أبرز أحداث مكالمة أرباح XPENG للربع الرابع

قدمت شركة XPeng 42,945 مركبة في عام 2025 (بزيادة 126% على أساس سنوي)، وأعلنت عن أول ربح ربع سنوي لها في الربع الرابع (RMB 0.38 مليار)، وزادت هامش الربح الإجمالي السنوي إلى 18.9%، وحصلت على تدفق نقدي حر يبلغ ~RMB 5 مليار، وأنهت العام بنقد يبلغ 47.7 مليار رنمينبي.
وتقول الشركة إن نظام القيادة الذاتية الخاص بها VLA 2.0 اجتاز "اختبار تورينغ المادي"، وبدأ في طرحه للمستخدمين، وحصل على موافقة قوانغتشو لاختبارات القيادة على الطرق ذات المستوى L4 مع خطط لعمليات ركاب تجريبية Robotaxi في النصف الثاني من عام 2026؛ وتدعم هذه القدرة على القيادة الذاتية شريحة Turing SoC داخلية تم شحن أكثر من 200,000 وحدة وتعد فولكس فاجن عميلاً خارجيًا.
تخطط XPeng لإطلاق أربعة طرازات جديدة لعام 2026 بما في ذلك طراز GX الرائد (الطلبات المسبقة في الربع الثاني)، وتستهدف مضاعفة عمليات التسليم والإيرادات في الخارج مع توسيع المتاجر وشبكات الشحن السريع، وتستهدف الإنتاج الضخم لروبوت بشري IRON بحلول نهاية عام 2026، وتوقعت عمليات تسليم في الربع الأول من عام 2026 تتراوح بين 61,000 و 66,000 وحدة وإيرادات تتراوح بين 12.2 مليار و 13.2 مليار رنمينبي.
الأموال الذكية تشتري موردي السيارات، وليس العلامات التجارية للسيارات
أبرز مسؤولو XPENG (NYSE:XPEV) عامًا من النمو الحاد في عمليات التسليم، وتوسع الهامش، وما وصفوه بأنه تقدم كبير في القيادة الذاتية و "الذكاء الاصطناعي المادي" خلال مكالمة الأرباح للربع الرابع والسنة المالية الكاملة لعام 2025. كما قدمت الإدارة إرشادات بشأن عمليات التسليم والإيرادات للربع الأول من عام 2026 وناقشت خططًا لتوسيع مجموعة منتجاتها وتوسيع العمليات في الخارج وتوسيع المبادرات بما في ذلك Robotaxi والروبوتات البشرية.
نتائج عام 2025: عمليات التسليم زادت بنسبة 126%، الربح الربع سنوي الأول في الربع الرابع
قال الرئيس التنفيذي والرئيس He Xiaopeng إن الشركة قامت بتسليم 42,945 مركبة في عام 2025، بزيادة 126% على أساس سنوي. وأشار إلى عدة معالم في المنتج، بما في ذلك أن سيارة Mona M03 أصبحت السيارة السيدان الكهربائية الأفضل مبيعًا التي تعمل بالبطاريات في قطاع CNY 100,000–200,000 وأن سيارة P7+ احتلت المرتبة الأولى بين سيارات السيدان الكهربائية النقية في قطاع CNY 150,000–200,000. كما قال إن سيارة XPeng Kunpeng super extended-range EV X9 دخلت الإنتاج الضخم، مما يمثل بداية ما وصفه بـ "عصر مركبة واحدة، وطاقة مزدوجة".
تحرك بسرعة: هذه الأسهم الثلاثة المقومة بأقل من قيمتها الحقيقية لن تظل منخفضة لفترة طويلة
قال إن هامش الربح الإجمالي السنوي لشركة XPeng لعام 2025 كان 18.9%، بزيادة 4.6 نقطة مئوية عن العام السابق. كما قال إن الشركة حققت تدفقًا نقديًا حرًا يقدر بـ 5 مليارات رنمينبي في عام 2025 وأنهت العام بنقد يبلغ 47.7 مليار رنمينبي في متناول اليد.
