Las acciones bancarias han sido aplastadas este año. 2 de nuestros nombres deberían resistir la tormenta

<p>Una tríada de incertidumbre — desde la guerra de Irán hasta la disrupción de la IA y el crédito privado — está aplastando las acciones financieras este año. Si bien las acciones de Goldman Sachs y Wells Fargo han sido arrastradas por la corriente descendente, sus negocios deberían estar en gran medida protegidos de estos vientos en contra. No obstante, las acciones del Club Goldman Sachs y Wells Fargo han sido tratadas con el mismo trato que el sector financiero en general. En una importante reversión del fortalecimiento del año pasado, Goldman ha caído un 11% en 2026, mientras que Wells ha disminuido más del 20% hasta la fecha. No creemos que estas caídas en las acciones reflejen los fundamentos del negocio. Es una píldora difícil — pero temporal — de tragar, y por eso creemos que estos titanes de Wall Street saldrán bien al otro lado de los desafíos actuales. Guerra con Irán La guerra de Irán ha provocado volatilidad en las acciones bancarias debido a las preocupaciones de que los precios del petróleo en alza podrían dañar tanto a los clientes minoristas como a los comerciales y provocar una reducción de las ganancias. El aumento del precio del petróleo significa precios más altos de gasolina y diésel en la bomba y precios de combustible más altos necesarios para volar aviones, todo lo cual puede crear un shock inflacionario. En ese contexto, podría ser difícil para la Reserva Federal — incluso bajo el próximo probable jefe de la Fed, Kevin Warsh — recortar las tasas de interés. Eso podría ser malas noticias para los consumidores que buscan que los costos de endeudamiento bajen, y también estar apretados al pagar más para conducir y volar a lugares. Cuando los consumidores se sienten presionados, tienden a frenar el gasto, lo que puede llevar a solicitar menos préstamos o incumplir los que ya tienen. En el lado comercial, esos costos de combustible más altos pueden presionar los márgenes, ya que la energía es un costo importante e inevitable para las empresas, también. Además, cuando la confianza empresarial se ve afectada, los ejecutivos pueden ser más reacios a realizar adquisiciones y realizar ofertas públicas iniciales. Eso significa que no necesitan tantos servicios de banca de inversión. También pueden buscar pedir menos prestado. "Todo eso esencialmente significa que la perspectiva de crecimiento [para los bancos] podría ser más lenta. Podríamos ver más incumplimientos si entramos en algún tipo de entorno de estanflación", dijo el analista de Bank of America, Ebrahim Poonawala, a CNBC en una entrevista reciente. La estanflación es cuando hay un crecimiento económico lento, una alta inflación y un alto desempleo. Poonawala, que cubre Goldman Sachs, agregó: "Aumenta la probabilidad de riesgos a la baja en relación con lo que se asumiría una semana o un mes antes". Como banco comercial más tradicional, Wells Fargo está más expuesto a los riesgos crediticios y menos a una reducción en las transacciones, mientras que Goldman Sachs está más expuesto a menos fusiones y adquisiciones. La división de banca global y mercados de Goldman Sachs, que incluye sus tarifas de transacción, representó aproximadamente el 77% de los ingresos totales el último trimestre. Los ingresos de la banca de inversión, su segmento más grande, aumentaron un 25% interanual en el cuarto trimestre. La debilidad en las transacciones es menos una preocupación para el creciente negocio de banca de inversión de Wells Fargo. IB se aloja en la división de banca corporativa e inversionista de la empresa, que representó el 21% de los ingresos totales el último trimestre. Wells Fargo ha logrado avances para expandir su presencia en banca de inversión con el fin de diversificar aún más sus resultados y no depender tanto de los ingresos basados ​​en intereses, como los préstamos, que están a merced de los movimientos de tasas de la Fed. Claro, esos riesgos están ahí. Pero, como dijo Zev Fima, analista de cartera para el Investing Club, "todavía nos gustan los bancos porque creemos que este conflicto de Irán puede resolverse lo suficientemente rápido como para evitar una recesión". Irónicamente, para el momento actual, las fluctuaciones en el mercado de valores son en realidad una bendición para el área de negociación de Goldman, que genera tarifas al ofrecer a los clientes opciones y swaps complejos para proteger sus riesgos. "Esta volatilidad es el mundo de Goldman", dijo Jim Cramer el martes. Agregó: "Realmente quiero comprarlo aquí. Aquí mismo". El jueves, elaboramos una lista de acciones para comprar, y Goldman Sachs estaba en ella. Jeff Marks, director de análisis de cartera del Club, señaló que Goldman Sachs cotizaba con un múltiplo precio-ganancias más bajo en años — menos de 14 veces sus ganancias estimadas de los próximos 12 meses por acción. El viernes, Jim dijo en CNBC: "Creo que Wells se recuperará. Están teniendo un buen trimestre". El P/E forward de Wells Fargo también está en un múltiplo históricamente bajo de menos de 11 veces. Riesgos de disrupción de la IA La creciente adopción de la IA ha presentado otra razón de preocupación entre los inversores bancarios. Las acciones financieras se hundieron el mes pasado debido a un informe viral de Citrini Research, que describe un escenario apocalíptico para la adopción de la IA. El documento decía que las tasas de desempleo podrían dispararse al 10% para 2030 si las máquinas reemplazan los empleos de cuello blanco, lo que provocaría una gran reducción del crecimiento económico