Bridgewater (BWB) Transcripción de ganancias del cuarto trimestre de 2025

FECHA

Miércoles, 28 de enero de 2026 a las 9 a.m. ET

PARTICIPANTES DE LA LLAMADA

- Presidente y Director Ejecutivo — Gerald (Jerry) Baack

- Presidente y Director Financiero — Joseph (Joe) Chybowski

- Director Bancario — Nicholas (Nick) Place

- Director de Crédito — Katie Morrell

- Director de Relaciones con Inversores — Justin Horstman

Transcripción Completa de la Llamada

Justin Horstman: Gracias, Betsy, y buenos días a todos. Me acompañan en la llamada de hoy Jerry Baack, Presidente y Director Ejecutivo; Joe Chybowski, Presidente y Director Financiero; Nick Place, Director Bancario; y Katie Morrell, Directora de Crédito. En unos momentos, proporcionaremos una visión general de los resultados financieros del cuarto trimestre de 2025. Haremos referencia a una presentación en diapositivas que está disponible en la sección de Relaciones con Inversores del sitio web de Bridgewater, investors.bridgewaterbankmn.com. Después de nuestros comentarios iniciales, abriremos la llamada para preguntas. Durante la presentación de hoy, podemos hacer proyecciones u otras declaraciones prospectivas con respecto a eventos futuros o al desempeño financiero futuro de la empresa.

Advertimos que tales declaraciones son predicciones y que los resultados reales pueden diferir materialmente. Consulte la divulgación de declaraciones prospectivas en la presentación en diapositivas y el comunicado de resultados del cuarto trimestre de 2025 para obtener más información sobre los riesgos e incertidumbres que pueden afectarnos. La información que proporcionaremos hoy es a partir y para el trimestre que finalizó el 31 de diciembre de 2025, y no asumimos la obligación de actualizar la información. También podemos divulgar medidas financieras no GAAP durante esta llamada. Creemos que ciertas medidas financieras no GAAP, además de las medidas GAAP relacionadas, brindan información valiosa a los inversores para que comprendan el desempeño operativo y las tendencias de la empresa y faciliten las comparaciones con el desempeño de nuestros pares.

Advertimos que estas divulgaciones no deben considerarse un sustituto de los resultados operativos determinados de acuerdo con los principios GAAP. Consulte nuestra presentación en diapositivas y el comunicado de resultados del cuarto trimestre de 2025 para las reconciliaciones de las divulgaciones no GAAP con las medidas GAAP comparables. Ahora me gustaría ceder la llamada al Presidente y Director Ejecutivo de Bridgewater, Jerry Baack.

Gerald Baack: Gracias, Justin, y gracias a todos por acompañarnos esta mañana. Terminamos el año con un sólido crecimiento de préstamos y depósitos centrales, una expansión del margen de interés neto y mayores ingresos por comisiones. Los gastos también estuvieron bien controlados y la calidad de los activos se mantuvo sólida. El trimestre exitoso es reflejo del equipo de Bridgewater Bank. Todo esto ocurre mientras continuamos ganando cuota de mercado al brindar una experiencia confiable poco convencional a nuestros clientes. Continuamos viendo oportunidades en el área metropolitana de Twin Cities tanto para la adquisición de clientes como de talento y estamos aprovechando ambas. También vemos oportunidades para hacer crecer el negocio fuera de nuestro mercado utilizando la experiencia que hemos desarrollado y ampliado en el mercado de vivienda asequible.

No solo tuvimos un gran trimestre, sino que también vemos muchas razones para que esto continúe en 2026. El crecimiento de los ingresos fue un punto destacado del trimestre, tanto desde una perspectiva de márgenes como de comisiones. Vimos que el margen de interés neto se expandió 12 puntos básicos hasta el 2,75%, lo que impulsó un fuerte crecimiento en los ingresos por interés neto. El trimestre pasado, mencionamos que esperábamos volver a un margen del 3% a principios de 2027. Estamos en buen camino para lograrlo e, de hecho, creemos que podemos adelantarlo a 2026. Joe hablará más sobre eso en unos minutos.

