الرؤية تشير إلى ارتفاع التضخم في الولايات المتحدة في أول تقرير منذ الحرب مع إيران

الرؤية تشير إلى ارتفاع التضخم في الولايات المتحدة في أول تقرير منذ الحرب مع إيران
فينس غول و Craig Stirling
تم التحديث قبل 7 دقائق للقراءة
(بلومبرغ) — من المتوقع أن تظهر الزيادة المفاجئة في أسعار البنزين في الولايات المتحدة التي يشعر بها المستهلكون الأمريكيون بشكل كامل في بيانات التضخم الرئيسية الصادرة الأسبوع المقبل.
يقدر الاقتصاديون زيادة بنسبة 1٪ في مؤشر أسعار المستهلك لشهر مارس — وهو أكبر ارتفاع شهري منذ عام 2022 — بعد أن أدت الحرب في إيران إلى رفع أسعار البنزين عند المضخة بمقدار حوالي دولار واحد للغالون الواحد.
في الوقت نفسه، من المحتمل أن يرتفع مؤشر أسعار مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، باستثناء الطاقة والغذاء، بنسبة 0.3٪ عن الشهر السابق، وفقًا لمسح بلومبرغ قبل تقرير مكتب إحصاءات العمل المقرر يوم الجمعة.
تأثرت أسعار النفط بخمسة أسابيع من الصراع، حيث ارتفعت إلى ما يقرب من 120 دولارًا للبرميل الشهر الماضي مع تعرض الأصول الرئيسية للطاقة في الشرق الأوسط للهجوم وأغلقت إيران بشكل فعال الممر الملاحي الحيوي في مضيق هرمز، مما خلق ما وصفه الوكالة الدولية للطاقة بأنه أكبر اضطراب في الإمدادات في تاريخ السوق.
حذر أوبك+ يوم الأحد من أن الأضرار التي لحقت بأصول الطاقة في الشرق الأوسط سيكون لها تأثير طويل الأمد على إمدادات النفط حتى بعد انتهاء الحرب في إيران، حيث وافق على زيادة رمزية في حصص الإنتاج للعام المقبل.
قبل يوم واحد من مؤشر أسعار المستهلك، ستقدم مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي لمحة عن ضغوط الأسعار السابقة للحرب. يرى الاقتصاديون أن مؤشر أسعار الاستهلاك الشخصي الأساسي — PCE —، والذي يستبعد الغذاء والطاقة، قد ارتفع بنسبة 0.4٪ للشهر الثالث على التوالي في فبراير، مما يشير إلى أن التقدم نحو تضخم أكثر اعتدالًا كان يتباطأ حتى قبل الصراع.
بالإضافة إلى علامات الاستقرار في سوق العمل الأمريكية، فإن ضغوط الأسعار العنيدة إلى جانب مخاطر التضخم الجديدة الناشئة عن الحرب في الشرق الأوسط تساعد في تفسير سبب صعوبة قيام الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة هذا العام.
ماذا تقول بلومبرغ إيكونوميكس:
"إن طباعة الرواتب القوية في شهر مارس ومعدل البطالة المنخفض لا يعززان بالتأكيد قضية عودة الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض الأسعار قريبًا. لن تجعل البيانات الصادرة هذا الأسبوع على الأرجح القضية مقنعة لخفض الأسعار."
— آنا وونغ، ستيوارت بول، إليزا وينجر، كريس جي. كولينز، أليكس تانزي و تروي دوري.
من المتوقع أن تلقي قمة منتصف الأسبوع من اجتماعات السياسة النقدية الأخيرة للبنك المركزي الضوء على مخاوف المسؤولين بشأن التضخم أو الآثار الاقتصادية المحتملة الناشئة عن صراع إيران والاضطرابات ذات الصلة في تدفقات الطاقة والسلع الأخرى.
بالإضافة إلى بيانات أسعار PCE، ستتضمن تقرير مكتب التحليل الاقتصادي أرقام الإنفاق الشخصي وكذلك الدخول. يتوقع الاقتصاديون زيادة متواضعة في الإنفاق المعدل حسب التضخم.
تشمل التقارير الأخرى في الأسبوع المقبل مؤشر نشاط الخدمات في شهر مارس من معهد الإمداد، المقرر يوم الاثنين. ويوم الجمعة، ستصدر جامعة ميشيغان مؤشرها الأولي لثقة المستهلك لشهر أبريل.
