كانت وول ستريت تتوقع ارتفاع SYM. إليكم سبب اعتقاد الدببة بأنهم قد يخطئون تمامًا.

النقاط الرئيسية
تحصل شركة Symbotic على 84% من إيراداتها من وول مارت. هذا يجعلها بائعًا، وليس شركة منصة.
يبدو أن الحجم المتراكم للشركة البالغ 22.3 مليار دولار ضخمًا، ولكن عندما تدرك أن 13% فقط منه سيتحول إلى إيرادات خلال 12 شهرًا.
- 10 أسهم نفضلها على Symbotic ›
Symbotic (NASDAQ: SYM) هي السهم الذي لم يتوقف وول ستريت عن الحديث عنه على مدار العام الماضي. لديها قيمة سوقية قدرها 28 مليار دولار، وإيرادات قدرها 630 مليون دولار في الربع الأخير (التي قفزت بنسبة 29% على أساس سنوي)، وقد حققت للتو أول ربع لها مربح وفقًا للمبادئ التوجيهية المحاسبية المقبولة عمومًا (GAAP). كما أنها تحتفظ بحجم متراكم للطلبات بقيمة 22.3 مليار دولار. يتداول السهم حاليًا بسعر حوالي 51 دولارًا للسهم الواحد، لكن المحللين في KeyBanc قاموا مؤخرًا بترقيته إلى زيادة الوزن مع هدف بقيمة 70 دولارًا.
ضع كل هذه الحقائق معًا، وتكتب السردية بنفسها: هذا المُصنِّع الأمريكي للروبوتات المستندة إلى الذكاء الاصطناعي للمستودعات يعمل ليصبح مستقبل الخدمات اللوجستية، وهو يفعل ذلك من خلال توسيع نطاق عملياتياته على نطاق واسع.
هل ستخلق الذكاء الاصطناعي أول تريليونير في العالم؟ فريقنا أطلق للتو تقريرًا عن شركة واحدة غير معروفة تقريبًا، تُسمى "الاحتكار الضروري" التي توفر التكنولوجيا الأساسية التي يحتاجها كل من Nvidia و Intel. تابع »
ولكن هناك مشكلة في هذه القصة. السردية تقوم بمعظم العمل.
Symbotic لديها مشكلة وول مارت
تفاصيل ما ورد أعلاه لا تذكر أن Symbotic تحصل على ما يقرب من 84% من إيراداتها من عميل واحد: وول مارت (NASDAQ: WMT). هذه ليست شركة متنوعة. هذه علاقة بائع مع تيار إيرادات مركز، يتم تزيينه لتبدو وكأنه شركة منصة.
بالتأكيد، استحوذت الشركة مؤخرًا على Fox Robotics، مما أدى إلى إنشاء 25 علاقة عميل جديدة. كما أنها تقوم بنشر المعدات لـ Albertsons من خلال مشروع GreenBox المشترك مع SoftBank. ولكن في الربع الأول من السنة المالية 2026، كانت إيرادات أنظمة Symbotic البالغة 590 مليون دولار مدفوعة بشكل ساحق بنشر وول مارت.
عندما تأتي 84% من الإيرادات من مشتري واحد، فأنت لا تحدد الشروط. المشتري يفعل ذلك. إذا أبطأت وول مارت النشر لمدة ستة أشهر، فإن الإيرادات تتوقف. إذا قررت وول مارت البناء في المنزل (هذه شركة قامت مرارًا وتكرارًا ببناء تقنيتها الخاصة عندما لم يتمكن البائعون من مواكبة ذلك)، فإن النموذج بأكمله يكون في خطر.
أعتقد أن تقنية Symbotic رائعة، ولكن حتى تثبت الشركة أنها قادرة على بناء قاعدة عملاء واسعة ومستقلة تتجاوز وول مارت، فإن فرضية الاستثمار لا تزال تعتمد بشكل أكبر على خطط إنفاق رأس المال لتجزئة واحدة بدلاً من منصة متنوعة.
