Miedo a la Segunda Ola

Miedo a la Segunda Ola

Escrito por Jeffrey Tucker a través de The Epoch Times,

Hace un año, parecía que estábamos casi terminando con la terrible inflación de los años de Biden que había recortado al menos un 25 por ciento el poder adquisitivo del dólar.

El deseo ha sido durante un año que los masivos aumentos en la impresión de dinero durante los años del COVID finalmente hayan terminado. Como algunos lo han puesto, la serpiente finalmente había digerido el balón de golf.

Durante todo este tiempo, nos hemos preocupado por que la experiencia de la década de 1970 se repitiera: tres olas limpias.

Después de cada una, las autoridades monetarias presumieron que el problema había terminado y que la vida podía continuar como de costumbre.

Cada vez, la inflación se disparó nuevamente, hasta culminar en una inflación de finales de los años setenta que cambió la vida en Estados Unidos fundamentalmente.

Después de eso, dos ingresos familiares eran más comunes que no, si tan solo para mantener los estándares de vida.

Solo podíamos esperar que no repetiríamos esa experiencia. En efecto, la historia no se repite, pero sí rima. Las autoridades tienden a relajarse en la vigilancia una vez que una crisis parece haber remitido.

La inflación de 2021–2024 fue devastadora para los salarios y sueldos reales. Los datos oficiales informan que han sido en su mayoría planos y luego algo crecientes. Tal vez, pero personalmente no puedo pensar en nadie que haya ganado aumentos que hayan seguido el ritmo de la inflación durante cuatro años. Eso es anecdótico, por supuesto, pero está usted invitado a comprobar mi intuición contra su experiencia.

No parece que veamos movimientos hoy por parte de la Reserva Federal que sugieran un esfuerzo concertado en la dirección del alivio. La oferta de dinero no ha despegado y la Reserva Federal está manteniendo las tasas de interés bastante altas por temor a encender la inflación.

Parece que las presiones de precios existentes provienen no de fuentes monetarias sino de shocks de oferta. De todos los cambios en los precios de los bienes que podrían imponer un shock más grande a la economía general mundial, el petróleo se encuentra cerca de la cima. ¿Está sucediendo eso? Sí. No solo eso: las tendencias de precios no se dirigían en la dirección correcta incluso antes del shock de la guerra.

Hay noticias realmente malas de la Oficina de Estadísticas Laborales. Concerne al Índice de Precios al Productor, que registra los precios al por mayor de una gama de bienes y servicios. Generalmente es más confiable que el índice de precios al consumidor porque los precios son más uniformes y accesibles. Lo que el PPI hace hoy aparece en los precios al consumidor en cuestión de meses, dependiendo.

El último informe del PPI que cubre el mes de febrero es desalentador. El índice para la demanda final aumentó un 3.4 por ciento durante los 12 meses terminados en febrero, el mayor aumento en 12 meses desde que aumentó un 3.4 por ciento en febrero de 2025. Eso es el doble del aumento previsto. El número más impactante concierne a los precios de los bienes de demanda final. Aumentaron un 1.1 por ciento durante el mes.

Anualice el número y obtiene un increíble 13.6 por ciento, el más alto en más de 3 años. Esto es de dos dígitos, lo que en sí mismo nos lleva a un lugar psicológico extraño. Desencadena compras y acaparamiento de pánico.

Una mirada a largo plazo, nuevamente de febrero antes de los aumentos de los precios del petróleo, muestra la peor tasa de cambio anual en los precios de los bienes en dos años. Esto se traducirá en precios al consumidor durante el verano, incluso si la crisis termina ahora.

Ese es un número aproximadamente equivalente a la inflación de 1979. Hasta ahora, solo está afectando los precios al por mayor, pero estos se transmiten al nivel minorista. Y tenga en cuenta que estos números de febrero se elaboraron antes de que la guerra de Irán estrangulase el tráfico marítimo en el Estrecho de Ormuz, provocando un gran aumento de los precios del petróleo que rápidamente se tradujo en un aumento de los precios de la gasolina del que probablemente esté bien informado.

