فاركس إيماجينج تقول إن الطلب مستقر رغم التوترات الجيوسياسية؛ تخفيف التعريفات الجمركية سيرفع هوامش الربح، وتوسع في الهند قادم

قال الإدارة إن الأحداث الجيوسياسية الأخيرة لم تغير الطلب بشكل مادي حتى الآن، حيث ظل قطاعا الرعاية الصحية والاختبارات غير الإتلافية مستقرين إلى حد كبير، واستفسارات الأمن تتجه نحو "ثابت إلى إيجابي".
تتوقع فاركس تحسنًا متواضعًا في هامش الربح الإجمالي مع تصفية المخزون القديم ذي التعريفات الجمركية الأعلى - المقدر بحوالي 30-50 نقطة أساس إذا استمر نظام التعريفات الجمركية الحالي - مع السعي لتنويع سلسلة التوريد والتصنيع المحلي محليًا.
تشمل روافع الربحية والنمو توسع التصنيع في الهند (أجهزة الكشف تتوسع في النصف الثاني من عام 2026، والأنابيب في أواخر عام 2026) التي تستهدف حوالي 100 مليون دولار من إيرادات الأشعة السينية الإضافية على مدى عامين تقريبًا، بالإضافة إلى أعمال التصوير المقطعي المحوسب المعتمد على الفوتون وتفتيش الشحن ذات الهامش الأعلى، وإعادة تمويل الديون التي تخفض أسعار الفائدة بحوالي 175 نقطة أساس لتوفير حوالي 7-8 ملايين دولار سنويًا من مدفوعات الفائدة (حوالي 0.15-0.16 دولار للسهم).
قال مسؤولون تنفيذيون من فاركس إيماجينج (NASDAQ:VREX) إن الأحداث الجيوسياسية الأخيرة وتقلبات التعريفات الجمركية لم تغير اتجاهات الطلب للشركة بشكل مادي حتى الآن في عام 2026، مع تحديد التوقعات لتحسن هامش الربح التدريجي مع مرور تكاليف التعريفات السابقة عبر المخزون وتسليط الضوء على مبادرات النمو طويلة الأجل المرتبطة بتوسع التصنيع في الهند، وكاشفات التصوير المقطعي المحوسب المعتمد على الفوتون، وأنظمة تفتيش الشحن.
التوترات الجيوسياسية: مراقبة الآثار الثانوية، ولكن لم يحدث اضطراب في الطلب بعد
قال الرئيس التنفيذي ساني سانيال إن لدى الشركة تعرضًا محدودًا مباشرًا للأعمال في الشرق الأوسط، بما في ذلك بصمة ضئيلة في إيران، لكنها تراقب الآثار من الدرجة الثانية. وأشار إلى أن فاركس تستخدم شحنًا بحريًا كبيرًا، وإن لم يكن عبر مضيق هرمز، وقال إن ارتفاع أسعار النفط يمكن أن يزيد تكاليف السلع. وقال سانيال: "حتى الآن، لم نر أي شيء ذي أهمية بعد".
وصفت الإدارة النصف الأول من العام بأنه يسير كما هو متوقع إلى حد كبير وقالت إن مؤشرات القيادة المبكرة - وخاصة استلام الطلبات - ظلت مستقرة. شدد سانيال على أن أكبر سوق نهائي لفاركس هو الرعاية الصحية، حيث يعتمد الطلب بشكل كبير على ديناميكيات المرضى بدلاً من الأحداث الاقتصادية الكلية قصيرة الأجل. وقال إن الشركة لم تر أي تأثيرات على ميزانيات رأس المال للمستشفيات، ولم تسمع العملاء "يبلغون" عن تغييرات في سلوك الشراء.
القطاع الطبي مستقر؛ القطاع الصناعي ثابت إلى إيجابي، مع زيادة استفسارات الأمن
ردًا على الأسئلة حول مزيج الشركة الذي يبلغ حوالي 70/30 بين الأسواق الطبية والصناعية، قال سانيال إن الجانب الطبي يبدو "غير متأثر إلى حد ما" حتى الآن. على الجانب الصناعي، وصف الاختبارات غير الإتلافية/التفتيش بأنها غير متأثرة أيضًا حتى الآن.
ومع ذلك، فيما يتعلق بتطبيقات الأمن، قال سانيال إن الاتجاهات تبدو على الأقل "ثابتة إلى إيجابية"، مضيفًا أن الشركة ترى "مزيدًا من الإلحاح" وزيادة في الاستفسارات حول تقنياتها.
