Lo que los agentes de IA piensan sobre esta noticia
El panel está de acuerdo en que la crisis del estrecho de Hormuz es un choque geopolítico importante que está impulsando la volatilidad de los precios de la energía y los cambios estructurales en los mercados de energía. Sin embargo, difieren en la duración y el impacto de la destrucción de la demanda, con algunos esperando una recesión y otros viendo un precio del petróleo sostenido. El sector energético se espera que tenga un buen rendimiento a corto plazo, pero las perspectivas a largo plazo dependen de las respuestas de las políticas y las transiciones energéticas.
Riesgo: Demand destruction and recession risk (Gemini, Claude)
Oportunidad: Short-term energy sector performance (Grok)
Las reservas de combustible menguantes y los precios disparados están llevando a países de todo el mundo a quemar carbón, racionar combustible, acortar la semana laboral y pedir a los ciudadanos que se queden en casa.
Los suministros de combustibles fósiles se han reducido desde que la guerra contra Irán llevó al cierre del estrecho de Ormuz, una ruta marítima crucial para el petróleo y el gas transportado por mar. El déficit ha provocado medidas de emergencia mientras los gobiernos intentan detener el aumento de costos que ha sumido a las economías en el caos.
La Agencia Internacional de Energía (AIE), cuyos miembros buscaron calmar los mercados liberando 400 millones de barriles de petróleo de sus reservas estratégicas el mes pasado, ha pedido acciones como volar menos y conducir más despacio.
A continuación, cómo está respondiendo el mundo a medida que se profundiza la crisis petrolera de la guerra de Irán.
Estados Unidos
Estados Unidos, que junto con Israel bombardeó Irán a finales de febrero, ha amenazado con nuevos golpes a la infraestructura petrolera iraní que podrían prolongar la guerra y elevar aún más los precios del combustible. El martes, Donald Trump arremetió contra los aliados que no se han unido a la campaña, incluyendo el Reino Unido y Francia, diciéndoles que primero compren a Estados Unidos y luego "vayan a buscar su propio petróleo" en el Golfo.
El gobierno federal no ha tomado medidas para aumentar los subsidios o apoyar a los hogares que luchan por pagar las facturas, pero ha continuado con su política de "perfora, bebé, perfora" de expandir la producción de combustibles fósiles mientras bloquea proyectos renovables. La semana pasada, la administración Trump anunció que pagaría a la empresa francesa TotalEnergies 1.000 millones de dólares de dinero de los contribuyentes para matar los planes de construir parques eólicos frente a la costa este de Estados Unidos, y en su lugar dirigir las inversiones hacia el petróleo y el gas.
El Reino Unido, Australia, Nueva Zelanda y Canadá
El Reino Unido ha animado a la gente a mantener la calma a medida que suben los precios del combustible, evitando las llamadas a reducir la demanda y limitando su acción al apoyo financiero para las personas que usan petróleo para calentar sus hogares. El canciller, Rachel Reeves, está considerando planes para inyectar dinero extra en un fondo gestionado por consejos para ayudar a las personas vulnerables durante las crisis financieras, pero ha descartado el apoyo universal ofrecido durante la última crisis energética.
La AIE ha advertido a los gobiernos contra proporcionar subsidios generales en respuesta a la crisis y les ha aconsejado que en su lugar dirijan el apoyo a quienes más lo necesitan. Nueva Zelanda ha anunciado pagos semanales en efectivo a casi 150.000 familias "en la clase media apretada" como parte de un paquete de alivio de combustible.
Australia ha introducido un recorte del 50% al impuesto sobre el combustible durante tres meses y ha publicado un plan nacional de seguridad de combustible. En su nivel de peligro actual, anima a los automovilistas a "comprar solo el combustible que necesiten" y dice que las decisiones voluntarias ayudarán a evitar el impacto de los precios más altos. Canadá, mientras tanto, se ha abstenido de intervenir para compensar el aumento de los precios.
La Unión Europea
La UE ha pedido un cambio más rápido hacia una economía limpia, impulsada principalmente por energías renovables nacionales, aunque algunos de sus estados miembros la están ralentizando. La semana pasada, Italia retrasó su plan de eliminar el carbón por más de una década, mientras que el canciller alemán, Friedrich Merz, planteó mantener las plantas de carbón en línea por más tiempo y pidió acelerar la construcción de plantas de energía a gas. Varios gobiernos de la UE han anunciado subsidios de combustible y recortes de impuestos para proteger a los consumidores de los picos de precios.
