Las acciones de CoreWeave cayeron bruscamente. ¿Es este un momento para comprar la caída?

Puntos Clave

Los ingresos del primer trimestre de CoreWeave se duplicaron con creces interanual.

La cartera de pedidos de ingresos de la empresa de computación en la nube de IA se disparó a casi $100 mil millones.

Incluso después de la caída posterior a los resultados, las acciones siguen subiendo significativamente en el año.

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Las acciones de CoreWeave (NASDAQ: CRWV) cayeron más del 11% el viernes, el día después de que el especialista en infraestructura en la nube de inteligencia artificial (IA) publicara sus resultados del primer trimestre. La caída se produjo después de una carrera vertiginosa para las acciones; antes de los resultados, las acciones casi se habían duplicado en 2026.

Lo que hizo que las acciones bajaran no fueron las cifras principales, que en la superficie parecían transformadoras. Los ingresos se duplicaron con creces. La cartera de pedidos de ingresos contratados se acercó a los $100 mil millones. Se acumularon nuevos acuerdos con Anthropic, Meta y otros pesos pesados de la IA.

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Pero el mercado se centró en lo que acompañaba al informe. Las previsiones para el segundo trimestre fueron bajas, los planes de gasto de capital aumentaron y el resultado final continuó deteriorándose. Con las acciones todavía subiendo casi un 60% en el año, incluso después de la caída, la pregunta es si esta corrección es el punto de entrada que los alcistas esperaban.

Los pedidos siguen siendo impresionantes

Los ingresos del primer trimestre confirmaron lo que los alcistas han argumentado durante meses: la demanda de infraestructura de IA diseñada específicamente no se está desacelerando. Los ingresos aumentaron un 112% interanual hasta los $2.08 mil millones, un ligero aumento respecto al crecimiento del 110% registrado en el cuarto trimestre de 2025. Y las ventas incluso aumentaron un 32% secuencialmente.

Sin embargo, la cifra de pedidos fue el titular más importante. CoreWeave firmó más de $40 mil millones en nuevos compromisos durante el trimestre, elevando su cartera de pedidos de ingresos contratados a $99.4 mil millones desde los $66.8 mil millones al final de 2025. Y se espera que aproximadamente el 36% de esa cartera se convierta en ingresos en dos años, y el 75% en cuatro.

La concentración de clientes parece estar disminuyendo también.

El CEO Michael Intrator dijo que la compañía ahora tiene 10 clientes comprometidos a gastar al menos $1 mil millones cada uno, y tiene un acuerdo multianual con Anthropic y un acuerdo ampliado de $21 mil millones con Meta. Como contexto, solo Microsoft representó el 62% de los ingresos de CoreWeave en 2024.

Por qué la caída podría no ser suficiente

Aun así, la brecha entre la historia de los pedidos y el estado de resultados se está ampliando, no cerrando. La pérdida neta del primer trimestre fue de $740 millones, frente a los $452 millones del cuarto trimestre y los $315 millones del año anterior.

Parte de esa presión es estructural. CoreWeave está desplegando enormes cantidades de nueva infraestructura, y cada nuevo despliegue tiene márgenes de contribución negativos hasta que se pone en marcha. El CEO Intrator abordó esto directamente en la llamada de resultados del primer trimestre, explicando: "[S]i lo piensas como si estuviéramos operando 50 megavatios y agregamos 300 megavatios en un trimestre, el impacto en el margen bruto será enorme".

Pero las construcciones como esta son extremadamente intensivas en capital. Los gastos de capital de CoreWeave alcanzaron los $6.8 mil millones solo en el trimestre, y la gerencia elevó su rango para todo el año a entre $31 mil millones y $35 mil millones, frente a una guía de ingresos mantenida en entre $12 mil millones y $13 mil millones. Y el servicio de la construcción también se está volviendo caro. El gasto neto por intereses en el período totalizó $536 millones, mientras que el número de acciones se duplicó aproximadamente interanual a unos 527 millones.

Finalmente, la valoración de las acciones de crecimiento puede ser la mayor preocupación.

Con una capitalización de mercado de alrededor de $62 mil millones (aproximadamente cinco veces la previsión de ingresos de este año) para una empresa sin beneficios a la vista, un balance muy apalancado y un número de acciones que sigue aumentando, la reciente caída de las acciones puede no ser suficiente para que la relación riesgo-recompensa funcione. Claro, la narrativa de los pedidos de CoreWeave es impresionante. Pero las acciones todavía parecen tener un precio para algo cercano a una década de ejecución perfecta, dejando muy poco margen para cualquier tropiezo en el camino.

Dicho esto, los inversores no deberían descartar la posibilidad de que CoreWeave pueda resultar ser una gran inversión a largo plazo a partir de aquí. Dado su balance altamente apalancado, la compañía podría ver un crecimiento explosivo de las ganancias una vez que sea rentable. Pero el mismo apalancamiento que podría hacer que las acciones sean gratificantes también podría dificultar las cosas si el crecimiento de CoreWeave se estanca en algún momento.

Entonces, ¿es este un momento para comprar la caída de las acciones de CoreWeave? Para mí, definitivamente no. Para inversores más agresivos que también creen que estos son todavía los primeros días del auge de la IA, tal vez.

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Daniel Sparks y sus clientes no tienen ninguna posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool tiene posiciones y recomienda Meta Platforms. The Motley Fool tiene una política de divulgación.

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