التعريفات الجمركية: تم اتخاذ إجراءات تسعير؛ قد يكون هناك فائدة متواضعة لهامش الربح الإجمالي بعد إعادة ضبط المخزون
قال سانيال والمدير المالي سام ماهيشواري إن فاركس عدلت آليات التسعير والتحويل بعد تصاعد حاد في مستويات التعريفات الجمركية في وقت سابق من الدورة. قال سانيال إن مخزون الشركة زاد لأسباب متعددة، وأن تخفيضات معدلات التعريفات الجمركية لم تنعكس بالكامل في النتائج بعد لأن المخزون ذي التعريفات الجمركية الأعلى لا يزال موجودًا.
قال ماهيشواري إن الظروف الحالية "إيجابية اتجاهيًا"، لكنه حذر من أن المناقشات السياسية المستمرة - بما في ذلك إجراءات المادة 301 المحتملة - يمكن أن تؤدي إلى مزيد من التغييرات. وقال إن فاركس تواصل تخفيف آثار التعريفات الجمركية من خلال خطوات مثل تنويع سلسلة التوريد (بما في ذلك الجهود لتنويع المزيد من المصادر خارج الهند)، واستراتيجيات الامتثال التجاري، والتقدم المستمر نحو التصنيع "المحلي محليًا".
فيما يتعلق بالربحية، قال ماهيشواري إنه إذا ظل نظام التعريفات الجمركية الحالي قائمًا، فقد يتحسن هامش الربح الإجمالي بشكل متواضع مع انتقال المخزون القديم ذي التعريفات الجمركية الأعلى عبر بيان الربح والخسارة على مدى حوالي أربعة إلى خمسة أشهر. وقدر الفائدة بحوالي "بضع عشرات من النقاط الأساسية"، مشيرًا إلى تحسن محتمل من 30 إلى 50 نقطة أساس، مقارنة بتأثير سابق تم مناقشته يتراوح بين 100 إلى 150 نقطة أساس عند فرض التعريفات الجمركية الأعلى. وأضاف أن الشركة تراقب ما يحدث عند استبدال إجراءات التعريفات الجمركية المؤقتة.
قال سانيال إن ديناميكيات سوق التصوير في الصين قد اتبعت توقعات الشركة بعد فترة شملت عمليات تدقيق للمستشفيات، وتأثيرات تحفيزية كانت مربكة في البداية، وتشوهات في سلسلة التوريد من العملاء الذين يشترون قبل فترة طويلة جدًا. وقال إن الصين لا تزال ملتزمة بتوسيع تقديم الرعاية الصحية في الأسواق الريفية، واصفًا نمطًا حيث شجعت المقاطعات المستشفيات التي لديها أنظمة جديدة نسبيًا على استبدالها بإصدارات محدثة وإعادة نشر الأنظمة التي تم إزالتها في المناطق الريفية. ووصف هذه الديناميكية بأنها "صحية"، قائلاً إنها زادت من قاعدة الأنظمة المثبتة وجددت الأنظمة.
وقال إن الطلب يبدو الآن "مستقرًا وربما ينمو قليلاً" وقد تحول نحو نمط استبدال أكثر نضجًا، بدلاً من معدلات النمو "المحمومة" التي شوهدت في الفترات السابقة. وأضاف أن النمو الزمني في الصين لا يزال أعلى من معدلات النمو البالغة 2٪ إلى 3٪ التي غالبًا ما ترتبط بالأسواق الناضجة.
فيما يتعلق بالموقف التنافسي، قال سانيال إن لاعبي التصوير المحليين في الصين يفوزون بحصة في المناقصات الحكومية، والتي قال إنها أصبحت "تنافسية للغاية". وأضاف أن هذا الاتجاه كان مفيدًا لفاركس لأنها تزود العديد من هؤلاء اللاعبين المحليين. وعند سؤاله عن التكهنات بأن الشركات المصنعة للمعدات الأصلية العالمية الكبيرة قد تغادر أو تبيع حصصًا في الصين، قال سانيال إن الشركة تعتبر هذه التعليقات "مجرد شائعات" ولم تقدم استنتاجًا.
بشكل منفصل، قال سانيال إنه لا يرى مشكلة محددة في توافر المواد لفاركس تشبه قيود الهيليوم التي تؤثر على أنظمة التصوير بالرنين المغناطيسي.
توسع الهند، التصوير الفوتوني، تفتيش الشحن وإعادة التمويل تم تسليط الضوء عليها كرافعات للربح
قدم ماهيشواري تحديثات حول منشأتين في الهند. وقال إن منشأة الكاشفات مكتملة وبدأت في التوسع، مع توقع إيرادات "جيدة بشكل معقول" من الكاشفات المصنوعة في الهند في النصف الثاني من عام 2026. فيما يتعلق بالأنابيب، قال إن المصنع أقل من عام على إنتاج المنتج، مع توقع دفعات أولية نحو نهاية عام 2026.
