Miedos de un shock petrolero prolongado crecen a medida que la guerra de Irán entra en su segundo mes

Joy Wiltermuth, Greg Robb y Myra P. Saefong
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Ha sido un mes caótico en los mercados desde que Estados Unidos e Israel atacaron a Irán el 28 de febrero, lo que provocó un aumento de los precios del petróleo.
El Promedio Industrial Dow Jones DJIA cayó a una corrección el viernes por primera vez desde la turbulencia arancelaria de “día de la liberación” del presidente Trump hace casi un año. Se unió a los índices Nasdaq Composite COMP y Russell 2000 RUT en territorio de corrección, definido como un cierre que está al menos un 10% por debajo de un máximo reciente.
“El problema es que no estamos creyendo las noticias del cese al fuego, colectivamente”, dijo Mike Hackett, estratega jefe de mercado de Nationwide, a MarketWatch el viernes. Lo que es más, los inversores minoristas ahora parecen estar uniéndose a los participantes institucionales al margen, según señaló, citando los flujos semanales de fondos.
“Durante las últimas cuatro semanas, hemos estado jugando con la idea de que obtendremos una resolución [del conflicto] y tendremos un rally”, dijo Hackett. “Eso está empezando a desvanecerse en términos de esperanza”.
Wall Street ha estado contando con un conflicto breve que vea los precios del petróleo crudo asentarse rápidamente por debajo de los 100 dólares por barril. La idea es que alrededor de 90 dólares el petróleo aún costaría más a los estadounidenses en la bomba de gasolina, pero no necesariamente arruinaría sus finanzas ni la economía estadounidense.
El problema es el control de Irán sobre el Estrecho de Ormuz, que le da influencia no solo sobre los flujos globales de petróleo crudo, sino también sobre los suministros de fertilizantes antes de la temporada de siembra, así como sobre el helio, un componente crucial de la industria de los semiconductores y la construcción de la inteligencia artificial.
“Incluso si el estrecho se abriera de manera efectiva mañana, no se puede volver a abrir el grifo”, dijo Angie Gildea, directora global de petróleo y gas de KPMG. “Con pozos cerrados y daños a la infraestructura de gas natural, tendremos impactos más duraderos que mantendrán el precio del petróleo elevado durante al menos unos meses más”.
El contrato de referencia mundial Brent del mes de mayo BRNK26 se cerró el viernes a 112,57 dólares por barril, el más alto desde julio de 2022, un aumento del 55% en marzo hasta el momento, según Dow Jones Market Data. El petróleo crudo estadounidense West Texas Intermediate para entrega en mayo CL00 CL.1 CLK26 terminó el viernes a 99,64 dólares por barril, un aumento de casi el 49% en lo que va de mes.
“Estamos cruzando todo tipo de puntos de inflexión en Medio Oriente”, dijo Mohamed El-Erian, asesor económico jefe de Allianz, en una entrevista en Fox Business el viernes. “Los daños a la infraestructura energética son reales, y eso significa que esta guerra tendrá un impacto”.
El problema central no es solo la producción, sino también la seguridad de las rutas de tránsito clave, dijo Antonio Di Giacomo, analista senior de mercado de XS.com. “Incluso con esfuerzos diplomáticos temporales y cronogramas militares retrasados, el riesgo estructural para las cadenas de suministro y los flujos de envío no ha disminuido significativamente”, señaló.
Desde el comienzo de la guerra, el mercado del petróleo ha pasado de “precios de una posible interrupción a precios de un shock de suministro continuo y tangible”, dijo Di Giacomo a MarketWatch por correo electrónico.
Los temores de otra oleada inflacionaria han estado golpeando el mercado de bonos del Tesoro de 20 billones de dólares, donde los rendimientos han subido bruscamente y las subastas de la semana pasada han sido recibidas con una demanda deficiente.
La agitación del mercado el viernes añadió otro 13% al Índice de Volatilidad Cboe VIX, también conocido como VIX o el “medidor de miedo” de Wall Street. Esto elevó el VIX por encima de 31 de cara al fin de semana. Ha estado muy por encima de su promedio a largo plazo de 20 durante el mes de marzo.
El shock petrolero ya se puede sentir cerca de casa, con precios más altos de la gasolina dejando a los consumidores estadounidenses sintiéndose bastante pesimistas. La economía estadounidense estaba en un estado vulnerable antes de la guerra y experimentará una mayor deterioro en los próximos meses, dijo Brian Bethune, economista del Boston College.
“Existe una alta probabilidad de que tengamos un segundo trimestre negativo” en términos de crecimiento económico, dijo Bethune. La economía debería generar un crecimiento del 1,5% en el primer trimestre, pero comenzará el trimestre de abril a junio “con un pie realmente mal”.
“Eso no significa una recesión”, añadió Bethune, señalando que eso dependería de la duración de la guerra. Pero muchos hogares ya han recurrido a sus ahorros para mantener el gasto en la segunda mitad del año pasado, lo que ayudó a mantener la economía en crecimiento, dijo.
Ahora, los consumidores han decidido reconstruir sus ahorros agotados a principios de 2026, y eso significa menos gasto, dijo Bethune.
Eso significa que obtener petróleo, gas y bienes de nuevo a través del Estrecho de Ormuz será crucial para la economía estadounidense. El mercado necesita “evidencia clara de que la infraestructura energética es segura, las rutas de envío están completamente operativas y el riesgo de nuevas interrupciones ha disminuido significativamente”, dijo Di Giacomo de XS.com.