناك "بعد سياسي أيضًا" لحركات شهدتها أسواق السندات الحكومية، وفقًا لجرين.
قال: "بنت وزيرة المالية راشيل ريفز إطارها المالي حول الاستقرار والمصداقية، لكن العوائد المرتفعة تترجم بسرعة إلى تكاليف اقتراض أعلى". "وهذا، بالطبع، يضيق مجال المناورة المتاح لها في الوقت الذي تزداد فيه الضغوط للحصول على دعم إضافي للطاقة والأسرة."
لقد كانت سوق السندات داعمة إلى حد كبير لالتزام ريفز بقواعدها المالية "المفترضة" خلال فترة عملها كوزيرة مالية، حيث أدت التكهنات بإمكانية إقالتها من هذا المنصب العام الماضي إلى بيع السندات الحكومية.
بالإضافة إلى ضغوط البيع يوم الجمعة، أظهرت الأرقام الرسمية أن الحكومة البريطانية اقترضت مبلغًا أكبر من المتوقع وهو 14.3 مليار جنيه إسترليني (1.74 مليار دولار) في فبراير.
التزمت ريفز بإعادة الإنفاق الحكومي اليومي إلى مستوى يمكن تمويله من خلال الإيرادات الضريبية بدلاً من الاقتراض، وتنص قواعدها أيضًا على أن الدين العام يجب أن ينخفض كجزء من الناتج الاقتصادي بحلول عام 2029-30.
أضاف جرين: "من منظور استثماري، تبدأ العوائد المرتفعة في استعادة القيمة في أجزاء من المنحنى". "ومع ذلك، ستظل التقلبات مرتفعة بينما تحدد أسواق الطاقة التوقعات التضخمية."
قال جورج جودبر، مدير الصندوق، Polar Capital U.K. Value Opportunities Fund، لبرنامج "Squawk Box Europe" التابع لشبكة CNBC يوم الخميس إن فريقه يتجنب أي ردود فعل متسرعة على التدفقات الإخبارية المتعلقة بالصراع.
قال: "إن مدة هذا التأثير غير معروفة بعمق ... في هذه الأوقات، تخبرك السجلات بأن أفضل شيء هو أن تبقى هادئًا". "ما فعلناه هو القليل جدًا."