هل سيدمر الذكاء الاصطناعي صناعة البرمجيات؟

في هذه الحلقة من Motley Fool Money، يناقش مساهمو Motley Fool مات فرانكل وتيلر كرو و جون كوست:

• لماذا أسهم البرامج منخفضة في ظل مخاوف الذكاء الاصطناعي.
• الشركات التي تعمل بنظام SaaS والتي من المرجح أن تكون الأكثر ضعفًا.
• أسهم البرامج التي يمكن أن تفوز في عالم الذكاء الاصطناعي الوكيل.

للاطلاع على الحلقات الكاملة لجميع ملفات بودكاست Motley Fool المجانية، تفقد مركز البودكاست الخاص بنا. عندما تكون مستعدًا للاستثمار، تحقق من هذه القائمة المكونة من 10 أسهم رئيسية للشراء.

هل سيخلق الذكاء الاصطناعي أول تريليونير في العالم؟ فريقنا أطلق للتو تقريرًا عن الشركة الوحيدة غير المعروفة، والتي تسمى "احتكار لا غنى عنه" والتي توفر التكنولوجيا الحيوية التي يحتاجها كل من Nvidia و Intel. تابع »

النص الكامل أدناه.

أين تستثمر 1000 دولار الآن

عندما يكون لدى فريق المحللين لدينا نصيحة بشأن الأسهم، قد يكون من المفيد الاستماع. بعد كل شيء، بلغ متوسط العائد الإجمالي لـ Stock Advisor 1002٪ * - وهو أداء متفوق على السوق مقارنة بـ 195٪ لـ S&P 500.

لقد كشفوا للتو عن ما يعتقدون أنه أفضل 10 أسهم للمستثمرين لشراءها الآن، المتاحة عند الانضمام إلى Stock Advisor.

**عائدات Stock Advisor اعتبارًا من 15 أبريل 2026. *

تم تسجيل هذا البودكاست في 9 أبريل 2026.

تيلر كرو: فهم الوضع في أسهم SaaS. مرحبًا بكم في Motley Fool Money. أنا تيلر كرو، واليوم انضم إليّ مساهمون قدامى في Fool، مات فرانكل وجون كوست. سيحضر عدد منا حدثًا لأعضاء Motley Fool، وسوف نسافر قليلاً. نحن نسجل هذه الحلقة مسبقًا، ولكننا سنقوم بحلقة خاصة حيث سنجيب على سؤال المستمع الذي أدركنا أنه لا يمكننا القيام به في مقطع واحد، ونريد أن نفعل عرضًا كاملًا عنه. إنه، بالطبع، حول شركات SaaS أو البرامج كخدمة.

لقد تلقينا سؤالاً منذ يومين من سكوت باوندرز، أحد مستمعينا، ويسأل: "أمتلك العديد من شركات SaaS في محفظتي. SaaS، أي البرامج كخدمة، قد تأثرت بشدة بالثورة القائمة على الذكاء الاصطناعي. بعضها لديها بالطبع علامات واضحة على أنها يمكن أن تنجو مع الذكاء الاصطناعي. هل يمكننا عمل حلقة حول الشركات الشائعة في SaaS الأكثر عرضة للخطر بسبب هذا؟ أنا أنظر إلى شركات معينة، HubSpot و Constellation Software. قبل أن نتعمق كثيرًا، أود أن أضع الأساس هنا حول شركات SaaS، ولماذا يشعر سكوت بالقلق بشأن هذا الموضوع بالذات. لا أريد أن أفترض أن الجميع يستمعون يعرفون بالضبط ما يحدث مع شركات SaaS والاضطراب الذي نشهده مع الذكاء الاصطناعي. جون، هل يمكنك وضع الأساس هنا للآخرين؟

جون كوست: بالتأكيد. أريد أن أتحدث عن ذلك، يا تيلر. أولاً، أريد أن أتحدث عن شركات SaaS بشكل عام ولماذا أحب هؤلاء المستثمرون هذه الأسهم تاريخياً. أعتقد أن هناك سببان لذلك، وهما مجرد أعمال تجارية جيدة حقًا. الطريقة الأولى التي نراها هي أن هذه الشركات تقدم مجموعة منتجات برمجية، وبالتالي فإن هذه الشركات عادة ما يكون لديها هوامش ربح عالية. إذا تمكنت من الحصول على عميل، فيمكنه بعد ذلك البدء في بيع هذه المنتجات البرمجية الإضافية بجهد إضافي ضئيل للغاية. هذا يزيد من الإيرادات، والكثير منها يسقط مباشرة في النتيجة النهائية، وهو أمر جذاب بشكل عام في صناعة SaaS.

