CRA International , Inc . ( NASDAQ : CRAI ) Transcripción de la llamada de resultados del cuarto trimestre de 2025

<p>CRA International, Inc. (NASDAQ:<a href="https://www.insidermonkey.com/insider-trading/company/cra+international+inc/1053706/">CRAI</a>) Transcripción de la llamada de resultados del cuarto trimestre de 2025 26 de febrero de 2026</p>
<p>CRA International, Inc. supera las expectativas de ganancias. El BPA reportado es de $2.06, las expectativas eran de $2.05.</p>
<p>Operador: Buenos días a todos y bienvenidos a la Conferencia de Charles River Associates del Cuarto Trimestre de 2025. Tenga en cuenta que la llamada de hoy está siendo grabada. El comunicado de resultados de la empresa y las declaraciones preparadas del Director Financiero de CRA están publicados en la sección de Relaciones con Inversores del sitio web de CRA en crai.com. Con nosotros hoy se encuentran el Presidente y Director Ejecutivo de CRA, Paul Maleh; el Director Financiero, Eric Nierenberg; y el Director de Desarrollo Corporativo, Chad Holmes. En este momento, me gustaría ceder la palabra al Dr. Nierenberg para las observaciones iniciales. Adelante, señor.</p>
<p>Eric Nierenberg: Gracias, Melissa, y buenos días a todos. Tenga en cuenta que las declaraciones realizadas durante esta conferencia telefónica, incluida la orientación sobre los ingresos futuros y el margen EBITDA no GAAP, junto con cualquier otra declaración relacionada con el futuro negocio, los resultados operativos o la condición financiera de CRA, incluidas aquellas declaraciones que utilizan los términos "esperar", "perspectivas" o términos similares, son declaraciones prospectivas según se definen en la Sección 21 de la Ley de Intercambio. La información contenida en estas declaraciones prospectivas se basa en las expectativas actuales de la gerencia y es inherentemente incierta. El rendimiento y los resultados reales pueden diferir materialmente de los expresados o implícitos en estas declaraciones debido a muchos factores importantes, incluido el nivel de demanda de nuestros servicios como resultado de los cambios en las condiciones económicas generales y específicas de la industria.</p>
<p>Información adicional sobre estos factores se incluye en el comunicado de hoy y en los informes periódicos de CRA, incluido nuestro informe anual más reciente en el Formulario 10-K e informes trimestrales en el Formulario 10-Q presentados ante la SEC. CRA no asume ninguna obligación de actualizar ninguna declaración prospectiva después de la fecha de esta llamada. Además, nos referiremos a algunas medidas financieras no GAAP y ciertas medidas presentadas en moneda constante en esta llamada. Se anima a todos a consultar el comunicado de hoy y las observaciones relacionadas del Director Financiero para obtener conciliaciones de estas medidas financieras no GAAP con sus medidas comparables GAAP y descripciones del cálculo del EBITDA y las medidas presentadas en moneda constante. Ahora le cedo la palabra a Paul para su informe.</p>
<p>¿Paul?</p>
<p>Paul Maleh: Gracias, Eric, y buenos días a todos. Gracias por acompañarnos hoy. Los ingresos del año fiscal 2025 aumentaron un 9.3% a $751.6 millones, marcando el octavo año consecutivo de ingresos anuales récord para CRA. Nuestro rendimiento se benefició de contribuciones generalizadas en toda la cartera. Ambas líneas de negocio contribuyeron al crecimiento de los ingresos del año, ya que nuestros servicios legales y regulatorios aumentaron un 10.3% en relación con el año fiscal 2024. Y nuestros servicios de consultoría de gestión se expandieron un 6.4% año tras año. Para el año fiscal 2025, 7 prácticas aumentaron sus ingresos principales, con 3: Antitrust & Competition Economics, Energy e Intellectual Property, logrando un crecimiento de ingresos de dos dígitos en relación con el año fiscal 2024. Geográficamente, tanto nuestras operaciones en América del Norte como las internacionales contribuyeron al crecimiento de los ingresos del año, aumentando un 7.3% y un 19.5%, respectivamente.</p>
