¿Puede Super Micro Computer Recuperarse de su Último Desastre?

Puntos Clave
El cofundador de Supermicro ha sido acusado de contrabando de chips de Nvidia a China.
Este escándalo arrojará una sombra oscura sobre sus acciones en el futuro previsible.
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Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI), también conocida como Supermicro, sufrió recientemente un gran revés después de que agentes federales arrestaran a su cofundador y miembro de la junta directiva, Yih-Shyan "Wally" Liaw. Liaw fue acusado de violar los controles de exportación de EE. UU. al contrabandear equipos cargados con chips de IA de Nvidia (NASDAQ: NVDA) a China en un esquema que generó $2.5 mil millones en ventas desde 2024. La acusación alega que Liaw, junto con un gerente general y un contratista, utilizaron una empresa del sudeste asiático como intermediaria para enviar el hardware a China.
Liaw y sus cómplices supuestamente utilizaron documentación falsa para identificar a la empresa del sudeste asiático como el usuario final de sus servidores de IA, contrataron una empresa de logística separada para reempaquetar el hardware para envíos a China y desplegaron servidores "simulados" en la empresa del sudeste asiático para engañar al equipo de cumplimiento de Supermicro y a un oficial de control de exportaciones de EE. UU.
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Liaw renunció a la junta directiva de Supermicro después de su arresto, pero el escándalo llevó las acciones de la compañía a sus niveles más bajos en más de un año. ¿Representa esa caída una oportunidad de compra?
Otro golpe para Supermicro
Esta debacle no es la primera vez que Supermicro se enfrenta a los reguladores. En 2006, la compañía fue multada por violar las sanciones de EE. UU. al exportar indirectamente sus placas base a Irán. En 2019, dejó de subcontratar su producción a fabricantes chinos ante las acusaciones de que esos socios estaban instalando secretamente chips espía en sus placas base.
De 2018 a 2020, Supermicro fue temporalmente eliminada de la cotización en el Nasdaq tras una investigación de la Securities and Exchange Commission (SEC) sobre sus prácticas contables. En 2024, un prolífico vendedor en corto señaló que Supermicro había recontratado a muchos de los ejecutivos involucrados en el escándalo contable y la acusó de llenar sus canales de ventas con "pedidos parciales" de productos defectuosos para inflar las ventas. Posteriormente, Supermicro retrasó la presentación de su 10-K para el año fiscal 2024 (que finalizó en junio de 2024). Su auditor de toda la vida, Ernst & Young, también renunció, y la compañía enfrentó nuevas investigaciones de la SEC y el Departamento de Justicia (DOJ).
Esta caída no es una oportunidad de compra
Supermicro aparentemente aplacó a los reguladores al contratar un nuevo auditor y finalmente presentar su 10-K retrasado en febrero pasado, pero estos nuevos cargos de contrabando indican que aún no ha salido de peligro. Nvidia, que proporciona la mayoría de las GPU de alta gama utilizadas en sus servidores de IA refrigerados por líquido, podría detener sus envíos a Supermicro para distanciarse del escándalo. Si eso sucede, las ventas de Supermicro se desplomarán a medida que sus clientes compren más servidores de IA a Hewlett-Packard Enterprise, Dell Technologies y otros competidores hambrientos.
Las acciones de Supermicro pueden parecer infravaloradas a menos de una vez las ventas de este año, pero se merece esa valoración de descuento. Las últimas acusaciones hacen imposible confiar en la administración de la compañía, por lo que la evitaría y me quedaría con acciones de IA más prometedoras en su lugar.
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Leo Sun no tiene ninguna posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool tiene posiciones y recomienda Hewlett Packard Enterprise y Nvidia. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
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