نائب الرئيس التنفيذي لشركة يو بي إس يصدر تحذيراً صارخاً لمستثمري توزيعات الأرباح

يواجه مستثمرو United Parcel Service الذين يعتمدون على زيادة توزيعات الأرباح هذا العام خيبة أمل. جاء هذا الرسالة مباشرة من المدير المالي لشركة UPS (UPS) براين دايكس، الذي أوضح بشكل قاطع أن شركة الشحن العملاقة تجمد توزيعاتها النقدية في عام 2026. بالنسبة لأي شخص يمتلك أسهم UPS كـ سهم توزيعات أرباح، هذا تطور هام يستحق الفهم. لطالما كانت الشركة تدفع ما بين 80% و 90% من صافي دخلها كـ توزيعات أرباح. وهذا أعلى بكثير من هدفها طويل الأجل البالغ ما بين 50% و 60%. بعبارة أخرى، تقوم UPS بتوزيع أكثر مما يجب أن تفعله بشكل مريح، والإدارة تدرك ذلك. "لا نتوقع زيادة توزيعات الأرباح، ولن نزيدها في عام 2026.... ولكننا سنعمل على العودة إلى هذا الهدف"، قال دايكس خلال مؤتمر عقد في مارس. إذن ما الذي يحدث في واحدة من أكثر أسهم توزيعات الأرباح شهرة في أمريكا؟ الكثير، في الواقع. UPS سهم توزيعات أرباح تحت الضغط يعرف معظم الناس UPS باسم شركة الشاحنات البنية التي تظهر على أبوابهم. ولكنه أيضًا واحدة من أكبر شبكات الخدمات اللوجستية على هذا الكوكب، حيث ينقل ما يقرب من 6% من الناتج المحلي الإجمالي (GDP) للولايات المتحدة سنويًا. كانت الشركة تمر بأحد التحولات الأكثر دراماتيكية في تاريخها الممتد 118 عامًا. في صميم هذا التحول قرار متعمد بالتخلص من جزء كبير من أعمالها مع Amazon. ذو صلة: شركة شحن عمرها 30 عامًا تتقدم بطلب إفلاس بموجب الفصل 11 في ذروتها، كانت Amazon تمثل حوالي 10% من إيرادات UPS، أي ما يقرب من 10 مليارات دولار. على مدار العامين الماضيين، قامت UPS بخفض هذا الارتباط إلى النصف تقريبًا، وتخلت عن حوالي 5 مليارات دولار من إيرادات Amazon و 2 مليون حزمة يوميًا. لماذا؟ الأعمال التجارية لـ Amazon التي تخرج منها UPS هي أعمال منخفضة الربح وعالية الحجم تتعامل معها بشكل متزايد شبكة التوصيل الخاصة بـ Amazon. بدلاً من القتال من أجل الفتات، تخرج UPS وتعيد التركيز على العملاء ذوي القيمة الأعلى: الشركات الصغيرة، والخدمات اللوجستية للرعاية الصحية، وشحن الأعمال التجارية إلى الأعمال التجارية (B2B). هذا التحول له معنى استراتيجي على المدى الطويل. ولكن في الوقت الحالي، فإنه يخلق ألمًا قصير المدى خطيرًا. وقف مؤقت على زيادات UPS في توزيعات الأرباح يبدو أن النصف الأول من عام 2026 سيكون صعبًا بالنسبة لشركة UPS. ثلاثة أشياء تؤثر على الأعمال في وقت واحد. - أولاً، تتراجع الأحجام مع استمرار تراجع Amazon. - ثانيًا، تقوم الشركة بتحويل منتجات الشحن الاقتصادي الخاصة بها، والتي تسمى Ground Saver، إلى خدمة البريد الأمريكية، مما يحمل تكاليف انتقالية. - ثالثًا، تقوم UPS باستبدال أسطول طائرات MD-11 القديمة الخاصة بها بطائرات Boeing 767 جديدة، مما يضيف نفقات إيجار مؤقتة. كل هذا الضغط يقع على قائمة دخل الشركة في نفس الوقت. بالنسبة للربع الأول من عام 2026، قال دايكس إن هوامش التشغيل المحلية يمكن أن تصل إلى "أوائل العشرات": وهو بعيد كل البعد عما تريد UPS أن تكون عليه.