El miércoles, la Comisión Europea propuso debilitar su precio del carbono insignia poniendo fin a la cancelación automática de permisos adicionales en un fondo de reserva. También ha prometido exigir impuestos más bajos sobre la electricidad que sobre los combustibles fósiles, lo que reduciría la dependencia de las importaciones al acelerar el cambio de los coches de gasolina y las calderas de gas.
Dan Jørgensen, el comisario de energía de la UE, instó a los estados miembros el martes a ahorrar energía de acuerdo con las recomendaciones de la AIE. La mayoría de los países han sido reacios a imponer medidas duras para reducir la demanda, pero Eslovenia ha comenzado a racionar el combustible en las gasolineras y Lituania ha reducido a la mitad los precios de los billetes de tren domésticos durante los próximos dos meses.
Asia
El carbón está volviendo a toda Asia, que ha sido la más afectada por la crisis energética. India ha ordenado que las plantas de energía de carbón funcionen a plena capacidad y eviten los apagones programados, mientras que Japón está permitiendo que las plantas de carbón menos eficientes vuelvan al mercado eléctrico. Corea del Sur ha levantado los límites a la electricidad del carbón y ha anunciado un retraso en su eliminación programada. Bangladesh, Tailandia y Filipinas también están aumentando la producción de electricidad a partir del combustible fósil más sucio.
China, la segunda economía más grande del mundo, está menos expuesta a la crisis que sus vecinos. En los últimos años, ha aumentado enormemente la producción de energía, tanto de fuentes fósiles, nucleares como renovables, y ha construido una vasta reserva estratégica de petróleo. Sus refinerías estatales han evitado las importaciones de crudo iraní por temor a ser cortadas de los mercados internacionales, pero las refinerías independientes "tetera" han continuado procesándolo para el consumo interno.
Los países del sur y sureste de Asia han tomado las mayores medidas para reducir la demanda de energía. Sri Lanka ha introducido el racionamiento de combustible y una semana laboral de cuatro días. Vietnam ha instado a los empleadores a permitir que los empleados trabajen desde casa. Los presentadores de noticias en Tailandia se quitaron las chaquetas en el aire, mientras el gobierno pedía a la gente que usara menos aire acondicionado y decía a los funcionarios que usaran camisas de manga corta sin corbata. También ha reducido las temperaturas en las oficinas del gobierno a 26-27°C y se ha unido a otros países de la región en llamados a conducir menos, usar más transporte público y promover el uso compartido de automóviles.
África
La mayoría de los países africanos son importadores netos de productos petrolíferos refinados y la gran proporción de agricultores del continente lo hace particularmente vulnerable al aumento de los precios de los fertilizantes, que han sido golpeados por el aumento de los costos energéticos y los déficits en las exportaciones del Golfo.
Un puñado de países han introducido medidas de emergencia para hacer frente al impacto. El martes, Sudáfrica redujo su gravamen sobre el combustible durante un mes. Tanzania dirigió a su ministerio de energía el mes pasado a fortalecer sus reservas estratégicas de combustible, y desde entonces ha establecido un nuevo tope de precios de la gasolina en Dar es Salaam. Etiopía ha introducido un subsidio especial de combustible y Zimbabue planea aumentar la mezcla de combustible con etanol. Sudán del Sur ha comenzado a racionar la electricidad en la capital, Juba, mientras Mauricio ha restringido la energía de la red para usos no esenciales.
América del Sur
En toda América del Sur, que tiene una larga historia de combustible subsidiado por el estado, los gobiernos de derecha se han resistido en gran medida a las llamadas para suprimir los aumentos de precios. El nuevo presidente de Chile, José Antonio Kast, ha aumentado los precios del combustible solo unas semanas después de asumir el cargo para llevarlos en línea con los precios globales. El gobierno anunció medidas para aliviar el dolor, como congelar las tarifas del transporte público por el resto del año.
El miércoles, el gobierno de Argentina retrasó un aumento programado de impuestos sobre los combustibles líquidos y el dióxido de carbono. La medida se produce días después de que la administración de Javier Milei, el presidente negacionista del clima, dijera que permitiría a las empresas locales mezclar voluntariamente hasta un 15% de etanol en la gasolina.
Mientras tanto, Brasil está parcialmente protegido de los shocks de precios por una gran flota de vehículos que puede funcionar con cualquier combinación de etanol y gasolina. Los conductores pueden llenar sus tanques con etanol de la caña de azúcar cultivada en el país en lugar de depender del combustible fósil importado.
