ما الذي ينتظر أسعار النفط؟

استقرت أسعار النفط دون 100 دولار للبرميل منذ أن فرضت الولايات المتحدة حصارًا بحريًا يوم الاثنين لردع السفن المرتبطة بإيران عن المرور عبر مضيق هرمز.

لا يُتوقع أن تستمر الأيام الثلاثة من أسواق العقود الآجلة للنفط الأكثر هدوءًا حتى الآن هذا الأسبوع طويلاً وسط الوضع الجيوسياسي المتقلب في أهم ممر لشحن النفط في العالم.

المزيد من Yahoo Scout

يتمتع سعر النفط بالقدرة على الارتفاع إلى مستويات جديدة أو الانخفاض إلى مستويات ما قبل الحرب، اعتمادًا على المحادثات الأمريكية الإيرانية، ولكن قبل كل شيء - على حالة صلاحية الملاحة في مضيق هرمز ومدى سرعة استئناف بعض مظاهر حركة المرور العادية في نهاية المطاف.

في الوقت الحالي، على الرغم من الحصار الأمريكي وادعاء القيادة المركزية بأن الحصار نجاح كبير، لم يتم استعادة حركة مرور السفن غير الإيرانية، بينما لوحظت سفن تحمل العلم الإيراني من قبل مزودي تتبع السفن وهي تخترق الحصار بنجاح.

على الصعيد العالمي، لا يزال المعروض المادي مقيدًا بشدة، كما يتضح من أسعار 150 دولارًا للبرميل لبعض أنواع النفط الخام غير الشرق أوسطية التي يرغب المكررون في دفعها. ارتفع سعر النفط الخام المادي للتسليم الفوري وسط قيود العرض وهو أغلى بحوالي 40 دولارًا للبرميل من العقود الآجلة.

لكن سوق العقود الآجلة يتحرك بناءً على العناوين الرئيسية والمعنويات، وفي الوقت الحالي يعلق آماله على احتمالية تجدد المحادثات الأمريكية الإيرانية، ربما في وقت مبكر من هذا الأسبوع.

بالنسبة للمحللين، أصبح التنبؤ بأسعار النفط تخمينًا أكثر من أي وقت مضى، حيث قللت حالة عدم اليقين والرسائل المتضاربة من إدارة ترامب من وضوح توقعات الأسعار إلى ما يقرب من الصفر.

أبقت شركة Goldman Sachs، على سبيل المثال، هذا الأسبوع على متوسط توقعاتها لخام برنت والخام الأمريكي غرب تكساس الوسيط لعام 2026 عند 83 دولارًا و 78 دولارًا للبرميل على التوالي. ومع ذلك، أشار البنك الاستثماري إلى مخاطر صعودية وهبوطية لهذه التوقعات.

مخاطر الصعود مقابل مخاطر الهبوط

يشكل انخفاض حجم تدفقات النفط عبر مضيق هرمز أكبر مخاطر صعودية، وفقًا لمذكرة من Goldman نقلتها رويترز. قدر محللو بنك وول ستريت أن تدفقات النفط تمثل 10٪ فقط من مستويات ما قبل الحرب عند 2.1 مليون برميل يوميًا فقط (bpd)، ولم يمر أي غاز طبيعي مسال عبر المضيق منذ بدء الحرب في 28 فبراير.

قال داان سترويفن، الرئيس المشارك لأبحاث السلع العالمية في Goldman Sachs، لبرنامج "Squawk on the Street" على CNBC يوم الأربعاء: "لقد قلل وقف إطلاق النار من علاوة المخاطر واحتمالية خسائر الإمدادات الكبيرة والطويلة جدًا".

وأضاف سترويفن: "في الوقت نفسه، تستغرق التدفقات عبر المضيق وقتًا للتعافي، لذا فإن صافي التأثير هو لا يزال صعوديًا للتوقعات".

قدرت Goldman الضرر الحالي للإمدادات بحوالي 10-11 مليون برميل يوميًا، بينما تعوض خسائر الطلب حوالي 3 ملايين برميل يوميًا من هذه الخسائر، حسبما قال الاستراتيجي.

خسائر الطلب كبيرة بالفعل في آسيا، خاصة في قطاعي الطيران والبتروكيماويات. كلما طالت مدة تدمير الطلب في آسيا، زاد انتشاره إلى قارات أخرى وأسواق منتجات أخرى، لاحظ سترويفن.

