بينما تصاب الأسواق الأخرى بالذعر، اكتسبت الذرة ميزة بناءة - إليك السبب

بينما تصاب الأسواق الأخرى بالذعر، اكتسبت الذرة ميزة بناءة - إليك السبب
دون داوسون
6 دقائق قراءة
شهدت أسعار الذرة انتعاشًا محترمًا بعد الحصاد بقيمة 59 سنتًا منذ وصولها إلى أدنى مستوياتها في أوائل الأربعينيات دولارًا في وقت سابق من هذا الشتاء، وتتجه العقود الآجلة لشهر يوليو 2026 الآن إلى ما يقرب من 4.87 دولار. هذا ليس أمرًا مذهلاً. ومع ذلك، فهو ارتفاع قوي من الركود الذي شهدته الذرة من سبتمبر إلى ديسمبر. تشير الصورة الأساسية إلى وجود مجال لمزيد من الارتفاع مع اقترابنا من موسم الزراعة - خاصة مع إلقاء الجيوسياسية بعض الكرات المنحنية التي يمكن أن تشد جانب العرض بشكل أسرع مما يتوقعه السوق.
لا تزال الصورة الكبيرة للإمدادات تبدو وفيرة بعد محصول الولايات المتحدة الضخم العام الماضي. تتوقع وزارة الزراعة الأمريكية إنتاجًا في 2026/27 يبلغ حوالي 15.8 مليار بوشل، بانخفاض حوالي 7٪ عن عام 2025 بسبب قلة المساحات المزروعة - ربما في نطاق 94 مليون فدان. ستظل المخزونات النهائية مريحة، ربما 1.8-2.1 مليار بوشل. على الورق، هذا يصرخ "سوق مجهز جيدًا". لكن هنا يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام: تم بناء هذه الأرقام قبل أن تشتعل مشكلة مضيق هرمز حقًا.
أدت التعريفات الجمركية والتوترات بين الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران والاضطرابات المستمرة في المضيق إلى ارتفاع أسعار الأسمدة. ارتفع اليوريا بنسبة 30-60٪ في بعض الأسواق، وقفز الأمونيا اللامائية إلى أكثر من 900 دولار للطن، والديزل ليس رخيصًا بالضبط أيضًا. الذرة هي مستهلك كبير للنيتروجين. عندما ترتفع تكاليف المدخلات بهذه الطريقة قبل أعمال الحقول الربيعية مباشرة، يبدأ المزارعون في إجراء الحسابات. سيقوم البعض بزراعة مساحات أقل من الذرة والتحول نحو فول الصويا أو المحاصيل الأخرى التي تحتاج إلى سماد أقل. قد يقلل البعض الآخر من المعدلات إذا ضاق المنتج أو أصبح مكلفًا، مما قد يقلل من الغلة حتى لو تم زرع المساحات. في كلتا الحالتين، بدأت صورة العرض الفعالة للذرة الجديدة تبدو أضيق مما تشير إليه توقعات وزارة الزراعة الأمريكية المبكرة.
في غضون ذلك، لا يتراجع الطلب. مصانع الإيثانول تعمل بكامل طاقتها - استهلاك البنزين المستقر، موسم القيادة الصيفي القادم، والطلب على التصدير تحافظ على هذه الشريحة البالغة 5.45-5.6 مليار بوشل ثابتة. استخدام الأعلاف قوي، وشهدت صادرات الذرة الأمريكية وتيرة قياسية حيث يبحث المشترون العالميون عن إمدادات موثوقة. الأسعار المرتفعة للطاقة من توترات الشرق الأوسط تمنح الإيثانول دفعة إضافية.
انظر، لا أحد يدعو إلى قمة انفجارية هنا. لكن مزيج الإمكانات الإنتاجية المخفضة، والانضباط المساحي المدفوع بالتكلفة، والطلب المرن يمنح الثيران ميزة حقيقية في نافذة الزراعة والنمو الحاسمة. إذا أضاف الطقس حتى مجرد خوف بسيط إلى المزيج، فإن مستويات العقود الآجلة لشهر يوليو البالغة 4.90 دولار - 5.00 دولار تبدو معقولة جدًا. الأساسيات قصيرة الأجل لم تعد سلبية - إنها تتحول بهدوء إلى بناءة.
التحليل الفني
المصدر: Barchart
يؤكد الرسم البياني الأسبوعي على الأسعار الصعودية قصيرة الأجل للذرة. في العام الماضي، تمكن المنتجون من تأمين أسعار أعلى قليلاً في عقد ديسمبر المؤجل. هذا العام، نرى عقد يوليو يقترب من مناطق مقاومة مهمة. متوسط ​​المتحرك البسيط الأسبوعي (SMA) 50 مسطح. لكن حركة السعر على الرسم البياني الأسبوعي تظهر ارتفاعًا أعلى وانخفاضًا أعلى، مما يشير إلى اتجاه سعر أعلى.
هل ستكون الأحداث العالمية كافية لمنح المنتجين فرصة أخرى لتأمين أسعار أعلى (التحوط) للمحصول الجديد؟
سنة السوق المرتبطة
المصدر: Moore Research Center, Inc. (MRCI)
تميل سنوات السوق المرتبطة إلى أن تكون أقوى عندما ترتبط 5 سنوات أو أكثر. يمتلك سوق الذرة النقدي حاليًا ارتباطًا لمدة عام واحد (الخط الأخضر) بنسبة 86٪ مع عام 1996. على الرغم من أن هذه سنة مرتبطة واحدة، يبدو أن سوق الذرة مهيأ لتحرك صعودي كبير خلال الثلاثين يومًا القادمة.
