Evaluando el auge de los fabricantes chinos de vehículos eléctricos

En este episodio de Motley Fool Money, los colaboradores de Motley Fool Tyler Crowe, Lou Whiteman y Jason Hall discuten:

• El rápido crecimiento de los vehículos eléctricos chinos.
• El creciente panorama competitivo y cómo impacta la invertibilidad del sector.
• Si el auge de los vehículos eléctricos chinos cambia la tesis de inversión en los fabricantes de automóviles estadounidenses.
• Nuestras acciones más atractivas en la industria automotriz hoy.

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Este podcast se grabó el 14 de abril de 2026.

Tyler Crowe: Estamos profundizando en la automoción y el mercado de vehículos eléctricos chino. Esto es Motley Fool Money. Bienvenidos a Motley Fool Money con el equipo de Hidden Gems. Soy Tyler Crowe. Hoy me acompañan los colaboradores de mucho tiempo de Fool, Lou Whiteman y Jason Hall, que nos ayuda de forma puntual. Esta es una semana peculiar para nosotros. Varios de nosotros asistiremos a un evento especial para miembros de Motley Fool que implica viajes. Estamos en una inmersión profunda especial en el mercado chino de vehículos eléctricos. Recibimos una pregunta de un oyente relacionada con esto, y pensamos que sería un gran momento para profundizar en ello.

Nuestra pregunta provino de Frederick May. La pregunta es: espero que todos estéis bien. Estoy realmente intrigado por los desarrollos que estamos viendo en el sector chino de vehículos eléctricos últimamente. Ahora, me encantaría escuchar vuestras opiniones sobre algunas cosas en los próximos podcasts. Tengo curiosidad por vuestras perspectivas sobre los vehículos eléctricos chinos con la presión de precios sobre China, Europa todavía teniendo aranceles sobre los vehículos eléctricos chinos, etc. Las empresas chinas de vehículos eléctricos se han convertido en un verdadero "coco" para la industria. Estados Unidos y Europa han puesto barreras para los fabricantes de automóviles chinos en forma de aranceles, prohibiciones directas; tanto BYD como Geely han superado a Tesla en ventas globales de vehículos eléctricos. Mientras que empresas como SAIC, Changan y Cherry están entre las 10 primeras y están creciendo muy rápido. Quiero empezar con esta pregunta para ambos. ¿Qué hay en la salsa? Las empresas chinas de vehículos eléctricos donde están teniendo tanto éxito. Quiero decir, la respuesta fácil es que los clientes chinos compran productos chinos. Pero algo está sucediendo aquí donde los países de todo el mundo están poniendo barreras comerciales cuando se trata de vehículos eléctricos fabricados en China. Lou, ¿qué estás viendo aquí?

Lou Whiteman: Sí, hay barreras comerciales, pero creo que es importante mirar la dirección del viaje aquí porque nos estamos moviendo hacia una mayor aceptación de las empresas chinas. Las tendencias son que Europa, Canadá y otras partes del mundo sean más receptivas a estos vehículos eléctricos. Canadá acaba de cambiar de un arancel del 100% a un 6.1%. Mantuvieron un límite en las importaciones, por lo que no es un mercado libre, pero incluso si el límite se mantiene, se supone que aumentará con el tiempo. Eso es un deshielo. Eso es una apertura del mercado. En Europa, tienes una historia similar. Se están alejando de los aranceles y hacia precios mínimos. Simplemente asegúrate de no socavar nuestra industria, y si puedes hacer eso, vende tantos como quieras. Es difícil predecir el futuro, amigos, pero cuantos más de estos vehículos haya en las carreteras de estas regiones, más los conocerán los consumidores de estas regiones. Si la calidad se mantiene, habrá mucha presión sobre los gobiernos para que abran más el mercado. Hemos visto esto antes, y creo que, miren, hay mucha geopolítica que quizás esté ayudando en esto, pero creo que la tendencia va en la dirección correcta para los fabricantes de automóviles chinos, y no creo que eso vaya a revertirse en el corto plazo.

Jason Hall: Lou, no creo que seas lo suficientemente mayor para recordar realmente cuando los coches japoneses llegaron a los mercados estadounidenses. Éramos todos niños. Tyler no existía en ese entonces. La idea de Tyler puede haber existido, pero vimos que esto sucedía. Cuando los coches japoneses llegaron a los mercados estadounidenses, fueron criticados como pequeños, baratos y poco fiables. Pero resulta que fueron exactamente la disrupción que los fabricantes de automóviles occidentales necesitaban para ponerse las pilas porque estaban fabricando coches grandes, poco fiables y basura. El resultado fue que los consumidores ganaron absolutamente. Hemos visto a los fabricantes de automóviles coreanos en los últimos 15 años, 20 años, hacer realmente lo mismo y causar disrupción. Los coches son mucho más fiables. Son más eficientes en el consumo de combustible, son más seguros, simplemente mejores que nunca. Creo que eso realmente comenzó con la entrada de Japón en los mercados occidentales con coches. Creo que China hará lo mismo con el mercado de vehículos eléctricos.