في الربع الرابع، أبلغ نائب الرئيس المالي James Wu عن إجمالي إيرادات قدرها 22.25 مليار رنمينبي، بزيادة 38.2% على أساس سنوي و 9.2% بشكل ربع سنوي. كانت إيرادات مبيعات السيارات 19.07 مليار رنمينبي، بينما ارتفعت الإيرادات من الخدمات وغيرها إلى 3.18 مليار رنمينبي، بزيادة 121.9% على أساس سنوي. ونسب السيد وو نمو الخدمات وغيرها بشكل أساسي إلى خدمات البحث والتطوير الفنية المقدمة إلى مجموعة فولكس فاجن فيما يتعلق بالإنجازات الهامة، ومبيعات قطع الغيار والإكسسوارات، وتداول أرصدة الكربون.
كان هامش الربح الإجمالي في الربع الرابع 21.3%، بزيادة من 14.4% قبل عام و 20.1% في الربع الثالث. كان هامش السيارة 13.0%، وهو ما يمثل استقرارًا تقريبيًا على أساس ربع سنوي وارتفاعًا من 10.0% في الربع الرابع من عام 2024، وهو ما قال السيد وو إنه يعكس تخفيضات التكاليف المستمرة وتحسين مزيج المنتجات.
قال السيد وو إن مصروفات البحث والتطوير ارتفعت إلى 2.87 مليار رنمينبي (بزيادة 43.2% على أساس سنوي)، مدفوعة بتطوير نماذج وتقنيات جديدة. وزادت مصروفات SG&A إلى 2.79 مليار رنمينبي (بزيادة 22.7% على أساس سنوي)، ويرجع ذلك بشكل أساسي إلى ارتفاع عمولات متاجر الامتياز المرتبطة بحجم المبيعات وإطلاق نماذج جديدة، بالإضافة إلى زيادة التسويق والإعلان.
حققت الشركة أول ربح ربع سنوي لها، حيث بلغ صافي ربح الربع الرابع 0.38 مليار رنمينبي، مقارنة بخسارة صافية قدرها 1.33 مليار رنمينبي قبل عام. انخفضت الخسارة التشغيلية إلى 0.04 مليار رنمينبي من 1.56 مليار رنمينبي في الربع الرابع من عام 2024.
توسيع نطاق VLA 2.0 وخريطة القيادة الذاتية
وصف عام 2026 بأنه فترة محورية لاستراتيجية XPeng للقيادة الذاتية، قائلاً إن نظام VLA 2.0 الخاص بالشركة اجتاز "اختبار تورينغ المادي" للقيادة الذاتية في أوائل مارس 2026، حيث "من الصعب على الركاب التمييز بين ما إذا كان سائقًا بشريًا أم ذكاء اصطناعي يقود السيارة". وأعاد التأكيد على توقع الشركة بأن "القيادة الذاتية الكاملة يمكن توقعها في غضون 1-3 سنوات".
في ردًا على أسئلة مورغان ستانلي، قال السيد He إن XPeng تتوقع ما لا يقل عن تحديث رئيسي واحد عبر الهواء (OTA) كل ربع سنة. بالنسبة لتحديث OTA للربع الثاني، قال إن تغطية النظام ستتوسع لتشمل الطرق الصغيرة ومواقف السيارات والبيئات الجامعية/المجتمعية بالإضافة إلى الطرق السريعة والمدن الكبرى - والانتقال من استقلالية الطريق العام التي تعتمد على الملاحة إلى سيناريوهات "لا توجد ملاحة، ولا توجد قواعد" داخلية. كما قال إن الشركة تخطط لتوسيع معلمات النموذج الطرفي إلى ما يقرب من المستوى البالغ 20 مليار وتهدف إلى تحسين "الأميال لكل استيلاء" بمقدار 5-10 مرات على القاعدة الحالية هذا العام، بالإضافة إلى المزيد من التكامل في قمرة القيادة ودعم تعدد اللغات.