El aumento de los precios del petróleo ha afectado profundamente a personas de todo el mundo. Estamos viendo casi una duplicación del precio desde que comenzó la guerra. Y el problema está empeorando, no mejorando.

La gasolina está subiendo ahora a un ritmo que no se veía en más de 30 años. También parece que se está acelerando. Mi cálculo rápido de los últimos cuatro años sugiere que está subiendo 2 centavos por hora.

Esto no se trata solo de la forma en que este precio afecta su conducción. Afecta a todas las formas de transporte, desde trenes hasta aviones hasta camiones. Los boletos ya están subiendo de precio, pero esto también se traduce en precios de los bienes en las tiendas, especialmente alimentos. Cualquier cosa que viaje a los puntos de venta minoristas por camión se está viendo afectada ahora, como ya ve en el aumento del costo del café.

Ninguno de estos son signos buenos.

Sí, todo podría cambiar en la dirección opuesta si la guerra terminara hoy, pero pasarán meses antes de que los precios vuelvan a estabilizarse incluso en las mejores de las circunstancias.

Ahora, vamos a los números en tiempo real calculados por Truflation. Se ha vuelto muy evidente que las buenas tendencias ya se han invertido en la otra dirección. Desde un mínimo del 0.6 por ciento, ahora estamos funcionando al 1.51 por ciento. Más revelador es el número en tiempo real sobre la inflación de los bienes. Eso está funcionando al 3.4 por ciento, el más alto en 3 años.

En este punto, no hay forma de evitar los resultados de la inflación que ya existe.

¿Qué tan probable es una crisis energética a gran escala del tipo que vimos en la década de 1970? Como todos deberíamos darnos cuenta, esa crisis no fue solo de precios. Fue el intento de mantener el precio bajo con topes forzosos lo que causó las escaseces generalizadas y las colas de gasolina. No hay duda de que esto volvería a suceder si la administración Trump persiguiera controles de precios sobre la gasolina.

En 1971, Richard Nixon impuso controles salariales y de precios. No quería hacer eso. Nunca imaginó que las condiciones llegarían alguna vez a un punto en el que presionaría ese botón. Pero para él, fue un expediente necesario, la peor de todas las opciones posibles. Además, sabía que no funcionaría, pero creía que el público necesitaba verlo haciendo algo para demostrar que se preocupaba y estaba actuando sobre el problema. Trump podría verse atraído hacia algo similar.

Se espera que la administración Trump no haga eso. Pero no se puede saber con seguridad, lamentablemente. Es la naturaleza de cualquier gobierno entrar en pánico con los sondeos de opinión pública en caída, los precios de la energía que aumentan parabólicamente y una profunda sensación de pérdida de control. Todos estos factores están sucediendo ahora mismo.

Nunca veo los medios de comunicación convencionales, pero hace unos días, vi una transmisión en televisión que tenía un mensaje incesante sobre los precios de la gasolina. Esto es por razones obvias relacionadas con la política, pero también hay algo real sucediendo aquí. A pesar de todos los recortes de impuestos y regulaciones en la segunda administración Trump, las presiones inflacionarias amenazan con anular todas y cada una de las ganancias de ingresos. De hecho, esta inflación pone en riesgo todo el segundo mandato de formas en que la Casa Blanca seguramente entiende ahora.

Una vez más, la causa de los aumentos de precios es una combinación de factores, pero este, a diferencia del anterior, parece estar impulsado por un shock de oferta en lugar de factores monetarios. En un sentido práctico, para las empresas y los consumidores, el impacto es el mismo. Significa que el dinero compra menos y que los balances están sometidos a una presión extrema.

Lo siento por las malas noticias e intento evitar el apocalipsis. Deseando lo contrario, y sin importar las opiniones de uno sobre esta guerra de Irán, la realidad está ante nosotros y es innegable.

Podríamos estar viendo una segunda ola de inflación efectiva que creará algunas serias disrupciones económicas en todas las direcciones.

Tyler Durden
Vie, 20/03/2026 - 18:05