El shock de suministro global expone el mito de la independencia energética

El shock que detuvo el suministro de petróleo y GNL en el Estrecho de Ormuz está repercutiendo en todas las principales regiones consumidoras de energía y expone los problemas de seguridad energética de Asia, Europa y los Estados Unidos.
Ninguna región puede aislarse de la mayor disrupción en la historia del mercado petrolero, aunque algunas sufren más que otras en términos de escasez de suministro. Pero todas ven dispararse los precios del combustible y una amenaza muy real de aceleración de la inflación, y sin recortes de tasas de interés a la vista.
Asia experimenta la disrupción más grande e inminente, mientras que Europa pierde la competencia con Asia por el suministro de GNL y sigue dependiendo en gran medida de las importaciones de gas y petróleo. EE. UU., aunque teóricamente el más seguro en términos de suministro interno, está viendo picos sin precedentes en los precios del diésel y la gasolina, ya que el negocio de refinación sigue estrechamente ligado a los precios mundiales del petróleo.
El colchón de China en medio del shock de suministro en Asia
El shock de suministro en Asia es masivo. Esta es la región más dependiente del suministro de GNL y petróleo crudo de Oriente Medio, la mayor parte del cual pasa, o al menos solía pasar, por el Estrecho de Ormuz.
Los compradores asiáticos corren para cubrir sus necesidades de suministro con compras de petróleo ruso ahora permitido en buques cisterna y crudo de lugares mucho más lejanos, incluidos Estados Unidos, África Occidental y Brasil.
"Si bien se espera que las liberaciones de SPR en Japón, Corea del Sur y potencialmente más países en Asia ayuden a las refinerías a superar la escasez de suministro inmediata, probablemente solo durante varias semanas desde finales de marzo hasta abril, esta tirita política no podrá abordar la brecha de suministro durante un período prolongado", dijo Muyu Xu, analista senior de petróleo crudo en Kpler, a principios de esta semana.
Los países asiáticos han aumentado el uso de carbón para la generación de energía, donde es posible, para tratar de limitar la pérdida del 20% de los flujos globales de GNL debido al cierre en Qatar y el cierre de facto del Estrecho de Ormuz.
Asia está atrayendo la mayor parte de los cargamentos de GNL de destino flexible de Europa en medio de una renovada competencia por el suministro.
Pero los precios son tan altos que muchos países de la región solo compran si tienen que evitar situaciones de emergencia.
Curiosamente, China, el principal importador de petróleo y GNL del mundo, no está tan expuesta como sugieren las enormes cifras de importación. La dependencia de China del GNL qatarí representa aproximadamente el 6% de su combinación de suministro de gas, mientras que ha acumulado un gran colchón de existencias de crudo a precios bajos del petróleo durante el año pasado.
Aún así, si esta "madre de todas las disrupciones" se prolonga durante más semanas, como cada vez parece más probable, China también sentiría toda la magnitud del shock.
Europa Dependiente, Una Vez Más
Asia, como la principal región consumidora, está sintiendo la presión física, pero la situación de Europa puede ser aún más precaria. No solo depende de las importaciones para la mitad de su suministro, sino que también es una víctima secundaria del aumento de los precios del petróleo y el gas, ya que Asia ahora comanda una prima y atrae el suministro de GNL spot flexible disponible.
Como porcentaje de las importaciones, Europa es la menos segura, según datos del Energy Institute citados por el columnista de Reuters Gavin Maguire.
Europa ha cambiado la dependencia del gas ruso antes de 2022 por la dependencia del GNL estadounidense después de la guerra de Ucrania. Ha aumentado la participación de las importaciones de GNL de EE. UU. en su suministro de gas, pero ahora una gran parte del suministro estadounidense más flexible va al mejor postor: Asia.
En vista de la ya masiva disrupción del suministro global de GNL, "tanto los mercados asiáticos como los europeos necesitarían recurrir más intensamente al almacenamiento existente y aumentarían la necesidad de reabastecimiento durante el verano", dijo Massimo Di Odoardo, Vicepresidente de Investigación de Gas y GNL en Wood Mackenzie, a principios de este mes.
"Esto ajustaría las condiciones del mercado mucho más allá de la eventual reanudación del comercio a través del Estrecho".
La Dominancia Energética No Protege a América de los Picos de Precios del Combustible
En términos de dependencia del suministro extranjero, Estados Unidos parece el menos vulnerable, ya que su producción nacional de petróleo y gas, en teoría, cubriría el 108% de las necesidades energéticas, según datos del Energy Institute.
Pero si bien EE. UU. es un exportador neto de petróleo, todavía necesita importar grados de crudo más pesados porque las refinerías no pueden operar solo con los crudos más ligeros de los campos de esquisto nacionales. Las importaciones de crudo representan aproximadamente tres cuartas partes de las importaciones totales brutas de petróleo de EE. UU., según datos de la Administración de Información Energética (EIA).
Casi el 70% de toda la capacidad de refinación de EE. UU. funciona de manera más eficiente con crudo más pesado. Es por eso que el 90% de las importaciones de petróleo crudo a los Estados Unidos son más pesadas que el crudo de esquisto producido en EE. UU., dice la asociación comercial American Fuel & Petrochemical Manufacturers (AFPM).
Incluso si EE. UU. es el mayor productor de petróleo crudo del mundo, sus mercados de refinación y precios de combustible no son una isla y dependen del precio mundial del crudo, que se ha disparado desde que comenzó la guerra en Irán.
Como resultado, los precios de la gasolina y el diésel se están disparando.
Solo el miércoles, los estadounidenses iban a gastar unos 350 millones de dólares más en gasolina de lo que gastaron el 28 de febrero, día en que EE. UU. e Israel comenzaron la ofensiva en Irán. Desde el 28 de febrero, los estadounidenses han gastado 3.700 millones de dólares más en gasolina, según datos de precios de gasolina en vivo de GasBuddy, dijo Patrick De Haan, jefe de análisis de petróleo en GasBuddy.
GasBuddy también estima que el aumento de los precios del diésel es récord: esta semana se registraron los mayores aumentos de 2, 3 y 4 semanas en los precios del diésel de la historia.
"Los precios no están en máximos históricos, pero la velocidad de este aumento sí lo está", señaló de Haan, ya que el masivo shock de suministro de la guerra en Oriente Medio está afectando a todos los mercados importantes.
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