Expand Energy EXE Transcripción de Resultados del Segundo Trimestre de 2025

Fuente de la imagen: The Motley Fool.

FECHA

Miércoles 30 de julio de 2025 a las 9 a.m. ET

PARTICIPANTES EN LA LLAMADA

- Presidente y Director Ejecutivo — Domenic J. Dell'Osso

- Vicepresidente Ejecutivo y Director Financiero — Mohit Singh

- Vicepresidente Ejecutivo y Director de Operaciones — Joshua J. Viets

- Vicepresidente Ejecutivo, Marketing y Comercial — Daniel F. Turco

- Vicepresidente Ejecutivo, Desarrollo Corporativo — Chris Ayres

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Transcripción completa de la conferencia telefónica

Domenic J. Dell'Osso: Buenos días y gracias a todos por unirse a nuestra llamada. Cuando combinamos Chesapeake y Southwestern para crear Expand Energy, lo hicimos con la intención de crear valor a largo plazo a través de la reducción de costos y el desarrollo de una cartera profunda y geográficamente diversa que sirva a mercados premium. Nuestro negocio continúa cumpliendo y superando todas las expectativas fijadas al inicio de la fusión. Ahora esperamos reconocer aproximadamente un aumento del 50% en las sinergias anuales, alcanzando entre $500 millones y $600 millones en 2025 y 2026, respectivamente. En relación con nuestras expectativas a principios de año, esto se traduce directamente en aproximadamente $425 millones más de flujo de caja libre en 2025 y $500 millones más en 2026, antes de tener en cuenta los cambios en los precios de NYMEX.

Capturar sinergias no sucede simplemente en una hoja de cálculo. Estamos perforando más rápido y de manera más inteligente que nunca. La utilización innovadora de IA y machine learning por parte de nuestro equipo está respaldando un rendimiento récord, ya que perforamos los pozos más productivos en la historia de nuestra empresa combinada. En el Sudoeste de Appalachia, perforamos el pozo lateral más largo y la profundidad medida por una sola broca en la historia terrestre de EE. UU. En el Noreste de Appalachia, nuestro equipo mejoró su metraje perforado por día en un 62%. Y en Haynesville, nuestro equipo mejoró el metraje perforado por día en un 25%. Establecer récords individuales de pozos es bueno, pero ofrecer resultados financieros reales que destaquen estas mejoras es especialmente gratificante y es lo que crea valor sostenible.

Estas tremendas ganancias de eficiencia, combinadas con la implementación exitosa de nuestra estrategia de capacidad productiva, nos han permitido alcanzar nuestros objetivos de producción y número de pozos con menos plataformas de lo previsto originalmente. En general, hemos reducido nuestras inversiones de capital de 2025 en aproximadamente $100 millones, manteniendo una producción de aproximadamente 7.1 Bcfe por día y construyendo aproximadamente 300 millones de pies cúbicos equivalentes por día de capacidad productiva para implementar en 2026, si las condiciones del mercado lo justifican. En pocas palabras, estamos gastando menos mientras producimos más, la definición misma de operaciones con eficiencia de capital. Nos anima la perspectiva de demanda a largo plazo de nuestra industria y estamos entusiasmados con las oportunidades que brinda nuestra cartera diversificada.

Retenemos un apalancamiento operativo hacia el centro de demanda de gas más grande de América del Norte a través de nuestra posición en Haynesville. Dentro de un radio de 300 millas de nuestros activos, hay más de 12 Bcf por día de demanda de GNL en construcción para estar en servicio para 2030. Ningún otro operador está mejor posicionado para entregar gas a este complejo de demanda, impulsando una creación de valor significativa con el tiempo. Después del GNL, la generación de energía es la perspectiva de crecimiento más atractiva hasta el final de la década, especialmente para cuencas restringidas como Pensilvania, donde producimos más de 5 Bcf brutos por día.

