Diploma mejora su perspectiva anual tras un "muy fuerte" H1, eleva el crecimiento orgánico al 6%-9% y los márgenes al 25%

Diploma mejoró su guía para todo el año tras un "muy fuerte" H1, elevando el crecimiento orgánico al 6%-9%, el crecimiento impulsado por adquisiciones al 3% y el margen operativo al 22,5%-25%, lo que según la dirección equivale aproximadamente a un 13% de aumento en el beneficio operativo de consenso y más del 20% de crecimiento de beneficios.
El impulso es en gran medida liderado por volumen y amplio en Controls (no solo Peerless), con un crecimiento excluyendo Peerless en cifras altas de un solo dígito y fuertes contribuciones de IS Group, Clarendon y Windy.
Diploma ha completado ocho adquisiciones por GBP 130 millones y afirma que el pipeline de M&A más pequeño "al estilo Diploma" es saludable; los márgenes se han beneficiado del apalancamiento operativo y de operaciones accretivas, pero podrían moderarse ya que futuras adquisiciones podrían tener márgenes más bajos.
Diploma (LON:DPLM) mejoró sus expectativas de trading para todo el año durante una conferencia telefónica dirigida por el CEO Johnny Thomson, citando un "muy fuerte" primer semestre y confianza en el impulso hacia el segundo semestre. La dirección elevó la guía de crecimiento orgánico al 6%-9%, manteniendo las expectativas de crecimiento impulsado por adquisiciones en el 3%. La compañía también elevó su perspectiva de margen operativo para todo el año al 22,5%-25%, lo que Thomson dijo equivale aproximadamente a un aumento del 13% en el beneficio operativo de consenso.
Thomson dijo que el rendimiento del grupo ha sido amplio. Si bien Peerless continúa destacando, destacó que el crecimiento excluyendo Peerless se sitúa en "cifras altas de un solo dígito", lo que dijo está muy por encima del modelo del grupo.
Thomson atribuyó la mejora a la fortaleza del primer semestre y al impulso sostenido. Añadió que, con los números mejorados, la compañía espera que los beneficios aumenten más del 20% este año, junto con "fuertes retornos sobre el capital".
Al preguntársele si la mejora del crecimiento orgánico refleja volumen o precios, el CFO Wilson dijo que el crecimiento orgánico de Diploma es "liderado por volumen". Dio a Peerless como ejemplo, señalando que el negocio moderó los precios en volúmenes spot, lo que ayudó a generar volumen adicional destinado a apoyar un perfil a largo plazo más sostenible.
Sobre la forma del crecimiento a lo largo del año, Wilson dijo que el impulso visto en el primer trimestre continuó en el segundo trimestre. Reiteró las expectativas anteriores de que el segundo semestre "moderaría matemáticamente" debido a comparaciones más difíciles del año anterior, pero dijo que la forma general sigue siendo similar con "todo efectivamente elevado".
La fortaleza de Controls se extiende más allá de Peerless
Thomson dijo que Peerless continúa operando "muy bien", con dinámicas de mercado positivas sostenibles y ganancias de cuota de mercado. Espera que el primer semestre sea "increíblemente fuerte" nuevamente, con alguna moderación en el segundo semestre frente a un comparador fuerte, pero aún aterrizando un "muy buen crecimiento de ingresos y beneficios".
En respuesta a preguntas sobre qué está impulsando el mejor rendimiento de lo esperado dentro de Controls más allá de Peerless, Thomson señaló la fortaleza en varios negocios, incluyendo:
IS Group, descrito como un gran negocio de interconexión con crecimiento de dos dígitos y "gran progreso de márgenes", beneficiándose de la exposición a la transición energética, defensa y algo de aeroespacial en EE.UU., Reino Unido y Europa, junto con ganancias de cuota de mercado.
Clarendon, un negocio de sujetadores con exposición principal a aeroespacial en Europa y EE.UU., que ha estado creciendo a dos dígitos durante varios años y continúa entregando un fuerte crecimiento orgánico. Thomson dijo que Diploma ha completado "un par de pequeñas adquisiciones complementarias" para apoyar el crecimiento de Clarendon.
Windy, que Thomson dijo está teniendo un "gran año", apoyado por la exposición a centros de datos y sistemas de antenas distribuidas y con buen impulso hacia el segundo semestre.
