Una OPI de 2 billones de dólares y la economía espacial

En este episodio de Motley Fool Money, los colaboradores de Motley Fool Travis Hoium, Lou Whiteman y Dan Caplinger discuten:

• Mercados petroleros
• La OPI de SpaceX de 2 billones de dólares
• Nuestro mini-portafolio
• Acciones en nuestro radar

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Este podcast se grabó el 3 de abril de 2026.

Travis Hoium: El petróleo sigue subiendo, pero ¿hay algún alivio a la vista? Motley Fool Money comienza ahora.

Bienvenidos a Motley Fool Money. Soy Travis Hoium, acompañado hoy por Lou Whiteman y Dan Caplinger. Chicos, vamos a hablar de espacio. El espacio será un tema importante hoy, pero queremos empezar con los mercados petroleros. Esto es lo que todo el mundo en el mercado está pensando, si no hablando. Dan, quería saber tu opinión sobre lo que está pasando porque el petróleo no es tu mercado típico. Es un producto físico. Se negocia con años de antelación en contratos de futuros. Tenemos este Estrecho de Ormuz que está más o menos cerrado. El veinte por ciento del petróleo del mundo pasa por ese Estrecho. ¿Qué estamos viendo en los mercados petroleros? Porque parece que los precios han subido. Estamos a unos 110 dólares por barril tanto para el West Texas Intermediate como para el Brent crudo en este momento. Pero parece que la gente de la industria petrolera sigue preocupada de que las cosas vayan a empeorar mucho, pero lo están haciendo. ¿Cuál es la verdadera historia aquí?

Dan Caplinger: Es interesante porque hay muchas perspectivas diferentes desde las que se puede ver esto. Desde la perspectiva del consumidor estadounidense, las cosas se ven bastante mal. Los precios de la gasolina donde vivo estaban alrededor de 2,80 dólares por galón en diciembre. Han subido alrededor de un dólar por galón, hasta unos 3,80 dólares. Creo que independientemente de cuál sea el nivel real, ese aumento de un dólar es bastante consistente en todo el país. Es interesante porque mucha gente ha sugerido que EE. UU. está aislado del impacto de esto porque no dependemos necesariamente directamente del petróleo del Golfo Pérsico, pero cuando miras a otros países que dependen más del petróleo del Golfo Pérsico, ni siquiera han visto los aumentos de precios porcentuales que nosotros. Corea subió alrededor del 15%. Japón está entre el 15% y el 20%. Nosotros estamos cerca del 30%-35%. Es interesante cómo se están desarrollando las macroeconomías. La otra cosa, y esto amenaza con volverse un poco complicado sobre los mercados de futuros y cosas así, pero.

Travis Hoium: Vamos a complicarnos. Esto es lo que quiero explicar porque podrías pasar toda tu vida estudiando solo los mercados de futuros. Hubo una clase entera que tomé en la escuela de posgrado, haciendo las fórmulas de cómo se fijan los precios de cosas como el petróleo, y es fascinante. Es una gran razón por la que las cosas son más altas de lo que son actualmente.

Dan Caplinger: Los futuros del petróleo se encuentran en una situación inusual en este momento, solo para aquellos que no están familiarizados con esto, puedes comprar petróleo a un precio específico en un momento específico en el futuro, y los precios serán diferentes dependiendo de cuándo lo quieras. Si lo quieres en un momento de alta demanda, el precio será más alto. Si lo quieres en un momento de baja demanda, el precio será más bajo.

En este momento, tenemos esta gran disparidad. El mes de entrega inmediata, el mes actual, si quieres petróleo ahora mismo, 110 dólares por barril. Si estás dispuesto a esperar hasta finales de 2026, mucho más bajo, 40 dólares por barril menos, todavía 70 dólares. Los futuros del petróleo a un año y medio de distancia. Solo han subido 10 dólares por barril. Los precios del mes de entrega inmediata han subido como 50 dólares por barril. Lo que esto le dice a la gente, esta es una situación que se llama backwardation en los mercados de futuros.

Lo que esto le dice a la gente es que al menos los financieros que negocian estos futuros no creen que el suministro de petróleo vaya a ser un problema por mucho tiempo. Creen que algo va a suceder, se restablecerá el suministro y los precios volverán al menos bastante cerca de donde estaban antes de que todo esto comenzara, lo cual es un poco sorprendente porque tenemos gente diciendo cosas como que la infraestructura está toda desordenada y que llevará mucho tiempo que todo vuelva a la normalidad. Hay una desconexión entre lo que dicen estos mercados de futuros y lo que escuchas a muchos expertos hablar sobre la producción física y el movimiento del petróleo en el mercado global.

