نص أرباح فيرتو المالية (VIRT) للربع الثالث من عام 2025

مصدر الصورة: The Motley Fool.

التاريخ

29 أكتوبر 2025 الساعة 8 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة

المشاركون في المكالمة

- الرئيس التنفيذي — برينتون ل. ساوندرز

- المدير المالي — أسامة الدسوقي

- رئيس البحث والتطوير والمدير الطبي — يحيى هشام

هل تحتاج إلى اقتباس من محلل Motley Fool؟ أرسل بريدًا إلكترونيًا إلى [email protected]

نص المكالمة الكامل

Brenton L. Saunders: شكرًا لك، جورج، وصباح الخير للجميع المنضمين إلينا اليوم. سأقدم نظرة عامة على أدائنا الرائع في الربع الثالث وأتحدث عن كيف أن استراتيجيتنا وصبرنا يؤتيان ثمارهما. سيتعمق سام في البيانات المالية ويحدث توقعات عام 2025، وسأختتم بنظرة على المنتجات التي تدفع النمو والفرص. أود أن أشكر زملائي البالغ عددهم 13000 شخص حول العالم مقدمًا لأنه بدون التزامهم وإيمانهم بما يمكننا تحقيقه معًا، سنكون عالقين في وضع الحياد. بدلاً من ذلك، نحن نحقق الرؤية التي وضعناها في عام 2023.

كان نمو الإيرادات بالعملة الثابتة بنسبة 6٪ مدفوعًا مرة أخرى بمحرك الأعمال الأساسي الذي يستمر في التحسن وإدخال المنتجات المبتكرة باستمرار عبر الفئات. كان قطاع الأدوية متميزًا، بفضل إيرادات Miebo بقيمة 84 مليون دولار. ساعد نمو Miebo في تعزيز محفظتنا الشاملة لعلاج جفاف العين، والتي تحتل مركز الصدارة لأخصائيي العناية بالعيون والمرضى والمستهلكين. وقد أدى البيع الفعال أيضًا إلى زيادة عدد الجراحين الذين يزرعون عدسات intraocular enVista، مما ساعد على دفع نمو الإيرادات بالعملة الثابتة بنسبة 27٪ في عدسات IOL المتميزة. سيتم عرض خط إنتاجنا المحمل والمتميز بالكامل في Investor Day بعد بضعة أسابيع فقط. والأهم من ذلك، أن المنتجات الموجودة في خط الإنتاج التي سنعرضها ليست طموحة. هذه برامج في مرحلة سريرية مع إطلاقات متوقعة على مدى السنوات القليلة القادمة.

كل جزء من رحلتنا التي استمرت ما يقرب من 3 سنوات منذ عودتي بمنصب الرئيس التنفيذي كان متوافقًا مع فئة واحدة أو أكثر من الفئات الثلاث التي أصبحتم جميعًا على دراية بها: التميز في المبيعات، والتميز التشغيلي، والابتكار المزعزع. هذه ليست اختيارية. إنها ضرورية. في حين أن رحلتنا لم تكتمل بعد، نظرًا للمدى الذي وصلنا إليه، فقد قدمنا فئة رابعة، وهي التميز المالي. هذه هي فرصتنا لتقديم نمو مربح مستدام يعكس إمكاناتنا الحقيقية. سنوضح لكم كيف يبدو ذلك في Investor Day عندما نشارك خطتنا لمدة 3 سنوات. لقد وصلنا إلى نقطة محورية في رحلتنا لتصبح أفضل شركة في مجال صحة العين.

إن كونك الأفضل يعني الارتقاء بمعيار الرعاية في صحة العين، وهذا هو السبب في أن خط إنتاجنا مليء بالمنتجات التي لديها القدرة على أن تكون مدمرة حقًا وإعادة تعيين التوقعات لأخصائيي العناية بالعيون والمرضى والمستهلكين. ستتعلم المزيد عن العلم الكامن وراء خط إنتاجنا وفرص السوق في Investor Day، ولكن إليك لمحة سريعة. في قطاع المستهلك، ستجعل التركيبات الجديدة من LUMIFY و PreserVision و Blink Triple Care القادة في الفئة أكثر جاذبية ومن المتوقع أن تفتح جماهير أكبر بكثير. في قطاع الأدوية، سيغير lifitegrast من الجيل التالي نموذج علاج مرض جفاف العين.

