Faisal Islam: La guerra de Irán está teniendo un efecto dramático en la economía del Reino Unido

Faisal Islam: La guerra en Irán está teniendo un efecto dramático en la economía del Reino Unido
No hay nada como ser invitado a explicar al público británico en el programa Five Live de Nicky Campbell por qué los ataques con misiles a un campo petrolífero iraní crean un efecto dominó, que se hace eco en los mercados hipotecarios.
Cuando escuchas directamente de agricultores que racionan su diésel rojo o propietarios que ven cómo se retiran sus ofertas de hipoteca, los gráficos y los números cobran vida.
Ni una sola molécula de gas iraní se exporta al Reino Unido, por lo que la velocidad de estas ondas de choque es asombrosa, para alguien que ha estado cubriendo los esfuerzos para controlar la inflación durante más de un cuarto de siglo.
Acabo de salir del Banco de Inglaterra, donde entrevisté al gobernador en nombre de los emisores. El resultado es que el Banco no recortó las tasas de interés, como era la clara expectativa antes de que comenzara la guerra. La inflación ahora no caerá al objetivo del 2%, como también se esperaba antes de la guerra.
Los previsores del Banco dijeron que la inflación podría alcanzar el 3,5% en los próximos meses basándose en los precios del petróleo y el gas del miércoles. Si el aumento del jueves en los precios del petróleo y el gas se mantiene, podría subir mucho más.
Los mercados se convulsionaron al leer la decisión del Banco de Inglaterra de mantener las tasas sin cambios. Las tasas de interés a largo plazo sobre la deuda pública del Reino Unido se dispararon, lo que indica que los inversores apostaban a que el Banco aumentaría las tasas dos o incluso tres veces este año. Parecía una reacción exagerada.
Pero la trayectoria a corto plazo de la economía del Reino Unido podría cambiar por completo como resultado de estos acontecimientos a miles de kilómetros de distancia.
Había señales, incluso hasta las cifras de empleo de la mañana del jueves, de esquinas que estaban a punto de girar, si no fuera por el shock de los precios de la energía. Los recortes de las tasas de interés y la caída de la inflación formaban parte de ese panorama.
Eso no va a suceder, como dijo el gobernador, señalando que la inflación ahora no está destinada a alcanzar su objetivo. Claramente la inflación será más alta, ya que los precios del gas en particular se trasladan a los hogares, especialmente en julio. La pregunta es, ¿hasta dónde subirá la inflación y cuánto daño económico se causará?
En mi conversación con el gobernador se esforzó por decir que los mercados se estaban "adelantando" al asumir múltiples aumentos de las tasas.
"Instaría a no sacar conclusiones firmes sobre el aumento de las tasas de interés", dijo.
"Hoy hemos dado un mensaje muy claro. El lugar correcto es mantenerlo en suspenso".
Dijo que el Banco examinaría la extensión y la gravedad del conflicto "cuidadosamente, continuamente".
También trató de tranquilizar al público de que esto no es una repetición del shock energético de 2022 cuando Rusia invadió Ucrania. Las tasas ya eran más altas que entonces, y sugirió que, aunque la inflación sería más alta de lo esperado, no sería tan alta como el shock de dos dígitos sufrido hace cuatro años.
"El contexto es realmente muy diferente. No espero que la inflación suba de esa manera", me dijo.
Decir que el Banco está en "modo de esperar y ver", es una subestimación. Aumentar o disminuir las tasas de interés no solucionará las instalaciones de gas de Qatar, ni desbloqueará el Estrecho de Ormuz. Entonces, como el resto de nosotros, está esperando a ver qué demonios va a pasar en las seis semanas antes de su próxima reunión a finales de abril.
La guerra ya en solo tres semanas ha revertido lo que era un probable recorte de tasas, ha desviado la inflación, ha elevado las tasas de interés efectivas pagadas por el gobierno y ha provocado una reevaluación fundamental de las hipotecas a tasa fija, con un impacto en algunas partes del mercado inmobiliario.
No es de extrañar que el gobernador y el canciller estén pidiendo una desescalada.