في كندا، ستقدم مسح القوى العاملة لشهر مارس نظرة أولية على كيفية تأثير ارتفاع تكاليف الطاقة على نمو الوظائف والبطالة. يتوقع الاقتصاديون أن يرتفع معدل البطالة إلى 6.8٪.
في أماكن أخرى، قد تحافظ البنوك المركزية من بولندا إلى الهند ونيوزيلندا على سياسة مستقرة بينما تراقب الأحداث في الشرق الأوسط، بينما ستشير مقاييس التضخم من الصين إلى أمريكا اللاتينية إلى تأثيرها على تكاليف المعيشة.
آسيا
تشهد آسيا ثلاث قرارات بشأن أسعار الفائدة هذا الأسبوع، مع التركيز على كيفية تقييم السلطات للمخاطر التي تهدد الأسعار والنمو من الصراع في الشرق الأوسط.
من المتوقع أن تحافظ بنك الاحتياطي النيوزيلندي على سعر الفائدة النقدي عند 2.25٪ يوم الأربعاء في الاجتماع الثاني على التوالي بعد أن قالت الحاكمة آنا بريمن إنها لن تتسرع في رفع سعر المعيار استجابةً للحرب في إيران.
تشير التسعير في أسواق المقايضات الليلة إلى أن المتداولين يرون فرصة بنسبة 58٪ لزيادة بنسبة 58٪ بحلول اجتماع يوليو، على الرغم من أن الاقتصاديين يرون فترة انتظار أطول.
في نفس اليوم، من المتوقع أن تحافظ بنك الاحتياطي الهندي على سعر إعادة الشراء ثابتًا عند 5.25٪، بينما يوم الجمعة، من شبه المؤكد أن بنك كوريا — في الاجتماع الأخير لفترة ولاية الحاكم ري تشانغ يونغ — سيحافظ على الإعدادات دون تغيير أيضًا.
تشمل أبرز البيانات تحديثات التضخم من الفلبين وتايلاند وتايوان. من المرجح أن تعكس مقاييس التضخم الرئيسية في الصين لشهر مارس، المقرر يوم الجمعة، تأثير ارتفاع تكاليف الطاقة.
قد تتسارع التضخم الاستهلاكي مرة أخرى بعد ارتفاعه إلى أسرع وتيرة في ثلاث سنوات في فبراير. وبالمثل، قد يضيق التضخم في أسعار المصانع بشكل أكبر بعد تسجيل أبطأ وتيرة في أكثر من عام في الشهر السابق.
سيصدر اليابان بيانات الأجور لشهر فبراير يوم الأربعاء، مع التركيز على المقياس المعدل حسب التضخم بعد أن أصبح إيجابيًا في يناير لأول مرة منذ أكثر من عام.
تصدر سنغافورة أرقام مبيعات التجزئة لشهر فبراير يوم الاثنين، ويوم الجمعة سيصدر مؤشر مديري المشتريات التصنيعي في نيوزيلندا.
أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا
سيحوذ العديد من التقارير الصناعية في منطقة اليورو إلى الانتباه، على الرغم من أن تركيزها على شهر فبراير — قبل بدء الحرب في الشرق الأوسط — قد يحد من فائدتها للمستثمرين.
ستقدم طلبات المصانع الألمانية يوم الأربعاء، تليها أرقام الإنتاج والتصدير يوم الخميس، لمحة عن التصنيع في أكبر اقتصاد في أوروبا في الوقت الذي يتزايد فيه تدفق التحفيز الذي يركز على الدفاع.
سيشمل هذان اليوم رقمين للتصدير الفرنسي وبيانات الإنتاج الإسبانية، تليها إحصائيات المصانع الإيطالية يوم الجمعة.
ستكون المظاهر من قبل صناع السياسات في منطقة اليورو ومسؤولي بنك إنجلترا شحيحة خلال أسبوع تم تقصيره بسبب عطلة عيد الفصح.
ستحوذ أرقام التضخم من العديد من الاقتصادات إلى الانتباه، وتسلط الضوء على كيفية تأثير الضغط على الطاقة في الخليج على المستهلكين. أظهرت القراءة الأخيرة لمنطقة اليورو أكبر قفزة منذ عام 2022.