سيكون دواء الألم السطحي للعين هو الأول من نوعه، وسيكون دواء الجلوكوما هو الأول الذي يحسن حدة البصر. لقد حرم سوق العدسات اللاصقة من الابتكار. لم يكن هناك اختراق مادي في العلوم منذ عام 1999، وهو ما نعالجه بعدسة bioactive الأولى من نوعها. سيتوسع نظام SiHy الناجح للغاية لدينا ليشمل عدسة يومية تنافسية من حيث التكلفة، وعرض استبدال متكرر، وعدسة مصممة لإبطاء تطور قصر النظر لدى الأطفال والمراهقين. أخيرًا، في قطاع الجراحة، نبني على تدفق ثابت من المنتجات المتميزة التي تمثل المواد الاستهلاكية والمعدات والغرسات، الثالوث المقدس لهذا العمل. حققنا نموًا عبر جميع القطاعات في الربع الثالث، مما يدل مرة أخرى على قوتنا الشاملة.

ذكرت قطاع الأدوية باعتباره متميزًا في وقت سابق، لكنني سأكون مهملاً إذا لم أقر بقطاع Vision Care، الذي يضم العدسات اللاصقة وعروض المستهلكين. يتم تسليط الضوء على العديد من الامتيازات في كلتا الفئتين هنا، بما في ذلك Blink بنمو إيرادات بلغت 37٪، و Artelac بنسبة 24٪، وعروض Daily SiHy بنسبة 22٪ وفيتامينات العين بنسبة 12٪. نمت محفظة العدسات اللاصقة الإجمالية لدينا بنمو صحي بنسبة 6٪ على أساس العملة الثابتة. سنناقش التكرارات الجديدة لبعض المنتجات المميزة في Investor Day بينما نعمل على جعل المؤدين الرئيسيين الراسخين أكثر شعبية من خلال التطورات العلمية ذات المغزى.

سأترك الآن الأمر لـ Sam لإلقاء نظرة فاحصة على المقاييس المالية، بما في ذلك الأرقام المحسنة بشكل كبير لتدفقات النقد وتحديث توقعات عام 2025. سام؟

Osama Eldessouky: شكرًا لك، برينت، وصباح الخير للجميع. قبل أن نبدأ، يرجى ملاحظة أن جميع تعليقاتي اليوم ستركز على النمو المعبر عنه على أساس العملة الثابتة ما لم يشار إلى خلاف ذلك على وجه التحديد. في الربع الثالث، حققنا أداءً قويًا مع نمو الإيرادات والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) على أساس سنوي. نحن أيضًا راضون جدًا عن توليدنا للتدفقات النقدية هذا الربع. بالنظر الآن إلى نتائجنا المالية في الشريحة 8. بلغ إجمالي إيرادات الشركة للربع 1.281 مليار دولار، وهو ما يعكس نموًا على أساس سنوي بنسبة 6٪. كان نمو الإيرادات عبر جميع قطاعاتنا. بالنسبة للربع الثالث، كان سعر الصرف قوة دافعة بمقدار 19 مليون دولار تقريبًا للإيرادات. الآن دعونا نناقش نتائج كل قطاع من قطاعاتنا بمزيد من التفصيل.

بلغت إيرادات Vision Care في الربع الثالث 736 مليون دولار، بزيادة قدرها 6٪، مدفوعة بالنمو في كل من المستهلكين والعدسات اللاصقة. نما قطاع المستهلك بنسبة 6٪ في الربع الثالث حيث أدى أداء علاماتنا التجارية الرئيسية بشكل جيد وظلت اتجاهات الاستهلاك مستقرة. حققنا نموًا قويًا في الربع بينما امتصنا تأثير تخفيض المخزون بمقدار 6 ملايين دولار تقريبًا. اسمحوا لي أن أستعرض بعض النقاط البارزة. نمت فيتامينات العين PreserVision و Ocuvite بنسبة 11٪. حقق LUMIFY إيرادات بقيمة 48 مليون دولار، بزيادة قدرها 2٪. في الربع، استمررنا في رؤية استهلاك قوي. حتى تاريخه، زادت إيرادات LUMIFY بنسبة 13٪. شهدنا تنفيذًا قويًا في محفظة جفاف العين للمستهلكين، والتي حققت إيرادات بقيمة 113 مليون دولار في الربع الثالث، بزيادة قدرها 18٪.

