Disney Obtiene un Nuevo Equipo Ejecutivo a Medida que Termina la 'Era Iger': ¿Eso Hace que la Acción DIS sea una Compra?

Disney (DIS) está a punto de contar con un nuevo equipo ejecutivo a medida que el veterano CEO Bob Iger, que regresó de su jubilación para tomar el mando nuevamente a finales de 2022, se retira hoy, 18 de marzo. Entregaría el testigo a Josh D’Amaro, un insider que fue anteriormente el presidente de Disney Experiences.
La compañía también ha creado un nuevo puesto para presidente y director creativo, que estaría a cargo de Dana Walden, quien reportaría directamente a D’Amaro. Walden ha anunciado un nuevo equipo de liderazgo que llevaría los negocios de cine, streaming, televisión y juegos de la compañía bajo su mando. Ha nombrado a Debra OConnell como presidenta de Disney Entertainment Television. OConnell supervisaría las marcas de televisión y Hulu Originals, además de supervisar ABC News y las estaciones de televisión propiedad de ABC.
Joe Earley y Adam Smith han sido nombrados copresidentes del negocio de Disney Direct-to-Consumer (DTC) y serán responsables de la estrategia y el rendimiento financiero de Disney+ y Hulu. Alan Bergman, que es el presidente de Disney Entertainment, Studios y Walden, supervisaría conjuntamente el negocio de DTC, lo que destaca la importancia estratégica de ese activo para Disney.
Gaming ha sido otro enfoque estratégico para Disney, y la compañía ha puesto ese negocio bajo el segmento de Entertainment. Anteriormente, formaba parte del segmento Experiences que alberga los parques temáticos de la compañía.
La Reestructuración de Disney Sigue Siendo un Trabajo en Curso
Este es el tercer proceso de reestructuración de Disney desde 2020, cuando el entonces CEO Bob Chapek anunció la creación de la división Disney Media and Entertainment Distribution (DMED) en octubre de 2020. Puso el streaming en el centro de la estrategia de Disney y centralizó las decisiones relacionadas con la distribución de contenido. Sin embargo, la estrategia fracasó de alguna manera, y Disney perdió su “toque mágico” con los espectadores.
Un pobre desempeño en taquilla y pérdidas de streaming en aumento, que alcanzaron casi los 1.500 millones de dólares en el cuarto trimestre fiscal de 2022, llevaron a un cambio de liderazgo en Disney, y la compañía recuperó a Bob Iger, predecesor de Chapek, para dirigir la compañía por segunda vez.
Iger también intentó su mano en la recuperación de Disney. Desmanteló la estructura centralizada y eliminó la división DMED. Bajo su supervisión, Disney se trasladó a tres segmentos de reporte. Estos incluyen ESPN junto con Experiences y Entertainment. Persiguió la rentabilidad del streaming al tiempo que renunciaba a la obsesión de la compañía por el crecimiento de suscriptores. También redujo agresivamente los costos y puso la creatividad en el núcleo del negocio de Disney.
El Negocio de Streaming de Disney se ha vuelto Rentable
La estrategia dio sus frutos, y el negocio de streaming publicó una ganancia operativa de 450 millones de dólares en el primer trimestre del año fiscal 2026, lo que representa un margen del 8,4%. Para todo el año, la compañía espera que los márgenes estén en un 10%.
Bajo Iger, Disney reforzó la satisfacción del cliente en sus parques temáticos, muy rentables, y anunció una inversión multimillonaria plurianual para remodelar y expandir el segmento, que es su joya de la corona. La medida se produjo después de múltiples quejas de clientes que estaban molestos por la experiencia en los parques.
En las películas, Iger se apoyó en la calidad sobre la cantidad. Aunque mixtos, el desempeño de Disney en taquilla también ha mejorado bajo Iger. Disney fue el estudio con mayores ingresos en 2024 y 2025.
Mientras tanto, incluso cuando el desempeño financiero de Disney mejoró significativamente bajo Iger, la acción no recibió el tipo de calidez de los mercados como se esperaría. La acción DIS tuvo un rendimiento inferior a los mercados más amplios bajo la supervisión de Iger a pesar de la mejora visible en la mayoría de las métricas, particularmente la rentabilidad del streaming.
Previsión de la Acción DIS
Las casas de corretaje están bastante optimistas con la acción DIS, y tiene una calificación de consenso de “Compra Fuerte” de los 31 analistas encuestados por Barchart. El precio objetivo promedio de la acción es de 133,70 dólares, lo que representa un 33% más que el precio actual.
Ha habido una desconexión entre la acción de Disney y las ganancias, ya que, si bien sus ganancias han aumentado, la acción no ha ido a ninguna parte en los últimos tres años. Como resultado, sus múltiplos de valoración se han contraído, y DIS cotiza a un múltiplo precio-ganancias (P/E) futuro de poco más de 15x, muy por debajo de donde cotiza su par promedio del S&P 500 Index ($SPX). Los múltiplos se ven razonablemente atractivos para mí, considerando el crecimiento de las ganancias de doble dígito que se espera que la compañía entregue en 2026 y 2027.
Por supuesto, existen preocupaciones sobre el negocio de Disney, particularmente los parques temáticos, a la luz del panorama macro global deteriorado. La postura más dura de la administración Trump sobre la inmigración ha afectado el turismo y las llegadas de turistas internacionales. Los turistas internacionales tienden a gastar más que la audiencia global en los parques temáticos de Disney, y una desaceleración allí ha afectado el negocio más lucrativo de la compañía. La guerra en Irán tampoco está ayudando a Disney. Además, los mercados estarían en modo de espera y observación a medida que el nuevo equipo de gestión haga avanzar a la compañía.
En resumen, Disney cuenta con algunas de las propiedades intelectuales (IP) más icónicas en el espacio del entretenimiento y es el negocio “de la cuna a la tumba”, que ofrece algo para prácticamente todos los grupos de edad. El valor de los activos de IP heredados quedó patente durante la guerra de ofertas por Warner Bros. Discovery (WBD) que Paramount Skydance (PSKY) finalmente ganó.
Creo que Iger ha entregado Disney en una posición mucho mejor a su sucesor de lo que heredó en 2022. Sigo siendo constructivo con la acción dados la marca de la acción y las valoraciones tibias y la veo como una compra decente aquí.
En la fecha de publicación, Mohit Oberoi tenía una posición en: DIS. Toda la información y los datos de este artículo son únicamente para fines informativos. Este artículo se publicó originalmente en Barchart.com