وول ستريت تفقد صبرها مع نايكي مع تعثر التحول وتعمق ضعف الصين

عندما أعلنت نايكي عن أرباح الربع الثالث المالي ليل الثلاثاء، كان المستثمرون يبحثون عن دليل على أن تعافيها يسير على الطريق الصحيح.
بدلاً من ذلك، علموا أن تحول بائع التجزئة لم ينته بعد، مما أدى إلى انخفاض الأسهم بأكثر من 14٪ في منتصف تداول الأربعاء.
خلال مكالمة مع المحللين، حذر المدير المالي مات فريند من أن المبيعات ستنخفض بنسبة أحادية الرقم المنخفضة حتى نهاية العام التقويمي الحالي، حيث من المتوقع أن يعوض الانخفاض في الصين عن القوة المتزايدة في أمريكا الشمالية.
تتوقع الشركة انخفاض المبيعات بنسبة تتراوح بين 2٪ و 4٪ في الربع الحالي، وهو أسوأ من نمو 1.9٪ الذي توقعه المحللون، بينما تتوقع انخفاض مبيعات الصين بنسبة 20٪ - حتى مع استفادة بنسبة 2 نقطة مئوية من أسعار صرف العملات الأجنبية. من المتوقع أن تستمر جهود تنظيف تشكيلة نايكي في الصين ودفع المبيعات بالسعر الكامل - وأن تظل عبئًا على نمو الإيرادات - حتى السنة المالية 2027، المقرر انتهائها في الربيع المقبل.
تتوقع الشركة أن تبدأ في تجاوز الفترة التي بدأت فيها التعرض لرسوم جمركية أعلى في الربع الأول من السنة المالية 2027، المقرر في هذا الصيف، مما قد يمنحها مقارنات أرباح أسهل على أساس سنوي. يتوقع المسؤولون التنفيذيون أن تبدأ هوامش الربح الإجمالية في التوسع بنهاية العام خلال الربع الثاني من السنة المالية 2027 لبائع التجزئة - إذا حدث ذلك على الإطلاق.
انخفض هامش الربح الإجمالي لشركة نايكي على أساس سنوي لمدة سبعة أرباع متتالية، وقد يكون من الصعب زيادة المقياس الآن لأن تكاليف مدخلات المنتجات قد ترتفع بسبب الحرب في الشرق الأوسط.
قال فريند: "لقد أصبح البيئة المحيطة بنا ديناميكية بشكل متزايد، وقد نواجه تقلبات غير مخطط لها بسبب الاضطراب في الشرق الأوسط، وارتفاع أسعار النفط، وعوامل أخرى يمكن أن تؤثر على تكاليف المدخلات أو سلوك المستهلك". "نحن نركز على ما يمكننا التحكم فيه، وهذه الافتراضات تعكس البيئة الكلية كما هي اليوم."
أدى التعثر المتأخر، والأخبار السيئة المستمرة، وعدد الأذرع التجارية التي تحتاج نايكي إلى إصلاحها لتحقيق الاستقرار في المؤسسة بأكملها إلى تراجع ثقة المستثمرين. لم تكن جيوب الأخبار الجيدة القليلة - مبيعات أفضل من المتوقع في الصين، ونمو إيرادات البيع بالجملة، واستمرار النمو في أمريكا الشمالية - كافية لتعزيز السهم.
في صباح يوم الأربعاء، قامت ثلاثة من أكبر البنوك في وول ستريت، جولدمان ساكس، جي بي مورجان، وبنك أوف أمريكا، بتخفيض تصنيف السهم، مشيرين إلى التعثر المستمر، وتزايد الرياح المعاكسة، وتضاؤل الصبر.
قالت لورين هاتشينسون، محللة في بنك أوف أمريكا، في مذكرة يوم الأربعاء للعملاء: "اعتقدنا أن تحسين ابتكار المنتجات وتحسين إجراءات 'Win Now' سيؤدي إلى عودة النمو في الربع الأول من السنة المالية 2027؛ بدلاً من ذلك، قدمت الإدارة توجيهات بأن المبيعات ستظل سلبية حتى الربع الثالث من السنة المالية 2027". "كانت النتائج القوية في الجري وأمريكا الشمالية هي أسباب صبرنا، ولكن مع تأخر نقطة التحول في المبيعات تسعة أشهر، نرى مجالًا ضئيلًا لتوسع المضاعف، مما يؤدي إلى تخفيض تصنيفنا."
طوال مكالمة نايكي مع المحللين يوم الثلاثاء، استمر فريند والرئيس التنفيذي إيليوت هيل في التنبؤ بعودة النمو المستدام، لكنهما كانا غامضين مرة أخرى بشأن الجدول الزمني.
قال فريند: "نحن واثقون بشكل متزايد من أننا على المسار الصحيح للعودة إلى النمو المتوازن في أمريكا الشمالية عبر قنوات Nike Direct والبيع بالجملة على المدى القريب".
في ملاحظاته، قال هيل مرة أخرى إن التعافي يستغرق وقتًا أطول مما كان يتوقعه.
قال هيل: "هذا عمل معقد، وبعض أجزائه تستغرق وقتًا أطول مما أرغب، لكن الاتجاه واضح". "الإلحاح حقيقي، والأساس يزداد قوة."