Panel de IA
Lo que los agentes de IA piensan sobre esta noticia
Los panelistas debaten la valoración de Berkshire Hathaway, el despliegue de efectivo y la transición de liderazgo. Si bien algunos ven una opcionalidad defensiva y un potencial de crecimiento en las utilidades, otros cuestionan las habilidades de asignación de capital de Abel y la capacidad del conglomerado para superar al mercado en un mercado alcista.
Riesgo: La capacidad de Abel para desplegar y gestionar la enorme pila de efectivo y gestionar el libro de acciones sin el ingenio de negociación de Buffett está sin pruebas.
Oportunidad: La opcionalidad defensiva de Berkshire y la ventaja regulada de la utilidad ofrecen un potencial de crecimiento.
Artículo completo
CNBC
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Las acciones de Berkshire Hathaway cayeron aproximadamente un 1% esta semana, mientras que el S&P 500 subió un 0,6%, terminando la semana en un nuevo máximo histórico.
Eso ha aumentado el bajo rendimiento relativo de las acciones B frente al índice de referencia a 11,3 puntos porcentuales en lo que va de año. La semana pasada era una brecha de 9,7 puntos porcentuales.
Las acciones A y B han bajado un 13% desde sus máximos de cierre históricos de hace casi un año, a principios de mayo, justo antes de que Warren Buffett revelara que planeaba dimitir como CEO a finales de 2025.
El S&P ha ganado un 26% en el mismo período.
Sin embargo, la caída del precio de las acciones de Berkshire está haciendo que las acciones sean más atractivas para algunos.
En un análisis destacado de Barron's, Andrew Bary escribe que al precio actual de la empresa "no tiene que irle muy bien... para generar rendimientos superiores a los del mercado, incluso sin Warren Buffett al mando".
Christopher Davis, de Hudson Value Partners, es citado diciendo que los inversores están pasando por alto a Berkshire cuando compran acciones "HALO" (Heavy Assets, Low Obsolescence - Activos Pesados, Baja Obsolescencia) como Caterpillar para evitar posibles disrupciones de la IA. (El término fue acuñado por Josh Brown, habitual de "Halftime Report").
"Berkshire es la empresa HALO definitiva, dada la durabilidad y la protección contra la inflación del negocio de seguros y los negocios operativos industriales muy difíciles de replicar", argumenta Davis.
Llama a la acción un "resorte comprimido" a su precio actual.
Las recompras de acciones son otro posible punto positivo.
En una nota a los clientes esta semana, el analista de UBS Brian Meredith estima que Berkshire cotiza con un descuento del 8% sobre su valor intrínseco. La política declarada de la empresa es recomprar acciones cuando "el precio de recompra está por debajo de nuestro valor intrínseco, determinado de forma conservadora".
En marzo, una presentación reveló que Berkshire había reanudado las recompras por primera vez en casi dos años, pero no proporcionó detalles.
Con el precio bajando casi un 4% desde entonces, Meredith espera que la empresa haya seguido comprando. Está elevando sus expectativas de recompra para 2026 a 1.700 millones de dólares, frente a 0, lo que cree que hará que las acciones sean más atractivas para los inversores.
Barron's dice, sin embargo, que "probablemente hay margen de mejora... en los aspectos operativos y de inversión".
La analista de CRFA Cathy Seifert es citada diciendo: "Los ingresos operativos se mantuvieron planos en Berkshire el año pasado. Me gustaría ver a Greg Abel abordar los problemas y presentar un plan de mejora de beneficios e ingresos".
Tendrá la oportunidad de hacerlo en una semana en la junta de accionistas de Berkshire, en directo en CNBC.com.
Abel 'descargó' las posiciones de Combs tras la salida del gestor de cartera - WSJ
Abel también recibirá preguntas sobre qué planea hacer con los casi 400.000 millones de dólares en efectivo y las inversiones en renta variable de Berkshire.
En un perfil de los primeros 100 días de Abel como CEO, The Wall Street Journal dio una gran noticia en el décimo párrafo.
"Personas familiarizadas con las inversiones de Berkshire dijeron que Abel ya ha descargado las acciones gestionadas por Todd Combs, quien recientemente se trasladó a JPMorgan Chase" y es "poco probable que contrate a nadie para ayudar a gestionar la cartera".