Francamente, los países occidentales han sido extremadamente proteccionistas de sus mercados automotrices nacionales, al mismo tiempo que intentan tener su pastel y comérselo, mientras intentan hacerse con una cuota del crecimiento explosivo del mercado chino. Ahora, hay un argumento legítimo de que los coches modernos con toda la tecnología conectada podrían presentar un riesgo de seguridad. Esa es una de las cosas que se ha utilizado como razón para muchos de estos muros comerciales que se han puesto en marcha. Pero, miren, eso ha sido en gran medida una tapadera para mantener a los fabricantes de automóviles chinos fuera de Occidente y para apuntalar a los fabricantes de automóviles nacionales.

Creo firmemente que lo que dice Lou es correcto: si estos vehículos eléctricos chinos obtienen acceso a grandes mercados occidentales, esto causará disrupciones de maneras que serán positivas para los consumidores a largo plazo. En parte debido a algo que Japón tuvo hace 40 años, Corea del Sur hace 20 años: es el arbitraje laboral, además de que el gobierno juega un papel más importante en la industria. Estas empresas chinas también tienen algo que Japón y Corea del Sur nunca tuvieron: enormes recursos naturales y la mayor infraestructura de fabricación de acero y componentes electrónicos del mundo; ahí es donde reside la verdadera bala de plata para China en lo que respecta a los vehículos eléctricos.

Tyler Crowe: Sí, casi parece que había un poco de aviso en la fabricación de vehículos eléctricos chinos, donde las cadenas de suministro mantenían componentes y partes de automóviles y hacían cosas como empezar a fabricar ensamblajes. Era casi cuestión de tiempo antes de que fuera como, Oye, si tomamos estas cinco piezas de ensamblaje y las juntamos, de repente tenemos un vehículo, y ahora estamos cocinando aquí.

Hubo un poco de esa participación, pero quiero dar dos anécdotas que creo que son un buen ejemplo de esta historia de la que estamos hablando. Dijiste que soy demasiado joven para recordar los coches japoneses que se apoderaron del mercado. Pero sí recuerdo que creo que fue en una revista de automoción de principios o mediados de los 80 donde alinearon un Buick, un Oldsmobile, un Pontiac y un Chevrolet uno al lado del otro. Eran del mismo color. Eran de la misma construcción de carrocería, marca. Parecían exactamente iguales. Fue como una acusación a la industria automotriz estadounidense por volverse muy complaciente con lo que estaban haciendo y decir, Miren, casi merecen que les den una paliza porque esto es lo que están sacando. Se podría argumentar que algo de eso está sucediendo hoy.

La otra anécdota, y esto es un poco detrás de las cortinas. Vivo en el extranjero, una pequeña divulgación personal aquí, y vivo en un país donde los vehículos eléctricos chinos están apareciendo por todas partes. Este era un lugar donde veíamos muchos coches importados de Japón, Estados Unidos, que probablemente eran coches usados o algo así, y gran parte de eso está siendo desplazado por vehículos eléctricos chinos. Casi todos los taxis hoy en día se están cambiando rápidamente a BYD o algo así en el espacio de los vehículos eléctricos. Es interesante ver esto a nivel anecdótico, cómo realmente está sucediendo. Después de la pausa, pasaremos del negocio de fabricar vehículos eléctricos chinos a la invertibilidad real del mercado de vehículos eléctricos chinos.

Hay un poco de ironía en la aparición de nuevas empresas de vehículos eléctricos, tanto en China como, en menor medida, en Estados Unidos. Parece que la industria automotriz tradicional pasó las últimas décadas en una racha masiva de consolidación. Vimos fusiones, vaciamientos o descontinuación de varias marcas que la gente conocía durante décadas y movimientos similares porque había un reconocimiento de que la industria estaba probablemente demasiado fragmentada para que alguien pudiera ganar dinero y, de repente, pensaron que estaban en un buen lugar, y ahora, de repente, tenemos todas estas nuevas empresas de vehículos eléctricos apareciendo y dejando su huella con diversos grados de éxito.

Además, financieramente, también está empezando a ser un poco estresante. Incluso en el último trimestre, BYD anunció que había visto una disminución del 19% en sus beneficios, en parte porque otras empresas de vehículos eléctricos están luchando por hacerse con cuota de mercado. BYD en 2025 fue el mayor productor en China. En el primer trimestre de 2026, es el cuarto mayor. Está cambiando muy rápido. Esto lleva a una pequeña pregunta. Sabes, dejando de lado cualquier pensamiento sobre si puedes comprar acciones en el continente chino frente a Hong Kong y algunos de los desafíos que conlleva intentar adquirir acciones chinas, ¿ves las empresas chinas de vehículos eléctricos como buenas inversiones en este momento? Porque veo una industria ferozmente competitiva que se autoflagelará para obtener beneficios durante probablemente varios años.