Nuestra profunda cartera multi-cuenca con acceso cercano a los centros de demanda y una hoja de balance de grado de inversión nos convierten en un socio preferido para entregar la energía necesaria para abastecer el creciente mercado de GNL y respaldar la demanda de energía de los centros de datos. Esperamos tener una porción significativa de los flujos de caja vinculados a precios de menor volatilidad con el tiempo, y continuaremos evaluando todas las oportunidades a través de una lente simple de hacernos mejores y crear un perfil de flujo de caja más atractivo. Seguimos activamente comprometidos con muchas partes hoy en día y cualquier acuerdo que anunciemos, ya sea relacionado con GNL o energía, será acrecentivo para nuestros accionistas a largo plazo. A corto plazo, esperamos que la volatilidad del mercado siga siendo un tema predominante en el espacio.

Consideramos que nuestra hoja de balance de grado de inversión es uno de nuestros activos estratégicos más importantes. Como cualquier activo, utilizaremos periódicamente capital para mejorar y fortalecer su fuerza para superar los ciclos. Nuestra hoja de balance puede resistir los ciclos hoy en día, pero creemos que el uso oportunista de una parte de los flujos de caja a corto plazo nos pondrá en una posición aún mayor de fortaleza en el futuro. Con nuestro perfil de flujo de caja en mejora, estamos optando por aumentar nuestra reducción de deuda neta de 2025 a $1 mil millones. Además, devolveremos $585 millones a los accionistas en la primera mitad del año a través de nuestro dividendo base trimestral, dividendo variable y recompra de acciones.

Si el flujo de caja a corto plazo finalmente disminuye, conservamos la opción de redirigir y utilizar la fuerza actual de nuestro balance para mejorar los rendimientos. Creemos firmemente que nuestra atractiva y conectada cartera, producción diversa y ágil y una sólida base financiera nos equipan para prosperar en el panorama macro actual. Esperamos continuar actualizándolos sobre nuestro progreso. Y operador, ahora abriremos la llamada a preguntas.

Operador: [Instrucciones del operador]. Y proviene de la línea de Scott Hanold de RBC.

Scott Michael Hanold: Sí. Algunos de sus pares han firmado contratos de gas relacionados con oportunidades de crecimiento de energía. ¿Puede hablar sobre la estrategia de Expand? ¿Cuáles son sus objetivos que busca en un acuerdo comercial? ¿Cómo piensa sobre el mecanismo de fijación de precios para eso?

Domenic J. Dell'Osso: Sí. Gran pregunta, Scott. Entonces, estamos realmente entusiasmados con las oportunidades en este espacio, y hemos tenido muchas conversaciones con mucha gente. Diría que nuestros objetivos son realmente, como dije en mis comentarios, sobre mejorar nuestro negocio. Y una de las cosas que creemos que podemos hacer con contratos como este es tratar de reducir la volatilidad de nuestro flujo de caja. Entonces, hay un par de cosas que puede lograr con un contrato a largo plazo como este.

Puede lograr mejores precios de los que esperaría recibir, porque puede entregar gas de una manera más confiable a una ubicación que podría estar restringida o puede estructurar algo que pueda ser una victoria para ambas partes que reduzca la volatilidad. Todas esas cosas siguen sobre la mesa y son cosas que nos interesan. Dan, ¿tiene algo más que agregar allí?

Daniel F. Turco: Vicepresidente Ejecutivo de Marketing y Comercial Sí. Gracias por la pregunta, Scott. Estoy personalmente entusiasmado con esta área porque comenzamos con una gran huella. Obviamente, tenemos el tamaño, tenemos la hoja de balance y tenemos una cartera muy interconectada. Y así que estoy tratando de hacer varias cosas para aportar valor e realizaciones que creo que están ahí y realmente agregan valor a la línea de base de nuestra empresa. Y uno es simplemente aumentar esa optimización a escala. Creo que la página 13 de nuestra presentación hizo un buen trabajo mostrando cómo estamos posicionados en estos mercados premium. Se trata realmente de Haynesville y el enfoque del GNL, pero también en Appalachia y la energía.