يُظهر النمط الموسمي لمدة 15 عامًا (الخط الأزرق) أنه خلال الربع الأول، تتداول الأسعار عادةً أعلى من ذروة الربع الرابع السابقة. يُظهر السعر الحالي للذرة النقدية (الخط الأسود) أن الذرة قد واصلت هذا النمط لهذا الموسم. ملاحظة أخرى مثيرة للاهتمام هي أن الربع الثاني عادة ما يتداول أعلى من الربع الأول، والذي سيتزامن مع النمط الموسمي القادم الذي سنناقشه.
النمط الموسمي
المصدر: MRCI
يمتلك عقد العقود الآجلة للذرة لشهر يوليو 12 من أصل 15 عامًا بنسبة احتمال 80٪ للإغلاق أعلى في حوالي 1 مايو مقارنة بـ 29 مارس. خلال الاختبار الافتراضي على مدار هذه السنوات الـ 15، أعادت النافذة الموسمية 20 وربع سنت، أو 1013.33 دولارًا لكل عقد بالحجم القياسي. يمثل المربع الأصفر النافذة الموسمية المثلى. ستستمر النافذة المثلى لمدة 34 يومًا تقريبًا، مما يمنح المتداولين على المدى القصير والمتوسط ​​فرصة للمشاركة.
كتذكير مهم، بينما يمكن للأنماط الموسمية تقديم رؤى قيمة، لا ينبغي أن تكون أساسًا لقرارات التداول. يجب على المتداولين مراعاة مؤشرات فنية وأساسية مختلفة، واستراتيجيات إدارة المخاطر، وظروف السوق لاتخاذ قرارات تداول مستنيرة ومتوازنة.
الأصول لتداول سوق الذرة
لدى المتداولين في سوق الذرة الأمريكي عدة خيارات للمشاركة:
الوسيلة الأساسية هي عقود العقود الآجلة في مجلس شيكاغو للتجارة (CBOT)، حيث يتم تداول العقود الآجلة للذرة بنشاط، مما يسمح بالمضاربة على تحركات الأسعار أو التحوط ضد المخاطر: العقد بالحجم القياسي (ZC)، العقد المصغر (XN)، والعقد الميكرو (CE).
توفر الخيارات على هذه العقود الآجلة مرونة إضافية، مما يسمح للمتداولين بالشراء أو البيع بأسعار محددة.
بالإضافة إلى ذلك، تقدم صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) مثل صندوق الذرة Teucrium (CORN) للمستثمرين الأفراد طريقة لاكتساب التعرض دون تداول العقود الآجلة مباشرة.
في الختام…
حققت الذرة انتعاشًا محترمًا بقيمة 59 سنتًا منذ تلك المستويات المنخفضة المخيبة للآمال في الأربعينيات دولارًا، مع اقتراب العقود الآجلة لشهر يوليو 2026 من 4.87 دولار. على السطح، لا تزال الإمدادات الكبيرة من محصول العام الماضي القياسي ونظرة وزارة الزراعة الأمريكية المبكرة لموسم 2026 البالغ 15.8 مليار بوشل (على حوالي 94 مليون فدان) ترسم صورة مريحة للمخزونات. ولكن عند التعمق قليلاً، تتغير القصة: تم وضع هذه التوقعات قبل أن تبدأ اضطرابات مضيق هرمز حقًا. ارتفاع تكاليف الأسمدة - اليوريا بنسبة 30-60٪، والأمونيا اللامائية تتجاوز 900 دولار للطن في بعض الأماكن - يؤثر بشكل خاص على الذرة كمستخدم كبير للنيتروجين. يعيد المزارعون التفكير بالفعل في المساحات، ومن المحتمل أن يتحولوا أكثر نحو فول الصويا أو يقللوا من معدلات التطبيق، مما قد يشد عرض المحصول الجديد الفعلي بهدوء أسرع مما تشير إليه الميزانيات.
الطلب لا يتلاشى أيضًا. تستمر مصانع الإيثانول في العمل بقوة مع موسم القيادة الصيفي القادم، ويظل استخدام الأعلاف ثابتًا، وتتحرك صادرات الولايات المتحدة بوتيرة قوية حيث يبحث المشترون عن إمدادات موثوقة. أضف إلى ذلك التحليلات الفنية التي تظهر ارتفاعات أعلى وانخفاضات أقل على الرسم البياني الأسبوعي، وارتباطًا تاريخيًا قويًا بالسنوات الصعودية، والميل الموسمي الموثوق لارتفاع الذرة في يوليو حتى أوائل مايو، فإن الإعداد قصير الأجل يبدو بناءً بهدوء للثيران. لا يتوقع أحد انتعاشًا جامحًا، لكن مزيج الانضباط المساحي المدفوع بالتكلفة، والطلب المرن، والمفاجآت المحتملة في الطقس يمنح المنتجين نافذة جديدة للنظر في التحوط أو التسعير بمستويات أفضل مما رأيناه منذ أشهر. إنه تذكير بأنه في سوق الذرة، يمكن للجيوسياسية وتكاليف المدخلات إعادة تشكيل الأساسيات بشكل أسرع مما يدرك الكثيرون - وهو أمر يستحق المراقبة مع بدء الزراعة.
في تاريخ النشر، لم يكن لدى دون داوسون (بشكل مباشر أو غير مباشر) أي مراكز في أي من الأوراق المالية المذكورة في هذه المقالة. جميع المعلومات والبيانات في هذه المقالة هي لأغراض إعلامية فقط. تم نشر هذه المقالة في الأصل على Barchart.com