FREYR Battery Llamada de ganancias del cuarto trimestre Aspectos destacados

T1 está priorizando la finalización de una cadena de suministro solar integrada verticalmente en EE. UU. con su fábrica de células solares G2 Austin según lo programado (fase I de 2.1 GW) y la gerencia apunta a un cierre en abril para los aproximadamente $350 millones restantes de financiamiento de la fase I, y 2027 se denomina un año potencial de "cambio radical" para las ganancias y el flujo de efectivo.
La compañía completó múltiples financiamientos para respaldar la expansión —incluida una colocación directa registrada de $72 millones, una tramo de preferentes convertibles de $50 millones y ofertas concurrentes de acciones/convertibles que recaudaron ingresos brutos combinados de $322 millones— y ha comenzado a monetizar los créditos fiscales de la Sección 45X a través de una venta a una institución financiera de EE. UU.
Operacionalmente, la planta de módulos G1 Dallas, totalmente operativa, alcanzó una producción trimestral récord (superando los 1 GW) y produjo 2.79 GW en 2025, con 3 GW bajo contrato para 2026 y un objetivo de producción para 2026 de 3.1–4.2 GW; la gerencia espera una rentabilidad mejorada en 2026 impulsada por reducciones de costos y cambios en contratos (incluida la eliminación de acuerdos de servicio de Trina).
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Los ejecutivos de T1 Energy utilizaron la llamada de ganancias del cuarto trimestre y del año completo 2025 de la compañía para delinear planes para completar lo que el CEO Dan Barcelo llamó la "cadena solar doméstica integrada verticalmente" de la compañía en EE. UU., al tiempo que detallaron las recientes recaudaciones de capital, el progreso en su planta de módulos de Dallas y los hitos de construcción de su instalación de células solares de Austin.
El enfoque estratégico cambia a completar la capacidad de células solares en EE. UU.
Barcelo enmarcó 2025 como "el año en que construimos la base de T1", con 2026 enfocado en la construcción de la fábrica de células solares G2 Austin de la compañía y 2027 como objetivo para un año de "cambio radical" para las ganancias y el flujo de efectivo. Dijo que el mercado de EE. UU. "cambió por completo el 1 de enero con la implementación de nuevas reglas federales sobre contenido y propiedad extranjera", posicionando los componentes solares fabricados a nivel nacional como una ventaja estratégica clave.
Barcelo dijo que T1 planea agregar flujos de EBITDA adicionales "a través de oportunidades orgánicas e inorgánicas", al tiempo que busca "desbloquear valor de los activos heredados en nuestra cartera europea", incluidos los activos de centros de datos nórdicos.
Recaudaciones de capital, acciones de crédito 45X y una nueva asociación de compra
Al revisar la actividad del cuarto trimestre, Barcelo destacó múltiples transacciones y hitos comerciales destinados a financiar la expansión y preservar la elegibilidad para créditos fiscales. Dijo que la compañía completó una oferta de acciones comunes directas registradas de $72 millones y un tramo de preferentes convertibles de $50 millones liderado por fondos administrados por Encompass Capital Advisors. En diciembre, dijo que T1 ejecutó ofertas concurrentes de acciones comunes y notas convertibles que recaudaron ingresos brutos combinados de $322 millones y atrajeron a "varios nuevos inversores institucionales" a la estructura de capital.
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Barcelo también hizo referencia a una asociación estratégica con Treaty Oak Clean Energy, incluido un acuerdo de tres años para que T1 suministre 900 MW de módulos G1 utilizando células domésticas G2 a partir de 2027.
Además, dijo que T1 completó "una serie de transacciones destinadas a preservar nuestra elegibilidad para los créditos fiscales de la Sección 45X" bajo la "Ley 'One Big Beautiful Bill'", y "validó nuestra capacidad para monetizar los créditos" al completar su primera venta de créditos 45X a una institución financiera de EE. UU.
Barcelo dijo que la instalación de módulos solares G1 Dallas, totalmente operativa, de la compañía entregó una producción y ventas trimestrales récord durante el cuarto trimestre, superando los 1 GW de producción y ventas trimestrales "por primera vez". Atribuyó la demanda en parte a que los clientes liquidaron "inventario elegible para 45X antes de fin de año".