<p>Durante este período de crecimiento de los ingresos, continuamos gestionando el negocio de manera efectiva, logrando una utilización anual del 77%. Nuestra sólida utilización y ejecución general impulsaron ganancias récord para el año fiscal 2025, medidas por el ingreso neto, las ganancias por acción diluida y el EBITDA. Pasando al cuarto trimestre. La fortaleza de nuestra cartera impulsó un aumento del 11.6% en los ingresos año tras año, lo que resultó en los mejores ingresos trimestrales en la historia de CRA. El crecimiento continuo de nuestra cartera de ventas respaldó estos ingresos récord del cuarto trimestre. Durante el trimestre, nuestro flujo de prospectos de proyectos semanales promedio y las nuevas originaciones de proyectos aumentaron un 9.3% y un 7.7%, respectivamente, en relación con el cuarto trimestre de 2024. Para el cuarto trimestre, 6 de las prácticas de CRA aumentaron sus ingresos principales, con 4: Antitrust & Competition Economics, Energy, Forensic Services y Labor & Employment, logrando un crecimiento de ingresos de dos dígitos año tras año.</p>
<p>Los ingresos en el cuarto trimestre para los servicios legales y regulatorios de CRA aumentaron un 14.3% en relación con el año pasado. Las prácticas de Antitrust & Competition Economics y Forensic Services lideraron el camino, cada una logrando un crecimiento de ingresos trimestrales de más del 20% año tras año. Con este notable rendimiento, cada práctica estableció nuevos récords tanto para ingresos trimestrales como anuales. Además de estas 2 prácticas, las prácticas de Labor and Employment y Risk Investigations and Analytics expandieron sus ingresos año tras año. Durante el trimestre, la práctica de Antitrust & Competition Economics de CRA trabajó en transacciones de fusiones en una variedad de industrias y geografías, ya que la actividad mundial de fusiones y adquisiciones en 2025 totalizó $4.6 billones, un aumento del 49% en comparación con 2024 y representó el período anual más sólido para la negociación desde 2021.</p>
<p>Por ejemplo, la práctica fue contratada por The Hershey Company, una empresa líder en snacks con marcas icónicas, para asesorar sobre su adquisición de LesserEvil, un fabricante de snacks orgánicos. El equipo de CRA brindó apoyo a Hershey en los aspectos de competencia y cumplimiento regulatorio de su adquisición. [Aunque], un equipo global de CRA asesoró a Boeing con las presentaciones realizadas a las autoridades de competencia de todo el mundo en relación con su adquisición de Spirit AeroSystems. La transacción se cerró en diciembre de 2025, tras la orden de consentimiento de la FTC y las autorizaciones anteriores de la Autoridad de Competencia y Mercados del Reino Unido y la Comisión Europea, condicionales al cumplimiento total de los compromisos ofrecidos por las partes emergentes. Durante el cuarto trimestre, la práctica de Forensic Services trabajó en cientos de casos de ransomware, fraude de transferencias bancarias, mala conducta de empleados, secretos comerciales y diversos litigios.</p>
<p>Nuestro equipo es consistentemente contratado por empresas que van desde grandes empresas Fortune 500 hasta empresas privadas más pequeñas que se encuentran en crisis. Por ejemplo, cuando una empresa se ve paralizada por ransomware. Nuestro equipo brinda apoyo a los clientes para contener incidentes, recuperar operaciones, asesorar sobre reclamaciones por interrupción del negocio y gestionar las comunicaciones con las partes interesadas en alineación con las autoridades pertinentes. Durante el cuarto trimestre, la práctica de Labor and Employment continuó asistiendo a los clientes en todas las fases de litigios relacionados con el empleo. La práctica fue contratada rutinariamente para soporte pre-litigio, testimonio de expertos y servicios de consultoría proactiva en asuntos complejos de empleo. Por ejemplo, un Vicepresidente de CRA fue contratado como experto por una gran empresa tecnológica en un asunto de demanda colectiva a nivel nacional que involucraba presuntas violaciones de la Ley de Normas Laborales Justas, así como los códigos laborales de California y Nueva York.</p>
