أين سيكون سهم شركة سوبر مايكرو كمبيوتر خلال 5 سنوات؟

النقاط الرئيسية
قبل بضعة أشهر، كان سهم سوبرمايكرو لا يزال يتعافى من انخفاض أثاره تقرير مبيعين على المكشوف مقلق.
لقد تلاشى التفاؤل بشأن متخصصي الخوادم، ولديهم هوامش ربح منخفضة جدًا.
- 10 أسهم نفضلها على سهم سوبر مايكرو ›
في قطاع التكنولوجيا المليء بالضجيج والتقييمات المفرطة، قد يكون من المغري التوجه نحو أسهم القيمة التي يتم تداولها بمتعددات أقل نسبيًا من إيراداتها وأرباحها. يمكن أن يساعد الاستثمار في هذا النوع من الشركات في الحفاظ على استقرار محفظتك في توقعات واقعية.
ومع ذلك، فإن بعض الأسهم رخيصة لسبب ما. سهم سوبر مايكرو كمبيوتر (ناسداك: SMCI) هو مثال ممتاز على هذه الفئة.
أين تستثمر 1000 دولار الآن؟ فريق محللينا كشف للتو عن ما يعتقد أنه أفضل 10 أسهم للشراء الآن. تابع »
مع مضاعف مبيعات يبلغ 0.99 ونسبة سعر إلى ربحية مستقبلية تبلغ 17.4، قد تبدو شركة أجهزة مراكز البيانات خيارًا ميسور التكلفة مقارنة بقادة صناعة التكنولوجيا مثل نفيديا. بعد كل شيء، تخدم كلتا الشركتين الجانب "الأدوات والمجارف" من صناعة الذكاء الاصطناعي، حيث تقدمان الأجهزة التي تستخدمها الشركات الأخرى لتشغيل برامجها المتقدمة.
ولكن هناك العديد من الاختلافات العميقة بين الشركتين التي تفسر أدائهما المتباعد على نطاق واسع، ومن المرجح أن تستمر على مدار السنوات الخمس القادمة.
لماذا بدا سهم سوبر مايكرو وكأنه شراء قوي؟
بعد إطلاق OpenAI لـ ChatGPT علنًا قبل بضع سنوات، شهد سهم Supermicro راليًا أسطوريًا رفع سعره بأكثر من 1000٪ إلى أعلى مستوى تاريخي قدره 119 دولارًا في مارس 2024. كانت الشركة طريقة مباشرة للمراهنة على الازدهار في بناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي لأنها تحول وحدات معالجة الرسومات (GPUs) ووحدات المعالجة المركزية (CPUs) ورقائق الذاكرة التي تنتجها شركات أخرى إلى خوادم كمبيوتر جاهزة للاستخدام.
تركز Supermicro أيضًا على التصميمات الموفرة للطاقة وأنظمة التبريد السائل لإدارة الحرارة، وهو أمر بالغ الأهمية بشكل خاص للخوادم التي يتم بناؤها لحالات استخدام تستهلك الكثير من الطاقة مثل تدريب وتشغيل نماذج اللغات الكبيرة (LLMs).
ومع ذلك، في أغسطس 2024، بدأ السهم في الانخفاض بعد أن نشرت شركة Hindenburg Research للبيع على المكشوف تقريرًا مقلقًا يتهم إدارة Supermicro بمخالفات محاسبية وتجنب العقوبات وتعاملات ذات مصلحة خاصة، من بين مشاكل أخرى. بعد ذلك بوقت قصير، أرجأت الشركة تقديم تقريرها السنوي للربع المالي 2024، واستقال مدقق الحسابات، معربًا عن عدم رغبته في الارتباط بالقوائم المالية لشركة التكنولوجيا.
كان الوضع سيئًا، لكنه بدا أيضًا كفرصة للشراء لأن هذه القضايا لا علاقة لها بأعمال الشركة الأساسية المتمثلة في بيع خوادم الكمبيوتر. علاوة على ذلك، في ديسمبر 2024، وجدت لجنة خاصة مستقلة تم تشكيلها للتحقيق في الاتهامات عدم وجود دليل على احتيال من قبل Supermicro.
ومع ذلك، فإن تقرير أرباح الربع الأول من السنة المالية 2026 الذي قدمه الشهر الماضي قلب فرضية الشراء رأسًا على عقب.