y mucho menos gasto del consumidor. Las preocupaciones sobre la IA están exageradas, según Jim, describiendo el informe de Citrini como un "cuento distópico" y "un alcance". Argumentó que se crearán muchos más empleos de los que se destruirán a medida que la IA se integre más en la fuerza laboral. Incluso compramos más acciones de Wells Fargo el 24 de febrero durante esa venta inducida por la IA y las acciones de regreso a nuestra clasificación equivalente a comprar 1. Eso es porque creemos que la IA realmente puede ser una fuerza positiva para los bancos e impulsar las ganancias. Tanto Wells Fargo como Goldman han integrado la IA generativa en sus propios negocios para hacerlos más eficientes. En febrero, CNBC informó que Goldman ha estado trabajando con Anthropic para crear agentes de IA para automatizar una serie de roles internos. Antes de eso, Wells Fargo amplió su equipo de liderazgo de IA en enero con el nombramiento de Faraz Shafiq como jefe de productos y soluciones de IA. Shafiq anteriormente trabajó en Amazon Web Services, Verizon, AT & T y Google. Preocupaciones sobre el crédito privado Wall Street ha estado preocupado por el impacto del crédito privado en los bancos. Otra reacción exagerada. "Sé que las cosas están mal con los bancos", dijo Jim el viernes. "Son paquetes de préstamos, de los cuales no todos son malos". Las solicitudes de reembolso de alto perfil para fondos de crédito privado han llegado a lo largo de 2026. Blue Owl restringió los retiros de uno de sus fondos enfocados en el comercio minorista el mes pasado, lo que generó temores sobre un desajuste de liquidez. Tras las noticias de Blue Owl, los administradores de activos Blackstone y BlackRock informaron solicitudes de reembolso elevadas. Morgan Stanley y una empresa menos conocida llamada Cliffwater también informaron un aumento de las solicitudes de reembolso. El mercado de crédito privado de rápido crecimiento ha despegado en los últimos años a medida que los inversores buscan alternativas de préstamos más flexibles y con mayor rendimiento a los bonos gubernamentales o corporativos. Los bancos más grandes de Wall Street están incluidos porque los fondos de crédito privado piden dinero prestado a ellos para aumentar el tamaño de los préstamos que ofrecen. Sin embargo, Goldman Sachs y Wells Fargo están bien capitalizados, como se vio en los resultados de la prueba de estrés de la Fed el verano pasado. Sus negocios también están diversificados, y los mercados privados no son los principales impulsores de las tarifas para ninguno de los dos bancos. De hecho, Tomasz Piskorski, profesor de la Columbia Business School, dijo que los bancos están "razonablemente bien protegidos" de los temores de contagio del crédito privado. Existe una concepción errónea común, según Piskorski, de que los fondos de crédito privado son un riesgo grave porque los bancos están respaldados en promedio por el 10% de capital (capital) y el 90% de pasivos (responsabilidades). En teoría, esto significa que incluso una disminución del 10% en el valor de los activos de un banco puede poner potencialmente en riesgo a la empresa de insolvencia. El mismo razonamiento, sin embargo, no se aplica a los fondos de crédito privado porque no están estructurados de la misma manera. En cambio, Piskorski argumentó que estos vehículos requieren mucho más capital. A diferencia de los bancos tradicionales, los fondos de crédito privado se financian con aproximadamente dos tercios de capital y un tercio de deuda en promedio. "Eso significa que el valor de los activos tendría que caer mucho más de la mitad antes de que los bancos ... que prestan a los fondos de crédito privado se vean perjudicados", dijo Piskorski en una entrevista con CNBC. "En otras palabras, los fondos de crédito privado tienen grandes colchones de capital. Entonces, no son los bancos, los prestamistas a los fondos de crédito privado, los que están realmente expuestos, sino los socios limitados que proporcionan a estos fondos de crédito privado con capital", agregó Piskorski. El crédito privado, sin embargo, fue una preocupación para nosotros cuando se trataba de BlackRock, una acción que salimos a principios de mes porque estas preocupaciones se volvieron demasiado una distracción. Si bien no es una parte importante de su negocio, poseíamos la acción con la tesis de que los mercados privados se volverían más populares entre los inversores minoristas. La reciente debilidad en toda la industria, sin embargo, podría crear un obstáculo para una adopción más amplia. Si bien reconoce los problemas con el crédito privado, Jim dijo el viernes: "Vamos a mirar hacia atrás y decir que no era 2007". Ese año, los problemas de préstamos y apalancamiento estaban creciendo antes de lo que se convertiría en la crisis financiera de 2008 y la Gran Recesión. (La Fideicomiso Caritativa de Jim Cramer es larga en GS, WFC. Consulte aquí para obtener una lista completa de las acciones). Como suscriptor del CNBC Investing Club con Jim Cramer, recibirá una alerta de operación antes de que Jim realice una operación. Jim espera 45 minutos después de enviar una alerta de operación antes de comprar o vender una acción en la cartera de su fideicomiso caritativo. La información del CLUB DE INVERSIÓN anterior está sujeta a nuestros términos y condiciones y política de privacidad, junto con nuestra exención de responsabilidad. No existe ni se crea ninguna obligación o deber fiduciario por virtud de la recepción de cualquier información proporcionada en relación con el Investing Club. No se garantiza ningún resultado o beneficio específico.