<p>Durante el cuarto trimestre, la práctica de Risk Investigations and Analytics trabajó en varios asuntos importantes de investigación y daños en múltiples jurisdicciones. En los EE. UU., la práctica fue contratada como experta en nombre de una empresa líder mundial de energía para opinar sobre los daños derivados de un presunto incumplimiento de contrato en relación con un acuerdo de desarrollo conjunto entre las partes para desarrollar intercambiadores de calor y una adquisición relacionada. En el Reino Unido, la práctica fue contratada en nombre de una empresa de servicios públicos africana que inició procedimientos de arbitraje en relación con el acuerdo de concesión con una entidad gubernamental nacional. Los consultores de CRA están proporcionando análisis financiero de múltiples elementos de los acuerdos de concesión. Dentro de nuestra oferta de consultoría de gestión, la práctica de energía continuó operando a la vanguardia de los desarrollos clave de la industria durante el cuarto trimestre, con ingresos que aumentaron más del 20% en relación con el cuarto trimestre de 2024.</p>
<p>La actividad fue particularmente fuerte en torno al crecimiento de la demanda impulsado por los centros de datos, donde la práctica apoyó a 1 compañía eléctrica y 2 compañías de gas en la evaluación de opciones estratégicas para atraer y servir a clientes de centros de datos a gran escala, incluida la consideración sobre la inversión en infraestructura, tarifas y posicionamiento regulatorio. En paralelo, la práctica se mantuvo comprometida en cuestiones de diseño y planificación del mercado eléctrico, ya que los clientes reconocen cada vez más que las estructuras de mercado existentes están bajo presión debido al rápido crecimiento de la demanda, los desafíos de adecuación de recursos y las necesidades de confiabilidad en evolución. Este trabajo incluyó asesorar a desarrolladores de servicios públicos y otros participantes del mercado sobre las implicaciones de estos cambios para la inversión, las operaciones y las políticas. El trabajo de estrategia de Ciencias de la Vida de CRA continúa abarcando el ciclo de vida del producto.</p>
<p>Como ejemplo, durante el cuarto trimestre, un par de nuestros proyectos importantes involucraron extremos opuestos del espectro en enfermedades hepáticas. Para uno de nuestros clientes, nos dedicamos a mapear el viaje del paciente e identificar necesidades no satisfechas para ayudar a una compañía farmacéutica a identificar nuevas oportunidades de desarrollo de terapias en enfermedades hepáticas. En el otro extremo del espectro, ayudamos a la compañía farmacéutica a prepararse para la pérdida de exclusividad de patente de un producto de gran éxito. Recapitulación de nuestro rendimiento financiero récord, CRA reportó ingresos para el año fiscal 2025 de $751.6 millones y un EBITDA no GAAP de $96.8 millones, produciendo un margen EBITDA no GAAP del 12.9%. CRA logró este rendimiento durante un período de turbulencia del mercado y disrupciones externas. Desde cambios geopolíticos y macroeconómicos hasta volatilidad específica de la industria, CRA absorbió los impactos y continuó expandiendo su equipo de talentosos colaboradores.</p>
<p>En el lado de consultoría del negocio, durante el año fiscal 2025, promovimos a 8 colegas a Vicepresidente y contratamos a 19 nuevos Vicepresidentes. Como se anunció previamente, realizamos inversiones para expandir nuestros rangos de liderazgo en el lado corporativo, aprovechando nuestro profundo equipo de talento gerencial para promover a Eric Nierenberg a CFO; Brian Langan, a Chief Strategy and Business Transformation Officer; y Sandy David, a Principal Accounting Officer. Ampliamos aún más nuestro equipo de liderazgo con la contratación externa de Graham Ross como Director de Marketing de CRA; y Curt Lefebvre como Vicepresidente de Inteligencia Artificial para supervisar la implementación de IA de CRA en toda la organización a medida que avanzamos más allá de la experimentación general hacia la habilitación disciplinada. Además, realizamos todas estas inversiones sin perder el ritmo en nuestro rendimiento financiero.</p>
<p>En general, estoy agradecido con mis colegas por su arduo trabajo durante el cuarto trimestre y durante todo el año, ya que brindamos servicios excepcionales para ayudar a nuestros clientes a abordar sus desafíos más importantes. Para el año fiscal completo 2026, en moneda constante en relación con el año fiscal 2025, esperamos ingresos en el rango de $785 millones a $805 millones y un margen EBITDA no GAAP en el rango de 12.0% a 13.0%. Según las previsiones actuales, esperamos que los efectos de la moneda reduzcan nuestros ingresos reportados en aproximadamente $5 millones y reduzcan nuestro EBITDA reportado en menos de $1 millón cuando se expresan en moneda constante. Además, se espera que la amortización de préstamos no monetarios y perdonables, que se refleja como un gasto al presentar métricas de EBITDA, aumente aproximadamente $15 millones o más del 30% año tras año en el año fiscal 2026 debido al aumento de las inversiones en talento completadas en el año fiscal 2025.</p>
