Abril Fools y La Última Cena

Abril de bromas y la última cena

Por Benjamin Picton, estratega senior de mercado en Rabobank

El miércoles se produjo la inusual ocurrencia de tres jefes de gobierno de la Esfera Anglosajona pronunciando discursos televisados a sus respectivas naciones dentro de las 24 horas siguientes. Cuando se supo que el PM australiano Albanese, el PM británico Starmer y el presidente estadounidense Trump interrumpirían la programación regular para hablar con su gente, las reacciones oscilaron entre la alegre especulación de que la guerra está a punto de terminar hasta la inquietud de que la Operación Libertad Iraní estaba a punto de ser anunciada.

A juzgar por la actividad de los precios en los mercados, este último ciertamente pareció ser el menos probable de los dos, ya que las acciones subieron bruscamente en Asia, EMEA y las Américas, mientras que el crudo Brent brevemente cayó por debajo de la marca de $100/bbl. Los precios al contado del gasóleo de Singapur cayeron un 22,7% - su mayor movimiento diario (al alza o a la baja) de la guerra hasta el momento.

Esos movimientos ahora se revelan como un rally del Día de los Inocentes, ya que el discurso de Donald Trump a la nación ha provocado que las ofertas de petróleo, los rendimientos de los bonos se disparen, los tipos de cambio de alta beta sean más bajos y los rallies iniciales en las acciones asiáticas se hayan vuelto profundamente negativos. Trump declinó anunciar que EE. UU. está recogiendo sus cosas y yéndose a casa, sino que declaró que “vamos a terminar el trabajo”. Dijo que EE. UU. le debía a 13 soldados que han muerto en el conflicto completar la misión asegurando que Irán no tenga la capacidad de obtener un arma nuclear, que ya no tenga la capacidad de proyectar poder más allá de sus fronteras, y degradando severamente su inventario de drones y misiles y la base industrial utilizada para producir esas armas convencionales.

Trump dice que todavía hay tiempo para que Irán haga un trato para poner fin a la guerra, pero que EE. UU. está dispuesto a irse sin un trato y eliminará objetivos clave en su camino, señalando específicamente las plantas de electricidad de Irán. Reafirmó su línea de tiempo expresada anteriormente de 2-3 semanas para concluir las operaciones en Irán, pero los mercados estarán nerviosos con eso, ya que esas líneas de tiempo tienden a extenderse.

Críticamente, Trump también pareció confirmar los rumores de que EE. UU. está dispuesto a irse sin primero asegurar la libertad de navegación en el Estrecho de Ormuz, dejando en cambio esa tarea a otros países (aunque dice que EE. UU. ayudará) con la justificación de que dependen mucho más del petróleo del Golfo Pérsico que EE. UU. Trump dijo que el Estrecho finalmente se reabrirá de forma natural cuando termine la guerra, ya que Irán dependerá de las ventas de petróleo para reconstruir, pero mientras tanto aconseja a otros países que compren su petróleo y gas de los Estados Unidos.

El optimismo del mercado de las últimas 24 horas siempre fue probable que estuviera mal encaminado. El subtexto de los comentarios de Trump es que la OTAN y los estados del CCG deben involucrarse en la guerra para reabrir el Estrecho, o de lo contrario sufrir las consecuencias de la retirada de EE. UU. para la economía mundial. Algunos - como los EAU - han expresado su disposición, pero la mayoría no lo han hecho. Si nadie da un paso adelante, la guerra puede prolongarse más (malo), escalar (peor), o EE. UU. simplemente puede irse con Ormuz sin resolver (peor). Si bien lo anterior es un peligro claro e inminente para los mercados mundiales de hidrocarburos y la civilización en general, también sería un duro golpe para la hegemonía de EE. UU. y el estatus de moneda de reserva, ya que las victorias tácticas estadounidenses se suman a una derrota estratégica y Irán continúa operando el Estrecho como un peaje pagado en CNY.

Horas antes del discurso de Trump, los espectadores australianos quedaron algo desconcertados por la aparición en la primera hora de su primer ministro. Dado que las apariciones de los primeros ministros a la nación son increíblemente raras, los australianos tal vez se estaban preparando para algún grave anuncio a la manera de Menzies (“Mis queridos australianos. Es mi deber melancólica informarles...”) pero en cambio se les deseó un feliz período de vacaciones de Pascua, se les advirtió que los meses por delante podrían ser difíciles y se les dijo que conservaran combustible utilizando el transporte público y resistiendo la tentación de almacenar combustible. Algunos comentaristas han observado con picardía que esto podría haber sido un correo electrónico, pero a raíz del discurso de Trump, los buenos deseos de Albanese para las vacaciones de Pascua se sienten un poco más como la última cena, ya que aumentan las especulaciones de que Australia podría enfrentarse a un racionamiento de combustible tan pronto como la semana que viene.

