¿Una inyección mensual para perder peso? Por qué Pfizer podría destronar el duopolio de GLP-1 de Lilly y Novo

Probablemente ya sepa que las potencias farmacéuticas Novo Nordisk (NYSE: NVO) y Eli Lilly (NYSE: LLY) dominan el mercado de medicamentos contra la obesidad y, de hecho, inventaron en gran medida el negocio tal como lo conocemos hoy.

Ozempic, el nombre comercial de Novo para la semaglutida, ha existido desde 2017 como tratamiento para la diabetes, pero a mediados de 2021, la FDA aprobó por primera vez la inyección semanal de Novo, Wegovy (también semaglutida), específicamente para la pérdida de peso. Luego, la aprobación de la FDA en 2023 de Zepbound de Lilly (o tirzepatida, que es el ingrediente activo en el tratamiento de la diabetes Mounjaro) convirtió el mercado de la pérdida de peso en una carrera de dos caballos.

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Desde entonces, Novo Nordisk y Eli Lilly han aumentado sus cuotas de mercado al obtener aprobaciones para variantes de sus respectivos medicamentos GLP-1, como píldoras orales. Precedence Research espera que este espacio crezca a un ritmo anual promedio de casi el 25% hasta 2035, por lo que no sorprende que estén surgiendo nuevos competidores para obtener una parte de esta oportunidad de ganancias probada.

Ingrese Pfizer (NYSE: PFE): que se está poniendo al día rápidamente. A principios de este año, la compañía farmacéutica confirmó que su medicamento centrado en GLP-1, actualmente llamado solo PF-08653944, está funcionando muy bien en ensayos de Fase 2b. Específicamente, el estudio muestra que para la semana 28 de un régimen de tratamiento de dosis baja y media previsto de 64 semanas, la pérdida de peso de entre el 10% y el 12% fue la norma.

Los resultados en sí mismos son solo aceptables, más o menos en línea con alternativas similares basadas en GLP-1. Sin embargo, hay un detalle importante que agregar aquí. Es decir, a diferencia de Wegovy de Novo Nordisk y Zepbound de Eli Lilly, PF'3944 solo requiere inyecciones subcutáneas mensuales en lugar de semanales para lograr una pérdida de peso comparable.

Suficientemente competitivo como para causar más problemas

La cadencia de dosificación semanal común es más un obstáculo de lo que podrías imaginar. Al menos la mitad, y hasta dos tercios, de los usuarios de medicamentos GLP-1 los suspenden en un año, y el costo se cita con frecuencia como la razón. Aunque es demasiado pronto para saber cómo podría ser el precio del PF'3944 de Pfizer (si se aprueba), con menos dosis totales necesarias, podría resultar una alternativa más asequible a Wegovy o Zepbound.

Las alternativas más baratas ya están afectando a los primeros en moverse. Las prescripciones totales de Wegovy, aunque aumentaron durante todo 2025, disminuyeron antes de finales de 2025 a pesar de la caída de precios para los usuarios que pagan por sí mismos en noviembre.

De hecho, Novo espera que sus ingresos y beneficios disminuyan entre un 5% y un 13% este año, en gran parte debido a la debilidad de su negocio de medicamentos para perder peso.

Al menos algunos de estos pacientes parecen estar probando Zepbound. Los ingresos de este tratamiento contra la obesidad crecieron un increíble 175% el año pasado, de $4.9 mil millones a $13.5 mil millones.

Aun así, el crecimiento de los ingresos de este medicamento aprobado relativamente recientemente también se estaba desacelerando ya en el cuarto trimestre del año pasado, con precios realizados más bajos que afectaron al menos en parte. Y como recordatorio, ambas acciones han bajado desde principios de este año debido a un crecimiento y una orientación decepcionantes en los tratamientos contra la obesidad, y las acciones de Novo han ido perdiendo terreno constantemente desde principios de 2024, poco después de que Zepbound de Lilly estuviera disponible por primera vez, lo que desencadenó lo que eventualmente se convertiría en una guerra de precios.

Toma la indirecta. La introducción de otra opción GLP-1 similar, incluso si se recibe con tibieza, solo intensificará esta guerra de precios.

No es una preocupación complicada ni matizada

La buena noticia para Novo y Lilly es que la mayor parte del trabajo de Pfizer con PF'3944 todavía está solo en ensayos de Fase 2, o anteriores. Si bien ya está planificando pruebas de Fase 3 basándose en lo que está encontrando actualmente en sus pruebas de Fase 2b de dosis de mantenimiento bajas y medias mensuales durante 64 semanas, podría pasar un tiempo antes de que este candidato a medicamento pueda ser aprobado y comercializado.

Pero Pfizer ya tiene más de 20 ensayos contra la obesidad planificados para 2026, incluidos 10 ensayos de Fase 3 de PF'3944, uno de los cuales medirá el beneficio de una dosis semanal. No necesita que todos funcionen para convertir un duopolio de GLP-1 ya tenso en un negocio similar a una materia prima de bajo margen, ni necesita que ninguno de ellos se complete en el futuro inmediato. Bastaría con un puñado de pruebas exitosas.

Más importante aún para los inversores, esta es una razón suficiente para dudar que las acciones de Eli Lilly o Novo Nordisk alguna vez recuperen los máximos del año pasado cuando dominaban el mercado de medicamentos para perder peso. La industria farmacéutica nunca iba a permitir que este duopolio contra la obesidad amasara una fortuna para siempre. Pfizer está a punto de transformar el futuro del mercado de la pérdida de peso, por lo que los inversores deberían estar atentos a medida que estos ensayos progresan.

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James Brumley no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool tiene posiciones y recomienda AbbVie, Hims & Hers Health y Pfizer. The Motley Fool recomienda Novo Nordisk. The Motley Fool tiene una política de divulgación.