الشيء الثاني هو أن هذه الشركات عادة ما يكون لديها نموذج إيرادات متكرر. بمجرد حصولك على عميل، فهم يشترون منك بشكل أساسي كل شهر، وهذا يختلف عن، على سبيل المثال، Whirlpool. قد يبيع لك Whirlpool غسالة، وقد تحب تلك الغسالة، لكن لن تشتري غسالة أخرى الشهر المقبل. سوف يستغرق وقتًا طويلاً. إن Whirlpool تقوم ببيع لمرة واحدة وتم الانتهاء من العمل. شركة SaaS هي نموذج إيرادات متكرر. هذا شيء جيد أن يكون لديك إيرادات عالية الربح ومتكررة. هنا تكمن المشكلة، يمكن أن تتعطل بواسطة الذكاء الاصطناعي. يمكن لعدد قليل من منشئي مطالبات الذكاء الاصطناعي المهرة إنشاء منتجات برمجية تفعل ما تفعله بعض هذه الشركات في SaaS، ويمكنهم القيام بذلك في غضون أيام قليلة فقط. المستثمرون قلقون بشكل مفهوم بشأن هذا الأمر، ويمكننا رؤية هذا الشعور في ETF، صندوق تداول متداول يسمى iShares Expanded Tech-Software Sector ETF، رمز المؤشر IGV. هذا الصندوق يمتلك العديد من أسهم SaaS. في الأشهر الستة الماضية، انخفض بأكثر من 30٪، بينما انخفض مؤشر NASDAQ بنسبة 9٪ فقط. هذا يظهر لنا اتجاهًا يبتعد المستثمرون عن شركات SaaS.

تيلر كرو: كما ننظر إلى هذا، كما ذكرت، بدأ هذا يظهر في الشركات، كما ذكرت، في هذا الصندوق. في الغالب، يحدث هذا بسبب التقييم. لم نر حقًا الكثير، أود أن أقول، دليلًا ملموسًا على ذلك في جميع أنحاء الكون SaaS. ولكن هناك بعض الأمثلة المعزولة، ومات، ربما يمكنك أن تشرح بعض الأمثلة الأساسية للشركات التي تأثرت بالفعل بالذكاء الاصطناعي حتى الآن.

مات فرانكل: حسنًا، منصة المساعدة والتدريس عبر الإنترنت Chegg هي على الأرجح المثال الأكثر تطرفًا حتى الآن. انخفض السهم بنسبة 99٪، وليس حتى خطأ في الكلام، انخفض بأكثر من 99٪ منذ ذروته في عام 2021. في الأساس، استبدلت الأدوات المجانية المدعومة بالذكاء الاصطناعي المتاحة حرفيًا منتجها الأساسي. حتى Google، نظرًا لأنه يُظهر الذكاء الاصطناعي وكتابة نتائج البحث، فقد فعل ذلك. يتراجع الإيراد بنسبة 40٪ على أساس سنوي الآن. يتراجع حركة المرور من مستخدميها بشكل أسرع، ولكن مع معظم الأسهم التي نغطيها، بما في ذلك الشركتين اللتين ذكرهما المستمع، لم يحدث أي شيء حقًا حتى الآن باستثناء مخاوف المستثمرين. تشير التقديرات إلى أن أكثر من 2 تريليون دولار من القيمة السوقية قد تم محوها من قبل أعمال SaaS في الربع الأول من عام 2026 وحده، ولكن بعض الأعمال الأكثر عرضة للخطر التي سنتحدث عنها في غضون دقيقة لا تزال تشهد نمو الإيرادات والمزيد من الشركات تتبنى منصاتها. على سبيل المثال، يتداول سهم ServiceNow بحوالي ثلث تقييمه التاريخي للسعر إلى الربح على الرغم من نمو إيرادات الاشتراك بأكثر من 20٪. Datadog منخفض بنحو 40٪ من ذروته، وارتفعت الحجوزات بنسبة 37٪ على أساس سنوي في الربع الأخير. Adobe هي شركة أخرى يتم تداولها مقابل حوالي ثلث تقييمها التاريخي للسعر إلى الربح. الآن، أنا لا أقول أن هذه الشركات لن تتأثر بالذكاء الاصطناعي، ولكن في العديد من الحالات حتى الآن، هناك انفصال بين أداء السهم والنتائج التجارية الفعلية التي نشاهدها من الشركة.