ساهمت امتيازاتنا الرئيسية، Artelac و Blink، مرة أخرى في الأداء القوي. ارتفع Artelac بنسبة 18٪ و Blink بنسبة 36٪. كان نمو إيرادات العدسات اللاصقة 6٪. لقد تجاوز أداء أعمال العدسات اللاصقة لدينا أداء السوق، وشهدنا أداءً قويًا مرة أخرى في الربع. كان النمو بقيادة Daily SiHy، الذي ارتفع بنسبة 24٪. ارتفع Biotrue بنسبة 7٪ و Ultra بنسبة 4٪. في الربع الثالث، شهدت أعمال العدسات اللاصقة لدينا نموًا في كل من الأسواق الأمريكية والدولية. ارتفعت الولايات المتحدة بنسبة 9٪ وارتفعت الدولية بنسبة 4٪. بالانتقال الآن إلى قطاع الجراحة حيث نواصل رؤية ديناميكيات سوق مستقرة وحجم الإجراءات. بلغت إيرادات الربع الثالث 215 مليون دولار، بزيادة قدرها 1٪.

باستثناء استدعاء enVista، بلغ نمو إيرادات الربع الثالث 7٪. في الربع الثالث، ارتفعت الغرسات بنسبة 2٪ و 14٪ على أساس تسلسلي. كما سيناقش برينت، فإننا نحرز تقدمًا ثابتًا في عودة enVista إلى السوق، ونستعيد الزخم في عدسات IOL المتميزة. كانت المواد الاستهلاكية ثابتة على أساس العملة الثابتة وارتفعت بنسبة 4٪ على أساس المبلغ المعلن حيث تجاوزنا الربع الثالث من العام الماضي بشكل ملحوظ، والذي شهد أحجامًا أقوى مدفوعة بإعادة التزويد للسوق. أخيرًا، ارتفعت المعدات بنسبة 4٪. بلغت الإيرادات في قطاع الأدوية 330 مليون دولار في الربع الثالث، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 7٪. نما عملنا الموصوف بالعلامة التجارية في الولايات المتحدة بنسبة 13٪ في الربع. حقق Miebo إيرادات بقيمة 84 مليون دولار في الربع الثالث.

يمثل هذا نموًا تسلسليًا بنسبة 33٪ وزيادة بنسبة 71٪ على أساس سنوي. ويعكس أيضًا نمو TRx بنسبة 110٪. حقق Xiidra إيرادات بقيمة 87 مليون دولار في الربع، وهو ما يتماشى مع توقعاتنا. كان نمو TRx لـ Xiidra 8٪. نما عملنا الدوائي الدولي بنسبة 12٪ في الربع. نواصل تحقيق تقدم في أعمالنا العامة في الولايات المتحدة. كما هو متوقع، فإننا نشهد نموًا تسلسليًا مع نمو الأدوية العامة في الولايات المتحدة بنسبة 2٪ هذا الربع مقارنة بالربع الثاني. الآن دعني أستعرض بعض العناصر غير GAAP الرئيسية في الشريحة 9. بلغ هامش الربح الإجمالي المعدل للربع الثالث 61.7٪، وهو ما يمثل انخفاضًا بمقدار 130 نقطة أساس على أساس سنوي.

كان هذا مدفوعًا بشكل أساسي بمزيج المنتج وتأثير الاستدعاء لمرة واحدة للمستثمرين. في الربع الثالث، استثمرنا 95 مليون دولار في البحث والتطوير المعدل، وهو ما يمثل زيادة تقريبًا بنسبة 13٪ مقارنة بالربع الثالث من عام 2024. بلغت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة 243 مليون دولار، بزيادة قدرها 7٪ على أساس سنوي. بلغ هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدل، باستثناء البحث والتطوير المكتسب IP، 19٪، وهو ما يمثل زيادة تسلسلية بمقدار 400 نقطة أساس. نواصل تنفيذ استراتيجية توسيع هوامشنا حيث ننتقل من دورة الإطلاق الأكثر نشاطًا للمنتجات في تاريخ الشركة إلى مرحلة النمو وبينما نظل نركز على الإدارة المنضبطة للتكاليف.

