هل سيقفز المستثمر الملياردير بيل أكمان إلى طرح سبيس إكس العام الأولي؟

نقاط رئيسية

يبحث أكمان عن شركات "بسيطة، ويمكن التنبؤ بها، وتدر تدفقات نقدية حرة".

لا تلبي سبيس إكس هذه التعريفات تمامًا بعد، لكنها قد تفعل ذلك في المستقبل.

من المتوقع أن يكون الطرح العام الأولي ضخمًا وقد يقدر قيمة سبيس إكس بـ 2 تريليون دولار.

• هذه الأسهم العشرة يمكن أن تصنع موجة المليونيرات التالية ›

استثمر المستثمر الملياردير بيل أكمان وصندوقه، بيرشينغ سكوير كابيتال مانجمنت (PSCM)، في العديد من أسهم التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي الكبيرة مؤخرًا. تمتلك بيرشينغ الآن حصة في Uber و Amazon و Meta Platforms و Alphabet.

مع اقتراب طرح سبيس إكس العام الأولي من الاكتتاب العام الأولي في غضون أسابيع قليلة، قد تقدر قيمة الشركة التي أسسها إيلون ماسك بما يصل إلى 2 تريليون دولار. هل سينظر أكمان في القفز إلى هذا الطرح العام الأولي (IPO)؟

هل سيخلق الذكاء الاصطناعي أول تريليونير في العالم؟ أصدر فريقنا للتو تقريرًا عن شركة واحدة غير معروفة، تُعرف باسم "احتكار لا غنى عنه" توفر التكنولوجيا الحيوية التي تحتاجها كل من Nvidia و Intel. تابع »

أبدى أكمان اهتمامًا بسبيس إكس من قبل

في حين أنه ليس قاطعًا تمامًا، فإن ملكية أمازون لبيرشينغ قد تشير إلى بعض الاهتمام باقتصاد الفضاء. على غرار Starlink الخاص بسبيس إكس، كانت أمازون تبني شبكة أقمار صناعية في مدار أرضي منخفض لتوفير خدمات الهاتف والبيانات في المناطق ذات الوصول المحدود إلى البنية التحتية التقليدية للإنترنت.

مؤخرًا، عززت أمازون تلك الطموحات بالإعلان عن استحواذها على Globalstar، التي تمتلك 24 قمرًا صناعيًا واتفاقًا رئيسيًا مع Apple قائمًا يساعد المستخدمين على إرسال رسائل استغاثة عندما لا يكون لديهم خدمة. ومع ذلك، من المرجح أن يكون أكمان وفريقه قد اشتروا أمازون في المقام الأول لعملها في مجال التجارة الإلكترونية وخدمة Amazon Web Services السحابية.

ومع ذلك، في ديسمبر الماضي، أبدى أكمان اهتمامًا واضحًا بسبيس إكس. على X، اقترح أكمان دمج سبيس إكس مع بيرشينغ سكوير SPARC هولدينجز. SPARC هي أداة حقوق استحواذ ذات أغراض خاصة. تختلف SPARCs عن SPACs (شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة) لأنها توزع حقوقًا على المستثمرين ولا تجمع أو تحتفظ برأس مال حتى يتم الانتهاء من الصفقة. عادة ما يكون لـ SPARCs أيضًا جداول زمنية أطول من SPACs.

في منشور طويل على X، قال أكمان إن حقوق SPARC يمكن توزيعها على مساهمي Tesla. وقد أعرب ماسك سابقًا عن رغبته في منح مساهمي Tesla الوصول إلى طرح سبيس إكس العام الأولي. كان الهدف، وفقًا لأكمان، هو السماح لسبيس إكس بالذهاب إلى الاكتتاب العام دون رسوم اكتتاب أو تخفيف في الاكتتاب.

من الواضح أن ماسك اختار اتجاهًا مختلفًا، نظرًا لأن سبيس إكس قد وظفت أكثر من 20 بنكًا للمساعدة في تنفيذ الطرح العام الأولي الضخم.

سبيس إكس لا تلبي معايير أكمان تمامًا

مؤخرًا، أعلن أكمان وبيرشينغ عن صندوق جديد مغلق يستهدف المستثمرين الأمريكيين والذي سيسمح لهم بالشراء في PSCM دون دفع رسوم أداء، على عكس معظم المستثمرين المؤسسيين الذين يستثمرون في صناديق التحوط.

