Veo que Qualcomm se dispara en el segundo trimestre de 2026 si sus chips Snapdragon AI capturan la demanda explosiva en teléfonos inteligentes y computadoras personales. El margen bruto se mantiene estable en 55,43%, lo que demuestra que la empresa mantiene un fuerte poder de fijación de precios incluso cuando los costos aumentan en la guerra de los chips. La relación actual de 2,82 supera cómodamente 1,0, lo que garantiza la liquidez para financiar agresivas inversiones en investigación y desarrollo sin riesgos de dilución. Con 33 veces las ganancias de los últimos doce meses, la relación P/E cotiza por debajo de la mediana de sus pares, lo que deja espacio para la expansión si el EPS se recupera hacia máximos anteriores.
Mi lectura es que Qualcomm se derrumba si la rentabilidad sigue disminuyendo en medio de la competencia y los riesgos comerciales con China. El ROE ha disminuido a la mitad hasta alcanzar el 21,51%, lo que indica que el apalancamiento y los recompras no pueden enmascarar el debilitamiento de los rendimientos del núcleo operativo. La relación deuda-capital propio aumentó hasta el 69,84, lo que ejerce presión sobre el balance general en una recesión y genera preocupaciones sobre el refinanciamiento. El EPS TTM disminuyó hasta los $4,89 desde una cifra de dos dígitos, lo que destaca la vulnerabilidad a medida que la demanda de teléfonos disminuye.