بلغ التدفق النقدي الحر المعدل من العمليات 161 مليون دولار في الربع، والتدفق النقدي الحر المعدل 87 مليون دولار. نحن راضون عن التقدم المستمر لجهودنا لتحسين مبادرات التدفق النقدي. بلغت المصاريف النقدية للفائدة للربع 98 مليون دولار. بلغت الأرباح المعدلة للسهم الواحد، باستثناء البحث والتطوير المكتسب IP، 0.18 دولارًا للربع. بالانتقال الآن إلى توقعاتنا لعام 2025 في الشريحة 12. نحن نحافظ على توقعاتنا السنوية للإيرادات في نطاق يتراوح بين 5.05 مليار دولار و 5.15 مليار دولار. يمثل هذا التوجيه للإيرادات نموًا بالعملة الثابتة بنسبة 5٪ إلى 7٪ تقريبًا. بالانتقال إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة.

نقوم بتحديث توقعاتنا للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة إلى نطاق يتراوح بين 870 مليون دولار و 910 مليون دولار من نطاق يتراوح بين 860 مليون دولار و 910 مليون دولار. يعود رفع الحد الأدنى من النطاق إلى قوة أداء الأعمال. فيما يتعلق بالافتراضات الرئيسية الأخرى التي تقوم عليها توقعاتنا، فإننا نواصل توقع أن يكون هامش الربح الإجمالي المعدل حوالي 61.5٪. بالنسبة للعام بأكمله، فإننا نواصل توقع أن تكون استثمارات البحث والتطوير حوالي 7.5٪ من الإيرادات وأن تكون مصاريف الفائدة حوالي 375 مليون دولار. نواصل توقع أن يكون معدل الضريبة المعدل لدينا حوالي 15٪. نتوقع الآن أن يكون الإنفاق الرأسمالي للعام بأكمله حوالي 295 مليون دولار.

كما هو متوافق مع توقعاتنا السابقة، فإن توقعاتنا الحالية لا تشمل أي رسوم IP لمرة واحدة محتملة قد نتكبدها في عام 2025. أخيرًا، كلمة موجزة عن التعريفات الجمركية. تظل سياسة التعريفات الجمركية سائلة، ونحن نواصل مراقبة التحديثات. بناءً على مكان السياسة اليوم والإجراءات التي نتخذها، تفترض توقعاتنا المحدثة أننا سنكون قادرين على تعويض تأثير التعريفات الجمركية في عام 2025. في الختام، كان لدينا ربع قوي وظلت أساسيات أعمالنا قوية. نحن ملتزمون باستراتيجيتنا لدفع النمو المستدام وتوسيع الهوامش. أتطلع إلى رؤيتكم جميعًا في Investor Day في 13 نوفمبر. والآن سأعيد المكالمة إلى برينت.

Brenton L. Saunders: شكرًا لك، سام. دعونا نقضي بعض الوقت في تسليط الضوء على محركات النمو في كل عمل. لا يوجد الكثير مما أحتاج إلى قوله هنا حيث أن هذه الرسوم البيانية التي ترسم نمو TRx لـ Miebo و Xiidra تتحدث عن نفسها. نمو الوصفات الطبية بنسبة 110٪ على أساس سنوي لـ Miebo أمر رائع، خاصة بالنظر إلى وجود مدخل جديد في علاج مرض جفاف العين. يقوم Xiidra بما قلناه إنه سيفعله، وينمو بشكل مطرد في الحجم مع الحفاظ على حصة سوقية كبيرة. نتوقع أن يستفيد كلا الدواءين باستمرار من توسع الفئة المستمر حيث تزداد الوعي والتعليم بشأن جفاف العين. كملاحظة، نحن في قمة جبل الجليد عندما يتعلق الأمر بعلاج الملايين من الأمريكيين الذين يعانون من جفاف العين.

غالبًا ما نشير إلى نهج مدروس لتوسيع محفظة Daily SiHy الخاصة بنا كما هو الحال في الربع الثالث عندما أطلقنا نموذجًا مستديرًا في اليابان. نحن الآن في أكثر من 50 دولة ولا يزال النظام يظهر أي علامة على التباطؤ مع نمو الإيرادات بالعملة الثابتة بنسبة 24٪ في الربع الثالث. ما زلنا في المراحل المبكرة، لكننا ما زلنا متحمسين للتوسع الإضافي وإدخال عروض SiHy الجديدة المتوقعة قيد التطوير. على المستوى الكلي، في قطاع المستهلك، شهدنا استهلاكًا مثيرًا للإعجاب بالنظر إلى تخفيض المخزون في التجارة. هذا دليل على بناء العلامة التجارية والثقة في منتجاتنا بين أخصائيي العناية بالعيون الذين تحمل توصياتهم OTC وزنًا كبيرًا.

