لماذا تعتبر هذه الأسهم الرائدة في نمو توزيعات الأرباح مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية، وهي فرصة شراء مضمونة الآن

النقاط الرئيسية
شهدت شركة تراكتور سبلّي انخفاضًا في إيرادات التشغيل للربع الرابع بنسبة 6.5٪، لكن توجيهات الإدارة للسنة المالية بأكملها تشير إلى استقرار واضح في الأعمال.
تمثل المنتجات الاستهلاكية والقابلة للاستخدام والأكل أكثر من نصف إجمالي إيرادات بائع التجزئة الريفي، مما يوفر أساسًا موثوقًا به عندما يتباطأ الإنفاق التقديري.
إن البيع الأخير، إلى جانب نسبة دفع محافظة وتوزيعات أرباح تم زيادتها حديثًا، يخلق إعدادًا جذابًا لمستثمري الدخل.
- هذه الأسهم العشر يمكن أن تخلق الدفعة التالية من المليونيرات ›
لقد كانت فترة عصيبة للعديد من تجار التجزئة مؤخرًا. مع امتناع المستهلكين عن اتخاذ قرارات أكثر حكمة، عاقبت وول ستريت بشكل كبير العديد من أسهم الشركات التي تعتمد بشكل كبير على المشتريات التقديرية.
وشركة تراكتور سبلّي (ناسداك: TSCO) ليست بمنأى عن هذا الضغط. في وقت سابق من هذا العام، أعلنت شركة بيع نمط الحياة الريفي عن أرباح للربع الرابع أقل من توقعات وول ستريت، مشيرة إلى تحديات في الفئات التقديرية. منذ هذا التقرير في أواخر يناير، انخفض السهم بأكثر من 20٪.
هل ستخلق الذكاء الاصطناعي أول تريليونير في العالم؟ فريقنا أطلق للتو تقريرًا عن الشركة الوحيدة المعروفة، والتي تُعتبر "احتكارًا لا غنى عنه" لتوفير التكنولوجيا الأساسية التي تحتاجها كل من Nvidia و Intel. تابع »
ولكن إذا نظرت إلى ما وراء النتيجة السلبية في العنوان وعمقت في المحركات التجارية الأساسية للشركة، فإن قصة أكثر تشجيعًا تظهر.
غالبًا ما تجمع السوق شركة تراكتور سبلّي مع متاجر البيع بالتجزئة الكبيرة الأخرى، لكن هذا يغفل عن الهدف. يعتمد نموذج عمل الشركة بشكل كبير على الضروريات، وليس الاتجاهات. وعندما تقترن هذه المرونة الهيكلية بتقييمها المخفض، يبدو السهم فرصة مقنعة اليوم.
تحديات شركة تراكتور سبلّي
من السهل أن نرى سبب خيبة أمل السوق بشأن تحديث شركة تراكتور سبلّي للربع الرابع.
ارتفعت المبيعات الصافية بنسبة 3.3٪ فقط على أساس سنوي لتصل إلى 3.90 مليار دولار. والأكثر من ذلك، بالكاد زادت مبيعات المتاجر المماثلة، حيث ارتفعت بنسبة 0.3٪ فقط. وانخفضت إيرادات التشغيل بنسبة 6.5٪ لتصل إلى 297.7 مليون دولار. كان على الإدارة امتصاص تكاليف ترويجية أعلى والتغلب على الضعف المستمر في الفئات التقديرية.
قال الرئيس التنفيذي لشركة تراكتور سبلّي هال لوتون في بيان الأرباح للشركة: "جاءت نتائج الربع الرابع دون توقعاتنا وعكست تحولًا في إنفاق المستهلك، مع بقاء الفئات الأساسية مرنة في حين انخفض الطلب التقديري".
قوة C.U.E.
لكن الإدارة وجهت نمو المبيعات الصافية للسنة المالية بأكملها بنسبة 4٪ إلى 6٪ وتسارعًا في مبيعات المتاجر المماثلة إلى نطاق يتراوح بين 1٪ و 3٪. علاوة على ذلك، تتوقع الشركة أن تقع الأرباح للسهم الواحد بين 2.13 دولار و 2.23 دولار - بزيادة عن 2.06 دولار التي أبلغت عنها للسنة المالية بأكملها.
لفهم سبب ثقة الإدارة في توجيه أرباح ثابتة بعد نتائج الربع الرابع المخيبة للآمال، عليك أن تنظر تحت الغطاء في ما تبيعه شركة تراكتور سبلّي بالفعل - بخلاف فئاتها التقديرية.
وفقًا لأحدث ملف 10-K للشركة، تمثل فئة الماشية والخيل والزراعة التابعة للتجزئة 27٪ من المبيعات. بالإضافة إلى ذلك، تمثل مبيعات طعام الحيوانات الأليفة والإمدادات (فئتها "الحيوان الأليف") 24٪ أخرى.
معًا، تساهم هذه الفئة الاستهلاكية والقابلة للاستخدام والأكل (C.U.E.) بأكثر من نصف إجمالي إيرادات الشركة.
هذا هو المحرك الخفي الذي يدفع العمل.