Dijo que el equipo de operaciones llevó a G1 de "producción inicial a tasas de funcionamiento diarias máximas por encima de nuestra capacidad nominal de 5 GW" en aproximadamente un año. T1 produjo 2.79 GW de módulos solares en 2025, cumpliendo su objetivo de producción anual.
Mirando hacia 2026, Barcelo dijo que T1 mantiene los objetivos de producción y ventas de 3.1 GW a 4.2 GW para G1, y dijo que la gerencia se está "volviendo cada vez más cómoda" con la capacidad de alcanzar el extremo superior del rango. Agregó que T1 tiene 3 GW de módulos G1 bajo contrato para 2026 y está obteniendo células de proveedores internacionales que han certificado el estado de no ser una Entidad Extranjera de Preocupación (FIOC) para respaldar la producción antes de la rampa de G2.
El Director Financiero Evan Calio dijo que la compañía espera que 2026 sea "significativamente mejor" en términos de operaciones rentables, aunque señaló cambios en los plazos en el primer semestre. Calio dijo que T1 está aplazando algunas entregas del primer trimestre al segundo trimestre debido a solicitudes y plazos de los clientes, enfatizando que el cambio afecta el momento en lugar de los ingresos de todo el año o las expectativas de EBITDA ajustado.
Cronograma de construcción de G2 Austin y financiamiento restante de la fase I
El Vicepresidente Senior de Ingeniería de Proyectos, Otto Erster Bergesen, dijo que la construcción de la primera fase de 2.1 GW de la instalación de células solares G2 Austin "continúa según lo programado". Describió un plan de dos fases para superar los 5 GW de capacidad, y se espera que la fase II sea "de al menos 3.2 GW".
Bergesen dijo que el sitio ha sido nivelado, la base del edificio preparada y se ha iniciado el trabajo de cimentación, y el trabajo de concreto seguirá poco después. El acero estructural se pidió en noviembre y la primera sección completa está programada para su entrega y montaje en abril. Dijo que el diseño está completo en un 90% y el diseño del equipo de la línea de producción se ha bloqueado con el proveedor de equipos llave en mano LAPLACE. La fabricación de equipos comenzó a principios de mes, y Bergesen dijo que la compañía espera que los equipos lleguen a EE. UU. durante el verano.
También dijo que T1 ha "desplegado efectivo significativo" para reducir el gasto de capital restante requerido para completar la fase I, que estimó en $350 millones.
La gerencia dijo que espera alcanzar el cierre financiero completo para el financiamiento restante de la fase I en abril. Barcelo dijo que la compañía ha "rechazado" ciertas "opciones de mayor costo", y que el progreso en G2 y las pruebas operativas en G1 han mejorado la confianza de las contrapartes. Calio agregó que la compañía está evaluando múltiples vías de financiamiento para equilibrar "costo, apalancamiento, estructura, duración" y beneficios estratégicos potenciales, al tiempo que mantiene la flexibilidad para expandir G2.
Cartera comercial y esfuerzos de monetización de centros de datos nórdicos
En cuanto a la actividad comercial, Barcelo dijo que T1 ha vendido y entregado módulos a algunas de las mayores empresas de servicios públicos y desarrolladores de EE. UU., pero no ha revelado nombres públicamente debido a preferencias de confidencialidad. Dijo que las visitas de clientes han aumentado, con "más de una docena de clientes muy importantes" visitando G1 Dallas y expresando satisfacción con QA/QC e interés en el progreso de la compañía en G2. Barcelo también dijo que el interés del mercado se centra en las células TOPCon de alta eficiencia.
Barcelo describió lo que describió como un gran conjunto de oportunidades:
Casi 13 GW de oportunidades de ventas de mercado en discusión con clientes actuales y potenciales
Más de 10 GW de búsquedas avanzadas de compra
Aproximadamente 18 GW de búsquedas en etapa intermedia
Conjunto total de oportunidades de 41 GW, según la gerencia
En Europa, Barcelo dijo que la compañía busca monetizar activos heredados vinculados a infraestructura de centros de datos, particularmente en los países nórdicos. Señaló la restauración de una asignación de red de 50 MW en Mo i Rana, Noruega, y dijo que la compañía tiene una solicitud "en cola para hasta 396 MW". En la sesión de preguntas y respuestas, Barcelo dijo que T1 ha contratado a Pareto para comercializar el activo noruego y está abierta a la desinversión o asociación. También discutió un sitio en Finlandia donde la compañía está "cerca de obtener el permiso" y dijo que está lista para ejecutar una opción vinculada a permisos de construcción para "cerca de 300 MW de potencia".