تجدر الإشارة إلى أننا استحوذنا على عائلة Blink من قطرات العين قبل بضع سنوات فقط في صفقة طغت عليها إلى حد كبير عملية الاستحواذ على Xiidra. في تلك الفترة القصيرة، قمنا بإحياء العلامة التجارية العالمية بالكامل وقدمنا خيارات جديدة، مما ساعد على دفع نمو الإيرادات المبلغ عنها بنسبة 40٪ تقريبًا في الربع الثالث. في وقت سابق، أشرت إلى Artelac، الذي، كتذكير، لا يزال خيارنا الأكثر عالمية لعلاج جفاف العين مع توافره في أكثر من 40 دولة وخطط للتوسع بشكل أكبر. النمو المبلغ عنه بنسبة 10٪ أمر شائع للعلامة التجارية ولم يكن الربع الثالث مختلفًا. شهدت فيتامينات العين زيادة لطيفة بنمو الإيرادات المبلغ عنها بنسبة 12٪.

من المتوقع أن تزيد تركيبة PreserVision الجديدة، والتي نتوقع أن تكون على الرفوف في النصف الأول من عام 2026، من السوق القابلة للعنونة بشكل كبير لتنكس البقعة المرتبط بالعمر. تحذير واحد بشأن أداء LUMIFY. لم ينعكس نمونا المعتاد في الربع الثالث بسبب توقيت طلب ترويجي كبير تم شحنه إلى Costco في يونيو. ثم رأينا الفائدة في الربع الثاني بنمو الإيرادات المبلغ عنها بنسبة 27٪. إن شعبية LUMIFY وهيمنتها على الفئة واضحة مع رؤية الاستهلاك نموًا بنسبة 14٪ في الربع الثالث. اثنان من النقاط البارزة للجراحة، وكلاهما يتعلق بزخمنا في السوق المتميزة ذات الهامش العالي.

في حين أنه لم يتم استعادته بالكامل، فقد كان التقدم المحرز في عودتنا إلى السوق لمنصة enVista IOL، وخاصة Envy، أسرع من المتوقع، وذلك بفضل العمل الدؤوب من الفريق وعلاقاتنا العميقة مع جراحي العيون. بلغت مبيعات enVista الإجمالية في الربع الثالث 82٪ من مستويات الربع الأول أو ما قبل الاستدعاء، مع وصول Envy إلى 91٪. في سبتمبر، تجاوزت مبيعات Envy متوسط المبيعات الشهرية للربع الأول. في حين أن enVista Envy لديها موطئ قدم في أمريكا الشمالية في انتظار عمليات إطلاق إضافية، فإن عرض LuxSmart المتميز لدينا يستمر في التوسع في أوروبا بنمو إيرادات بالعملة الثابتة بنسبة 6٪ في الربع الثالث. لقد قلت بالفعل بقدر ما يمكنني عن خط الإنتاج الخاص بنا.

سنترك الباقي لـ Investor Day، والذي سيعقد في بورصة نيويورك في 13 نوفمبر. ما يمكنني قوله هو أننا نعطي الأولوية لمتانة النمو من خلال الابتكار وأن هذه أوقات مثيرة لـ Bausch + Lomb. دعونا ننتقل الآن إلى الأسئلة والأجوبة. المشغل؟

Operator: [تعليمات المشغل] والسؤال الأول اليوم يأتي من باتريك وود من Morgan Stanley.

Patrick Wood: سأقتصر على سؤال واحد فقط من أجل توفير الوقت. ولكن ليس لسرقة رعد Investor Day، ولكنك أضفت بوضوح الركيزة المتمثلة في التميز المالي. على مستوى عالٍ، أي تعليقات يمكنك تقديمها لنا حول كيفية تفسير ذلك؟ هل نفكر في هذا على أنه شيء يتعلق بالتحويل النقدي؟ هل هو شيء يتعلق بهيكل الهامش؟ ما الذي كان الدافع وراء إضافته على الأقل قبل Investor Day في نوفمبر؟

Brenton L. Saunders: نعم، بالطبع. انظر، بموجب خارطة الطريق الخاصة بنا، التي كنا نتحدث عنها...