عندما يتباطأ الاقتصاد، قد يؤجل المستهلكون شراء جزازة ركوب جديدة أو صندوق أدوات عالي الجودة. لكنهم لا يستطيعون التوقف عن إطعام خيولهم أو دجاجهم أو كلابهم. تمنح هذه الزيادة الكبيرة في منتجات C.U.E. شركة تراكتور سبلّي تيارًا موثوقًا به من الإيرادات غير التقديرية، مما يضع أرضية صلبة للأعمال.
الاستثمار على مدار الدورة
من المهم بشكل خاص أن شركة تراكتور سبلّي لا تلعب الدفاع فقط. تعمل الشركة بنشاط على نشر رأس المال لتوسيع خندقها التنافسي.
تخطط الإدارة لإنفاق ما بين 675 مليون دولار و 725 مليون دولار على النفقات الرأسمالية هذا العام. ستمول هذه الأموال مباشرة افتتاح 100 متجر جديد لتراكتور سبلّي ومبادرات نمو أخرى.
بالإضافة إلى ذلك، تواصل الشركة طرح مبادرتها الطموحة للمبيعات المباشرة التي تركز على الحسابات الزراعية الكبيرة والمزارع. أنهت الشركة عام 2025 بـ 50 ممثل مبيعات، يدعم 375 متجرًا. بالنسبة لعام 2026، تخطط الشركة لمضاعفة عدد ممثلي المبيعات المباشرة وتحقيق 50 مليون دولار في المبيعات من هذه المبادرة.
على المدى الطويل، يمكن أن تصبح مثل هذه المبادرات قوة دافعة رئيسية لشركة تراكتور سبلّي.
توزيعات أرباح مصممة على المدى الطويل
ولا ترتاح شركة تراكتور سبلّي على أوراقها عندما يتعلق الأمر بعوائد المساهمين.
أعلنت الإدارة مؤخرًا عن زيادة بنسبة 4.3٪ في الدفعة الربع سنوية، مما أدى إلى توزيعات أرباح سنوية قدرها 0.96 دولار للسهم، مما يمنح السهم عائد توزيعات أرباح بنسبة 2.2٪ اعتبارًا من هذا التوقيت.
قد لا يبدو هذا عائدًا أوليًا ضخمًا، لكن نسبة الدفع الخاصة بالشركة تبلغ 44٪ من الأرباح، مما يترك للإدارة قدرًا كبيرًا من المرونة المالية للحفاظ على - وربما مواصلة زيادة - توزيعات الأرباح لسنوات قادمة، حتى في حالة استمرار الضغوط الاقتصادية الأوسع.
بشكل عام، يبدو البيع الأخير للسهم فرصة شراء رائعة.
أعتقد أن مزيج المنتجات المدفوعة بالضرورة، والبصمة المتنامية للمتاجر، والمبادرات العديدة للنمو، وتوزيعات الأرباح القوية يجعل شركة تراكتور سبلّي فرصة شراء مضمونة الآن.
بالطبع، هناك مخاطر. يمكن لمتاجر البيع بالتجزئة الكبيرة أن تكتسب حصة في السوق في الفئات الريفية. بالإضافة إلى ذلك، يمكن لمبادرات التجارة الإلكترونية المستمرة الخاصة بهم أن تأخذ حصة في السوق. لكنني أعتقد أن تخصص شركة تراكتور سبلّي في المناطق الريفية سيساعدها على التحرك بشكل أسرع وأكثر رشاقة في الأسواق الريفية. بالإضافة إلى ذلك، أعتقد أن هذه المخاطر مقومة إلى حد كبير في تقييم السهم الحالي البالغ حوالي 21 ضعف الأرباح.
لا تفوت هذه الفرصة الثانية في فرصة مربحة بشكل محتمل
هل تشعر أبدًا بأنك فاتك القارب في شراء الأسهم الأكثر نجاحًا؟ ثم سترغب في سماع هذا.
في حالات نادرة، يصدر فريقنا الخبير من المحللين توصية "مضاعفة" للشركات التي يعتقد أنها على وشك الانطلاق. إذا كنت قلقًا بشأن فقدان فرصتك في الاستثمار، فهذه هي أفضل فرصة للشراء قبل فوات الأوان. والأرقام تتحدث عن نفسها:
- Nvidia: إذا استثمرت 1000 دولار عندما قمنا بمضاعفة الاستثمار في عام 2009، فستحصل على 460126 دولارًا!*
- Apple: إذا استثمرت 1000 دولار عندما قمنا بمضاعفة الاستثمار في عام 2008، فستحصل على 48732 دولارًا!*
- Netflix: إذا استثمرت 1000 دولار عندما قمنا بمضاعفة الاستثمار في عام 2004، فستحصل على 532066 دولارًا!*
الآن، نحن نصدر تنبيهات "مضاعفة" لثلاث شركات مذهلة، متوفرة عند الانضمام إلى Stock Advisor، وقد لا تكون هناك فرصة أخرى مثل هذه قريبًا.
* عوائد Stock Advisor اعتبارًا من 3 أبريل 2026.
دانيال سباركيس وعملائه ليس لديهم أي مركز في أي من الأسهم المذكورة. لدى Motley Fool مراكز في ويوصي بـ Tractor Supply. لدى Motley Fool توصيات خيارات التالية: بيع قصيرًا لـ April 2026 $55 calls on Tractor Supply. لدى Motley Fool سياسة إفصاح.
الآراء والتقييمات الواردة هنا هي آراء وتقييمات المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء Nasdaq, Inc.