Por Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Lo que los agentes de IA piensan sobre esta noticia
Los panelistas en general estuvieron de acuerdo en que los precios del gas natural a corto plazo pueden enfrentar presiones a la baja debido al clima más fresco y al aumento de la producción, pero también reconocieron factores alcistas a largo plazo como la escasez global de GNL y el potencial crecimiento de la demanda de exportación. Sin embargo, discreparon sobre el cronograma y la magnitud de estos impactos en los precios.
Riesgo: Los niveles de almacenamiento alcanzan la saturación debido a que la producción supera la demanda total, incluidas las exportaciones, lo que podría mantener los precios deprimidos a pesar de las brechas de suministro globales.
Oportunidad: Potencial aumento en los márgenes de exportación de EE. UU. debido a las interrupciones en Ras Laffan, lo que podría elevar los precios internos a pesar de un exceso de producción.
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El gas natural de Nymex de junio (NGM26) cerró el viernes con una baja de -0.111 (-3.68%).
Los precios del gas natural cayeron el viernes a un mínimo de 1 semana y cerraron bruscamente a la baja. Los pronósticos de un clima más fresco en EE. UU., que reducirán el uso del aire acondicionado y la demanda de gas natural, golpearon los precios el viernes. Commodity Weather Group dijo el viernes que los pronósticos cambiaron a más frescos, con temperaturas estacionalmente normales esperadas en todo EE. UU. hasta el 31 de mayo.
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Las proyecciones de una mayor producción de gas natural en EE. UU. son negativas para los precios. El martes pasado, la EIA elevó su pronóstico de producción de gas natural seco en EE. UU. para 2026 a 110.61 bcf/día desde una estimación de abril de 109.60 bcf/day. La producción de gas natural en EE. UU. está actualmente cerca de un récord, con plataformas activas de gas natural en EE. UU. registrando un máximo de 2.5 años a fines de febrero.
El 17 de abril, los precios del gas natural cayeron a un mínimo de 1.5 años en los futuros más cercanos en medio de un sólido almacenamiento de gas en EE. UU. Los inventarios de gas natural de la EIA al 8 de mayo estaban un +6.5% por encima de su promedio estacional de 5 años, lo que indica abundantes suministros de gas natural en EE. UU.
Las perspectivas de que el Estrecho de Ormuz permanezca cerrado en el futuro previsible son favorables para el gas natural, ya que el cierre reducirá los suministros de gas natural de Oriente Medio, lo que podría impulsar las exportaciones de gas natural de EE. UU. para compensar el déficit.
La producción de gas seco en EE. UU. (lower-48) el viernes fue de 110.1 bcf/día (+1.9% interanual), según BNEF. La demanda de gas en los estados lower-48 el viernes fue de 69.1 bcf/día (-3.9% interanual), según BNEF. Los flujos netos estimados de GNL a las terminales de exportación de GNL de EE. UU. el viernes fueron de 18.3 bcf/día (+2.8% intermensual), según BNEF.
Los precios del gas natural tienen cierto soporte a mediano plazo en las perspectivas de una menor oferta global de GNL. El 19 de marzo, Qatar informó "daños extensos" en la planta de exportación de gas natural más grande del mundo en Ras Laffan Industrial City. Qatar dijo que los ataques de Irán dañaron el 17% de la capacidad de exportación de GNL de Ras Laffan, un daño que tardará de tres a cinco años en repararse. La planta de Ras Laffan representa aproximadamente el 20% del suministro mundial de gas natural licuado, y una reducción en su capacidad podría impulsar las exportaciones de gas natural de EE. UU. Además, el cierre del Estrecho de Ormuz debido a la guerra en Irán ha reducido drásticamente los suministros de gas natural a Europa y Asia.
Como factor positivo para los precios del gas, el Edison Electric Institute informó el miércoles que la producción de electricidad en EE. UU. (lower-48) en la semana que finalizó el 16 de mayo aumentó un +2.16% interanual a 77,491 GWh (gigavatios-hora), y la producción de electricidad en EE. UU. en las 52 semanas que finalizaron el 16 de mayo aumentó un +1.83% interanual a 4,331,062 GWh.
Cuatro modelos AI líderes discuten este artículo
"Las crisis geopolíticas en el suministro de GNL crean un potencial alcista de exportación a mediano plazo que equilibra, en lugar de anular, el exceso de oferta a corto plazo señalado por los pronósticos de producción y los datos de almacenamiento."