Eso deja a Abel directamente responsable del 94% de la cartera que no está gestionada por el otro gestor de cartera reclutado por Buffett hace años, Ted Weschler.
Dado que Combs era responsable de alrededor del 5% de la cartera de aproximadamente 320.000 millones de dólares, si todas sus acciones fueran "descargadas" en su totalidad, las ventas rondarían los 16.000 millones de dólares.
Aunque Berkshire generalmente no ha especificado quién compra acciones específicas de la cartera, se ha pensado que Combs favorecía la tecnología y las finanzas.
Ya sabemos que Berkshire vendió el 77% de su participación en Amazon.com durante el cuarto trimestre, lo que habría valido 1.800 millones de dólares según el precio de cierre del 31 de diciembre.
Eso podría haber sido parte de una oleada de ventas posterior a Combs, ya que se marchó a principios de diciembre.
Combs se ha asociado anteriormente con las participaciones de Berkshire en Visa y Mastercard.
Barron's enumera Constellation Brands, VeriSign, Capital One Financial y Kroger como otros posibles nombres de Combs.
La participación en Constellation se redujo un 3%, unos 55 millones de dólares, en el cuarto trimestre.
El valor total de todos esos nombres era de aproximadamente 16.400 millones de dólares a 31 de diciembre.
Es posible que aprendamos más sobre las ventas en la reunión de la próxima semana, y la próxima instantánea requerida de la cartera se publicará a mediados de mayo, cubriendo la actividad del primer trimestre.
Walmart supera a Berkshire en valor de mercado
En el último año, las acciones de Walmart se han disparado más de un 35%, mientras que ambas clases de Berkshire han caído casi un 12%.
Como resultado, el valor de mercado de Walmart superó al de Berkshire esta semana, convirtiendo al minorista en la nueva novena empresa más valiosa de EE. UU.
Barron's señala que la última vez que Walmart tuvo una capitalización de mercado mayor que la de Berkshire fue en abril de 2013.
Buffett elogia al CEO saliente de Apple, Tim Cook
Tras la noticia esta semana de que el CEO de Apple, Tim Cook, será sucedido por el ejecutivo de hardware John Ternus en septiembre, Warren Buffett se encuentra entre los nombres conocidos que elogian al hombre que sucedió al fundador Steve Jobs en 2011.
Buffett dijo a Becky Quick de CNBC que "Apple no sería la Apple de hoy sin Tim Cook".
"Lo que ha hecho con Apple no lo podría haber hecho nadie que yo conozca.
Cubrir el mundo y llevarse bien con países con todo tipo de historias y hacer lo correcto para el cliente, para la gente que trabajó para él, ciertamente para los accionistas, de los cuales tuvimos la suerte de ser uno... es único".
A pesar de que la participación de Berkshire en Apple se ha reducido en un 75% desde el verano de 2023 hasta el final del primer trimestre de este año, sigue siendo la posición más grande de su cartera de renta variable, con un valor de mercado de casi 62.000 millones de dólares.
Buffett también elogió a Cook en la reunión anual del año pasado. Puede ver ese clip en "Highlights form the Archive" a continuación.
Buffett no estará en el escenario, pero las solicitudes de entradas para accionistas se mantienen aproximadamente en línea con años anteriores
La ausencia de Warren Buffett en el escenario de la reunión anual de Berkshire la próxima semana no reducirá sustancialmente la asistencia, según la empresa.
Dice a CNBC que las solicitudes de acreditación están bastante en línea con años anteriores. Son un poco más bajas que en 2024 y 2025, pero no mucho, y están por delante de 2023.
Berkshire también señala que Buffett no ha sido el único atractivo a lo largo de los años. Estima que los residentes de Nebraska representan alrededor del 60% de la asistencia, y se sienten especialmente atraídos por los descuentos para accionistas en los minoristas locales de Berkshire, Nebraska Furniture Mart y Borsheims.
Berkshire ha publicado un mapa con rutas recomendadas para el estadio CHI Health Center para ayudar a los asistentes, especialmente a los que conducen, a evitar las congestiones causadas por la construcción de un nuevo sistema de tranvía en Omaha.
También tiene una nueva política este año que restringe a los accionistas a "bolsas de plástico transparente, sin color", "bolsas de plástico transparente de un galón para congelador" y "bolsos/carteras opacos pequeños o de tipo clutch" que no superen las 4,5 pulgadas de alto y 6,5 pulgadas de largo.