قال إن VLA 2.0 بدأ طرحًا تدريجيًا للمستخدمين "بدءًا من أمس"، وبعد الترويج في أوائل مارس، تضاعف عدد اختبارات القيادة اليومية شهريًا وتضاعف مزيج طرازات Ultra و Ultra SE. وأضاف أن الإدارة تتوقع طرحًا أوسع وتحديثات مستمرة لتحسين معدلات التحويل وزيادة حجم المبيعات ورفع الأسعار المتوسطة، بالإضافة إلى زيادة مشاركة المستخدم.
Robotaxi: موافقة اختبار الطرق في قوانغتشو، وتخطط لعمليات تجريبية للركاب
قال إن مركبات Robotaxi الخاصة بشركة XPeng التي تعمل بنظام VLA 2.0 قد حصلت على موافقة اختبار الطرق في قوانغتشو وتجري اختبارات عامة على الطرق من المستوى L4. وقال إن الشركة تخطط لبدء عمليات ركاب تجريبية في النصف الثاني من العام للتحقق من صحة التكنولوجيا وتجربة العملاء والنموذج التجاري.
فيما يتعلق بالجدول الزمني، قال السيد He إن الخطوات التنظيمية - والتقدم من تراخيص الاختبار إلى العمليات مع سائقي السلامة ثم بدون - تظل عاملاً رئيسيًا في تحديد الإطار الزمني. ويتوقع السيد He أن تبدأ XPeng عمليات الركاب مع سائق سلامة في النصف الثاني من هذا العام وتأمل في العمل بدون سائق سلامة بحلول أوائل العام المقبل. وأضاف أن الشركة تنوي فتح نظام Robotaxi الخاص بها للشراكات في الصين وعلى مستوى العالم بمرور الوقت.
شريحة Turing SoC الداخلية والتعاون الخارجي
قال إن أداء VLA 2.0 مدعوم بنظام XPeng الداخلي Turing AI system-on-chip (SoC) بالإضافة إلى نموذجه الأساسي وبراءات اختراع التحسينات. وقال إن الخطة كانت أن تحقق الشريحة ثلاثة أضعاف قوة الحوسبة الفعالة مقارنة بالشركات المنافسة، لكن الشركة حققت في النهاية تحسينًا بمقدار 10 أضعاف في قوة الحوسبة الفعالة. كما قال إن شريحة Turing SoC تم شحن أكثر من 200,000 وحدة منذ دخولها الإنتاج الضخم ونشرها في المركبات في الربع الثالث من العام الماضي.
بدءًا من الربع الثاني من هذا العام، قال السيد He إن جميع طرازات XPeng، بما في ذلك طرازات Max، ستنتقل إلى شريحة Turing SoC الداخلية. وحدد هدف شحن سنويًا يبلغ حوالي 1 مليون شريحة وقال إن فولكس فاجن هي أول عميل خارجي لكل من شريحة Turing SoC و VLA 2.0، مضيفًا أن الشركة منفتحة على العمل مع المزيد من شركات صناعة السيارات وشركات الذكاء الاصطناعي وموردي المستوى الأول.
توسع المنتج والأهداف الخارجية وخطط الروبوتات البشرية
قال إن XPeng تخطط لإطلاق أربعة نماذج جديدة في عام 2026 تغطي المركبات الكبيرة والصغيرة، والمصممة للأسواق العالمية وتستند إلى منصات الطاقة المزدوجة، مع قدرات القيادة الذاتية تتطور من L2+ إلى L4. كما قال إن الشركة تخطط لبدء تلقي الطلبات المسبقة لطراز XPeng GX سيارة SUV كاملة الحجم بستة مقاعد في الربع الثاني من عام 2026، والتي ستشمل التوجيه بالأسلاك والعجلات الخلفية وستكون أول نموذج مصمم لدعم الأجهزة والبرامج من المستوى L4.
