El presidente de la Fed, Jerome Powell, acaba de desafiar al presidente Donald Trump -- y está preparado para hacerlo de nuevo en su última reunión como presidente

Puntos clave
Durante la mayor parte de su segundo mandato, el presidente Donald Trump ha querido que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés.
Si bien la Fed ha recortado las tasas en numerosas ocasiones, recientemente ha estado en pausa.
Con el mandato de Powell como presidente de la Fed llegando a su fin, es probable que decepcione a Trump por última vez.
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El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), encargado de fijar las tasas de interés, una vez más dejó las tasas sin cambios en su reunión reciente, dentro del rango de 3.50% a 3.75%. La medida era ampliamente esperada por el mercado en general, pero una vez más desafió la solicitud del presidente Donald Trump de que la Fed redujera las tasas.
La frustración de Trump no es nada nuevo. El 47º presidente ha estado pidiendo al presidente de la Fed, Jerome Powell, y al FOMC que reduzcan las tasas durante la mayor parte de su segundo mandato. Con el mandato de Powell como presidente de la junta de la Reserva Federal que finaliza en mayo, es probable que decepcione a Trump al menos una vez más, al menos como presidente.
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Por qué la Fed dejó las tasas sin cambios
Como la mayoría sabe, el doble mandato de la Fed es utilizar la política monetaria para lograr tanto precios estables al consumidor como el máximo empleo. Sin embargo, durante varios años, estos objetivos han estado en conflicto entre sí. La inflación se ha mantenido elevada mientras que el mercado laboral ha comenzado a deteriorarse un poco, aunque todavía es históricamente bastante saludable, con una tasa de desempleo del 4.4%.
En la conferencia posterior a la reunión de Powell, señaló que la Fed sigue preocupada por la inflación elevada. El conflicto en Irán ha hecho que la situación sea aún más incierta, ya que el aumento de los precios del petróleo inevitablemente hará que las cosas sean más costosas tanto para los consumidores como para las empresas.
"Lo que realmente quiero enfatizar es que nadie lo sabe", dijo Powell sobre la guerra en Irán. "Los efectos económicos podrían ser mayores, podrían ser menores, podrían ser mucho menores, podrían ser mucho mayores. Simplemente no lo sabemos".
Pero los datos de inflación no han sido buenos últimamente, con el índice de precios de gastos de consumo personal (el indicador de inflación preferido por la Fed) y la inflación mayorista manteniéndose elevados en febrero. Si bien la energía no se incluye en la inflación subyacente, es probable que afecte las cifras generales una vez que se publiquen los datos de marzo el próximo mes.
En el lado laboral de la ecuación, la economía de EE. UU. en realidad perdió alrededor de 92,000 empleos en febrero (y los totales de meses anteriores se revisaron a la baja), mucho peor de lo esperado. Sin embargo, Powell dijo que esto podría tener que ver con el hecho de que el mercado laboral ya no está aumentando por primera vez en la historia, gran parte de lo cual Powell atribuyó a la política de inmigración. Aún así, dijo que la Fed continuaría vigilando el bajo crecimiento del empleo.
No cuentes con una reducción de tasas el próximo mes
La Fed se reunirá nuevamente en poco más de un mes, pero no esperes que el FOMC reduzca las tasas de interés. Según CME Group, que rastrea los futuros de fondos federales a 30 días, casi el 94% de los operadores (a partir del 19 de marzo) están apostando a que la Fed dejará las tasas sin cambios en su próxima reunión, que sería la última reunión de Powell como presidente de la Junta de la Reserva Federal.
Sin embargo, el mandato de Powell en la junta de la Fed dura hasta 2028, y Powell dijo recientemente que planea permanecer en la junta hasta que el Departamento de Justicia de EE. UU. retire su investigación sobre el testimonio de Powell con respecto a la renovación de la sede de la Fed.
La trayectoria de las tasas de interés podría, por supuesto, cambiar. Pero creo que realmente necesitaríamos ver datos desalentadores del mercado laboral, incluido un aumento de la tasa de desempleo, otro mes de disminución de empleos y un aumento más significativo en las solicitudes de desempleo, para que la Fed sienta que necesita tomar medidas para impulsar el mercado laboral.
Con el reciente aumento de los precios del petróleo, los datos de inflación probablemente no serán bonitos el próximo mes, y todavía existe la posibilidad de que la inflación subyacente también aumente. Con el doble mandato de la Fed todavía en conflicto, probablemente tenga sentido que la Fed continúe sin hacer nada en su próxima reunión.
De hecho, el mercado cree que la Fed estará en control de crucero durante algún tiempo. A fecha de hoy, el mercado no espera una reducción de tasas hasta mediados de 2027, aunque estas probabilidades cambian constantemente, y espero que la situación siga siendo fluida dadas todas las incertidumbres del entorno actual.
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Bram Berkowitz no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool recomienda CME Group. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
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