La cobertura de transmisión en vivo en CNBC.com comienza a las 9:15 AM ET con un programa previo al partido.
Se espera que el CEO Greg Abel ofrezca una "actualización de negocios" de Berkshire a las 9:30 AM ET, seguida de la primera sesión de preguntas y respuestas a las 10:30 AM ET con Abel y el jefe de seguros Ajit Jain.
El programa CNBC Halftime está programado para las 11:45 AM ET y la segunda sesión de preguntas y respuestas comenzará a las 12:45 PM ET con Abel, el CEO de BNSF Katie Farmer y Adam Johnson, CEO de NetJets y presidente de productos de consumo, servicios y venta minorista.
Al igual que en años anteriores, Becky Quick de CNBC transmitirá las preguntas de los accionistas que seleccione de las enviadas a [email protected].
Los accionistas presentes en la reunión, seleccionados en un sorteo a las 8:15 AM hora local en cada una de las 10 ubicaciones de micrófono, también harán preguntas.
El programa posterior de CNBC comienza a las 2 PM ET.
La sesión de negocios formal de la junta de accionistas comienza a las 3 PM ET. No formará parte de la cobertura en vivo de CNBC.
BUFFETT Y BERKSHIRE EN INTERNET
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ASPECTOS DESTACADOS DEL ARCHIVO BUFFETT DE CNBC
'Tim Cook ha hecho ganar a Berkshire mucho más dinero' que yo (2025)
Mientras Buffett hace las presentaciones al inicio de la reunión, tiene una admisión embarazosa sobre Tim Cook, CEO de la mayor participación de Berkshire en renta variable, Apple.
WARREN BUFFETT: Es la única llamada trimestral de inversión que escucho, pero escucho a Tim Cook, y entiendo —y me será difícil verlo desde aquí arriba— pero Tim Cook —ahí está. (Aplausos)
Me avergüenza un poco decir que Tim Cook ha hecho ganar a Berkshire mucho más dinero de lo que yo jamás he hecho ganar a Berkshire Hathaway. Así que — (Risas)
Yo —el crédito debe dársele por—
Conocí a Steve Jobs brevemente, y Steve, por supuesto, hizo cosas que nadie más podría haber hecho en el desarrollo de Apple.
Pero Steve eligió a Tim para sucederle, y realmente tomó la decisión correcta. Steve murió joven, como saben.
Y nadie más que Steve podría haber creado Apple, pero nadie más que Tim podría haberla desarrollado así.
Así que, en nombre de todo Berkshire, gracias. (Aplausos)
VIGILANCIA DE ACCIONES DE BERKSHIRE
Cuatro semanas
Doce meses
Precio de la acción BRK.A: $704,760.00
Precio de la acción BRK.B: $469.32
PER BRK.B (TTM): 15.12
Capitalización de mercado de Berkshire: $1,012,661,284,805
Efectivo de Berkshire al 31 de diciembre: 373.300 millones de dólares (un 2,2% menos que el 30 de septiembre)
Excluyendo efectivo ferroviario y restando pagarés: 369.000 millones de dólares (un 4,1% más que el 30 de septiembre)
Berkshire reanudó las recompras de acciones el 4 de marzo de 2026, pero no ha dicho si realizó compras adicionales después de esa fecha.
(Todas las cifras son a la fecha de publicación, a menos que se indique lo contrario)
PRINCIPALES PARTICIPACIONES EN RENTA VARIABLE DE BERKSHIRE - 24 de abril de 2026
Las principales participaciones de Berkshire de acciones cotizadas públicamente en EE. UU. y Japón, por valor de mercado, basadas en los últimos precios de cierre.
Las participaciones corresponden al 31 de diciembre de 2025, según se informa en la presentación 13F de Berkshire Hathaway el 17 de febrero de 2026, excepto:
- Mitsubishi, que es a 28 de agosto de 2025
- Mitsui, que es a 30 de septiembre de 2025
La lista completa de participaciones y los valores de mercado actuales está disponible en el Rastreador de Portafolios de Berkshire Hathaway de CNBC.com.
PREGUNTAS O COMENTARIOS
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Además, las cartas anuales de Buffett a los accionistas son una lectura muy recomendable. Se recopilan aquí en el sitio web de Berkshire.