تيلر كرو: دعني أنتقل قليلاً إلى وضع السيناريو للمستثمرين، وسأعيد هذا السؤال إليك، مات. تحديد أفضل السيناريوهات وأسوأ السيناريوهات هنا، بينما تنظر إلى المساحة. ما هي السيناريوهات الكارثية وأي السيناريوهات "هذا جيد بالنسبة لنا".

مات فرانكل: أسوأ سيناريو، ببساطة، هو أن الذكاء الاصطناعي يجعل الكثير من هذه الشركات في SaaS غير ذات قيمة أو أقل فائدة مما هي عليه الآن. كما ذكرت قبل قليل، نرى بالفعل علامات اضطراب في عدد قليل من شركات SaaS الشائعة، ولكن ليس الكثير. ولكن، على سبيل المثال، سيكون من السيئ لشركات مثل Atlassian إذا سمح الذكاء الاصطناعي ببساطة للشركات بترميز أتمتة سير العمل الخاصة بها. ولكن من المهم ملاحظة أنه حتى في أسوأ الحالات، لن تنخفض معظم شركات SaaS إلى الصفر. إنه مجرد أن بعض عملائها الأكثر ربحية يمكن أن يلجأوا إلى نهج "افعلها بنفسك" أو يحتاجون إلى عدد أقل من المقاعد، أو شيء من هذا القبيل. سيكون أفضل سيناريو هو أن ينتهي الذكاء الاصطناعي ليكون ميزة أكثر من كونه تهديدًا لهذه الشركات في SaaS. ذكر العديد من خبراء الصناعة، بما في ذلك جينسن هوانغ، الرئيس التنفيذي لشركة Nvidia، مؤخرًا أن السوق أخطأ في SaaS. إنه يعتقد أن الوكلاء من الذكاء الاصطناعي لن يحلوا محل البرامج المؤسسية، ولكن الوكلاء أنفسهم سيستخدمون الأدوات، وذكر على وجه التحديد ServiceNow و Cadence و Synopsis. ولكن يمكن أن ينطبق منطقهم على معظم شركات SaaS التي نتحدث عنها، باستثناء Chegg، بالطبع.

تيلر كرو: لسوء الحظ، أعتقد أن Chegg قد ينتهي به الأمر إلى أن يكون كبش الفداء الذي نتحدث عنه أكثر من أي شيء آخر اليوم عندما يتعلق الأمر بهذا الموضوع. بعد الاستراحة، سنغوص في بعض الشركات التي نراقبها عن كثب كضحايا للاضطراب.

إعلان: ريتش: كانت الحرب الأهلية وإعادة الإعمار فترة محورية في تاريخ أمريكا.

تراسي: عندما دارت حرب لإنقاذ الاتحاد وتحرير العبيد.

ريتش: عندما كان العمل لإعادة بناء الأمة بعد تلك الحرب هو صراع لضمان الحرية والعدالة لجميع الأمريكيين.

تراسي: أنا تراسي.

ريتش: أنا ريتش.

تراسي: نريد دعوتك للانضمام إلينا بينما نلقي نظرة متعمقة على هذه الفترة المحورية في تاريخ أمريكا.

ريتش: ابحث عن الحرب الأهلية وإعادة الإعمار في كل مكان تجد فيه ملفات البودكاست الخاصة بك.

