Por Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Lo que los agentes de IA piensan sobre esta noticia
The panel consensus is bearish on Bristol-Myers Squibb (BMY) due to the significant risks posed by impending patent cliffs for key drugs Eliquis and Opdivo, the uncertainty surrounding the pipeline's ability to compensate for these losses, and the potential impact of the Inflation Reduction Act's price negotiation provisions for Eliquis.
Riesgo: The Inflation Reduction Act's potential impact on Eliquis pricing, which could erode free cash flow faster than growth can offset, is the single biggest risk flagged by the panel.
Oportunidad: The potential upside from successful late-stage pipeline drugs like Milvexian and Qvantig is the single biggest opportunity flagged, although the high clinical failure rates at this stage and competitive dynamics pose significant uncertainty.
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Bristol Myers Squibb ha enfrentado clifas de patentes en los últimos años y enfrentará más en los próximos años.
El portafolio de nuevos medicamentos de la empresa, junto con su profunda cartera de productos en desarrollo, puede ayudarla a superar este obstáculo.
La acción parece valorada atractivamente y ofrece un programa de dividendos confiable.
Bristol Myers Squibb's (NYSE: BMY) acciones están cotizando un poco menos de $60 cada una, lo que puede parecer un precio asequible para pagar por una empresa farmacéutica de su magnitud. Pero algunos argumentarían que el fabricante de medicamentos parece demasiado caro, incluso a los niveles actuales, en relación con su potencial de crecimiento. Bristol Myers ha enfrentado clifas de patentes en los últimos años, y hay más por venir. Para el final de la década, la empresa perderá la exclusividad de patentes para sus dos medicamentos mejor vendidos, el fármaco contra el cáncer Opdivo y el anticoagulante Eliquis.
Así que, la acción podría subperformar significativamente frente a los activos más amplios, o incluso ser un destruidor de riqueza, durante los próximos cinco años, o así se argumenta. ¿Deberían los inversores de valor incluso considerar darles una segunda oportunidad a esta gigante farmacéutica?
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En el primer trimestre, las ventas de Bristol Myers crecieron solo un 3% interanual a $11.5 mil millones. Eliquis y Opdivo representaron más de la mitad de eso, acumulando $6.3 mil millones en ventas entre ellos. No es de extrañar que muchos inversores estén preocupados por el pronóstico a medio plazo de la empresa. Sin embargo, hay algunas razones para ser optimistas. Durante los últimos siete años (o así), Bristol Myers ha obtenido aprobación para nuevos productos que espera que llenen el vacío que Opdivo y Eliquis dejarán tras sus clifas de patentes.
La lista incluye Reblozyl, un medicamento para anemia en pacientes con talasemia beta, Opdualag y Breyanzi, dos fármacos contra el cáncer, y una versión subcutánea de Opdivo. Estos productos están funcionando bien. Tome Reblozyl, cuyas ventas en el primer trimestre subieron un 16% interanual a $555 millones. El más importante de ellos es probablemente Opdivo Qvantig (la versión subcutánea). En estudios clínicos, redujo significativamente el tiempo de preparación y administración para los profesionales de la salud que lo administran -- versus la versión original -- sin comprometer su eficacia.
Opdivo Qvantig aún no genera mucho ingreso, pero está creciendo rápidamente. Las ventas del primer trimestre fueron de $163 millones, un aumento de más del 200% interanual. El portafolio de crecimiento de Bristol Myers, que incluye las dos versiones de Opdivo y varios otros medicamentos, registró $6.2 mil millones en ventas durante el primer trimestre, un aumento del 12% interanual. En unos pocos años, debería representar un porcentaje mayor de la línea superior de la empresa farmacéutica.
Además de sus nuevos medicamentos, que esperan tener un crecimiento sólido de ventas bien hasta los 2030, Bristol Myers buscará fortalecer su portafolio con nuevas aprobaciones. La empresa tiene una cartera profunda con varios docenas de ensayos clínicos en curso. Algunos de los productos en desarrollo de la empresa parecen altamente prometedores. Uno de ellos es un anticoagulante de próxima generación llamado Milvexian, que Bristol Myers Squibb está desarrollando con Johnson & Johnson. Aunque las opciones actuales son efectivas, presentan efectos secundarios significativos, incluyendo hemorragia severa.