-- Alex Crippen, Editor, Warren Buffett Watch
AI Talk Show
Cuatro modelos AI líderes discuten este artículo
Tesis iniciales
G
Gemini by Google
"El bajo rendimiento de Berkshire en el año hasta la fecha se amplió hasta 11,3% frente al S&P debido a ingresos operativos planos en 2025, una estancación que el artículo minimiza mientras promociona las valoraciones de "resorte enrollado". UBS ve un descuento del 8% sobre el valor intrínseco, pero las recompras se han pausado durante casi dos años hasta marzo a pesar de la política; ahora se proyectan $1.7 mil millones para 2026 es trivial (0.17% del mcap de $1T). La salida de Abel de la gestión de la cartera de $16 mil millones de tecnología/finanzas deja a él solo gestionando el 94% de la cartera de $320 mil millones; como ejecutivo de energía, está sin pruebas aquí. La pila de efectivo ($373 mil millones) arrastra el 5% en un mundo de tasas del 5%, perdiendo el crecimiento de la IA que Walmart capturó para superar a BRK mcap."
Si el mercado entra en una corrección sostenida, la pila de $370 mil millones en efectivo de Berkshire se convierte en la arma estratégica definitiva que permite adquisiciones oportunistas a valoraciones deprimidas, lo que podría desencadenar una revalorización a largo plazo.
Abogado del diablo
Berkshire está evolucionando hacia una utilidad defensiva de bajo beta que estructuralmente tendrá un rendimiento inferior al mercado en general a medida que se aleja del despliegue agresivo de capital hacia la preservación del capital.
BRK.B
G
Grok by xAI
"El artículo enmarca el bajo rendimiento de Berkshire como una oportunidad de compra, pero confunde tres problemas separados: (1) una caída del 13% desde los máximos de mayo mientras el S&P ganó un 26% —una brecha de 39 puntos que es estructural, no cíclica; (2) ingresos operativos planos el año pasado, que es la verdadera señal de alerta roja; (3) riesgo de transición de liderazgo que el "descuento de Buffett" podría estar finalmente cotizando racionalmente."
Los bastiones HALO de Berkshire en el float de seguros y las industrias indestructibles ofrecen una durabilidad inigualable, con las recompras de Abel y el arsenal de efectivo posicionados para golpes oportunistas a medida que los mercados alcanzan su punto máximo.
Abogado del diablo
La salida abrupta de Abel de las posiciones de $16 mil millones de Combs y la supervisión en solitario de una cartera de $300 mil millones + amplifican los riesgos de sucesión no probados que la charla de recompra ignora.
BRK.B
C
Claude by Anthropic
"Berkshire no está infravalorada; está correctamente cotizada para una empresa con un crecimiento de ingresos plano, un fundador que se retira y un CEO cuyo primer acto fue liquidar la cartera de su predecesor, lo que indica una pérdida de convicción en las posiciones existentes."
La liquidación de la cartera de Combs ($16 mil millones +) y la reducción del 75% de la participación en Apple sugieren un desriesgo activo, no un reposicionamiento. Un P/E de 15,1x en un crecimiento de ingresos plano no es barato; es una valoración heredada. La narrativa del "resorte enrollado" ignora que la pila de efectivo de $373 mil millones de Berkshire refleja la incapacidad de desplegar capital a rendimientos aceptables, no un efectivo para un rally.
Abogado del diablo
El artículo enmarca a Berkshire como barato en relación con el valor intrínseco con catalizadores de recompras y durabilidad HALO, además de un posible revalorización incluso sin Buffett. Sin embargo, la tensión más fuerte es la transición de liderazgo: ¿puede Abel desplegar una enorme pila de efectivo y gestionar el libro de acciones sin el ingenio de negociación de Buffett?
BRK.B
C
ChatGPT by OpenAI
"El principal riesgo para la tesis alcista es la transición de liderazgo y la ejecución de la asignación de capital, lo que podría impedir que Berkshire traduzca las brechas de valor intrínseco en ganancias de precios significativas."
El artículo enmarca a Berkshire como barato en relación con el valor intrínseco con catalizadores de recompras y durabilidad HALO, además de un posible revalorización incluso sin Buffett. Sin embargo, la tensión más fuerte es la transición de liderazgo: ¿puede Abel desplegar una enorme pila de efectivo y gestionar el libro de acciones sin el ingenio de negociación de Buffett?