أبقت Goldman Sachs على توقعات أسعارها دون تغيير عن الأسبوع الماضي لأنها تفترض أن التدفقات في مضيق هرمز ستبدأ في التعافي وتصل إلى مستويات شبه طبيعية بحلول منتصف مايو، وأن إنتاج دول الخليج في المراحل الأولية يستغرق حتى منتصف يونيو للتعافي، حسبما قال سترويفن لـ CNBC.

الأسبوع الماضي، حذرت Goldman Sachs من أن خام برنت من المتوقع أن يبلغ متوسطه أكثر من 100 دولار للبرميل هذا العام إذا ظل مضيق هرمز مغلقًا إلى حد كبير أمام حركة ناقلات النفط لشهر آخر.

إذا استمرت حركة المرور المحدودة بشدة في مضيق هرمز لفترة أطول من شهر آخر، فسيؤدي ذلك إلى خسارة إضافية في الإنتاج الأولي في الشرق الأوسط. في هذه الحالة، يمكن أن يبلغ متوسط أسعار خام برنت 120 دولارًا للبرميل في الربع الثالث و 115 دولارًا في الربع الأخير من العام، وفقًا لـ Goldman Sachs.

على الجانب السلبي لأسعار النفط، يقدر البنك أن تخفيضات الإنتاج في الخليج الفارسي أقل مما كان يُخشى سابقًا. علاوة على ذلك، هناك تدمير كبير للطلب - بسبب ارتفاع الأسعار والنقص - مما يسمح للسوق بإعادة التوازن بـ "أسعار أقل ارتفاعًا بقليل" مما كانت عليه لولا ذلك، قال سترويفن.

يشير محللون آخرون أيضًا إلى مخاطر ثنائية الجانب لتوقعاتهم.

سوق العقود الآجلة للنفط مستقر أو منخفض وسط آمال في أن تمدد الولايات المتحدة وإيران وقف إطلاق النار لمدة أسبوعين آخرين، جنبًا إلى جنب مع استئناف محتمل للمحادثات لإنهاء الحرب، قال استراتيجيون في السلع في ING، وارن باترسون وإيوا مانثي في مذكرة يوم الخميس.

وأضافوا: "ومع ذلك، فإن السوق المادي يصبح أضيق كل يوم يمر دون إعادة تشغيل تدفقات النفط عبر مضيق هرمز".

بعد أخذ تحويلات خطوط الأنابيب وتدفق الناقلات عبر مضيق هرمز في الاعتبار، تقدر ING أن حوالي 13 مليون برميل يوميًا قد تعطلت و "مع الحصار الأمريكي، يمكن أن يرتفع هذا الرقم".

يفترض بنك SEB الاسكندنافي في سيناريو الحالة الأساسية الخاص به أن مضيق هرمز سيعمل بنسبة 20٪ فقط من سعته العادية حتى منتصف مايو قبل إعادة فتحه بالكامل، وأنه لم تتضرر أي بنية تحتية رئيسية أخرى للنفط أو الغاز في الخليج الفارسي.

ومع ذلك، أكد SEB في مذكرة يوم الأربعاء أن "مضيق هرمز ليس بيد ترامب وحده لإعادة فتحه" حيث يمكن لإيران أن تختار الاحتفاظ ببعض السيطرة حتى لو تم التوصل إلى اتفاق.

كتب أولي هفالباي، محلل السلع في SEB: "المخاطر على توقعاتنا ثنائية الجانب بحزم: الدبلوماسية الأسرع يمكن أن تخفض الأسعار بشكل كبير من هنا، بينما قد يؤدي انهيار المحادثات أو، ما هو أسوأ، تلف البنية التحتية، إلى ارتفاع عقود برنت المالية بعنف، مع دفع برنت المحدد أيضًا بشكل حاسم فوق 150 دولارًا للبرميل".

تجلب لك Oilprice Intelligence الإشارات قبل أن تصبح أخبارًا رئيسية. هذا هو نفس التحليل الخبير الذي يقرأه المتداولون المخضرمون والمستشارون السياسيون. احصل عليه مجانًا، مرتين في الأسبوع، وستعرف دائمًا سبب تحرك السوق قبل أي شخص آخر.

تحصل على المعلومات الاستخباراتية الجيوسياسية، وبيانات المخزون المخفية، وهمسات السوق التي تحرك المليارات - وسنرسل لك 389 دولارًا في معلومات استخباراتية متميزة للطاقة، مجانًا، فقط للاشتراك. انضم إلى أكثر من 400000 قارئ اليوم. احصل على وصول فوري بالنقر هنا.