Estimados futuros inversores en acciones de SpaceX, marquen sus calendarios para el 11 de junio

El 1 de abril, SpaceX de Elon Musk presentó confidencialmente su documentación para la IPO ante la U.S. Securities and Exchange Commission, poniendo en marcha potencialmente la mayor oferta pública en la historia de Wall Street. La compañía tiene como objetivo recaudar hasta $75 mil millones, más de tres veces la cotización en EE. UU. de Alibaba (BABA) de $21.8 mil millones en 2014, que sigue siendo la mayor IPO en la historia de EE. UU. Con una valoración objetivo de $1.75 billones, SpaceX también se convertiría en la compañía más valiosa en cotizar en una bolsa de EE. UU.

La fusión de la compañía en febrero de 2026 con xAI, la startup de inteligencia artificial de Musk detrás del modelo de lenguaje grande Grok, añadió otra capa a la historia de inversión de cara a la oferta. El acuerdo reunió el negocio de lanzamiento de SpaceX y el flujo de caja de Starlink con el impulso de xAI en la computación, y la compañía combinada fue valorada en $1.25 billones en el momento de la fusión. Desde entonces, Musk ha adelantado el cronograma de la IPO mucho antes de la expectativa original de una presentación en la segunda mitad de 2026, sorprendiendo incluso a los jugadores experimentados de Wall Street.

Con la gira de presentación programada para comenzar la semana del 8 de junio, SpaceX también está dando un paso inusual para un acuerdo de este tamaño al planificar un gran evento diseñado específicamente para inversores minoristas. El 11 de junio, la compañía planea albergar a 1.500 inversores individuales, con participación abierta no solo a estadounidenses, sino también a inversores minoristas en el Reino Unido, la UE, Australia, Canadá, Japón y Corea del Sur.

Eso nos lleva a la pregunta clave. En un mercado de IPO donde los inversores minoristas suelen obtener solo del 5% al 10% de las asignaciones de acciones, ¿qué significa, para el acuerdo y para los inversores individuales, si SpaceX realmente está reservando hasta el 30%? Averigüémoslo.

El caso financiero para SpaceX no se basa solo en la ambición. El ejemplo más claro es Starlink, que se ha convertido en la constelación de banda ancha satelital más grande del mundo y ahora opera más de 10.000 satélites activos en órbita terrestre baja. A principios de 2026, la base de suscriptores de Starlink ya había superado los 10 millones, y el crecimiento todavía parece fuerte.

Para finales de 2026, las previsiones apuntan a 16.8 millones de suscriptores, lo que marcaría un crecimiento interanual (YoY) de más del 33%, junto con $11.3 mil millones en ingresos de consumidores, aproximadamente el 85% de los cuales son recurrentes.

Al observar el negocio en general, las cifras son igualmente impactantes. Se proyecta que SpaceX genere $20 mil millones en ingresos totales, $14 mil millones en EBITDA y $8.1 mil millones en flujo de caja libre pro forma, lo que demuestra que no es solo una empresa de rápido crecimiento, sino una con poder de ganancias real. Más allá de Starlink, SpaceX también ha obtenido más de $24.4 mil millones en contratos del gobierno federal desde 2008, con aproximadamente $15.4 mil millones de eso aún pendientes hasta 2030.

Luego está la valoración. La presentación confidencial de la IPO de SpaceX valoró la compañía en $1.75 billones, y si cotiza a ese nivel, Elon Musk, que posee el 42% de la compañía, se convertiría en el primer CEO en liderar dos compañías separadas que cotizan en bolsa y valen billones.

La IPO no se trata solo de dar a los primeros inversores una forma de obtener liquidez. También está destinada a financiar pasos siguientes muy específicos. El CFO de SpaceX, Bret Johnsen, dijo a los empleados que el dinero de la oferta pública se destinaría directamente a lo que él llamó una "tasa de vuelo insana" para el programa de cohetes Starship. Eso dice mucho sobre por qué la compañía quiere salir a bolsa ahora. SpaceX no necesita el dinero para sobrevivir. Quiere el dinero para crecer más rápido de lo que la financiación privada por sí sola puede soportar.

Starship está en el centro de ese plan. Musk ha dicho que la reutilización completa de Starship podría reducir el costo de acceso al espacio en un factor de 100, lo que haría que los lanzamientos fueran tan asequibles como el transporte aéreo de carga. Si SpaceX llega a ese punto, apoyaría mucho más lo que la compañía quiere hacer a continuación, incluidos los vuelos de carga de Starship a la superficie lunar a partir de 2028, que sería el primer vehículo en llegar a la luna en más de 50 años.

SpaceX también ha presentado una solicitud ante la FCC para obtener permiso para lanzar hasta un millón de satélites para construir centros de datos en el espacio. Musk ha presentado esto como una respuesta a las crecientes demandas de energía y computación. La energía solar en órbita es aproximadamente cinco veces más eficiente que en la Tierra, lo que da a la idea un respaldo económico real.

La reacción inicial de Wall Street al debut público de SpaceX ha sido abrumadoramente positiva. Las previsiones de fin de año 2026 apuntan a aproximadamente 133 lanzamientos de Starlink, un aumento de más del 11% respecto al año anterior, con unos 3.500 satélites que se desplegarán, lo que marcaría un crecimiento de más del 23%.

Esas cifras ayudan a explicar por qué muchos analistas ven a SpaceX como una empresa que puede seguir aumentando tanto los ingresos como su red orbital al mismo tiempo. En este contexto, los principales bancos están tratando la IPO como un acuerdo insignia para 2026, con varios suscriptores principales compitiendo por un papel en lo que ya se describe como uno de los eventos de mercado más importantes del año.

La valoración es donde las cosas se vuelven más exigentes. Las primeras notas de investigación dijeron que SpaceX podría cotizar a más de 90 veces las ganancias proyectadas de 2025, incluso con un tamaño de acuerdo que podría recaudar decenas de miles de millones de dólares. Ese es un múltiplo muy alto, pero los inversores alcistas argumentan que refleja la sólida economía de suscripción de Starlink y el potencial adicional ligado a Starship, la carga lunar y la computación orbital.

El administrador de fondos de cobertura Bill Ackman ha añadido otra complicación al proponer una estructura SPARC que permitiría a los accionistas de Tesla participar directamente en la IPO. La idea convierte la oferta en una historia de inversión más amplia relacionada con Musk y muestra hasta dónde están dispuestos a llegar algunos grandes inversores para obtener exposición.

El 11 de junio es importante porque podría marcar el momento en que SpaceX deja de ser una historia de la que hablan los inversores privados y se convierte en una acción que el público puede poseer realmente. Si el acuerdo se lanza en los términos que se informan, las acciones probablemente cotizarán más alto al principio porque la escasez, la demanda minorista y el seguimiento de Musk son una combinación poderosa. La pregunta más difícil es qué sucederá después del repunte inicial, ya que una valoración tan alta deja poco margen para la decepción. Mi lectura es que el impulso inicial probablemente favorece a los alcistas, pero las acciones podrían volverse volátiles rápidamente una vez que los inversores pasen de la emoción a la ejecución.

* En la fecha de publicación, Ebube Jones no tenía (ni directa ni indirectamente) posiciones en ninguno de los valores mencionados en este artículo. Toda la información y los datos de este artículo son únicamente para fines informativos. Este artículo se publicó originalmente en Barchart.com *