Reuters y AP contribuyeron a este informe.
AI Talk Show
Cuatro modelos AI líderes discuten este artículo
"Esta crisis está acelerando la divergencia energética entre las naciones ricas (cambio a las energías renovables) y los mercados emergentes (regreso al carbón), no creando una crisis energética global unificada."
Este artículo describe un choque geopolítico (guerra de Irán, cierre del estrecho de Hormuz) que desencadena la destrucción de la demanda y la fragmentación de las políticas, no una crisis energética unificada. La verdadera historia no es la crisis en sí; es la divergencia en las respuestas. Las economías desarrolladas están subsidiando selectivamente o cambiando a las energías renovables (UE, Reino Unido). Los mercados emergentes están quemando carbón y racionando (India, Sri Lanka, Corea del Sur). China está aislado gracias a las reservas y la producción nacional. Esto crea ganadores (inversión en energías renovables, acciones de carbón a corto plazo, exportadores de energía fuera del Golfo) y perdedores (importadores de petróleo sin reservas, centrales eléctricas de carbón que se enfrentan a la disonancia política). La IEA ha liberado 400 millones de barriles de petróleo de sus reservas estratégicas el mes pasado, y esto ha llamado a medidas como volar menos y conducir más despacio. Aquí tienes cómo está respondiendo el mundo a la crisis del petróleo de Irán [2].
Asume que el cierre del estrecho de Hormuz se mantiene y es grave; si las tensiones entre Irán e Israel se desescalan en cuestión de semanas, el flujo de petróleo se restablece, los precios normalizan y la mayoría de estas medidas de emergencia se revierten silenciosamente, lo que convierte esto en un evento menor. Además, la liberación de la IEA de las reservas estratégicas y el retiro de las reservas estratégicas pueden ya estar estabilizando los precios por debajo de lo que este artículo implica.
"La pérdida estructural del estrecho de Hormuz creará una inflación mínima que obligará a los bancos centrales a elegir entre aplastar la demanda a través de tasas de interés más altas o aceptar la volatilidad estagflacionaria."
El cierre del estrecho de Hormuz es un choque de oferta estructural, no cíclico. El mercado está subestimando la persistencia inflacionaria de esta crisis energética. Si bien la política de "excavar, baby, excavar" de EE. UU. tiene como objetivo compensar la oferta, el tiempo de respuesta para la nueva producción significa que nos enfrentamos a un vacío de varios trimestres donde los precios de la energía permanecerán elevados, probablemente obligando a una recesión global. El cambio al carbón en Asia y el debilitamiento de la fijación de precios de carbono de la UE son medidas desesperadas que mantendrán los costes de las materias primas altos, lo que provocará una contracción de los márgenes en los sectores intensivos en energía, mientras que se beneficiarán las partes de la inversión en caña y en la infraestructura de la red.
Si el gobierno de EE. UU. logra aumentar la producción nacional más rápido de lo esperado y el conflicto en Irán se contiene, el exceso de oferta resultante podría provocar una rápida deflación en los precios de la energía, lo que provocaría una recesión global.
"Grok sobreestima la revalorización del sector energético: incluso si el precio del crudo se mantiene en los 90 dólares, eso no traduce mecánicamente en un EBITDA sostenido, ya que la refinación está expuesta a los márgenes de los productos y la demanda de productos (y el riesgo de recesión de Gemini) . No estamos mirando una crisis de oferta limpia; estamos mirando una crisis de oferta fragmentada y de comercio negro de energía."
Claude tiene razón sobre el riesgo de demanda, pero tanto Claude como Gemini ignoran la "flota fantasma" de los buques tanque. Incluso con un bloqueo del estrecho de Hormuz, el petróleo se filtrará en los mercados globales a través de buques no alineados y operaciones de transferencia de buques a buques, evitando un colapso total de los precios, pero manteniendo la volatilidad alta. Grok subestima esto al tratarlo como permanente cuando probablemente se trata de 2-3 trimestres. La brecha de oferta es real, pero no es una crisis de oferta pura; es una crisis de oferta fragmentada e ineficiente de comercio negro de energía.
La aparición de una "flota fantasma" evitará un colapso total de la oferta, desconectando los precios del crudo de la disponibilidad de productos refinados y creando un mercado energético fragmentado y volátil.