في رسالة إلى المساهمين المحتملين، ناقش أكمان فلسفته الاستثمارية وكيف يختار هو وفريقه الأسهم:

بمرور الوقت، تعلمنا أن أفضل الشركات للاستثمار لها خصائص متشابهة. إنها بسيطة، ويمكن التنبؤ بها، وتدر تدفقات نقدية حرة. لديها "خنادق" لا يمكن اختراقها أو حواجز دخول كبيرة تحميها من الاضطراب، وهو خطر متزايد في عالم وسط تغيير تكنولوجي هائل. غالبًا ما تكون خفيفة الأصول، وتدر تدفقات نقدية متكررة وسريعة النمو، ومحمية من التضخم، وتدفقات نقدية حرة لا تحتاج إلى إعادة استثمارها في العمل لتنمو الشركة. لا تحتاج إلى كميات كبيرة من الرافعة المالية لتوليد عوائد عالية على رأس المال. ولديها تعرض محدود للتهديدات الخارجية خارجة عن سيطرة الشركة.

بناءً على هذا الوصف، لا تبدو سبيس إكس مناسبة لمحفظة PSCM، على الأقل في الوقت الحالي. وفقًا لـ The Information، بينما حقق Starlink 3 مليارات دولار من التدفق النقدي الحر، فإن أعمال الإطلاق وقطاع الذكاء الاصطناعي (AI) في سبيس إكس حققتا مجتمعتين تدفقًا نقديًا حرًا سلبيًا قدره 17 مليار دولار. بلغت النفقات الرأسمالية حوالي 21 مليار دولار.

من المحتمل أن يكون ذلك بسبب أن Starlink كثيف رأس المال للغاية في الوقت الحالي بسبب بناء شبكة الأقمار الصناعية في مدار أرضي منخفض. يفيد التقرير أن Starlink لديها 10,000 قمر صناعي في المدار، لكنها تهدف إلى أن يكون لديها أكثر من 40,000 عند الانتهاء.

بينما تبدو سبيس إكس رائدة في اقتصاد الفضاء، إلا أنها تواجه منافسة ويمكن أن تواجه بالطبع تهديدات "خارجية" خارجة عن سيطرتها، مثل التنظيم أو مجموعة من الكوارث المحتملة خارج الغلاف الجوي للأرض.

يمكن أن تصبح سهمًا لأكمان في المستقبل

الآن، هذا لا يعني أن سبيس إكس لا يمكن أن تتحول في النهاية إلى سهم لأكمان لاحقًا. على سبيل المثال، بمجرد بناء شبكة الأقمار الصناعية، من المرجح أن تكون الأعمال أقل كثافة رأس المال وتدر المزيد من التدفق النقدي الحر. تتمتع سبيس إكس بالفعل ببداية قوية في بناء شبكتها المدارية المنخفضة.

بالإضافة إلى ذلك، قال جين مونستر من Deepwater Asset Management على X إن ما تحاول سبيس إكس القيام به حقًا هو امتلاك ذكاء اصطناعي سيادي، حيث تتحكم بالكامل في مكدس الذكاء الاصطناعي بأكمله من البنية التحتية إلى النماذج التي تشغل الذكاء. تمتلك سبيس إكس أيضًا تراخيص طيف تسمح لها بتشغيل Starlink. هناك عدد محدود من تراخيص الطيف المتاحة في الولايات المتحدة.

يمكن للمرء أن يجادل بأن هذه السمات تمنح الشركة خندقًا قويًا لا يمكن اختراقه، خاصة إذا تمكنت سبيس إكس من تحقيق ذكاء اصطناعي سيادي.

سيعتمد ما إذا كان أكمان سيستثمر في الطرح العام الأولي أو السهم على مدى اعتقاده هو وفريقه بأن سبيس إكس يمكنها تحقيق كل شيء وفي أي إطار زمني. تشير محفظة PSCM إلى أن أكمان يفضل الشركات الناضجة بتقييمات عادلة وقصص تحول، لذلك لا أرى أنها تشارك في الطرح العام الأولي. ومع ذلك، نظرًا للاهتمام السابق للملياردير بسبيس إكس، لا تزال هناك فرصة صغيرة.

أين تستثمر 1000 دولار الآن

عندما يكون لدى فريق المحللين لدينا نصيحة سهم، قد يكون من المفيد الاستماع. بعد كل شيء، يبلغ متوسط العائد الإجمالي لـ Stock Advisor 994٪ * - تفوقًا ساحقًا على السوق مقارنة بـ 199٪ لمؤشر S&P 500.

لقد كشفوا للتو عن ما يعتقدون أنه أفضل 10 أسهم للمستثمرين للشراء الآن، متاحة عند الانضمام إلى Stock Advisor.

**عائدات Stock Advisor اعتبارًا من 21 أبريل 2026. ***

• لا يمتلك برام بيركوفيتز أي مركز في أي من الأسهم المذكورة. تمتلك The Motley Fool مراكز وتوصي بـ Alphabet و Amazon و Apple و Meta Platforms و Tesla و Uber Technologies وهي تبيع أسهم Apple. لدى The Motley Fool سياسة إفصاح.*

تعكس الآراء ووجهات النظر المعبر عنها هنا آراء المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء Nasdaq, Inc.