Symbotic تحتفظ أيضًا بوهم الحجم المتراكم للطلبات
يبدو أن 22.3 مليار دولار من الالتزامات المتبقية للأداء عقدًا من الإيرادات المضمونة. ولكن من المتوقع أن يتحول حوالي 13% فقط من هذا الحجم المتراكم للطلبات خلال 12 شهرًا. يعتمد الباقي على جداول النشر، وإعداد الموقع، وموافقات العملاء، والتواريخ التي يعترف الإدارة بأنها ستكون "غير منتظمة".
في الربع الأول من السنة المالية 2026 (المنتهي في 27 ديسمبر 2025)، جاءت ربحية السهم عند 0.02 دولار، متخلفة عن تقديرات الإجماع للمحللين البالغة 0.08 دولار بنسبة 75%. تجاوزت الإيرادات، لكن النتيجة النهائية فاتتها لأن توقيت المشروع أدى إلى تحويل التكاليف بطرق لم يقم فيها وول ستريت بنمذجتها. انخفض سعر السهم بنسبة 4.8% مع إعلان هذه الأخبار. هذه هي مشكلة الشركات التي تعتمد على الحجم المتراكم للطلبات: الإيرادات مقفلة، ولكن توقيت الاعتراف غير متوقع.
يتداول سهم Symbotic بحوالي 17 ضعفًا من إيرادات العام الماضي. هذا علاوة مخصصة للبرامج عالية الهامش، وليس الروبوتات التي تعتمد على الأجهزة مع هوامش ربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) بنسبة 10.6%. تحدد تحليلات DCF المستقلة المتعددة القيمة العادلة للسهم بين 40 دولارًا و 48 دولارًا - أقل من السعر الحالي البالغ حوالي 51 دولارًا ومتوسط ​​السعر على مدار 52 أسبوعًا يبلغ 48.72 دولارًا.
يقلل بعض المحللين تقديرات الأرباح للعام المقبل بأكثر من 20% بعد إخفاق الأرباح الأخير.
ارتفع السهم بنسبة 300% من أدنى مستوياته في أبريل 2025 على السردية وحدها. هذا ليس أساسيات؛ هذا توقع. عندما تكون التوقعات مرتفعة جدًا، يمكن لنشر متأخر واحد أو إخفاق في هامش الربح أن يحطم المضاعف.
المتداولون ليسوا مخطئين في أن أتمتة المستودعات حقيقية. قد يخطئون بشأن السعر الذي يرغبون في دفعه مقابل ذلك. سأبتعد عن سهم Symbotic في الوقت الحالي.
هل يجب عليك شراء أسهم Symbotic الآن؟
قبل شراء أسهم Symbotic، ضع في اعتبارك هذا:
فريق محللي The Motley Fool Stock Advisor حدد للتو ما يعتقد أنه أفضل 10 أسهم للمستثمرين لشراءها الآن... ولم يكن Symbotic أحدها. يمكن أن تحقق الأسهم العشرة التي اجتازت الاختبار عوائد هائلة في السنوات القادمة.
ضع في اعتبارك متى ظهرت Netflix في هذه القائمة في 17 ديسمبر 2004... إذا استثمرت 1000 دولار في ذلك الوقت، فستحصل على 508877 دولارًا! * أو عندما ظهرت Nvidia في هذه القائمة في 15 أبريل 2005... إذا استثمرت 1000 دولار في ذلك الوقت، فستحصل على 1115328 دولارًا! *
الآن، من الجدير بالذكر أن متوسط ​​عائد Stock Advisor الإجمالي هو 936% - وهو أداء متفوق على السوق مقارنة بـ 189% للسهم 500. لا تفوت أحدث قائمة تضم أفضل 10، وهي متاحة مع Stock Advisor، وانضم إلى مجتمع استثماري تم إنشاؤه من قبل مستثمرين أفراد للمستثمرين الأفراد.
* عوائد Stock Advisor اعتبارًا من 19 مارس 2026.
مايك زيمرمان ليس لديه مركز في أي من الأسهم المذكورة. لدى The Motley Fool مراكز في ويوصي بـ Symbotic و Walmart. لدى The Motley Fool سياسة إفصاح.
الآراء ووجهات النظر المعبر عنها هنا هي آراء ووجهات نظر المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء Nasdaq, Inc.