Eli Lilly vs Novo Nordisk: ¿Qué acción de medicamento para la obesidad es la mejor compra?

Puntos Clave
Una de las alineaciones y la cartera de estas compañías dentro del manejo del peso y fuera de él se ven mucho más fuertes.
La valoración no inclina la balanza a favor de la otra.
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En el último año, los dos líderes en el mercado de fármacos para la obesidad, Eli Lilly (NYSE: LLY) y Novo Nordisk (NYSE: NVO), han quedado rezagados con respecto a las acciones más amplias, aunque este último ha tenido un desempeño sustancialmente peor que el primero. Aún así, los analistas predicen que esta área terapéutica se disparará durante la próxima década, y existe una buena posibilidad de que estos dos mantengan su ventaja sobre sus pares dados sus carteras. Pero, ¿cuál es una mejor compra?
Comparando sus carteras para la pérdida de peso
El medicamento para la pérdida de peso de Eli Lilly, Zepbound, y Wegovy de Novo Nordisk se han enfrentado en un ensayo clínico. El primero salió victorioso, lo que llevó a una pérdida de peso media del 20,2% en comparación con el 13,7% del segundo en el estudio de 72 semanas. No es de extrañar, entonces, que Zepbound haya ido ganando un impulso significativo y ahora lidere este mercado, a pesar de que Wegovy fue aprobado más de dos años antes.
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Dicho esto, Novo Nordisk ha estado buscando revertir la situación. La compañía obtuvo la aprobación para una versión oral de Wegovy, el primer GLP-1 oral indicado para la pérdida de peso, que lanzó a principios de este año. Y más recientemente, Novo Nordisk recibió la aprobación para una formulación de alta dosis de Wegovy. Esto no es mencionar los candidatos de la cartera de la gigante farmacéutica, que incluyen CagriSema, una terapia anti-obesidad de próxima generación que funcionó aún mejor que Wegovy en estudios clínicos.
Finalmente, Novo Nordisk está trabajando en un medicamento llamado UBT251, en asociación con un fabricante de medicamentos con sede en China, que imita la acción de tres hormonas intestinales separadas. Aún no se aprueba ningún medicamento de este tipo en los EE. UU. UBT251 tuvo un muy buen desempeño recientemente en un ensayo clínico de fase 2 en China. ¿Podrían estos esfuerzos permitir que Novo Nordisk recupere el liderazgo de su competidor? Eso es poco probable. Aquí está el porqué. Primero, Eli Lilly está cerca de lanzar su propio GLP-1 oral, orforglipron, en el segundo trimestre.
Mientras que Wegovy oral solo está aprobado para la pérdida de peso, orforglipron también se dirigirá a la diabetes, una indicación en la que superó a otro GLP-1 oral de Novo Nordisk, Rybelsus, en un estudio comparativo. Por lo tanto, orforglipron debería demostrar ser muy competitivo en el mercado de GLP-1 oral. Además, aunque CagriSema parece prometedor, el propio ensayo clínico de Novo Nordisk que lo comparó con Zepbound encontró que este último fue más eficaz.
Luego está el propio triple agonista de Eli Lilly, retatrutide, que ya ha tenido un buen desempeño en un estudio de fase 3 en el manejo del peso, donde su dosis más alta condujo a una pérdida de peso media del 28,7% —un desempeño al que ningún otro medicamento se ha acercado— después de 68 semanas. La cartera de pérdida de peso de Eli Lilly parece mucho más fuerte que la de Novo Nordisk. Entonces, aunque ambos podrían capitalizar este mercado en crecimiento, Eli Lilly debería seguir siendo el líder.
Más allá de la pérdida de peso
¿Cómo se ven las perspectivas de ambas compañías fuera del creciente mercado anti-obesidad? Novo Nordisk ha obtenido algunas ampliaciones de etiquetas importantes para Wegovy, incluido su uso en el tratamiento de la esteatohepatitis asociada a disfunción metabólica (MASH), una enfermedad relacionada con la obesidad donde existe una gran necesidad insatisfecha. También está indicado para reducir el riesgo de eventos cardiovasculares mayores en pacientes con enfermedad cardiovascular que son tanto con sobrepeso como obesos. Dicho esto, el fabricante de medicamentos con sede en Dinamarca tiene poco que ofrecer más allá de su línea principal de GLP-1.
Eso no es el caso de Eli Lilly, que tiene varios medicamentos estrella en otras áreas. Estos incluyen Verzenio para el cáncer de mama y Taltz, que trata varias afecciones autoinmunes. Los lanzamientos más recientes de Eli Lilly también podrían generar más de mil millones de dólares en ventas anuales, eventualmente. Estos incluyen Ebglyss, un medicamento para el eccema, Kisunla, una terapia para la enfermedad de Alzheimer, y Jaypirca, otra terapia contra el cáncer. La cartera de Eli Lilly también parece más diversificada que la de sus competidores. Una vez más, parece el claro ganador cuando comparamos las perspectivas de ambas compañías más allá de la pérdida de peso.
¿Qué hay de la valoración?
Eli Lilly tiene una mejor cartera y cartera de pérdida de peso y en otras áreas, y genera ingresos y ganancias más altos y de más rápido crecimiento.
Datos de ingresos de LLY (trimestral) por YCharts
La elección entre las dos parece sencilla hasta que consideramos la valoración. Eli Lilly cotiza a 26,6 veces las ganancias futuras, en comparación con las 10,9 veces las ganancias futuras de Novo Nordisk y el promedio de 16,9 veces del sector de la atención médica. Quizás, a los precios actuales, las acciones de Eli Lilly son simplemente demasiado caras, mientras que las de Novo Nordisk son una ganga.
Sin embargo, incluso teniendo esto en cuenta, Eli Lilly sigue siendo la acción más atractiva, habiendo ganado una prima dada sus avances en el manejo del peso, sólidas perspectivas en esta y otras áreas, y excelentes resultados financieros. Novo Nordisk podría ser, de hecho, una ganga, ya que la acción podría rebotar a medida que realiza un progreso sólido en el ámbito clínico y regulatorio en los próximos años. Pero aún no es una mejor compra que Eli Lilly.
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Prosper Junior Bakiny tiene posiciones en Eli Lilly y Novo Nordisk. The Motley Fool recomienda Novo Nordisk. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
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