Por Maksym Misichenko · CNBC Markets ·
Lo que los agentes de IA piensan sobre esta noticia
El panel está en general bajista, citando riesgos como la inflación inducida por aranceles, la compresión de márgenes y el posible desmoronamiento del consenso de 'comprar la caída'. Coinciden en que el crecimiento de las ganancias es real pero puede no ser sostenible en los niveles actuales.
Riesgo: La inflación inducida por aranceles que afecta los márgenes y conduce a un evento de desapalancamiento impulsado por la liquidez
Oportunidad: El capex duradero impulsado por IA que compensa la compresión de márgenes
Este análisis es generado por el pipeline StockScreener — cuatro LLM líderes (Claude, GPT, Gemini, Grok) reciben prompts idénticos con protecciones anti-alucinación integradas. Leer metodología →
El presidente Donald Trump ha sido considerado el presidente bursátil por excelencia, supervisando una expansión a numerosos máximos históricos y sirviendo como catalizador de importantes caídas.
En los primeros dos meses del segundo mandato de Trump, el S&P 500 experimentó una de las caídas más rápidas a territorio de corrección desde la Segunda Guerra Mundial, impulsada principalmente por la incertidumbre en torno a sus políticas arancelarias. Ni siquiera un mes después, el índice casi cerró en territorio de mercado bajista tras el anuncio del arancel del "día de la liberación" por parte del presidente. Una corrección se define como una caída de al menos el 10% pero menos del 20% desde su máximo reciente, mientras que un mercado bajista es una caída de al menos el 20% o más sobre una base de cierre.
Pero el mercado también se ha recuperado más rápido de lo normal bajo Trump.
Cuando se trata de retrocesos del S&P 500 del 5% al 9,9% desde su pico, los dos que han ocurrido desde principios de 2025 se han revertido más rápido que la mediana de 34 días, según CFRA Research. Esa es una mejor tasa de recuperación en comparación con cualquier otro presidente desde Ronald Reagan en 1981.
"El mercado alcista sube por las escaleras, mientras que los mercados bajistas toman el ascensor", dijo Sam Stovall, estratega jefe de inversiones de CFRA Research. "Lo que estamos viendo en Trump 2.0 es una menor volatilidad general combinada con una recuperación más rápida de lo normal de las fuertes ventas".
La recuperación más reciente en el segundo mandato de Trump —cuando el S&P 500 se recuperó de una caída del 9,1% en solo 16 días calendario— fue una de las más rápidas desde la Segunda Guerra Mundial, empatando en el noveno puesto más rápido, según CFRA.
"Son las ganancias de los beneficios las que han hecho que los inversores se mantengan muy optimistas", dijo Stovall.
Los datos de FactSet muestran que las ganancias del S&P 500 del primer trimestre han crecido más del 20% interanual. Eso está cerca de la mayor expansión de beneficios desde el cuarto trimestre de 2021.
Ese sólido telón de fondo de ganancias —que respaldó el fuerte entusiasmo en torno a la inteligencia artificial en Wall Street— puede haber apoyado la recuperación más reciente del mercado. Pero el movimiento al alza se inició primero por la esperanza de que la guerra entre EE. UU. e Irán estuviera llegando a su fin en el corto plazo.
Irán y EE. UU. acordaron el mes pasado un alto el fuego, aliviando las preocupaciones de que los precios del petróleo se mantendrán elevados y ejercerán presión al alza sobre los precios. Sin embargo, esa tregua se ha vuelto cada vez más frágil, ya que Trump dijo esta semana que el alto el fuego estaba "en soporte vital".
"Las noticias superan a los gráficos", dijo Ryan Detrick, estratega jefe de mercados de Carson Group. "Hemos estado en un mundo muy impulsado por los titulares, un mercado impulsado por los titulares, y los inversores simplemente han tenido que adaptarse y subirse a la montaña rusa y seguir adelante".
Detrick sostiene que un mercado alcista mundial para las acciones sigue vigente, y podría estar en sus primeras etapas de vida. A partir de aquí, piensa, los inversores harían bien en comprar la caída.
"No sé si alguna vez hemos tenido un mercado tan obsesionado con las noticias del día a día que salen de la Casa Blanca", dijo. "Bajo el presidente Trump en el futuro, creo que esta volatilidad es simplemente a lo que tenemos que acostumbrarnos".
Eso habla de un cambio generacional en juego en Wall Street. En los últimos años, los inversores se han acostumbrado a utilizar las importantes caídas del mercado como oportunidades de compra, especialmente aquellos que alcanzaron la mayoría de edad tras la crisis financiera mundial.
"El FOMO es algo muy real para un inversor institucional", dijo Steve Sosnick, estratega jefe de Interactive Brokers.