Las comisiones de permuta, aunque fluctuaron de un trimestre a otro, fueron sólidas en el cuarto trimestre, lo que impulsó un aumento en los ingresos no por interés también. El crecimiento de los depósitos centrales del 9% fue otro punto destacado del trimestre, lo que nos permitió generar un crecimiento de los préstamos del 9% también. Como nos hemos centrado en hacer crecer los préstamos en línea con los depósitos centrales, en una base anual, los depósitos centrales aumentaron un 8%, mientras que los préstamos crecieron a un ritmo del 11%, superando nuestra guía de un solo dígito medio a alto que teníamos al principio del año. También seguimos sintiéndonos bien con la solidez de nuestro perfil de calidad de los activos incluso cuando vimos un modesto aumento en los activos no en funcionamiento y las pérdidas por cargos netos en el cuarto trimestre.

Katie dará más detalles sobre esto en breve. Nos enorgullecemos de poder generar un crecimiento constante del valor contable tangible por acción para nuestros accionistas. Esto es evidente en la diapositiva 4 y fue nuevamente el caso en el cuarto trimestre, ya que el valor contable tangible creció un 16,5% anualizado y aumentó un 15,3% interanual. Esto sigue siendo una parte única de la historia de Bridgewater y estamos increíblemente orgullosos de ello. Antes de ceder la llamada a Joe, quiero tomarme un minuto para compartir algunas actualizaciones adicionales. Primero, a fines de diciembre, cerramos 1 de las 2 sucursales que agregamos a través de la adquisición de First Minnetonka City Bank. La decisión se debió a tener otras sucursales en proximidad.

En general, nos complació ver muy poca deserción de depósitos de FMCB después de la fusión. También estamos en camino de abrir una nueva sucursal en Lake Elmo el próximo mes. Estamos entusiasmados con la oportunidad que presentará a medida que nos expandamos aún más en el área metropolitana oriental en crecimiento de Twin Cities. En segundo lugar, continuamos viendo oportunidades relacionadas con las recientes perturbaciones de fusiones y adquisiciones en Twin Cities, tanto en el frente del talento como del cliente. La adquisición de Old National por parte de Bremer ha sido la principal, pero las próximas adquisiciones de MidWestOne y American National han creado oportunidades adicionales. Bridgewater es ahora el segundo banco localmente liderado en Twin Cities.

Por lo tanto, nos sentimos bien posicionados para ser el banco de elección para aquellos que buscan trabajar o bancarizar localmente. En tercer lugar, me gustaría reconocer los eventos que han ocurrido en Twin Cities en las últimas semanas. Ha sido difícil ver lo que está sucediendo en nuestra comunidad. La gente y la ciudad son resilientes y superaremos esto. Mientras tanto, estamos monitoreando activamente el impacto de estos eventos en nuestros miembros del equipo y clientes, y continuaremos estando aquí para apoyarlos de cualquier manera que podamos. Por último, quiero agradecer a nuestro equipo por un gran año en 2025.

Con una adquisición, una conversión central y el lanzamiento de una nueva plataforma de banca en línea y otros avances tecnológicos, hay muchas iniciativas y desafíos nuevos para trabajar. Sigo impresionado con el equipo y su disposición constante a superar las expectativas. Los esfuerzos de todo nuestro equipo continúan siendo la magia que hace de Bridgewater un lugar donde la gente quiere trabajar y hacer negocios. Estoy agradecido por sus esfuerzos y el liderazgo general en toda la organización. Con eso, cederé la llamada a Joe.

Joseph Chybowski: Gracias, Jerry. La diapositiva 5 proporciona más detalles sobre las tendencias alentadoras que estamos viendo con los ingresos por interés neto y el margen de interés neto. Esperábamos que la expansión del margen de interés neto regresara en el cuarto trimestre, dadas las 3 recortes de tasas de la Fed a fines de 2025. Y eso es exactamente lo que sucedió, ya que el margen aumentó 12 puntos básicos hasta el 2,75%, principalmente debido a los menores costos de los depósitos. Con la expansión del margen y el continuo crecimiento de los activos que generan ingresos, vimos que los ingresos por interés neto aumentaron un 5% durante el trimestre. El trimestre pasado, mencionamos que veíamos un camino para volver a un margen de interés neto del 3% a principios de 2027.

Dada la expansión que vimos en el cuarto trimestre y al mirar hacia el futuro las oportunidades de reajuste de precios en 2026, en realidad estamos adelantando y creemos que podemos alcanzar el 3% de NIM para finales de 2026, y esto no asume recortes adicionales de tasas. Como resultado, somos muy optimistas sobre nuestra capacidad de continuar impulsando el crecimiento de los ingresos por interés neto en el futuro. La diapositiva 6 destaca la disminución de los costos de los depósitos que mencioné, que disminuyeron 22 puntos básicos hasta el 2,97% en el cuarto trimestre. A fines de año, teníamos $1.8 mil millones de financiamiento vinculado a tasas a corto plazo, incluidos $1.4 mil millones de depósitos inmediatamente ajustables.