تتوفر تقارير من الدول الاسكندنافية بشأن السويد يوم الثلاثاء والنرويج يوم الجمعة، وكلاهما قد شهد نموًا متسارعًا في الأسعار.
من المتوقع أيضًا أن تتسارع التضخم في المجر بشكل ملحوظ فوق 2٪ في تقرير يصل في اليوم الذي يسبق الانتخابات المتوقعة بشدة في البلاد.
يوم الخميس، من المتوقع أن تظهر نمو أسعار المستهلك في مصر ارتفاعًا آخر من مستوى 13.4٪ في فبراير، بعد ارتفاع تكاليف الطاقة وسقوط الجنيه إلى أدنى مستوى تاريخي.
من المقرر اتخاذ عدد من القرارات النقدية:
يوم الثلاثاء، من المتوقع أن يحافظ البنك الوطني في رومانيا على سعره عند 6.5٪، وهو الأعلى في الاتحاد الأوروبي.
من المحتمل أن تحافظ كينيا على سعرها المرجعي عند 8.75٪ يوم الأربعاء بينما يقيم المسؤولون تأثير الحرب في إيران. بعد تخفيف السياسة بعشر عمليات خفض — تخفيض تراكمي قدره 425 نقطة أساس — منذ أغسطس 2024.
من المقرر أن يحافظ صناع السياسات البولنديون على تكاليف الاقتراض ثابتة يوم الخميس بعد المضي قدمًا في خفض في شهر مارس، بينما ينتقلون إلى وضع الانتظار والمشاهدة.
ستكشف بنك صربيا، الذي حافظ على سعره ثابتًا منذ عام 2024، عن قراره الأخير في نفس اليوم.
أمريكا اللاتينية
تتصدر البنوك المركزية وتقارير أسعار المستهلك لشهر مارس من بعض الاقتصادات الكبرى في المنطقة، مما يوفر لمحة عن الصدمة التضخمية المتوقعة من الحرب في إيران.
يشير الإجماع المبكر إلى أن ضغوط أسعار المستهلك سترتفع في جميع الاقتصادات الأربعة التي تقدم تقارير في الأسبوع المقبل — البرازيل وتشيلي وكولومبيا والمكسيك.
سيكون مراقبو كولومبيا حريصين على التدقيق في محضر اجتماع BanRep الأخير، حيث قدم صناع السياسات ثاني زيادة متتالية بنسبة 100 نقطة أساس.
أدى القرار المنقسم — حيث أيد أربعة أعضاء في مجلس الإدارة الزيادة، وصوت اثنان لخفض بنسبة 50 نقطة أساس، وأراد عضو واحد عدم إجراء تغيير — إلى رفع سعر الفائدة الرئيسي إلى 11.25٪ وحث وزير المالية جيرمان أفيلا على الانسحاب للاحتجاج.
ترى الآن الدراسات الاستقصائية التي أجرتها بلومبرغ سعرًا نهائيًا بنسبة 12٪ لكولومبيا ولا تتوقع أي تخفيفات حتى الربع الثالث من عام 2027.
تتوفر أيضًا محاضر اجتماعات السياسة النقدية في المكسيك. في 26 مارس، قام Banxico بخفض سعر الفائدة الرئيسي بنصف نقطة مئوية ليصبح 6.75٪ بينما قام أيضًا بمراجعة توقعات التضخم — مما أثار بعض الحواجب، على الرغم من المخاوف المشروعة بشأن النمو.
في بيرو، سيواجه صناع السياسات في البنك المركزي اختبارًا صعبًا في قفزة أسعار المستهلك الهائلة في شهر مارس — كان القراءة الشهرية بنسبة 2.38٪ هي الأعلى في السلسلة التي تعود إلى عام 1994 — مدفوعة في الغالب بصدمة أسعار النفط من الحرب في إيران.
ومع ذلك، يرى الإجماع المبكر أن المجلس، بقيادة رئيس البنك خوليو فيلاردي، سيختار معرفة مكان الحرب في إيران والضغوط التضخمية بحلول هذا الوقت من الشهر المقبل، بدلاً من التشديد هنا.
— بمساعدة من بريل أكمان، براين فاولر، لورا ديلون كان، مونيك فانيك، روبرت جيمسون، مارك إيفانز، بيوتر سكيلوموسكي و ديفيد هيربلينغ.
المزيد من القصص مثل هذه متاحة على bloomberg.com