Sosnick descubrió que aquellos que vendieron ante el anuncio arancelario de Trump el año pasado y tardaron en recomprar acciones tuvieron un rendimiento inferior a los que no lo hicieron. Eso ha llevado ahora a "esta renuencia general de las instituciones, en términos generales, a vender de forma demasiado agresiva", dijo.
"Puede que estemos poniendo demasiado detrás de nosotros, o demasiada fe en cuando recibimos una especie de charla optimista de la administración", dijo el estratega a CNBC.
Los inversores se han obsesionado tanto con los anuncios de la Casa Blanca que Trump ha sido el principal motor de los mejores y peores cinco días del mercado desde su regreso al cargo, según datos de Fundstrat.
El mejor día del S&P 500 desde que Trump se convirtió nuevamente en presidente fue el 9 de abril de 2025, cuando subió más del 9% después de que pausara sus aranceles generalizados. El peor día del índice de referencia tuvo lugar el 4 de abril de 2025, después de que China tomara represalias con gravámenes propios sobre los productos estadounidenses.
En casi medio siglo, ningún presidente de EE. UU. ha sido responsable de tantos días de mercado buenos y malos durante su mandato, según Fundstrat. Si no fuera por los cinco mejores días impulsados por Trump en su segundo mandato, el S&P 500 solo habría subido un 1% desde que asumió el cargo. Eso es en comparación con el índice que ha subido un 23,5% desde esa fecha de inauguración.
"Ningún otro presidente ha tenido este nivel de control sobre las fortunas hechas en el mercado de valores", dijo Hardika Singh, estratega económica de Fundstrat Global Advisors, en una entrevista.
"La única estrategia que los inversores deben seguir es no luchar contra la Casa Blanca, porque perderán y no ganarán dinero", dijo. "Tiren su viejo manual de inversión".
El estilo de comunicación de Trump, a veces con publicaciones rápidas en las redes sociales, ha avivado los vaivenes del mercado y ha cambiado la forma en que los futuros presidentes tendrán que transmitir mensajes a Wall Street, dijo Matt Gertken, estratega geopolítico jefe de BCA Research.
"Las redes sociales son el nombre del juego ahora", dijo Gertken. "Incluso un presidente que llegue e intente implementar un modo de comunicación muy estable y rutinario puede terminar teniendo que adoptar algunos de los estándares de Trump más adelante debido a la situación en la que se encuentre".
Independientemente de si los futuros presidentes adoptan o no un estilo de comunicación trumpista, el mercado seguirá siendo volátil. Para Gertken, si los futuros presidentes son más silenciosos en las redes sociales, el mercado "oscilará y fluctuará por especulación". Pero si hablan con frecuencia como Trump, el mercado fluctuará en función de sus últimas declaraciones.
"No hay vuelta atrás", dijo.
Cuatro modelos AI líderes discuten este artículo
"La dependencia del mercado de los titulares presidenciales sobre los datos fundamentales crea una fragilidad sistémica que desencadenará una fuerte corrección una vez que la compresión de márgenes inducida por aranceles supere el sentimiento reflexivo de 'comprar la caída'."
La actual fijación del mercado en los titulares de la Casa Blanca crea una peligrosa ilusión de estabilidad. Si bien el crecimiento del EPS del 20% es impresionante, está siendo impulsado por una mentalidad de 'comprar la caída' condicionada por la liquidez posterior a 2008, no necesariamente por la resiliencia fundamental. Al vincular el rendimiento de las acciones a las redes sociales presidenciales, estamos viendo una desconexión de los precios de los activos de la salud macroeconómica a largo plazo. La dependencia de la 'charla optimista' de la administración para desencadenar repuntes sugiere que el mercado es estructuralmente frágil. Si la operación de 'no luchar contra la Casa Blanca' choca contra un muro —específicamente cuando la inflación inducida por aranceles finalmente muerde esos márgenes del 20%— la falta de convicción institucional conducirá a un evento de desapalancamiento violento impulsado por la liquidez que los técnicos estándar no predecirán.
El comportamiento de 'comprar la caída' no es irracional; es una respuesta racional a un mercado donde la política fiscal y las ganancias corporativas están siendo agresivamente sincronizadas por una administración pro-crecimiento.
"N/A"
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"El mercado está confundiendo una beat de ganancias de un trimestre con un caso alcista estructural, al tiempo que ignora que los vientos en contra de los márgenes impulsados por aranceles y los riesgos de cola geopolíticos aún no se han materializado en las previsiones."