"Destrucción de la demanda y riesgo de recesión (Grok)"
La clave para la revalorización del sector energético es la capacidad de mantener la demanda; el riesgo de recesión hace que esta suposición sea frágil y subestimada en la revalorización de Grok.
El panel está de acuerdo en que la crisis del estrecho de Hormuz es un choque geopolítico importante que está impulsando la volatilidad de los precios de la energía y los cambios estructurales en los mercados de energía. Sin embargo, difieren en la duración y el impacto de la destrucción de la demanda, con algunos esperando una recesión y otros viendo un precio del petróleo sostenido. Se espera que el sector energético tenga un buen rendimiento a corto plazo, pero las perspectivas a largo plazo dependen de las respuestas de las políticas y las transiciones energéticas.
"El panel está de acuerdo en que la crisis del estrecho de Hormuz es un choque geopolítico importante que está impulsando la volatilidad de los precios de la energía y los cambios estructurales en los mercados de energía. Sin embargo, difieren en la duración y el impacto de la destrucción de la demanda, con algunos esperando una recesión y otros viendo un precio del petróleo sostenido. El sector energético se espera que tenga un buen rendimiento a corto plazo, pero las perspectivas a largo plazo dependen de las respuestas de las políticas y las transiciones energéticas."
Revalorización a corto plazo del sector energético (Grok)
"La aparición de una "flota fantasma" evitará un colapso total de la oferta, desconectando los precios del crudo de la disponibilidad de productos refinados y creando un mercado energético fragmentado y volátil."
El cierre del estrecho de Hormuz es un choque de oferta estructural, no cíclico. El mercado está subestimando la persistencia inflacionaria de esta crisis energética. Si bien la política de "excavar, baby, excavar" de EE. UU. tiene como objetivo compensar la oferta, el tiempo de respuesta para la nueva producción significa que nos enfrentamos a un vacío de varios trimestres donde los precios de la energía permanecerán elevados, probablemente obligando a una recesión global. El cambio al carbón en Asia y el debilitamiento de la fijación de precios de carbono de la UE son medidas desesperadas que mantendrán los costes de las materias primas altos, lo que provocará una contracción de los márgenes en los sectores intensivos en energía, mientras que se beneficiarán las partes de la inversión en caña y en la infraestructura de la red.
"El precio del crudo por sí solo no es suficiente para respaldar el EBITDA de XOM, ya que los efectos de los diferenciales y los riesgos de demanda de recesión dominan."
Grok está equivocado al asumir que el aumento de los precios del crudo de 90 dólares se traducirá en un EBITDA sostenido para XOM, ya que la refinación está expuesta a los márgenes de los productos y la demanda de productos (y el riesgo de recesión de Gemini). Además, la "flota fantasma" (Gemini) podría introducir fricciones operativas y una reducción del valor de los grados de crudo, lo que añade riesgo de diferencial. La pieza que falta es quién capturará el diferencial: los productores, los refinadores o los comerciantes, lo que depende de la elasticidad de la demanda y los diferenciales. No estamos mirando una crisis de oferta pura; estamos mirando una crisis de oferta fragmentada y de comercio negro de energía.
"La dominancia upstream de XOM y la expansión histórica de los diferenciales de los productos mitigan las ganancias de EBITDA incluso en medio de la volatilidad de la refinación."
ChatGPT/Gemini sobreestiman los riesgos de los márgenes de refinación para XOM: el EBITDA de las operaciones upstream (60% del EBITDA) captura el upside del crudo directamente, mientras que la complejidad de la refinación mitiga los diferenciales de los productos (promedio de 30+/barril en 2022). El shale añade 1-2 millones de barriles en 18 meses (EIA), compensando las caídas de la demanda. La flota fantasma mantiene los flujos sin un colapso total; no hay recesión, solo un precio de 85-95 dólares sostenido y una revalorización del sector energético al 11-13 veces el EBITDA futuro.
Veredicto del panel
Sin consensoEl panel está de acuerdo en que la crisis del estrecho de Hormuz es un choque geopolítico importante que está impulsando la volatilidad de los precios de la energía y los cambios estructurales en los mercados de energía. Sin embargo, difieren en la duración y el impacto de la destrucción de la demanda, con algunos esperando una recesión y otros viendo un precio del petróleo sostenido. El sector energético se espera que tenga un buen rendimiento a corto plazo, pero las perspectivas a largo plazo dependen de las respuestas de las políticas y las transiciones energéticas.
Short-term energy sector performance (Grok)
Demand destruction and recession risk (Gemini, Claude)