Mejor Acción de Energía Nuclear: NuScale Power vs. Constellation Energy

Puntos Clave
NuScale Power tiene el único diseño de SMR aprobado en los Estados Unidos, y su primer proyecto comercial avanza.
La flota nuclear establecida de Constellation Energy ha cerrado acuerdos con Microsoft y Meta Platforms.
El debate entre estas dos acciones de energía nuclear se reduce a si los inversores prefieren un techo más alto o un suelo más alto.
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El panorama energético de EE. UU. se ha vuelto nuclear, literalmente. Los centros de datos están impulsando las necesidades de electricidad de Estados Unidos. El año pasado, el presidente Donald Trump firmó órdenes ejecutivas que describen el deseo de cuadruplicar la capacidad de energía nuclear del país a 400 gigavatios para 2050.
Eso convierte a las acciones de energía nuclear en un hervidero de interés para los inversores. NuScale Power (NYSE: SMR) y Constellation Energy (NASDAQ: CEG) son dos empresas muy diferentes, cada una ofreciendo vías distintas para invertir en el próximo auge de la energía nuclear.
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Pero, ¿cuál es la mejor opción para su dinero? Esto es lo que necesita saber.
NuScale Energy y Constellation Energy son dos tipos diferentes de empresas de energía nuclear
Constellation Energy es una empresa de energía diversificada con 55 gigavatios de capacidad en nuclear, gas, geotérmica, eólica, hidroeléctrica y solar. Sus servicios se ampliaron tras la adquisición de Calpine en enero. También se autoproclama la mayor empresa de energía nuclear de EE. UU., con una flota de reactores que suman poco más de 22 gigavatios de capacidad. Estos son reactores nucleares tradicionales, que utilizan reacciones nucleares controladas para generar calor que hace girar las turbinas de vapor para producir electricidad.
NuScale Power está desarrollando reactores modulares pequeños (SMR) que operan de manera similar pero a una escala mucho menor. El beneficio de los SMR es que son potencialmente más rápidos y baratos de construir, y pueden operar en áreas más pequeñas que no serían apropiadas para un reactor tradicional. Los SMR son una tecnología más nueva y, hasta la fecha, NuScale Power es la única empresa en recibir la aprobación de diseño regulatorio de la Comisión Reguladora Nuclear de EE. UU.
El potencial alcista de NuScale conlleva riesgos
Como empresa más nueva, NuScale tiene mucho más margen de crecimiento. NuScale cotiza con una capitalización de mercado de menos de 4.000 millones de dólares hoy en día. Mientras tanto, Constellation Energy ya es una de las mayores empresas de energía del mundo, con una capitalización de mercado de 88.000 millones de dólares.
Si bien su tamaño le da más potencial de crecimiento, NuScale presenta varios riesgos.
En primer lugar, la empresa no generará ingresos significativos en el corto plazo. Ha contratado el suministro de seis módulos SMR para una antigua planta de carbón en Rumania, que probablemente no comenzará a operar antes de 2033. NuScale también suministrará módulos SMR para un acuerdo histórico con la Tennessee Valley Authority por hasta 6 gigavatios en siete estados, pero ese acuerdo es nuevo y no tiene un plazo público.
Desafortunadamente, las cosas se mueven a paso de tortuga en la industria nuclear, e incluso estos SMR vienen con toneladas de burocracia y obstáculos regulatorios. En segundo lugar, NuScale está diluyendo a los inversores al pagar compensación basada en acciones y continuar quemando dinero en operaciones. La gerencia vendió 39,3 millones de acciones este año, recaudando 750 millones de dólares en ingresos brutos.
Si bien la capitalización de mercado de NuScale es pequeña, la valoración no es necesariamente barata. Recuerde, NuScale está a años de distancia de las actividades comerciales, y la empresa puede continuar diluyendo a los inversores en el camino. La empresa puede necesitar convertirse en un líder rentable en la industria nuclear para justificar los riesgos actuales de la acción, y eso no es seguro.
Por qué Constellation Energy se impone como la acción de energía nuclear superior
En última instancia, Constellation Energy tiene un suelo mucho, mucho más alto.
Dado que Constellation ya ha construido su flota nuclear, ya ha superado muchos de los obstáculos involucrados. Además, Constellation puede revivir, actualizar o expandir sus reactores existentes (tanto activos como inactivos), probablemente más rápido de lo que puede construir nuevos. Ha cerrado acuerdos de 20 años con Microsoft y Meta Platforms para suministrar electricidad a sus centros de datos, y ambos acuerdos están programados para entrar en vigor en 2028.
A diferencia de NuScale, Constellation ya es un negocio establecido y rentable. Los analistas esperan que las ganancias de la compañía crezcan un promedio del 15% anual durante los próximos tres a cinco años.
Por último, pero no menos importante, la acción paga un dividendo con un rendimiento del 0,6%, con mucho espacio para crecer, gracias a un índice de pago de solo el 15% de las estimaciones de ganancias de este año. La gerencia planea aumentar el dividendo en un 10% anual, y a esa tasa, sus ingresos por dividendos se duplicarían cada siete años.
En resumen, los inversores pueden esperar razonablemente un dividendo creciente y rendimientos totales anualizados de dos dígitos de Constellation Energy a largo plazo. Eso no lo hará rico de la noche a la mañana, pero puede hacerlo en el transcurso de una década o más.
Si bien la ventaja inicial de NuScale en el diseño de SMR es atractiva, es difícil soportar el costo de oportunidad de mantener una acción arriesgada como NuScale en lugar de un líder probado como Constellation Energy.
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Justin Pope tiene posiciones en Microsoft. The Motley Fool tiene posiciones y recomienda Constellation Energy, Meta Platforms y Microsoft. The Motley Fool recomienda NuScale Power. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
Las opiniones y puntos de vista expresados aquí son los del autor y no reflejan necesariamente los de Nasdaq, Inc.