<p>Finalmente, como recordatorio, el año fiscal 2026 regresa al típico año de 52 semanas de CRA, mientras que el año fiscal 2025 contenía una semana adicional y resultó en un año de 53 semanas. Para cerrar mis comentarios preparados, me gustaría compartir mis reflexiones sobre la reciente volatilidad del mercado. Durante el último mes, el sólido rendimiento operativo de CRA se ha visto eclipsado por la aparente inquietud en el mercado de valores en general sobre el impacto potencial de la IA en todo tipo de negocios, incluidos los del sector de la consultoría. Vemos la IA como un catalizador para mejorar la productividad y el crecimiento de los ingresos. Desde la publicación pública de ChatGPT y la atención resultante en los modelos de lenguaje grandes, mis colegas han encontrado formas innovadoras de implementar una variedad de herramientas y técnicas de IA en proyectos de clientes. Por ejemplo, las herramientas de IA han acelerado la creación de código y scripts informáticos en apoyo de nuestro trabajo analítico, han mejorado la revisión de documentos de primer paso, incluidas las traducciones de idiomas extranjeros, y han acelerado la investigación básica de escritorio.</p>
<p>Lo que pueden parecer mejoras de productividad pequeñas permiten a mis colegas reasignar más tiempo y recursos a partes de los desafíos de nuestros clientes donde CRA puede proporcionar información única. La combinación de la experiencia líder en la industria de CRA y las capacidades de estas nuevas tecnologías nos permite identificar oportunidades y ofrecer las soluciones creativas que nuestros clientes esperan de CRA. Por ejemplo, nuestra práctica de energía ha desarrollado un modelo de adecuación de recursos impulsado por inteligencia artificial conocido como CRA Adequacy X que utiliza un enfoque de pérdida de carga basado en Monte Carlo. Utiliza inteligencia artificial y datos sintéticos para simular condiciones futuras de la red, como cambios en las curvas de carga y el rendimiento de las unidades generadoras, para capturar eventos correlacionados como alta demanda combinada con apagones a gran escala durante eventos de invierno frío.</p>
<p>Al simular condiciones futuras, CRA puede capturar con precisión la contribución de capacidad de diferentes tecnologías de generación e identificar riesgos críticos de confiabilidad, que se pasarían por alto al simular solo condiciones históricas. Además, la IA está expandiendo el rango y la complejidad de las decisiones económicas que se pueden evaluar, desde pruebas de escenarios regulatorios hasta simulaciones competitivas y litigios. El valor no reside en que la máquina seleccione la respuesta. El valor reside en el juicio experto, en plantear las preguntas correctas, en elegir supuestos defendibles y en defender las conclusiones. La IA puede acelerar el trabajo, pero no reemplaza la credibilidad en entornos complejos y de alto riesgo. Es importante destacar que nuestro enfoque para la adopción de IA es disciplinado y centrado en la gobernanza.</p>
<p>Estamos integrando la IA a través de pilotos controlados, sólidos procesos de control de calidad y estándares de reproducibilidad, y estrictas salvaguardias de seguridad de datos. La supervisión humana sigue siendo fundamental para cada entregable de cara al cliente. A medida que escalamos la adopción, nuestra prioridad es utilizar la IA de maneras que fortalezcan la calidad, la velocidad y la consistencia, al tiempo que mantenemos los estándares que nuestros clientes y los tribunales esperan. Como he dicho a menudo, nuestros impulsores de negocio a largo plazo son la complejidad, la regulación, los litigios y la toma de decisiones económicas de alto riesgo. Estos no van a desaparecer. Si acaso, es probable que se intensifiquen. Vemos la IA como un fortalecimiento de la posición de empresas como CRA, con profunda experiencia, sólida gobernanza y credibilidad establecida. Nuestra cultura de experiencia y rigor es duradera.</p>
<p>Seguimos confiando en nuestra estrategia y en la capacidad de CRA para continuar brindando</p>