Abajo 68%, Esta Acción de Crecimiento Parece Sobrevendida. ¿Es una Compra?

Puntos Clave
Lululemon superó las estimaciones del cuarto trimestre, pero se quedó corto con su guía.
La acción ahora cotiza a un P/E forward de 14.
La compañía está renovando su consejo de administración, agregando al ex CEO de Levi's, Chip Bergh.
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En un plazo de dos años, Lululemon Athletica (NASDAQ: LULU) ha pasado de ser un destacado en el sector de la ropa deportiva a una de las peores.
La acción ahora ha caído un 68% desde su máximo a finales de 2023, ya que su crecimiento se ha desacelerado drásticamente. No hay un solo factor responsable de ese retroceso, sino que ha habido una serie de causas. La compañía se enfrenta a una competencia cada vez mayor a medida que el mercado de ropa deportiva parece estar siendo objeto de mercantilización. Por su propia admisión, no ha hecho lo suficiente para mantener sus estilos frescos. El gasto discrecional ha sido débil en los EE. UU. debido a un mercado laboral lento y una inflación persistente, y Lululemon ha sido golpeada por aranceles, especialmente la eliminación de la exención de minimis, lo que la obligó a reorganizar su red de distribución para cumplir con los pedidos de comercio electrónico en los EE. UU. Esos problemas llevaron a la partida del ex CEO Calvin McDonald, y la compañía aún está en proceso de encontrar un CEO permanente. El fundador Chip Wilson también está librando una batalla por poder, lo que indica su frustración con la gestión, y, para su deleite, Lululemon nombró al ex CEO de Levi's, Chip Bergh, a su consejo de administración ayer también.
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A pesar de esos desafíos, la acción parece que podría haber tocado fondo.
El martes por la noche, Lululemon informó ganancias del cuarto trimestre que superaron ligeramente las expectativas de los analistas, pero su guía para 2026 fue decepcionante. La acción realmente bajó después del cierre en el informe, pero luego subió durante la sesión de negociación regular, y cerró con una subida del 3,8% el miércoles, lo que indica que los inversores pueden creer que la acción es demasiado barata para ignorarla.
Lo que nos dijo el informe del Q4 de Lululemon
El informe del cuarto trimestre mostró que los problemas de Lululemon persisten. Los ingresos aumentaron solo un 1%, o un 6% excluyendo la semana adicional en 2024, hasta los 3.640 millones de dólares, superando las estimaciones de 3.580 millones de dólares.
Las ventas comparables aumentaron un 3%, pero volvieron a disminuir en el segmento clave de las Américas, cayendo un 3%. Las ventas internacionales se mantuvieron sólidas, con un aumento de las ventas comparables del 20%, impulsado por un sólido desempeño en China.
Los márgenes de beneficio se redujeron principalmente debido a los aranceles, que tuvieron un impacto de 520 puntos básicos en el margen bruto. En general, el margen bruto cayó del 60,4% al 54,9%, y como resultado, las ganancias operativas disminuyeron un 22% hasta los 812,3 millones de dólares. Las ganancias por acción disminuyeron de 6,14 a 5,01 dólares, lo que superó el consenso de 4,77 dólares.
La guía para 2026 muestra que el minorista espera que sus desafíos continúen, ya que proyectó ingresos de entre 11.350 y 11.500 millones de dólares, por encima de los 11.100 millones de dólares en 2025, pero por debajo de las estimaciones de 11.520 millones de dólares.
Su pronóstico de ganancias tampoco fue muy alentador, ya que la compañía prevé ganancias por acción de entre 12,10 y 12,30 dólares, lo que es inferior a los 13,26 dólares que obtuvo en 2025 y peor que el consenso de 12,56 dólares. Su pronóstico para el primer trimestre también estuvo por debajo de las estimaciones.
La guía implica que la guía de Luluemon continuará comprimiéndose en 2026, y, de hecho, la compañía pronostica una disminución de 120 puntos básicos en el margen bruto debido a la desapalancamiento de los costos fijos, y la inversión en nuevas tiendas y su centro de distribución. La dirección también dijo que los aranceles tendrían un efecto adverso de 90 puntos básicos, pero esperaba compensar casi todo.
¿Es Lululemon una compra?
A pesar de la guía decepcionante, existe potencial para una recuperación. La dirección dijo que en Norteamérica, ha visto una buena respuesta a los nuevos lanzamientos de productos y un mayor porcentaje de ventas a precio completo, lo que es clave para que la compañía restaure sus sólidos márgenes.
Además, el crecimiento internacional sigue siendo sólido y demuestra que la marca aún tiene prestigio. La compañía espera que los ingresos en China aumenten entre un 25% y un 30%, y que los ingresos del resto del mundo aumenten a mediados de los años adolescentes. También hay otros posibles factores favorables para la compañía, como el nombramiento de un nuevo CEO y el alivio de los aranceles o la reinstauración de la exención de minimis, aunque eso puede no ocurrir hasta que Donald Trump esté fuera del cargo.
Basado en su guía forward, Lululemon cotiza a una relación precio-ganancias inferior a 14. Si bien la compañía enfrenta ciertos desafíos, hay suficientes aspectos positivos para que pueda lograr una recuperación, incluido su fortaleza fuera de Norteamérica y un mejor desempeño de los nuevos estilos, y hace que el riesgo/recompensa sea favorable aquí. Abrir una pequeña posición en la acción parece razonable en este momento.
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Jeremy Bowman tiene posiciones en Lululemon Athletica Inc. The Motley Fool tiene posiciones en y recomienda Lululemon Athletica Inc. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
Las opiniones y puntos de vista expresados ​​en este documento son las opiniones y puntos de vista del autor y no necesariamente reflejan las de Nasdaq, Inc.