Lou Whiteman: Retrocedamos porque hablemos de automóviles antes de entrar en los chinos específicamente, porque creo que importa. El sector automotriz, como dices, es una industria brutal, quizás la más brutal. En mi vida pasada, tuve experiencia en reestructuración automotriz hace unos 15 años. La regla general en ese momento era que $10 mil millones en el banco era el punto de equilibrio, solo por la complejidad de las cuentas por cobrar en toda la cadena de suministro. Es un negocio desagradable y difícil. Creo que eso explica esa primera ola de consolidación en los últimos cien años. La escala importa.

Los vehículos eléctricos son diferentes. Las cadenas de suministro son un poco diferentes, pero creo que todo esto sugiere que habrá consolidaciones. Estos independientes terminarán formando parte de un nuevo General Motors, si no del General Motors existente. La diferencia esta vez es que no necesariamente será Detroit quien lidere el camino. Detroit lideró el camino en el siglo pasado porque teníamos las empresas más grandes y dominantes que estaban haciendo lo mejor en extender su alcance por todo el mundo. Podría decirse que China, esta vez, debido a las tendencias que mencionamos anteriormente, tiene una gran voz en esto, si no más. Creo que probablemente sea seguro invertir en los líderes del mercado chino. BYD, creo que es una buena. Geely, los mencionaste en la parte superior. Poseen una tonelada de marcas occidentales. Poseen Volvo. Poseen Aston Martin. Poseen Polestar. Esa es una ventaja enorme, enorme ya en este proceso de consolidación y para llevar sus marcas por todo el mundo. Los desafíos son reales. Veo mejores oportunidades ahí fuera, ya sean fabricantes de automóviles chinos o estadounidenses, así que un respaldo muy tibio. Pero sí, creo que hay empresas chinas que estarán entre las ganadoras.

Jason Hall: Sí, en su mayor parte, direccionalmente, por supuesto, estoy de acuerdo con Lou. Creo que los vehículos eléctricos chinos ganarán cuota de mercado y desafiarán a los fabricantes de automóviles occidentales, obligándolos a innovar y mejorar. Pero me preocupa menos que los inversores en esas empresas chinas de vehículos eléctricos sean grandes ganadores. Miren, al PCCh realmente no le importa que el precio de las acciones sea un gran ganador. Le importa construir una industria duradera que emplee a un gran número de chinos y genere muchos ingresos de los que pueda obtener su parte. Debemos ser honestos con Lou, lo insinuaste, pero quiero ser muy claro al respecto. Las acciones de fabricantes de automóviles que superan al mercado en general son tan raras que podrían considerarse extintas. En lugar de buscar el próximo Tesla, deberíamos buscar nichos donde haya una rentabilidad predecible, y hablaremos de eso a continuación, o disrupciones que estén ocurriendo en otro lugar.

Tyler Crowe: Jason me robó la frase, y después de la pausa, echaremos un vistazo más amplio no solo a las empresas chinas de vehículos eléctricos, sino al mercado automotriz en general y buscaremos oportunidades.

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Tyler Crowe: Creo que otro giro irónico en la historia de los vehículos eléctricos es cómo hace solo unos meses empezamos a ver que los grandes fabricantes de automóviles en Estados Unidos se retiraban de la fabricación de vehículos eléctricos y asumían importantes amortizaciones mientras intentaban reestructurar o rehacer sus carteras. Algunos de ellos dicen: Oye, solo necesitábamos rehacerlo y asumir amortizaciones como resultado. Pero eso probablemente significó que hubo un pequeño error de cálculo aquí. Ahora, no voy a decir que esta fue la única razón. Pero las decisiones se alinearon bastante bien con el final del crédito fiscal para vehículos eléctricos en Estados Unidos, que creo que terminó, creo, en octubre del año pasado. Un pequeño desfase temporal parece muy fortuito aquí.

Al mismo tiempo que grabamos esto, el Financial Times publicó una historia sobre el auge de los vehículos eléctricos usados en Estados Unidos, ya que el precio de la gasolina o el combustible, si soy específico para el Financial Times aquí. porque la gente vuelve a optar por los vehículos eléctricos debido a los altos precios. Ahora, no creo que sea controvertido decir que muchas empresas automotrices se han disparado en el pie un par de veces, y siento que esta reversión de los vehículos eléctricos en un momento en que todos quieren vehículos eléctricos de nuevo es solo otro ejemplo de eso.

Lou Whiteman: Me voy a tapar la nariz y defender a Detroit h