فيما يتعلق بالعمليات الدولية، قال السيد He إن عمليات التسليم في الخارج تضاعفت تقريبًا إلى 45,000 وحدة في عام 2025 وساهمت بأكثر من 15% من إجمالي الإيرادات. بالنسبة لعام 2026، حددت الإدارة هدفًا لمضاعفة عمليات التسليم في الخارج مرة أخرى ورفع مساهمة الإيرادات في الخارج لتتجاوز 20%. كما قال إن XPeng تهدف إلى الوصول إلى 680 متجر مبيعات وخدمة في الخارج في عام 2026، وهو ما يمثل ضعف العدد في نهاية عام 2025، وتوسيع شبكتها الخاصة من الشحن فائق السرعة إلى 10 أسواق في الخارج.
قال الرئيس Brian Gu إن أوروبا هي أكبر منطقة خارجية لشركة XPeng، وتمثل حوالي 50% من الحجم الخارجي، ولاحظ نموًا مشجعًا في الأسواق بما في ذلك ألمانيا وفرنسا وبريطانيا العظمى. كما سلط الضوء على جنوب شرق آسيا كدولة نامية مهمة، مشيرًا إلى تايلاند وإندونيسيا وماليزيا، وأشار إلى فرص ناشئة في الشرق الأوسط وآسيا الوسطى وأمريكا اللاتينية. قال السيد Gu إن XPeng تنوي إطلاق منتجات ذات نطاق ممتد إلى أسواق خارجية محددة بحلول نهاية العام، وتخطط لتقديم VLA 2.0 في الخارج جنبًا إلى جنب مع إطار عمل DCAS المتوقع، مع إمكانية توفر النظام في بعض الأسواق الدولية في وقت مبكر من العام المقبل.
كما ناقش الروبوت البشري IRON الخاص بشركة XPeng، قائلاً إنه يستهدف الدخول في الإنتاج الضخم بحلول نهاية عام 2026 وسيتم نشره في البداية في سيناريوهات تجارية مثل الاستقبال والتوجيه في متاجر XPeng وحرمها الجامعي. وقال إن الشركة بدأت بناء قاعدة إنتاج ضخمة للروبوتات البشرية في قوانغتشو وحددت هدفًا لإنتاج شهري يتجاوز 1000 وحدة بحلول نهاية العام.
بالنسبة للتوقعات قصيرة الأجل، وجه السيد He عمليات التسليم في الربع الأول من عام 2026 إلى 61,000-66,000 وحدة وإيرادات تتراوح بين 12.2 مليار رنمينبي و 13.2 مليار رنمينبي. وأضاف أن عمليات التسليم في شهر مارس من المتوقع أن ترتفع بنسبة 69% إلى 101% على أساس ربع سنوي. وأضاف أن XPeng استثمرت 9.5 مليار رنمينبي في البحث والتطوير في عام 2025، بما في ذلك 4.5 مليار رنمينبي للذكاء الاصطناعي، وقال إن الاستثمار في البحث والتطوير المتعلق بالذكاء الاصطناعي المادي سيزداد هذا العام، وسيتم حجز جميع هذه الاستثمارات كرصيد للبحث والتطوير وليس نفقات رأسمالية.
حول XPENG (NYSE:XPEV)
XPENG Inc (NYSE: XPEV) هي شركة مقرها الصين تقوم بتطوير وتصنيع المركبات الكهربائية الذكية. تقوم الشركة بتصميم وهندسة وتسويق سيارات السيدان وسيارات الدفع الرباعي الكهربائية التي تعمل بالبطاريات بالإضافة إلى البرامج والخدمات ذات الصلة. تأسست XPENG في عام 2014 وتضع نفسها كشركة مصنعة للسيارات مدفوعة بالتكنولوجيا مع التركيز على اتصال السيارة والملفات التعريفية البرمجية وأنظمة مساعدة السائق المتقدمة.
تتركز عروض المنتجات على سيارات الركاب الكهربائية التي تشمل سيارات الدفع الرباعي المدمجة وسيارات السيدان متوسطة الحجم، مدعومة بالمنصات البرمجية الداخلية وقدرات التحديث عبر الهواء.