Como resultado, dadas las recortes de tasas de la Fed en septiembre, octubre y diciembre de 2025, pudimos reajustar una buena parte del libro a un precio más bajo, lo que generó menores costos de los depósitos y aumentó el margen de interés neto. Podríamos ver que los costos de los depósitos bajan un poco en el primer trimestre a medida que reconocemos el impacto total de la recortes de tasas de diciembre. Pero sin recortes adicionales de tasas, esperaríamos que los costos de los depósitos comiencen a estabilizarse nuevamente. En el lado de los préstamos, nos complace ver que los rendimientos se mantuvieron estables en el cuarto trimestre a pesar de las 3 recortes recientes de tasas.

Esto fue una función de las oportunidades de reajuste de precios que tenemos, que incluyen $637 millones de préstamos a tasa fija programados para vencer en los próximos 12 meses a una tasa de rendimiento promedio ponderado del 5,55% y otros $106 millones de préstamos a tasa ajustable que vencen o se reajustan al 3,84%. Con estos préstamos de menor rendimiento saliendo de los libros y nuevas originaciones en el cuarto trimestre entrando en los libros en los 60 a 70, tenemos un mayor potencial de reajuste de precios por delante. También hemos estado activos en aumentar la combinación de tasa variable de nuestra cartera para crear un mejor equilibrio en diferentes entornos de tasas de interés. Los préstamos a tasa variable ahora representan el 22% de nuestro libro de préstamos en comparación con el 14% hace un año.

Pasando a la diapositiva 7. Continuamos viendo fuertes tendencias de crecimiento de ingresos y rentabilidad. De hecho, el ROA ajustado fue de poco menos del 1% en el cuarto trimestre, mientras que los ingresos totales aumentaron un 32% interanual. Los ingresos no por interés también se recuperaron en el cuarto trimestre, impulsados por aumentos en las comisiones de permuta y las comisiones de crédito documentario. Después de no ver ningún ingreso por comisiones de permuta en el tercer trimestre, generamos $651,000 en ingresos por comisiones de permuta en el cuarto trimestre. Los swaps trimestrales han promediado casi $500,000 por trimestre en los últimos 5 trimestres, pero continúan siendo bastante volátiles debido al momento y al tamaño de las tarifas. Esperamos que las comisiones de permuta sigan siendo una parte de la historia de ingresos en 2026. Pero dados los contornos de la curva de rendimiento y el entorno actual, esperaríamos que disminuyan un poco. Pasando a la diapositiva 8. Los gastos estuvieron bien controlados durante el cuarto trimestre. A lo largo de gran parte de 2025, vimos niveles de crecimiento de gastos más altos de lo habitual mientras trabajábamos hacia la conversión del sistema de First Minnetonka City Bank en el tercer trimestre. Históricamente, hemos visto que el crecimiento de los gastos se alinea con el crecimiento de los activos con el tiempo. Con la conversión detrás de nosotros, esperamos que regrese al ritmo como el crecimiento de los gastos del cuarto trimestre, excluyendo los relacionados con la fusión, aumentó solo un 9,5% anualizado, lo que está más en línea con nuestro ritmo esperado de crecimiento de activos.

Con gastos bien controlados y un fuerte crecimiento de los ingresos, nuestra eficiencia ajustada disminuyó al 50,7%, el nivel más bajo desde el primer trimestre de 2023. También vale la pena mencionar que superamos nuestra estimación de ahorro de costos del 30% para 2025 relacionada con nuestra reciente adquisición. Con eso, cederé la llamada a Nick.

Nicholas Place: Gracias, Joe. La diapositiva 9 destaca el impulso que continuamos teniendo en el frente de los depósitos centrales, gracias a los esfuerzos de nuestros banqueros y las oportunidades que tenemos en el mercado. En general, vimos un crecimiento anualizado de los depósitos centrales del 8,8% en el cuarto trimestre y del 7,9% durante todo el año 2025. La otra historia notable es la mezcla mejorada, ya que vimos un fuerte crecimiento de los depósitos no por interés durante el segundo trimestre consecutivo, incluido un aumento de $100 millones durante el cuarto trimestre, mientras que los depósitos de corredor han ido disminuyendo. De cara al futuro, continuamos teniendo un sólido canal de depósitos centrales, incluidos los depósitos que recopilamos como parte de nuestra iniciativa de vivienda asequible.