Y como mencionó Nick, estamos buscando algunos de estos acuerdos a largo plazo que proporcionen términos más estructurados, nuevamente tratando de reducir la volatilidad del flujo de caja, pero también participando en el potencial alcista. Y lo tercero que estoy tratando de hacer con eso es asegurarme de que sea acrecentivo para esa cartera que ya tenemos. Así que estamos construyendo más escala, integración y opciones. Para que podamos hacer cosas como mover moléculas al mejor mercado de precios en cualquier día dado. Se trata de llegar a los mercados premium, estructurarlo para reducir esa volatilidad del flujo de caja, pero también aumentar el valor de optimización diaria en cualquier día en que podamos aumentar las realizaciones en la línea de base.

Scott Michael Hanold: Sí. Y mi pregunta de seguimiento sigue siendo sobre la misma línea porque creo que es importante, obviamente, para muchas compañías de gas, cómo estructuran estos acuerdos en el futuro para maximizar el valor para la compañía. Pero ¿puede hablar sobre 2 cosas aquí adicionalmente? Número uno, aludí al hecho de que muchos de sus pares de gas han cerrado algunos acuerdos aquí. ¿Siente que hay una necesidad de ser...? ¿Tiene alguna urgencia por firmar acuerdos?

Y con respecto, nuevamente, al lado comercial del acuerdo, si miro, por ejemplo, una oportunidad de GNL, ¿estaría dispuesto a...? ¿Cómo quiere estructurar el acuerdo? ¿Estaría dispuesto a venderlo a un usuario final en el extranjero o a un intermediario? ¿Cómo ve la mejor manera de optimizar ese precio?

Domenic J. Dell'Osso: Sí, gracias. Empezaría diciendo que no hay una verdadera urgencia, ¿verdad? Adoptamos una visión a largo plazo, especialmente en los mercados de GNL y energía. Y no hay un conjunto de lo que queríamos estructurar. Estamos buscando todo a lo largo de la cadena de valor. Así que estamos buscando vender gas a nivel nacional e internacional en todas las diferentes formas. La clave para mí en todo esto es, nuevamente, el riesgo-recompensa. ¿Y cómo protegemos el lado negativo y nos aseguramos de participar en el lado positivo? Y nuevamente, hay muchas maneras de estructurar esos acuerdos. Podemos hacerlos, como dijo, ventas directas. Podemos hacerlos a través de asociaciones o peajes.

Pero estamos mirando una amplia gama de estos acuerdos en este momento y continuamos trabajando y hablando con muchas personas en este momento, y estamos en diferentes áreas y diferentes plazos de esas discusiones.

Operador: Nuestra próxima pregunta proviene de Doug Leggate de Wolfe Research.

Douglas George Blyth Leggate: Entonces, Nick, hay muchos detalles en el informe, obviamente, para hablar hoy con sinergias y todo lo demás. Pero me gustaría enfocarme, si me permite, específicamente en los impuestos sobre las ganancias. Creo que hemos estado mirando usted sobre una base de flujo de caja descontado durante mucho tiempo. Y el 70% de los impuestos sobre las ganancias diferidos es la guía para 2026, creo. Mi pregunta es, ¿cuál es la duración de eso? Porque eso en nuestros números al menos podría ser bastante material. ¿Algún color que pueda ofrecer sobre la duración y cómo llega allí sería apreciado?

Mohit Singh: Doug, este es Mohit. Lo tomaré. El prefacio, diré, es que estamos muy entusiasmados con la aprobación de la Gran Ley, que restaura los incentivos para la inversión de capital nacional. Entonces, los ahorros fiscales que obtiene generalmente se ven afectados por su función de gasto de capital relativo que haremos. Entonces, con respecto a su pregunta sobre la longevidad de ese ahorro, siempre que sigamos invirtiendo a un ritmo similar, prevemos una mayor DD&A fiscal debido a una mejor planificación fiscal y también el impacto de la ley en sí. Entonces, para todos los fines prácticos, Doug, diría que la duración de los ahorros fiscales es bastante larga.