لماذا فقدت الاهتمام بسهم سوبر مايكرو؟
في حين ركز معظم المحللين على ادعاءات Hindenburg Research التي يُنظر إليها الآن على أنها مُنْقَضَة إلى حد ما بشأن المخالفات المحاسبية، فقد ذكرت الشركة أيضًا مشاكل أخرى تبدو ذات صلة بشكل متزايد. من بين هذه المشاكل المنافسة في سوق الخوادم، والتي زعمت أنها ستغمر قريبًا بالأجهزة من منافسين تايوانيين منخفضي التكلفة على استعداد لبيع خوادمهم بهوامش إجمالية منخفضة تصل إلى 4.1٪. هذا أقل بكثير من الهامش الإجمالي البالغ 14.1٪ الذي كانت تتمتع به Supermicro في وقت التقرير.
نجحت Super Micro تاريخيًا في الحفاظ على هوامش إجمالية رائعة، مما يشير إلى أن العملاء على استعداد لدفع علاوة على خوادمها. ومع ذلك، تشير نتائج الربع الأول من السنة المالية للشركة إلى أن ميزتها التنافسية تتلاشى. خلال الفترة التي انتهت في 30 سبتمبر، انخفضت المبيعات الصافية بنحو 15٪ على أساس سنوي إلى 5.02 مليار دولار، وهو أمر مفاجئ بالنظر إلى الطلب على أجهزة مراكز البيانات. على سبيل المثال، شهدت نفيديا، التي لديها ترتيب طويل الأمد مع Super Micro، زيادة في مبيعاتها بنسبة 56٪ على أساس سنوي.
يتضمن نموذج عمل Supermicro تجميع وحدات معالجة الرسومات (GPUs) الخاصة بنفيديا في خوادم جاهزة للعملاء، لذلك تشير الفوارق في أدائها السطحي إلى أن مستوى المنافسة في مساحة الخوادم قد يكون أكثر حدة مما كان متوقعًا. علاوة على ذلك، انخفض الهامش الإجمالي لـ Supermicro من 13.1٪ في الفترة المماثلة من العام السابق إلى 9.3٪.
أين سيكون سهم Super Micro خلال خمس سنوات؟
إذا كان هناك أي جانب مشرق في وضع Supermicro، فسيكون تقييمه. مع تداولها بهامش سعر إلى ربحية مستقبلي يبلغ 17.4، لا يزال السهم أرخص بكثير من متوسط ​​S&P 500 البالغ 22. ولكن من الصعب أن تشعر بالحماس بشأن الإمكانات طويلة الأجل لمزود معدات مراكز البيانات الذي لا ينمو خلال طفرة مراكز البيانات الضخمة. ستكون السنوات الخمس القادمة صعبة، وهناك احتمال كبير أن يتخلف أداء الأسهم عن أداء السوق.
هل يجب عليك استثمار 1000 دولار في سهم Super Micro Computer الآن؟
قبل شراء أسهم Super Micro Computer، ضع في اعتبارك هذا:
فريق محللي Motley Fool Stock Advisor قد حدد للتو ما يعتقد أنه أفضل 10 أسهم للمستثمرين لشراءها الآن... ولم يكن سهم Super Micro Computer أحدها. يمكن أن تحقق الأسهم العشرة التي تم اختيارها عوائد هائلة في السنوات القادمة.
ضع في اعتبارك متى ظهرت Netflix في هذه القائمة في 17 ديسمبر 2004... إذا استثمرت 1000 دولار في ذلك الوقت، فستحصل على 540587 دولارًا! * أو عندما ظهرت Nvidia في هذه القائمة في 15 أبريل 2005... إذا استثمرت 1000 دولار في ذلك الوقت، فستحصل على 1118210 دولارًا! *
والآن، تجدر الإشارة إلى أن متوسط ​​عوائد Stock Advisor الإجمالي يبلغ 991٪ - وهو أداء متفوق على السوق مقارنة بـ 195٪ لسوق S&P 500. لا تفوت أحدث قائمة من أفضل 10، وهي متاحة عند الانضمام إلى Stock Advisor.
* عوائد Stock Advisor اعتبارًا من 8 ديسمبر 2025
Will Ebiefung ليس لديه أي مركز في أي من الأسهم المذكورة. لدى The Motley Fool مراكز في ويوصي بـ Nvidia. لدى The Motley Fool سياسة إفصاح.
الآراء ووجهات النظر المعبر عنها هنا هي آراء ووجهات نظر المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء Nasdaq, Inc.