فاركس للتصوير مؤتمر: المدير المالي يسلط الضوء على تمرير التعريفات، مصانع الهند، أنظمة الشحن والعد الفوتوني

التعريفات: قامت فاركس إلى حد كبير بتمرير زيادات التعريفات المتعلقة بـ IEEPA إلى العملاء وسعت إلى التخفيف (التصنيع المحلي مقابل المحلي، المستودعات المجمركة)؛ حكم حديث صادر عن المحكمة العليا خفض المعدلات وقد تظهر فوائد الأرباح والخسائر في حوالي 4-6 أشهر، على الرغم من أن التعريفات الأعلى لا تزال مضمنة في المخزون.
مصانع الهند: تبني فاركس مصنعين في الهند - اكتمل إنتاج الكاشفات ويتم شحنها بالفعل مع تحسن الاستخدام، بينما من المتوقع أن يكتمل مصنع أنابيب الأشعة السينية بنهاية العام - مع استهداف إيرادات كبيرة من منشأة الأنابيب حوالي عام 2027.
النمو الصناعي - أنظمة الشحن والعد الفوتوني: سجلت الشركة 55 مليون دولار في السنة المالية 2025 لأنظمة فحص الشحن الجديدة وتسعى للحصول على طلبات إضافية، بينما توفر كاشفات العد الفوتوني (إطلاقات طبية مرتبطة بعميل في أوائل عام 2027) تقليلًا كبيرًا للجرعة وفرصًا لمكونات أعلى سعرًا.
حدد المسؤولون التنفيذيون من Varex Imaging (NASDAQ:VREX) مزيج أعمال الشركة واتجاهات الطلب وإجراءات التعريفات والعديد من مبادرات النمو خلال محادثة ودية شارك فيها المدير المالي سام ماهيشواري ومدير علاقات المستثمرين كريس بيلفيوري.
نظرة عامة على الأعمال وقاعدة العملاء
قال ماهيشواري إن فاركس ركزت حصريًا على التصوير القائم على الأشعة السينية لأكثر من 40 إلى 50 عامًا. تعمل الشركة في قطاعين: طبي، يمثل حوالي 70٪ من الإيرادات، وصناعي، يمثل حوالي 30٪.
تبيع فاركس أنابيب الأشعة السينية وكاشفات الأشعة السينية والبرامج المرتبطة بها والمكونات الأصغر المستخدمة في أنظمة الأشعة السينية الأوسع. على الجانب الطبي، قال ماهيشواري إن فاركس تبيع إلى "كل" مصنعي المعدات الأصلية للتصوير الطبي تقريبًا على مستوى العالم - ويقدر عددهم بحوالي 150 - مسلطًا الضوء على العلاقات طويلة الأمد مع العملاء بما في ذلك GE و Siemens و Philips و Canon و Hologic. في القطاع الصناعي، ذكر عملاء مثل OSI Systems و Zeiss و Thermo Fisher.
التعريفات وإجراءات التخفيف
ناقشًا التعريفات، قال ماهيشواري إن الشركة اتخذت عدة خطوات منذ سريان التعريفات المتعلقة بـ IEEPA في أبريل الماضي. كان الإجراء الأساسي هو تمرير تكاليف التعريفات المتزايدة إلى العملاء، وهو ما قال إن فاركس نجحت في القيام به، على الرغم من أنه أشار إلى أن التأثير يستغرق وقتًا للتدفق لأنه يتحرك عبر المخزون.
تشمل جهود التخفيف الإضافية زيادة التصنيع "المحلي مقابل المحلي" - إنتاج المنتجات المباعة في الصين داخل مصنعها في الصين وتحويل المزيد من الاستهلاك الأوروبي إلى مصانع في أوروبا - مع تطوير سلاسل توريد محلية. وأشار أيضًا إلى استخدام أساليب تخفيف التعريفات مثل المستودعات المجمركة حيثما تسمح القواعد بذلك.
بعد حكم حديث صادر عن المحكمة العليا، قال ماهيشواري إن معدلات التعريفات انخفضت، وهو ما وصفه بأنه إيجابي اتجاهيًا. ومع ذلك، شدد على أن معدلات التعريفات الأعلى لا تزال مضمنة في المخزون وستستمر في التدفق. وقدر أن الفائدة من انخفاض التعريفات قد تبدأ في الظهور في بيان الأرباح والخسائر في حوالي أربعة إلى ستة أشهر.