Lou Whiteman: Solo para subrayar eso, el mercado de futuros del petróleo hace muchas cosas. Refleja muchas cosas. Refleja la psicología de los inversores. Invoca alguna forma de especulación, pero también la cobertura financiera inmediata es un gran impulsor de los mercados aquí. No refleja la oferta o la demanda física subyacente del petróleo en ningún momento dado. Es algo difícil de hacer en este momento para mirarlo. Creo que necesitamos centrarnos en la oferta y en lo que hay realmente en las refinerías y no en el precio, pero eso es mucho más difícil de mirar. Por eso miramos el precio.

Travis Hoium: Esa parece ser la otra pieza, la diferencia entre, hablamos creo que la semana pasada sobre los márgenes de refinación, que es la diferencia entre el precio de los productos refinados, es decir, la gasolina y el precio del petróleo en sí. Ese parece ser uno de los desafíos de hoy: "Oye, podemos proporcionarte gasolina, pero no sabemos necesariamente, dependiendo de dónde estés en el mundo, si tendremos petróleo para refinar en el futuro". También hay este retraso. La otra cosa es que el Estrecho de Ormuz tarda un par de días en llegar a la India. Tarda dos semanas en llegar a EE. UU. Hay esta diferencia de tiempo, Dan, que parece estar complicando las cosas, pero tienes razón. El mercado suele ser más inteligente que cualquier persona individual, y el mercado nos dice que esto no será un gran problema. ¿Es algo que deberíamos simplemente pasar por alto en estas piezas complicadas del mercado petrolero o simplemente se resolverán?

Dan Caplinger: Creo que es demasiado pronto para concluir eso porque a menudo verás que estos mercados experimentan grandes interrupciones. Verán grandes movimientos en una dirección u otra. Son muy receptivos a los eventos actuales. Verás movimientos de cinco, diez dólares por barril en un solo día basados en que hubo un ataque, hubo daños en una instalación importante, o hubo progreso en las negociaciones. Hubo algún acuerdo. Empezando a involucrar a los países europeos en eso. El petróleo es fungible. No importa. Irán podría decir: "Nunca más enviaremos petróleo a EE. UU.", pero continúa proporcionando, si reabre los mercados, si comienza a vender petróleo a países europeos, a países de Asia-Pacífico a sus volúmenes normales habituales, entonces los mercados globales están bien. Es solo una cuestión de asignar lo que hay en el mercado global entre EE. UU. y otros proveedores.

Para mí, es demasiado pronto para concluir que el mercado de futuros tiene razón y que todos los expertos técnicos están equivocados, porque como dijo Lou, hay algunas negociaciones financieras en curso con los mercados de futuros. No siempre refleja lo que realmente está sucediendo en el mundo físico, lo que está sucediendo a nivel de pozo petrolero individual, a nivel de oleoducto, a nivel de petrolero. Tienes que mirar todo eso.

Travis Hoium: Lou, la otra pieza que me preocupa en última instancia más que lo que sucederá específicamente con el petróleo es lo que sucederá con la economía. Uno de los puntos de datos que obtuvimos antes de empezar a grabar es que el mercado laboral está en realidad bastante bien. Los empleos aumentaron, el desempleo bajó ligeramente. Creo que todo fue mejor de lo esperado en ese informe, en general, por lo que no parece que este aumento incremental de precios. Esto es solo un mes más o menos desde que comenzó. Quizás aún no veamos algunos de esos datos, pero ¿es un impacto económico algo en lo que deberíamos al menos estar pensando como inversores? Porque el mercado está en territorio de corrección o cerca de él con el NASDAQ. El mercado está empezando a retroceder un poco si el petróleo se mantiene elevado y esta backwardation de la que habla Dan no se mantiene, y empezamos a ir a 140, 150 dólares por barril. Parece que eso afectaría a la economía, pero eso no es realmente lo que estamos viendo.

Lou Whiteman: Demos un paso atrás porque creo que ayuda a responder esta pregunta sobre todo esto que hablamos mucho de que EE. UU. es un exportador neto y lo que Dan ha hablado, ¿qué tan aislados estamos? Somos un exportador neto, pero eso puede ser engañoso porque también son productos refinados. Exportamos mucho petróleo. Todavía importamos crudo. De hecho, todavía dependemos mucho del mundo para el crudo. No somos independientes energéticamente. Afortunadamente, menos del 10% de eso pasa por el Golfo. El petróleo saudí no significa que lo que está pasando en el Estrecho de Ormuz no sea muy importante para nosotros. Esa es una historia global. Esta idea de que, como tenemos energía, podemos simplemente detener las exportaciones y cerrarlo y dejar que el resto del mundo tenga un problema, eso no funciona. ¿Dónde nos deja esto con la economía? ¿Deberíamos vigilarlo? Sí, absolutamente.