Si bien se negó a estimar los ingresos, Barcelo señaló los precios actuales del mercado que describió como que varían "desde medio millón de dólares por MW hasta $1 millón por MW en términos de potencia", y agregó que el mercado nórdico es "muy robusto" y que la compañía se compromete a desinvertir y/o asociarse "lo antes posible".
Impulsores de la omisión de EBITDA y cambios en la estructura de costos de 2026
Calio dijo que el EBITDA de 2025 se vio afectado por elementos "únicos" relacionados con la implementación de nuevas restricciones antes de 2026, que dijo que "representan gran parte de la omisión en comparación con la guía". Enumeró varios elementos específicos discutidos en la llamada:
Un problema de clasificación contable relacionado con una exención de comisión de ventas de $34 millones que creó un impacto de efectivo favorable pero no pudo ser reconocido como una reversión de P&L según los principios contables.
$16 millones de ventas netas inferiores a lo esperado debido a una venta de inventario vinculada a cambios en las restricciones regulatorias al final del año.
$22.7 millones de ventas netas inferiores debido a un ajuste de compra de un cliente.
$15 millones en aranceles superiores a los pronosticados sobre células importadas antes de las nuevas restricciones de la cadena de suministro.
Mirando hacia el futuro, Calio dijo que la compañía se está "alejando de los acuerdos de servicio con Trina", citando ahorros estimados de $30 millones a $100 millones a una tasa de ejecución de 3 GW a 5 GW, vinculados a la eliminación de un acuerdo de licencia de marca registrada y cambios que afectan las comisiones de ventas. En respuesta a las preguntas de los analistas, Calio dijo que estas eliminaciones de contratos son separadas de los acuerdos de compra de la compañía y no cambian los cálculos de los contratos de compra.
La llamada también abordó la política comercial y el cumplimiento. Barcelo dijo que la compañía ha apoyado los casos AD/CVD y la Sección 232, describiendo un resultado sólido de la Sección 232 como importante para nivelar el campo de juego y mejorar los márgenes para la fabricación en EE. UU. La gerencia también discutió su acuerdo de licencia de IP con Evervolt y declaró que se enfoca en mantener el cumplimiento de los requisitos relacionados con FIOC, incluso obteniendo células no FIOC durante el período de transición.
Los ejecutivos de T1 Energy cerraron reiterando las prioridades a corto plazo: asegurar el cierre financiero de abril para la fase I de G2, mantener la construcción según lo programado, mejorar la rentabilidad en G1 Dallas a través de reducciones de costos y automatización, y continuar buscando oportunidades estratégicas que puedan expandir el EBITDA y el flujo de efectivo a medida que la compañía avanza hacia la producción integrada de células solares domésticas.
Nota del editor: Este artículo resume las declaraciones realizadas durante la llamada de conferencia de ganancias del cuarto trimestre y del año completo 2025 de T1 Energy.
Acerca de FREYR Battery (NYSE:FREY)
FREYR Battery es una empresa de tecnología y fabricación de baterías sostenibles enfocada en la producción de celdas de iones de litio de alto rendimiento para vehículos eléctricos (EV) y sistemas de almacenamiento de energía. La compañía tiene como objetivo aprovechar la energía hidroeléctrica baja en carbono en Noruega y las fuentes de energía renovable en otras regiones para suministrar celdas de batería limpias que satisfagan la creciente demanda global de transporte descarbonizado y resiliencia de la red. La hoja de ruta de productos de FREYR incluye módulos de batería, paquetes y soluciones de almacenamiento integradas, diseñadas para servir a fabricantes de automóviles, empresas de servicios públicos y usuarios de energía comerciales a gran escala.
Con sede en Oslo, Noruega, FREYR Battery fue fundada en 2018 con la misión de establecer gigafábricas escalables y rentables en ubicaciones estratégicas.