El artículo confunde correlación con causalidad. Sí, los anuncios de Trump impulsan oscilaciones de 5 días, pero la ganancia subyacente del 23,5% desde la inauguración se basa en un crecimiento de las ganancias del 20%+, no en un vaivén de políticas. Elimina los cinco mejores días y te quedas en +1%, pero esa es una métrica seleccionada; eliminar los cinco peores días de cualquier mercado alcista también parece débil. El riesgo real: el crecimiento de las ganancias está adelantado (el primer trimestre superó las expectativas), pero los aranceles, la fragilidad geopolítica (alto el fuego de Irán 'en soporte vital') y la posible compresión de márgenes aún no se han valorado completamente. El consenso de 'comprar la caída' impulsado por el FOMO entre las instituciones es precisamente cuando las operaciones abarrotadas se deshacen más rápido.
Si los aranceles realmente impulsan el capex doméstico y las ganancias sorprenden al alza en el segundo y tercer trimestre, la volatilidad se convierte en una característica, no en un error, y la recuperación de 16 días del mercado de una caída del 9,1% demuestra la resiliencia institucional, no la fragilidad.
"La resiliencia de las ganancias y el entusiasmo por la IA respaldan actualmente las acciones, pero la política macroeconómica y los riesgos de las tasas son los verdaderos factores de oscilación que podrían revalorizar abruptamente el mercado."
El contraargumento más sólido al artículo es que la narrativa impulsada por Trump puede ser episódica; el impulso de las ganancias y el entusiasmo por la IA son actualmente el combustible, pero la política macroeconómica puede anular los titulares. Las ganancias del S&P 500 del primer trimestre aumentaron >20% interanual, lo que respalda la toma de riesgos, y el repunte de 16 días de la caída del 9,1% insinúa la resiliencia de los traders a corto plazo. Sin embargo, la valoración y el riesgo de las tasas siguen presentes: la expansión de múltiplos depende de un telón de fondo de tasas favorable, y los shocks de aranceles/políticas o los repuntes geopolíticos podrían revalorizarse rápidamente. La pieza pasa por alto los márgenes, los ciclos de capex y si la demanda de IA es duradera. Además, la trayectoria de la Fed y los movimientos del dólar podrían dominar el sentimiento más que los tuits de la Casa Blanca.
Si las ganancias se mantienen fuertes y el ruido político resulta limitado, las acciones pueden subir independientemente de los titulares; el efecto Trump puede ser fugaz, no estructural.
"La resiliencia del mercado ignora la inminente colisión entre la inflación persistente y un ciclo de política restrictiva de la Fed."
Claude, tu enfoque en las ganancias del primer trimestre se pierde el cambio en el costo de capital. Si bien citas la resiliencia institucional, ignoras que el repunte de 16 días fue impulsado por expectativas de volatilidad comprimida que ahora se están deshaciendo. Si la Fed mantiene 'más alto por más tiempo' para combatir la inflación inducida por aranceles, el crecimiento de las ganancias del 20% que citas enfrentará una severa compresión de múltiplos. No solo estamos viendo ruido político; estamos viendo una revalorización estructural de la tasa libre de riesgo.
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"La compresión de tasas es real, pero la resiliencia de las ganancias bajo aranceles —no solo el riesgo de titulares— determina si los múltiplos caen o el crecimiento de las ganancias lo compensa."
Gemini confunde dos riesgos separados. Sí, las tasas 'más altas por más tiempo' comprimen los múltiplos; eso es mecánico. Pero el crecimiento de las ganancias del 20% no es ilusorio; son datos reales del primer trimestre. La pregunta real: ¿el capex inducido por aranceles compensa la compresión de márgenes, o simplemente cambia el momento de las ganancias? Si el capex se acelera domésticamente, el EPS se mantiene resiliente incluso a múltiplos más bajos. Gemini asume que las ganancias son estáticas; no lo son. Esa es la apuesta.
"La pieza que falta es si el capex del segundo trimestre fortalece las cadenas de suministro domésticas lo suficiente como para compensar las tasas más altas; si no, el riesgo domina y la compresión de múltiplos podría erosionar las ganancias del EPS."
Gemini, la narrativa de las tasas es válida pero incompleta. El repunte de 16 días después de una caída del 9% puede reflejar alivio de liquidez y compresión de volatilidad en lugar de un alza duradera de las ganancias. El mayor riesgo es el golpe a los márgenes por aranceles más costos de insumos; si el capex impulsado por IA resulta duradero, el EPS puede mantenerse estable incluso mientras los múltiplos se comprimen. La pieza que falta: si el capex del segundo trimestre fortalece las cadenas de suministro domésticas lo suficiente como para compensar las tasas más altas. Si no, el riesgo podría dominar.
El panel está en general bajista, citando riesgos como la inflación inducida por aranceles, la compresión de márgenes y el posible desmoronamiento del consenso de 'comprar la caída'. Coinciden en que el crecimiento de las ganancias es real pero puede no ser sostenible en los niveles actuales.
El capex duradero impulsado por IA que compensa la compresión de márgenes
La inflación inducida por aranceles que afecta los márgenes y conduce a un evento de desapalancamiento impulsado por la liquidez