اتجاهات الطلب الطبي ونشاط تطوير المنتجات
فيما يتعلق ببيئة السوق الطبية، قال ماهيشواري إن الشركة تراقب أحجام الإجراءات التقديرية والإنفاق الرأسمالي للمستشفيات، واصفًا كليهما بأنهما مستقران. وأضاف أن التصوير لا يزال من بين الأولويات القصوى للنفقات الرأسمالية للمستشفيات، مشيرًا إلى دوره كمركز ربح مرتفع للمستشفيات.
قال ماهيشواري إن فاركس ناقشت سابقًا مخزون القنوات المرتفع المتعلق باضطرابات سلسلة التوريد السابقة، وذكر أن هذه المشكلة "خلفنا تمامًا" لمدة عام تقريبًا. وأشار أيضًا إلى عامل منفصل في الصين منذ حوالي عام - عمليات تدقيق المستشفيات التي أدت إلى تباطؤ سلوك الشراء - والذي قال إنه خلف الشركة الآن، مع إظهار المشتريات استقرارًا إلى تحسن طفيف.
قال ماهيشواري أيضًا إن نشاط تطوير الأنظمة الجديدة لدى مصنعي المعدات الأصلية الرئيسيين تباطأ خلال فترة كوفيد والسنوات التي تلت ذلك مباشرة، ولكنه تسارع خلال العام إلى العامين الماضيين. وقال إن زيادة نشاط التطوير إيجابية لفاركس لأنها فترة رئيسية يتم فيها تصميم منتجات الشركة في الأنظمة الجديدة للعملاء.
فيما يتعلق بالتحول الصناعي من الفيلم التناظري إلى الكاشفات الرقمية، قال إن التحول قد اكتمل إلى حد كبير في الولايات المتحدة وأوروبا الغربية واليابان، لكن الفيلم لا يزال قيد الاستخدام في أجزاء من جنوب آسيا وبعض دول أمريكا اللاتينية. وأشار أيضًا إلى دول البريكس مثل البرازيل وروسيا والهند، وقال إن الفيلم لا يزال له وجود مهم في مناطق بما في ذلك الصين وإندونيسيا، مما يترك مجالًا للتحويل المستمر.
مبادرة التصنيع في الهند
قال ماهيشواري إن فاركس تبني مصنعين في الهند يركزان على منتجات الأشعة السينية - أحدهما للأنابيب والآخر للكاشفات - مستهدفة جزءًا حساسًا للسعر من الأعمال الطبية. وقال إن تسعير الشركة في هذا القطاع كان مرتفعًا مقارنة بالمنافسين من آسيا، مما ساهم في بعض خسائر الحصة السوقية في السنوات الأخيرة، وأن التصنيع في الهند يهدف إلى تحسين القدرة التنافسية والمساعدة في استعادة الحصة.
قال إن البناء والتحقق من صحة مصنع الكاشفات قد اكتمل وأن فاركس بدأت في بيع الكاشفات المنتجة هناك، سواء داخل الهند أو للتصدير إلى أسواق الأشعة السينية العالمية. لا يزال الاستخدام منخفضًا لأن الإنتاج بدأ مؤخرًا وتستغرق العمليات التنظيمية وقتًا، لكنه قال إن الاستخدام يتحسن مع عمل الشركة مع العملاء لتأهيل المنتجات وتأمين طلبات جديدة.
المرفق الثاني في الهند، الذي يركز على أنابيب الأشعة السينية، في مراحل متقدمة من البناء ومن المتوقع اكتماله بحلول نهاية العام التقويمي. قال ماهيشواري إن المساهمة الإيرادية من هذا المرفق من المتوقع أن تكون موضوعًا لعام 2027.
الزخم الصناعي: أنظمة فحص الشحن والعد الفوتوني
في القطاع الصناعي، ناقش ماهيشواري أنظمة فحص الشحن، مشيرًا إلى أن فاركس باعت منذ فترة طويلة مسرعات خطية أو مكونات لأنظمة الفحص الأمني. قبل حوالي 18 شهرًا، بدأت الشركة في إصدار أنظمة فحص شحن كاملة والسعي وراء هذا العمل بشكل مباشر أكثر. وقال إن استقبال العملاء كان قويًا، مدعومًا بالاعتراف بالعلامة التجارية الراسخة لفاركس في هذا المجال.
قال ماهيشواري إن الشركة سجلت 55 مليون دولار في السنة المالية 2025 لأنظمة الشحن الجديدة وتهدف إلى تسجيل طلبات إضافية في السنة المالية 2026. ووصف الجدول الزمني النموذجي بأنه من ستة إلى تسعة أشهر من الحجز إلى الشحن، يليه حوالي 18 شهرًا من التركيب والضمان قبل بدء إيرادات الخدمة. وقال إن إيرادات الخدمة تزيد عادةً من هوامش الربح، مع كون خدمة أنظمة الشحن تحمل هوامش ربح إجمالية أعلى من بقية القطاع الصناعي.