Keir Starmer adoptó un tono ligeramente diferente al de su contraparte antipodeña al centrarse más directamente en los esfuerzos de Gran Bretaña para restablecer la libertad de navegación en el Estrecho de Ormuz. Starmer señaló que había convocado a los capitanes de la industria de los sectores naviero, financiero y de seguros a principios de semana en Downing Street, y que le habían dicho que el problema en Ormuz no es de seguros, sino de seguridad y protección del paso. Starmer dice que los ministros de asuntos exteriores de 35 naciones se reunirán más adelante esta semana para explorar vías diplomáticas y políticas para poner fin a la guerra y reabrir el Estrecho, seguido de una reunión de líderes militares.

Starmer se esforzó por reiterar su mensaje de que esta no es la guerra de Gran Bretaña. El primer ministro actualmente está entre la espada y la pared porque la participación en la guerra molesta a las facciones anti-guerra en el país y atrae la ira del régimen iraní, mientras que no participar atrae la ira del presidente estadounidense. Se está volviendo muy difícil equilibrar estas dos imperativas a medida que Trump les dice a los aliados de la OTAN: “Yo lo rompí, ustedes lo compraron”.

Como consecuencia de enfrentarse solo a malas opciones, Gran Bretaña ha tenido un enfoque confuso de negarse a dar acceso a EE. UU. a bases y luego otorgárselo, retrasar el despliegue del HMS Dragon al Mediterráneo oriental y luego desplegarlo, y negarse a solicitudes para ayudar con los escoltas navales en el Estrecho, pero seguramente ahora se ve obligado a considerarlo. Combinando esta indecisión con los rechazos de España, Francia e Italia de permitir el acceso de EE. UU. a bases, y las sugerencias de que la guerra contradice el derecho internacional, la relación europea con los EE. UU. de repente parece más tensa que nunca.

Esto tiene implicaciones graves para la OTAN, a la que Keir Starmer señaló que Gran Bretaña sigue comprometida, pero Donald Trump y Marco Rubio han dicho recientemente que EE. UU. podría considerar retirarse. Esto, a su vez, tiene implicaciones para el flujo de ayuda de EE. UU. a Ucrania, donde los Estados Unidos podrían decirle a la UE: “Su problema ahora”, y también para el estatus de Groenlandia. Dinamarca y la UE pudieron desactivar la postura asertiva de Trump sobre el control de Groenlandia el año pasado al brindar garantías de que EE. UU. tendría acceso a bases según lo necesite, pero ahora que se le ha negado acceso a bases en Europa para la guerra de Irán, todo está de nuevo sobre la mesa.

Ahora está ocurriendo un reajuste de las dependencias estratégicas en tiempo real. Starmer utilizó su discurso para decirle a su gente que el Brexit había causado un daño profundo a la economía británica, y que Gran Bretaña ahora tenía que acercarse a la UE para fortalecer sus relaciones económicas y de seguridad en su geografía inmediata. El subtexto aquí es que Gran Bretaña pivotará hacia la UE desde los EE. UU., lo que pone la “relación especial” en soporte vital junto con la OTAN.

Esto tiene implicaciones en otros lugares, especialmente en Australia, donde los planes para adquirir submarinos propulsados por energía nuclear dependen de la cooperación con y entre Gran Bretaña y los Estados Unidos. Como muchos comentaristas de defensa australianos han argumentado en el pasado reciente, no hay Plan B si AUKUS se derrumba, y Australia ya se enfrenta a una brecha de capacidad submarina ya que sus submarinos de la clase Collins de la década de 1990 están quedando muy obsoletos.

Dada su propia geografía, y el hecho de que está tan lejos en el camino de AUKUS, Australia puede no tener más opción que mantenerse al lado de los EE. UU. mientras que otros aliados se agrupan alrededor de Europa o persiguen el sistema “de geometría variable” de alianzas de Mark Carney por el camino de las cuentas corrientes incongruentes. ¿Podríamos ver un Hobart australiano en la vanguardia para responder a la llamada de Trump para reabrir el Estrecho?

Tyler Durden
Jue, 02/04/2026 - 11:15