Douglas George Blyth Leggate: Lo aprecio, Mohit. Sé que es complicado, pero creo que ha tratado de destilarlo en un mensaje bastante simple, así que gracias por eso. Mi seguimiento, Nick, probablemente sea para usted, y es una cuestión de retornos de efectivo. Obviamente, se lanzó un dividendo variable este trimestre, pero también duplicó la reducción de la deuda neta. Mi pregunta es, ¿cuál es su apetito para continuar haciendo eso, reduciendo la deuda neta? O, dicho de otra manera, ¿poner efectivo en el balance para el beneficio obvio de la volatilidad de sus acciones?

Domenic J. Dell'Osso: Sí. Gran pregunta, Doug. Y me gusta la forma en que formuló esa pregunta, ¿verdad? Realmente creemos que es absolutamente para el beneficio de la volatilidad de nuestras acciones y de nuestros accionistas con el tiempo crear un balance más sólido. Entonces, nuestro apetito para hacerlo realmente es una función de dónde estamos en el mercado. Creemos que durante los mercados fuertes, debe fortalecer su balance y debe estar dispuesto a utilizar eso en beneficio de los accionistas cuando los mercados se suavizan. La forma más obvia, por supuesto, es que está preparado para comprar sus acciones.

Y creemos que en este momento, estamos viendo condiciones de mercado realmente buenas que nos brindan la oportunidad de acelerar la mejora de nuestro balance, en relación con probablemente donde lo hubiéramos modelado hace un año, y esa es una gran oportunidad para nosotros para crear valor para el capital a través de la reducción del apalancamiento. Podemos seguir haciéndolo. Y lo seguiremos haciendo hasta que haya una oportunidad de hacer algo mejor con el efectivo.

Pero como todos sabemos, aquellos que han seguido esta industria durante mucho tiempo, un balance sólido es uno de los activos más importantes que tendrá y una de las formas más únicas en que puede posicionarse para crear valor duradero para los accionistas a través de los ciclos.

Operador: Nuestra próxima pregunta proviene de Zach Parham de JPMorgan.

Benjamin Zachary Parham: Destacó algunos aumentos significativos en el metraje perforado por día en los últimos 6 meses. ¿Podría darnos más detalles sobre qué ha impulsado esos aumentos? ¿Quizás hablar sobre dónde podría ver esos números en los próximos trimestres? ¿Ve la capacidad de continuar aumentando ese número de metraje perforado por día en el futuro?

Joshua J. Viets: Sí, esto es Josh. Hemos tenido un rendimiento realmente tremendo, por supuesto, desde que se cerró la fusión. Y diría que gran parte de eso fue que priorizamos desde el principio la integración de nuestros conjuntos de datos en las empresas combinadas y que todos nuestros equipos entraran en una plataforma común en la que pudiéramos evaluar el rendimiento individual de cada equipo. Y a partir de ahí, se trata realmente de conectar al equipo. Y este es un esfuerzo altamente colaborativo para nosotros. Comienza con los contratistas, las personas en el sitio del pozo, nuestros ingenieros, nuestro centro de soporte de operaciones y nuestros científicos de datos, todos trabajando juntos mano a mano para crear mejores resultados.

Y probablemente una de las cosas que continúa madurando y quizás para abordar cómo pensamos sobre el potencial alcista en el futuro, realmente se centra en el análisis de datos. Y hemos incluido una diapositiva en la presentación que habla un poco sobre eso. Pero tenemos 15 años de historia de perforación en un lugar como Haynesville y también en Appalachia. Entonces, piense en combinar ese conjunto de datos y usar agentes de IA para investigar eficazmente en su nombre, para poder proporcionar información inteligente y proporcionar mejores oportunidades para optimizar los activos en tiempo real.

Y creemos que apenas estamos rascando la superficie de dónde estamos hoy y creemos que continuaremos encontrando formas de mejorar la optimización de parámetros que ocurre por minuto. Así que estamos muy entusiasmados con lo que hemos logrado. Pero nuevamente, creemos que hay más por hacer en el futuro.

Benjamin Zachary Parham: Mi seguimiento, en la presentación, proporcionó una actualización sobre la productividad del pozo Haynesville que creo que aclara algunas cosas sobre los datos estatales. También parece que ha visto una productividad ligeramente mejor año tras año en 2025. ¿Hay algo específico que destacaría que esté impulsando ese aumento? ¿Espera...