Sin embargo, esperaríamos que el crecimiento sea menos lineal en 2026, dada la naturaleza de la base de depósitos, especialmente durante la primera mitad del año. En ese sentido, continuaremos aprovechando los depósitos de corredor si es necesario, como lo hemos hecho en el pasado. Pero en general, nos sentimos muy bien con nuestra capacidad de continuar haciendo crecer los depósitos centrales con el tiempo. Si bien el crecimiento de los depósitos centrales ha sido sólido, también lo ha sido el crecimiento de los préstamos, como puede ver en la diapositiva 10. Los saldos de los préstamos aumentaron un 8,9% anualizado en el cuarto trimestre y un 11,4% durante el año, ya que nuestro canal de ventas sigue siendo robusto y vemos una demanda continua en todo el mercado.

De cara a 2026, estoy entusiasmado con las oportunidades que continuarán presentando nuestro canal de ventas y la demanda general del mercado. Por otro lado, el ritmo del crecimiento de los depósitos centrales y los niveles de pago de préstamos afectarán el nivel general del crecimiento de los préstamos. Teniendo en cuenta todo esto, creemos que podemos mantener el crecimiento de los préstamos en el rango de un solo dígito alto en 2026. Pasando a la diapositiva 11. Puede ver que el crecimiento de los préstamos que vimos en el cuarto trimestre fue impulsado por un aumento en las originaciones a pesar de un aumento en los pagos y cancelaciones también. El aumento en las originaciones era esperado dada la fortaleza de nuestro canal de ventas y algunas de las cancelaciones de tratos que vimos deslizarse del tercer trimestre al cuarto trimestre. El aumento en los pagos se debe en parte a una recuperación de las tendencias de pagos más lentas que hemos visto recientemente, así como a la reducción de las tasas, lo que permite más refinanciamientos y ventas.

Pasando a la diapositiva 12. La construcción fue el principal impulsor del crecimiento durante el cuarto trimestre, ya que un aumento en los nuevos proyectos de construcción en los últimos años han comenzado a financiarse. Una buena parte de este crecimiento de la construcción provino del vertical de vivienda asequible. Continuamos viendo una gran tracción en el espacio de vivienda asequible, ya que los saldos generales aumentaron $41 millones en el cuarto trimestre o 27% anualizado. En el año completo de 2025, los saldos de vivienda asequible aumentaron un 29%, distribuidos en las carteras de construcción, C&I y multifamiliares. Esperamos que esto sea un contribuyente clave al crecimiento de los préstamos para nosotros en el futuro, ya que continuamos invirtiendo en este vertical. Con eso, cederé la llamada a Katie.

Katie Morrell: Gracias, Nick. La diapositiva 13 proporciona un vistazo más de cerca al portafolio multifamiliar, que continúa funcionando bien y refleja una larga trayectoria de una sólida calidad crediticia. Desde que se fundó el banco en 2005, todavía hemos registrado solo $62,000 en pérdidas netas por cargos dentro de este portafolio, lo que subraya la resiliencia del activo y la coherencia en nuestra disciplina de suscripción. Además, los fundamentos multifamiliares en el área metropolitana de Twin Cities siguen siendo positivos, especialmente a medida que las tasas de vacancia disminuyeron durante 2025 y las concesiones se volvieron menos prevalentes, lo que condujo a un mayor crecimiento de los alquileres. El volumen de ventas multifamiliares también aumentó en la segunda mitad de 2025, lo que respalda aún más las tendencias positivas del mercado en este segmento.

Si bien todavía hay algunos submercados donde las condiciones se han suavizado, seguimos confiados en el portafolio multifamiliar y creemos que está posicionado para continuar funcionando bien. En el lado de las oficinas, nuestra exposición sigue siendo limitada en menos del 5% de los préstamos totales, con la mayoría ubicados en las ubicaciones suburbanas de Twin Cities donde el rendimiento ha sido comparativamente más fuerte que en los distritos centrales de negocios. Pasando a la diapositiva 14. Nuestro perfil crediticio general sigue siendo sólido. Los activos no en funcionamiento aumentaron modestamente al 0,41% de los activos, impulsados por un préstamo multifamiliar que migró a no funcionamiento después de que el acuerdo de compra original del cliente fracasó.