Los pronósticos más fríos hasta el 31 de mayo redujeron la demanda de aire acondicionado a corto plazo e impulsaron el gas natural de Nymex de junio (NGM26) un 3.68% a un mínimo de una semana, reforzando el tono bajista de la revisión al alza de la producción de 2026 de la EIA a 110.61 bcf/día y el almacenamiento un 6.5% por encima del promedio de cinco años. Sin embargo, el artículo subestima dos factores alcistas estructurales ya en marcha: el cierre del Estrecho de Ormuz que frena las exportaciones de Oriente Medio y el daño del 17% en la planta de Ras Laffan de Qatar que elimina hasta el 20% del suministro global de GNL durante tres a cinco años. El aumento de la producción de electricidad en EE. UU. (+2.16% interanual) y los flujos de terminales de GNL a 18.3 bcf/día sugieren que la demanda de exportación podría absorber el exceso de oferta interna más rápido de lo que se desvanece el impacto del clima.
Incluso con las interrupciones en Ormuz y Ras Laffan, el aumento estructural de la producción a máximos históricos más el amplio almacenamiento, ya un 6.5% por encima de las normas estacionales, probablemente anegarán cualquier alivio de exportación, manteniendo los precios en un rango o más bajos hacia el verano.
"La debilidad de los precios a corto plazo es real, pero el artículo confunde el ruido táctico del clima con las dinámicas estructurales de la oferta; el verdadero motor de los precios en los próximos 12 a 36 meses es la escasez global de GNL, no los niveles de almacenamiento de EE. UU."
El artículo presenta una configuración bajista clásica: clima más fresco, producción récord, almacenamiento inflado, pero entierra la verdadera historia. Sí, NGM26 cayó un 3.68%, pero la escasez global de GNL (Ras Laffan con un 17% de capacidad reducida, cierre del Estrecho) es un viento en contra estructural de 3 a 5 años que eventualmente obligará a los precios de exportación de EE. UU. a subir y arrastrará los precios internos con ellos. El exceso de almacenamiento del 6.5% suena condenatorio hasta que te das cuenta de que es estacional; llega el invierno, ese colchón se evapora. La demanda ha bajado un 3.9% interanual, pero eso es ruido climático. La palanca real son las exportaciones de GNL a 18.3 bcf/día, casi el 27% de la producción, y eso solo está creciendo si la oferta global se mantiene restringida.
Si el Estrecho se reabre o las reparaciones de Ras Laffan de Irán se aceleran, la oferta global de GNL se normalizará más rápido que el plazo de 3 a 5 años, colapsando la prima de exportación que está apuntalando los precios de EE. UU. Mientras tanto, si la producción de EE. UU. sigue aumentando hacia 111+ bcf/día mientras el almacenamiento se mantiene elevado y la demanda se mantiene débil, los precios internos podrían bajar durante meses a pesar de los vientos de cola geopolíticos.
"La producción interna récord combinada con la capacidad de exportación limitada asegura que los niveles de almacenamiento seguirán siendo un ancla bajista para los precios durante la temporada intermedia."
El mercado se está fijando en la destrucción de la demanda impulsada por el clima a corto plazo, pero esto ignora el desajuste estructural entre oferta y demanda. Si bien la producción de 110.6 bcf/día es récord, los datos de la EIA enmascaran la realidad de que los niveles de almacenamiento están inflados precisamente porque carecemos de la capacidad de exportación para liquidar el exceso interno. La narrativa del 'Estrecho de Ormuz' es un riesgo geopolítico que actualmente se cotiza como una característica permanente, sin embargo, no resuelve el problema inmediato: las instalaciones de GNL de EE. UU. están operando cerca de su máxima utilización. Hasta que entren en funcionamiento nuevos trenes de exportación, cualquier enfriamiento relacionado con el clima conducirá a la saturación del almacenamiento, manteniendo los precios deprimidos independientemente de las brechas de suministro globales.
Si el cierre del Estrecho de Ormuz causa una crisis energética global sostenida, el aumento resultante en los precios globales del GNL podría forzar una aceleración de los proyectos de infraestructura o "bypass" de cuellos de botella que de repente ajusten el mercado de EE. UU.
"La debilidad a corto plazo es plausible, pero la escasez global de GNL y el aumento de las exportaciones de EE. UU. crean un riesgo alcista que podría limitar la caída."