Al preguntársele sobre Peerless y las perspectivas del mercado más amplio, Thomson dijo que la demanda sigue siendo "consistente y próspera", señalando un gran backlog de nuevas construcciones y un significativo mercado de renovación. Añadió que las limitaciones de la cadena de suministro no han cambiado significativamente y que la dirección no espera un cambio en esas limitaciones en un horizonte de uno a tres años. Thomson enfatizó que el rendimiento de Peerless no solo está impulsado por el mercado, citando ganancias de cuota de mercado y planes de inversión para expandir oportunidades en EE.UU., aumentar la exposición dentro de la cadena de suministro aeroespacial, y perseguir oportunidades de defensa y espacio, así como posibles expansiones de productos.
Comentarios sobre Seals y Life Sciences
Thomson dijo que Seals está funcionando "bastante consistente" con el año anterior. Señaló que Norteamérica está funcionando bien, apoyada por infraestructura y "progreso temprano en nuclear", mientras que el rendimiento internacional—particularmente R&G en el Reino Unido—ha permanecido "bastante difícil", manteniendo el crecimiento del sector para el primer semestre ampliamente en línea con el año completo del año pasado.
Life Sciences, dijo, continúa entregando un crecimiento estable de cifras medias de un solo dígito a pesar de un difícil contexto sanitario. Thomson atribuyó las inversiones previas en equipos directivos y capacidades de desarrollo de negocio, diciendo que la compañía está "teniendo que ganar bastante cuota de mercado" para mantenerse en el rango de cifras medias de un solo dígito. Citó ganancias de cuota de mercado en MedTech y "progreso realmente bueno" en IVD en el Reino Unido e Irlanda durante el semestre. La dirección dijo que los inversores deberían esperar alrededor de un 4%-6% de crecimiento para el semestre.
Exposición a defensa, desarrollos en Oriente Medio y pipeline de M&A
Sobre defensa, Thomson enfatizó que Diploma está altamente diversificado y que la defensa solo representa "unos pocos por ciento" de los ingresos del grupo, aunque la describió como una oportunidad significativa. Dijo que la compañía tiene experiencia establecida en defensa, particularmente en el Reino Unido, y ha estado expandiendo capacidades más recientemente. Thomson señaló la inversión detrás de "experiencia cualificada" liderada por David Goode, CEO de Controls, para acceder a nuevas oportunidades de cuota de mercado.
Thomson también discutió los pasos tomados para apoyar la demanda de defensa europea, incluyendo la apertura de una nueva instalación en la República Checa. Añadió que Diploma adquirió un negocio complementario llamado Spring Solutions, que describió como principalmente basado en defensa en el Reino Unido con expansión a EE.UU. y Europa.
Respecto a Oriente Medio, Thomson dijo que Diploma no tiene exposición directa allí y exposición mínima de abastecimiento de la región. Dijo que la compañía está monitoreando cadenas de suministro, logística e inflación de precios potencial vinculada a mayores costos energéticos, pero describió cualquier impacto observado como "muy, muy disperso" hasta ahora. Añadió que Diploma cree que está bien posicionada para responder, haciendo referencia a la capacidad pasada de trasladar precios a través de su modelo de servicio al cliente.
Sobre adquisiciones, Thomson dijo que la compañía completó ocho adquisiciones por un gasto total de GBP 130 millones en trimestres recientes, como se referenció previamente en enero. Describió el pipeline a corto plazo como "muy saludable", y dijo que las condiciones del mercado han sido favorables para operaciones más pequeñas y bilaterales "al estilo Diploma". También señaló que la M&A más grande ha estado más tranquila en los últimos 12 a 18 meses, con posibles signos de que la actividad podría estar aliviándose.
Sobre márgenes, Wilson dijo que los recientes aumentos han sido impulsados por el apalancamiento operativo a medida que el grupo escala y por adquisiciones accretivas de márgenes. Mirando hacia adelante, dijo que los márgenes de Peerless podrían moderarse, y que futuras adquisiciones podrían diluir el margen porque la compañía no puede esperar solo comprar negocios por encima del 25% de margen. Caracterizó el nivel de margen actual como "en el extremo superior", mientras enfatizaba las expectativas de crecimiento continuo en beneficio absoluto.
Sobre Diploma (LON:DPLM)
Diploma PLC, junto con sus filiales, suministra productos y servicios técnicos especializados en el Reino Unido, Europa Continental, Norteamérica e internacionalmente. Opera a través de tres sectores de negocio: Life Sciences, Seals y Controls. El sector Life Sciences suministra productos habilitados por tecnología utilizados en procedimientos quirúrgicos en quirófanos y endoscopia; equipos y servicios de prueba para laboratorios clínicos; y productos de biofarma, seguridad alimentaria y pruebas, y otros productos orientados a la investigación.