عزا الطلب على فحص الشحن إلى تكثيف جهود أمن الحدود والحاجة المتزايدة لوكالات الجمارك للتحقق من محتويات الحاويات مقابل قوائم الشحن المعلنة في بيئة مدفوعة بالتعريفات. وأشار أيضًا إلى دراسات تشير إلى أن 10٪ إلى 12٪ فقط من الشحن العالمي يتم فحصه حاليًا، مما يشير إلى مجال للتوسع.
ناقش ماهيشواري أيضًا تقنية العد الفوتوني، التي تعمل عليها فاركس منذ عدة سنوات منذ الاستحواذ. وقال إن التطبيقات الصناعية تستفيد من التصوير عالي السرعة - ربما يصل إلى 10000 إطار في الثانية - مما يتيح فحص العناصر سريعة الحركة مثل السلع المعبأة والمغلفات والطرود في مراكز الفرز وبطاريات المركبات الكهربائية وفحص الأغذية. في التطبيقات الطبية، شدد على تقليل الجرعة وتحسين جودة الصورة، مشيرًا إلى أن العد الفوتوني يمكن أن يقلل جرعة الأشعة السينية في التصوير المقطعي المحوسب بنحو 60٪ إلى 70٪ ويمكّن من تمييز المواد. وقال إن التكلفة هي العيب الرئيسي مقارنة بتقنية الأشعة السينية الحالية.
فيما يتعلق بالتوقيت، قال ماهيشواري إن فاركس تعمل مع عميلين طبيين على العد الفوتوني، مع اكتمال العمل إلى حد كبير لعميل واحد بينما الآخر في مرحلة تطوير متوسطة. وقال إن العميل الأول من المتوقع أن يطلق نظامًا في أوائل عام 2027، مع ربط إيرادات فاركس بزيادة إنتاج العميل. وأشار أيضًا إلى أن كاشفات التصوير المقطعي المحوسب بالعد الفوتوني ستكون مكونات أعلى سعرًا من المكونات الطبية النموذجية، مشيرًا إلى نطاق توضيحي يبلغ حوالي 250 ألف دولار لكل كاشف.
اختتم ماهيشواري بمناقشة الميزانية العمومية للشركة وإعادة التمويل. وقال إن إجمالي الديون يبلغ 350 مليون دولار وأن الشركة أعادت تمويلها في قرض واحد لأجل خمس سنوات، مما قلل القسيمة من حوالي 7.875٪ إلى ما يقرب من 6٪. وشمل إعادة التمويل سداد ديون بقيمة 18 مليون دولار، والأهم من ذلك، عدم وجود غرامة سداد مبكر، وهو ما قال ماهيشواري إنه يحافظ على المرونة لتقليل الديون مع تحسن التدفق النقدي.
بالنظر إلى السنة المالية 2026 وما بعدها، قال ماهيشواري إن المجالات الأكثر إثارة هي العد الفوتوني وفحص الشحن ومبادرة الهند مع انتقالها إلى مراحل متقدمة وبدء زيادة الإنتاج في أوقات مختلفة. وقال إن القلق الرئيسي هو التقلبات وعدم اليقين في البيئة السياسية والحاجة إلى تقييم التأثيرات المحتملة وخطوات التخفيف باستمرار.
حول فاركس للتصوير (NASDAQ:VREX)
تعد شركة Varex Imaging Corporation مزودًا عالميًا لمكونات وحلول التصوير بالأشعة السينية للأسواق الطبية والأمنية والصناعية. تقوم الشركة بتصميم وتطوير وتصنيع مجموعة واسعة من المنتجات التي تحول طاقة الأشعة السينية إلى صور رقمية عالية الدقة. تشمل محفظتها أنابيب الأشعة السينية وكاشفات الألواح المسطحة وأجهزة الاستشعار الرقمية وأنابيب الأشعة السينية المتخصصة والبرامج ذات الصلة، وكلها مصممة لتلبية المتطلبات الصارمة لمصنعي المعدات الأصلية (OEMs) في التصوير التشخيصي والتصوير المقطعي المحوسب (CT) والتنظير الفلوري وتصوير الثدي بالأشعة السينية وتطبيقات الاختبار غير الإتلافي.
تدعم عروض التصوير الطبي للشركة مجموعة واسعة من الوسائط السريرية، من أنظمة التصوير الشعاعي المحمولة إلى أجهزة المسح المقطعي المحوسب المتقدمة، مما يعزز جودة الصورة وكفاءة الجرعة لمقدمي الرعاية الصحية.