¿Oro a $10,000 todavía en juego? Observadores del mercado se mantienen firmes a pesar de la caída del mercado bajista de lingotes

La fuerte venta de oro puede haber llevado al metal a territorio de mercado bajista, pero algunos veteranos del mercado se apegan a ambiciosas previsiones a largo plazo.
Los lingotes extendieron su caída el martes, con los precios al contado cayendo hasta un 2% antes de recortar pérdidas para cotizar un 1,5% a la baja a $4,335.97 la onza. Los futuros cayeron alrededor de un 2% a $4,317.80, mientras que la plata también bajó.
El movimiento deja al oro, con una caída de aproximadamente el 21% desde su pico de finales de enero de $5,594.82, firmemente en un mercado bajista.
Para muchos estrategas, la reciente caída refleja dislocaciones a corto plazo en lugar de cualquier cambio en los fundamentos subyacentes del oro. Los riesgos geopolíticos persistentes, la fuerte demanda de los bancos centrales y la perspectiva de un dólar estadounidense más débil continúan respaldando un caso alcista estructural para el metal. El oro es tradicionalmente visto como un refugio seguro por los inversores en tiempos de inestabilidad.
"Nos mantenemos con $10,000 para fin de década", dijo Ed Yardeni, presidente de Yardeni Research a CNBC por correo electrónico, incluso mientras bajaba su pronóstico de fin de año a $5,000 por onza desde $6,000, lo que todavía está un 15% por encima de los niveles actuales.
La última caída se produjo cuando los inversores deshicieron posiciones en medio de un dólar estadounidense más fuerte y signos tentativos de alivio de las tensiones geopolíticas después de que el presidente de EE. UU., Donald Trump, dijera el lunes que había ordenado una pausa de cinco días en los ataques planeados contra la infraestructura energética de Irán.
El dólar estadounidense se ha estado fortaleciendo, lo que podría haber desencadenado la toma de ganancias en el oro, dijeron los participantes del mercado.
El índice del dólar se ha fortalecido alrededor de un 3% desde el inicio de la guerra el 28 de febrero.
A pesar de la debilidad a corto plazo, los estrategas ven en gran medida la venta como una oportunidad en lugar de un punto de inflexión.
Justin Lin, estratega de inversiones en Global X ETFs, dijo que su caso base para el oro sigue siendo de $6,000 por onza para fin de año, describiendo la reciente caída como "un punto de entrada atractivo para los inversores".
"La venta parece estar impulsada por una combinación de sensibilidad a corto plazo a tasas de interés más altas, reequilibrio de cartera en medio de la debilidad del mercado de acciones y un grado de complacencia en torno al conflicto en curso en Irán", dijo Lin por correo electrónico.
Crucialmente, Lin enfatizó que su perspectiva alcista no depende de primas de riesgo relacionadas con la guerra.
"Más bien, se basa en el telón de fondo más amplio de la incertidumbre geopolítica persistente, la continua demanda de los bancos centrales y las entradas sostenidas de inversores asiáticos de ETF de oro", dijo.
Se espera que esa demanda estructural, particularmente de los bancos centrales de mercados emergentes que buscan diversificar reservas, proporcione un piso a los precios. Lin agregó que existe una "alta probabilidad" de que los bancos centrales aumenten las compras después de la reciente venta, ayudando a estabilizar el mercado.
Standard Chartered también se mantiene constructivo, citando impulsores a largo plazo similares.
"Nos mantenemos constructivos sobre el oro a largo plazo, respaldados por factores estructurales, incluida la fuerte demanda de los bancos centrales de mercados emergentes y la diversificación de los inversores en medio de riesgos geopolíticos", dijo el Estratega de Inversiones Senior del banco, Rajat Bhattacharya, en un correo electrónico a CNBC.
El banco espera que el oro se recupere hacia $5,375 por onza durante los próximos tres meses una vez que disminuya la fase actual de desapalancamiento, con un soporte técnico visto alrededor de $4,100.
Un catalizador clave para una recuperación podría ser un dólar estadounidense más débil, ya que los mercados anticipan que la Reserva Federal eventualmente recortará las tasas.
"Un dólar estadounidense más débil debería volver a respaldar los precios del oro", dijo Bhattacharya.