تيلر كرو: كما كنت أقول قبل الاستراحة، هناك الكثير من الخيارات عندما يتعلق الأمر بـ SaaS. إنها ليست بالضرورة نوعًا من الأعمال. إنها الطريقة التي قامت بها العديد من شركات البرامج بتصميم أعمالها اليوم. ولكن بينما ننظر إلى الاحتمالات المحتملة لشركات SaaS التي ستتعطل بسبب الذكاء الاصطناعي، أردت أن أطرح السؤال على كلاكما. بينما تنظرون إلى ثورة الذكاء الاصطناعي، ربما لا يتعلق الأمر فقط بأن الذكاء الاصطناعي يمكن أن يحل محل ما تفعله، ولكن ربما يتعلق الأمر أيضًا بالأعمال التي تبيعها والتي يمكن أن تتغير بشكل جذري، وهذا يمكن أن يؤدي إلى مشاكل كبيرة لهذه الشركات المحددة. بينما تنظرون إلى الكون SaaS بأكمله الآن، سأبدأ بك، جون. ما هي الشركة التي تراقبها عن كثب كضحية محتملة للاضطراب الناتج عن الذكاء الاصطناعي؟

جون كوست: أنا قلق بشأن Asana، رمز المؤشر ASAN. بشكل عام، إنها برامج إنتاجية أو سير عمل مؤسسية. لم أجد هذا النوع من التصنيفات مفيدة على الإطلاق شخصيًا، وأعتقد أنها في خطر أكبر. يبدو أن الذكاء الاصطناعي يأتي هنا بالفعل ويوفر الكثير من الأدوات، مما يجعل الكثير من هذا البرنامج أقل فائدة أو ربما عفا عليه الزمن. انظر، عندما يتعلق الأمر بهذا الفضاء، إذا ابتعدنا، فإن Asana هي واحدة من الشركات الأصغر التي هي أصغر من العديد من منافسيها. حتى المنافسون الأكبر لديهم معدلات نمو أفضل. هذا مشكلة بالفعل.

إذا نظرت إلى معدلات الاحتفاظ بالعملاء لشركة Asana، فقد انخفضت بالفعل عن 100٪. هذا يعني بشكل أساسي أن قاعدة عملائها الحالية تنفق الآن أقل من العام الماضي. لدى الشركة نموذج عمل الدفع لكل مقعد، وإذا فكرت في هذا على نطاق واسع، فماذا لو جعل الذكاء الاصطناعي الشركات أكثر كفاءة؟ إنهم بحاجة إلى عدد أقل من العاملين التقنيين لأن العاملين التقنيين الحاليين يستخدمون أدوات الذكاء الاصطناعي ويصبحون أكثر فعالية في ما يفعلونه. هذا يتحول إلى حاجة أقل إلى مقاعد Asana's technology. Asana هي منصة الدفع لكل مقعد. مجرد التفكير في كيف يمكن للذكاء الاصطناعي أن يعطلها حتى هناك، فماذا لو جعل عملائها أكثر كفاءة، فإن هؤلاء العملاء سيحتاجون إلى عدد أقل من المقاعد من Asana. أعتقد أن هذا ما نشهده بالفعل في الأرقام لشركة Asana. يبدو أنه فرصة متدهورة. يبدو أنه بالفعل أحد اللاعبين الأضعف. مع الأخذ في الاعتبار كل هذه الأشياء، يبدو أن هذا يرسم صورة قاتمة لمساهمي Asana.

مات فرانكل: ذهبت في اتجاه مماثل، وهي شركة منتجاتي استخدمتها ثلاث مرات حتى الآن اليوم. إنها شركة أستمتع بمنتجاتها. أجدها مفيدة جدًا، لكنني مضطر إلى تسميتها Atlassian هنا، رمز المؤشر هو TEAM. في هذه الحالة، لا يتعلق الأمر بالضرورة بأن المنتج نفسه سيتم استبداله بالذكاء الاصطناعي، كما أشار إليها جون. يمكن أن يحدث ذلك بالتأكيد، لكن هذا ليس هو القلق الأساسي. القلق الأساسي هو نموذج التسعير. ذكر جون نموذج الدفع لكل مقعد، وليس فقط أن الموظفين سيصبحون أكثر كفاءة. ستحتاج إلى عدد أقل من الموظفين. هذا هو بالتأكيد الحال.

ولكن كما قال جينسن هوانغ، مع الذكاء الاصطناعي