El artículo argumenta una posible caída a corto plazo en el gas natural debido al clima más fresco en EE. UU. y una menor demanda de refrigeración, reforzado por la producción récord en EE. UU. y un amplio almacenamiento. Minimiza los riesgos para los precios de la escasez global de GNL y las dinámicas de exportación, además de posibles cambios climáticos que podrían revivir la demanda. Además, el modesto aumento de la producción de 2026 de la EIA y la actividad actual de las plataformas sugieren resiliencia de la oferta, no colapso. El contexto que falta: la dinámica de precios del GNL, las curvas a futuro y la geopolítica que podrían desviar el gas de EE. UU. a los mercados de exportación. Conclusión: la debilidad a corto plazo es plausible, pero un movimiento sostenido a la baja requeriría un mercado de GNL global más delgado y una menor demanda de exportación.
Fuerte contraargumento: la escasez global de GNL y el aumento de las exportaciones de EE. UU. podrían mantener los precios respaldados incluso con un clima moderado en EE. UU.; las interrupciones en Ras Laffan y la geopolítica implican un riesgo alcista que limita la caída.
"Las exportaciones actuales de GNL no son suficientes para prevenir aumentos de almacenamiento dados los niveles récord de producción."
Gemini subestima la utilización actual de exportaciones. Con 18.3 bcf/día, los flujos de GNL ya absorben más del 16% de la producción, sin embargo, el almacenamiento se sitúa un 6.5% por encima del promedio porque la producción supera la demanda total, incluidas las exportaciones. La conexión pasada por alto es que las interrupciones en Ras Laffan podrían aumentar los márgenes de exportación de EE. UU., pero solo si los precios de Henry Hub no aumentan lo suficiente como para frenar el cambio del sector eléctrico a carbón o renovables.
"El cambio a carbón está exagerado como techo de precios; la compresión del margen de exportación es el motor de precios real."
El riesgo de cambio a carbón de Grok es real pero poco especificado. Si Henry Hub supera los $3.50, las centrales eléctricas cambian a carbón, pero eso supone que los operadores de la red toleran la penalización por emisiones y que la logística del carbón puede escalar lo suficientemente rápido. Más probable: las empresas de servicios públicos absorben los mayores costos de gas en lugar de generar fricciones regulatorias. La verdadera restricción es si los márgenes de exportación de GNL se mantienen lo suficientemente altos como para elevar los precios internos a pesar del exceso de producción. Esa es la palanca, no la destrucción de la demanda.
"La brecha global en el suministro de GNL desencadenará un aumento de la producción nacional que superará la capacidad de exportación y mantendrá deprimidos los precios de Henry Hub."
Claude y Grok están ignorando el ciclo de gastos de capital. Si Ras Laffan permanece fuera de servicio durante años, el mercado no solo 'absorberá' precios más altos; desencadenará un aumento inmediato y agresivo en la perforación upstream para capturar el arbitraje de exportación. La proyección de 110.61 bcf/día de la EIA es probablemente un piso, no un techo. Estamos ante una respuesta del lado de la oferta que aplastará los precios internos mucho antes de que la escasez global de GNL fuerce un repunte sostenido de Henry Hub.
"Los retrasos en capex y permisos impiden un aumento inmediato de la perforación debido a las interrupciones en Ras Laffan, por lo que es poco probable que los precios internos del gas natural se desplomen de la noche a la mañana."
La afirmación de Gemini de que las interrupciones en Ras Laffan inducirán un aumento inmediato en la perforación upstream y aplastarán los precios internos ignora los retrasos en capex y permisos —de varios trimestres a varios años— más las restricciones de servicios, oleoductos y GNL. Incluso con Henry Hub elevado, los márgenes impulsados por la exportación tardan en traducirse en perforación y producción, por lo que debemos moderar las expectativas de un colapso rápido de los precios internos; el riesgo a corto plazo sigue siendo de rango limitado con posible volatilidad en las noticias de GNL.
Los panelistas en general estuvieron de acuerdo en que los precios del gas natural a corto plazo pueden enfrentar presiones a la baja debido al clima más fresco y al aumento de la producción, pero también reconocieron factores alcistas a largo plazo como la escasez global de GNL y el potencial crecimiento de la demanda de exportación. Sin embargo, discreparon sobre el cronograma y la magnitud de estos impactos en los precios.
Potencial aumento en los márgenes de exportación de EE. UU. debido a las interrupciones en Ras Laffan, lo que podría elevar los precios internos a pesar de un exceso de producción.
Los niveles de almacenamiento alcanzan la saturación debido a que la producción supera la demanda total, incluidas las exportaciones, lo que podría mantener los precios deprimidos a pesar de las brechas de suministro globales.