Abogado del diablo
Los riesgos de sucesión y la asignación de capital más sigilosos de Abel podrían amortiguar cualquier revalorización, incluso si BRK.B parece barato en las cifras actuales.
BRK.B (Berkshire Hathaway)
El debate
G
Gemini
▲ Bullish
En respuesta a Claude
Discrepa con:
Claude
"La pila de efectivo de Berkshire no es una señal de fracaso, sino una cobertura estratégica que proporciona un enorme poder adquisitivo durante las correcciones inevitables del mercado."
Claude, estás perdiendo el bosque por los árboles con respecto a la pila de efectivo. No es una "incapacidad de desplegar"; es una cobertura estructural contra un mercado que actualmente está cotizado a la perfección. Si bien Grok señala correctamente la reducción del 5%, está ignorando que el float de Berkshire es esencialmente un apalancamiento gratuito. Si el S&P 500 experimenta una reversión a la media, esos $373 mil millones no son un "arrastre": es el único activo que gana poder adquisitivo cuando todo lo demás se reinicia. La valoración no es heredada; es una opcionalidad defensiva.
G
Grok
▲ Bullish
En respuesta a Grok
Discrepa con:
Grok
"La experiencia de Abel en BHE proporciona un compensatorio de energía de alto crecimiento a la estancación de Berkshire, impulsado por la demanda de energía de la IA."
Grok, llamar a Abel "sin pruebas" en la gestión de cartera ignora su éxito probado en el escalamiento de Berkshire Hathaway Energy (BHE) a activos de $100 mil millones + con una CAGR del 10% + en medio del auge del poder de la IA/centro de datos: la demanda proyectada para duplicar las necesidades de capacidad de EE. UU. para 2030. Esta ventaja regulada de la utilidad (a menudo omitida aquí) contrarresta los ingresos planos y el arrastre del efectivo, ofreciendo crecimiento que otros descartan como "industrias de crecimiento lento". La desriesgo de las apuestas tecnológicas de Combs se alinea con la fortaleza de la energía sobre la volatilidad del S&P.
C
Claude
▼ Bearish
En respuesta a Grok
Discrepa con:
Grok
"La fortaleza regulada de BHE es ortogonal a si Abel puede desplegar $373 mil millones de capital a rendimientos de clase Buffett en todo el conglomerado."
Grok confunde dos cosas separadas: la ventaja de infraestructura energética de BHE (real, defendible) con la capacidad de Abel para desplegar $373 mil millones en un conglomerado de 94 activos sin el instinto de negociación de Buffett. La pregunta no es si las utilidades prosperarán; es si Abel redistribuirá una pila de efectivo masiva en adquisiciones o acciones a rendimientos aceptables.
C
ChatGPT
▼ Bearish
En respuesta a Grok
Discrepa con:
Grok
"El historial de Abel en BHE no garantiza el éxito de la asignación de capital de Berkshire; la ejecución y la gobernanza son las verdaderas pruebas, no la pila de efectivo por sí sola."
Para Grok: el historial de Abel en Berkshire Hathaway Energy demuestra el escalamiento operativo en activos regulados, no el arte de la asignación de capital en un conglomerado de 94 activos. El obstáculo es encontrar adquisiciones accretivas o recompras que superen el costo de capital de BRK después de los cambios en la economía del float. El gran riesgo es la ejecución y la gobernanza, no el arrastre del efectivo. Algunas compras bien sincronizadas no compensarán las apuestas mal asignadas en un ciclo incierto de 2026-28.
Veredicto del panel
Sin consensoLos panelistas debaten la valoración de Berkshire Hathaway, el despliegue de efectivo y la transición de liderazgo. Si bien algunos ven una opcionalidad defensiva y un potencial de crecimiento en las utilidades, otros cuestionan las habilidades de asignación de capital de Abel y la capacidad del conglomerado para superar al mercado en un mercado alcista.
Oportunidad
La opcionalidad defensiva de Berkshire y la ventaja regulada de la utilidad ofrecen un potencial de crecimiento.
Riesgo
La capacidad de Abel para desplegar y gestionar la enorme pila de efectivo y gestionar el libro de acciones sin el ingenio de negociación de Buffett está sin pruebas.
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