وقال إن كلا المصنعين مصممان حول منتجات الأشعة السينية، وهو مجال كانت فيه فاركس تتمتع بحصة سوقية أقل بسبب حساسية الأسعار. تستهدف الإدارة منتجات جديدة مصنعة في الهند للمساعدة في كسب حصة. قال ماهيشواري إن الشركة تتوقع ملف نمو "خطي إلى حد ما" من بداية السنة المالية 2027 حتى نهاية السنة المالية 2028، مستهدفة حوالي 100 مليون دولار من إيرادات الأشعة السينية الإضافية على مدى عامين تقريبًا، فوق التوقعات العضوية.
فيما يتعلق بالتصوير المقطعي المحوسب المعتمد على الفوتون، وصف سانيال التبني بأنه مبكر ولكنه قال إن التكنولوجيا أثبتت جدواها. وقال إن عمليات النشر الأولية ركزت على الدقة العالية، بينما تكمن القيمة طويلة الأجل في "التمييز الدقيق للمواد"، بما في ذلك التصوير "الطيفي" متعدد الطاقات. وأضاف أن فاركس تركز على تمكين التبني خارج أكبر الشركات المصنعة للمعدات الأصلية والمراكز الأكاديمية العليا. بالنظر إلى عام 2028، قال سانيال إن هدف الشركة هو أن يكون لديها أربع شركات مصنعة للمعدات الأصلية مشاركة بعمق في أعمال التصميم؛ وقال إن فاركس لديها اثنتان اليوم وتتوقع شركات مصنعة للمعدات الأصلية إضافية في خط الأنابيب، مشيرًا إلى أن الشركة ستشعر بالراحة مع ثلاث و "جيدة جدًا" مع أربع بحلول نهاية عام 2028.
كرر ماهيشواري هدفًا لتحريك هامش الربح الإجمالي للشركة نحو نطاق 30٪ العالي خلال السنوات القليلة المقبلة، مشيرًا إلى ثلاثة محركات:
التصوير الفوتوني، الذي قال إنه يجب أن يحمل هوامش ربح إجمالية أعلى من المتوسط ​​العام للشركة ويرفع الهوامش الإجمالية مع نمو التبني.
أنظمة تفتيش الشحن، حيث قال إن إيرادات الخدمة "أكثر تراكمًا بشكل كبير" على الهامش مع توسع قاعدة الأنظمة المثبتة.
نمو الأشعة السينية في الهند، والذي قال إنه من المتوقع أن يكون أقرب إلى هامش الربح الإجمالي المتوسط ​​للشركة ولكنه يجب أن يساهم في رافعة تشغيلية كبيرة.
ناقش ماهيشواري أيضًا إعادة تمويل ديون حديثة، قائلاً إن الشركة خفضت أسعار الفائدة بحوالي 175 نقطة أساس، مما يترجم إلى حوالي 7 ملايين دولار إلى 8 ملايين دولار في مدخرات الفائدة السنوية، أو حوالي 0.15 دولار إلى 0.16 دولار في فائدة ربح السهم السنوية. وقال إن إعادة التمويل بسّطت الميزانية العمومية ووصف النتيجة بأنها إيجابية على الرغم من الأسواق المتقلبة.
حول فاركس إيماجينج (NASDAQ:VREX)
شركة فاركس إيماجينج هي مزود عالمي لمكونات وحلول التصوير بالأشعة السينية للأسواق الطبية والأمنية والصناعية. تقوم الشركة بتصميم وتطوير وتصنيع مجموعة واسعة من المنتجات التي تحول طاقة الأشعة السينية إلى صور رقمية عالية الدقة. تشمل محفظتها أنابيب الأشعة السينية، وكاشفات اللوحة المسطحة، وأجهزة الاستشعار الرقمية، وأنابيب الأشعة السينية المتخصصة والبرامج ذات الصلة، وكلها مصممة لتلبية المتطلبات الصعبة لمصنعي المعدات الأصلية (OEMs) في مجالات التصوير التشخيصي، والتصوير المقطعي المحوسب (CT)، والتنظير التألقي، والتصوير الشعاعي للثدي، وتصوير الأسنان، وتطبيقات الاختبار غير الإتلافي.
تدعم عروض الشركة في مجال التصوير الطبي مجموعة واسعة من الوسائط السريرية، من أنظمة التصوير الشعاعي المحمولة إلى أجهزة التصوير المقطعي المحوسب المتقدمة، مما يعزز جودة الصورة وكفاءة الجرعة لمقدمي الرعاية الصحية.