¿Conduce a una recesión? Odio responder así, pero la respuesta es quizás. Definitivamente es un obstáculo. Definitivamente ya tenemos obstáculos. Parece que al consumidor estadounidense le va bien en agregado. Hemos hablado de eso como el consumidor, eso es algo difícil de leer. El número de empleos es fuerte. Si tuviera que adivinar, creo que hay suficientes obstáculos como para que terminemos en al menos una recesión leve en 2026. A medida que todo esto se propaga, recuerden, todavía tenemos los aranceles propagándose. Hay tantas cosas sucediendo. No sé si me preocupa una recesión terrible, y no es algo seguro. Nunca es algo seguro. Me preocupa, como mínimo.

Dan Caplinger: Es gracioso, sin embargo, porque hemos estado diciendo esto durante tanto tiempo. Tenemos muchos de estos factores que han sido como, el consumidor tiene que ceder ahora. El sentimiento del consumidor es terrible en este momento. Nadie está seguro de lo que está pasando, y sin embargo la economía sigue adelante. Estoy 100% de acuerdo contigo, Lou. Pero he estado de acuerdo en el pasado con ese sentimiento, y ese sentimiento ha estado 100% equivocado en el pasado reciente.

Travis Hoium: Por eso creo que como inversores Foolish, hablamos a largo plazo. ¿Qué inversiones tendrán un buen desempeño en los próximos cinco, 10, 20 años porque es muy difícil predecir lo que sucederá en los próximos seis meses, particularmente con la economía? La otra cosa a añadir a esto es que el dólar se está fortaleciendo. No sé cómo eso complicaría las cosas desde una perspectiva económica, pero hay mucho en qué pensar a medida que este conflicto continúa, y los precios del petróleo serán algo de lo que probablemente hablaremos durante bastante tiempo aquí en el programa. Cuando volvamos, hablaremos de la economía espacial, la potencial OPI de 2 billones de dólares. Estás escuchando Motley Fool Money.

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Travis Hoium: Bienvenidos de nuevo a Motley Fool Money. El espacio está caliente, y SpaceX también. Aparentemente han presentado oficialmente una cotización pública confidencial. No suena tan confidencial si todo el mundo sabe que sucede, pero están considerando, Lou, una valoración potencial de 2 billones de dólares. Es un número enorme. ¿Puedes ayudarme a entender esto?

Lou Whiteman: Honestamente, no puedo porque la parte que es confidencial son todos los números, que es de lo que nos gustaría hablar. Pero mira, hablemos de lo que está pasando aquí porque hay mucha dinámica de mercado aquí. Nada ilegal, nada infundado, pero así es como funciona. SpaceX, como todos sabemos, tiene un gran número de acciones en circulación. Todos sus inversores, empleados, todo eso. Pero no venden todas esas acciones en una OPI. No necesitan recaudar 2 billones de dólares. Creo que eso es tan importante porque estamos hablando de si el mercado puede soportar una OPI de 2 billones de dólares. Solo necesitan recaudar 80 mil millones de dólares o lo que sea que terminen fijando el precio, esa pequeña porción que van a vender. Dado lo caliente que está el espacio, y dado el interés de los inversores en Elon Musk, no creo que sea una sorpresa que puedan recaudar 80 o 100 mil millones de dólares. Eso suena mucho más razonable que la cifra de 2 billones de dólares.

Hay muchas otras palancas aquí. Sé que a Dan le encanta hablar del índice, así que podemos entrar en eso. Pero mira, esta es una empresa muy grande con un recuento de acciones muy grande. Solo necesitan vender esta pequeña cantidad, y vaya, hay interés. Dos billones, tres billones, quién sabe hasta dónde pueden llegar si aprietan lo suficiente.

Travis Hoium: Eventualmente, eso importa, ¿verdad? Porque eventualmente el período de bloqueo, hablaste de todos los inversores. Esos inversores, esto es lo que llamarías una salida, y eso significa que pueden retirar su dinero. Incluso si hay un período de bloqueo de tres o seis meses, pensarías que eventualmente el número de acciones que se venden en el mercado público, la flotación, aumentará drásticamente.

Lou Whiteman: Absolutamente. La mejor pregunta es, ¿pueden mantener esa valoración? No la valoración que pueden obtener el primer día. Mira, siento que estamos volviendo a debatir Tesla. Como la gente ha estado diciendo durante años, no podemos mantener eso. Creo que probablemente apostaría en contra de si todavía está por encima de dos billones, si sale a dos billones en seis meses. Pero no creo que caiga drásticamente. Creo que hay mucho entusiasmo, mucho interés aquí. Definitivamente hay apoyo del mercado para esta OPI. Son números grandes. Importa y tal, pero casi estamos hablando de semántica, si puede soportarlo o no. Hay interés aquí, y eso es lo que necesitas para hacer una OPI.

Dan Kaplinger: Travis, quiero señalar una cosa sobre la salida de la que hablaste. Es cierto que la salida más obvia es simplemente vender