Milvexian podría reducir potencialmente la hemorragia sin comprometer la eficacia. Algunos analistas esperan que genere más de $1 mil millones en ventas anuales eventualmente. Por supuesto, aún hay trabajo por hacer. Milvexian está sometido actualmente a estudios clínicos de fase 3. Pero si supera estos ensayos clínicos, Milvexian podría ayudar a reemplazar a Eliquis. Hay otros, incluyendo un fármaco experimental contra el cáncer llamado Pumitamig, que Bristol Myers está desarrollando con BioNTech. Pertenece a una nueva clase de fármacos, anticuerpos bispecíficos, que pueden unirse simultáneamente a dos antígenos diferentes, potencialmente ofreciendo mayor eficacia que los anticuerpos monoclonales tradicionales, que actualmente son el estándar de cuidado en oncología.
Pumitamig está siendo probado en una gama de diferentes cánceres, incluyendo mama, pulmón, estómago y más. Es otro producto que podría mover significativamente la balanza a largo plazo para Bristol Myers, y hay varios más. Proporcionado que el progreso del pipeline de la empresa permanezca sólido, podría encontrar más formas de reemplazar sus actuales medicamentos mejor vendidos.
Bristol Myers se cotiza a 9x de ingresos futuros, versus el promedio de 16.8x del sector de la salud. El crecimiento de sus ventas puede no ser impresionante en este momento, y las cosas podrían empeorar en ese aspecto antes de mejorar. Pero mi visión es que, dado el portafolio de crecimiento actual y el fuerte pipeline, la gigante farmacéutica podría desempeñarse bien a medio plazo. Así que, la acción parece atractiva, especialmente a los niveles actuales, para los inversores que buscan mantenerse en el mercado. Bristol Myers también es una acción de dividendos sólida, actualmente ofreciendo un rendimiento de dividendos futuro de 4.5%. Los inversores de valor y los que buscan ingresos deberían considerar seriamente esta acción.
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Prosper Junior Bakiny tiene posiciones en Johnson & Johnson. The Motley Fool tiene posiciones en y recomienda Bristol Myers Squibb. The Motley Fool recomienda BioNTech Se y Johnson & Johnson. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
Las opiniones y vistas expresadas aquí son las del autor y no necesariamente reflejan las de Nasdaq, Inc.
Cuatro modelos AI líderes discuten este artículo
"The current valuation is not a bargain but a reflection of a structural decline in earnings that the existing pipeline is unlikely to fully neutralize."
BMY is a classic value trap masquerading as a yield play. While the 9x forward P/E and 4.5% dividend yield look enticing, they reflect a market pricing in a permanent erosion of earnings power. The article overstates the 'growth portfolio'—these assets are currently insufficient to offset the impending revenue cliff from Eliquis and Opdivo. Furthermore, the reliance on Milvexian is a massive binary risk; Phase 3 clinical outcomes are notoriously unpredictable, and the competitive landscape for anticoagulants is fierce. Unless BMY engages in significant M&A to buy growth, the stock is likely to remain range-bound or drift lower as the patent cliff approaches.
If BMY successfully executes its subcutaneous Opdivo rollout and Milvexian hits its clinical endpoints, the current valuation provides a significant margin of safety that could lead to a double-digit re-rating.
"BMY's growth portfolio must more than double from $6.2B to fully replace Eliquis/Opdivo revenue post-patent cliffs, a tall order given pharma pipeline risks."
BMY trades at 9x forward earnings (vs. healthcare's 16.8x) with a 4.5% yield, but Q1 shows vulnerability: total revenue +3% to $11.5B, with Eliquis/Opdivo at $6.3B (>50% of sales) masking declines elsewhere. Growth portfolio hit $6.2B (+12%), led by Reblozyl (+16% to $555M) and subcu Opdivo Qvantig (+200% to $163M), but it must scale massively to offset patent losses by decade's end. Pipeline like Milvexian (phase 3 w/ JNJ) and Pumitamig (w/ BNTX) offers upside, yet 90%+ of phase 3 drugs fail or underperform peak sales forecasts. Attractive for yield-chasers, but growth skeptics have reason for caution.
If growth products accelerate as in Q1 and pipeline hits (e.g., Milvexian peaks >$1B sales), BMY could re-rate to 12-14x on 5-7% EPS growth, delivering total returns crushing the sector average.
"The valuation discount reflects real pipeline execution risk, not market irrationality—and the article conflates a deep pipeline with a *successful* one."
BMY at 9x forward earnings looks cheap, but that multiple reflects real execution risk the article downplays. Yes, the growth portfolio hit $6.2B (up 12% YoY), but it needs to grow 15%+ annually for a decade to offset Opdivo/Eliquis patent cliffs by 2030. Opdivo Qvantig's 200% growth is encouraging but off a tiny $163M base. Milvexian and Pumitamig are phase 3—clinical failure rates run 40-60% at that stage. The 4.5% dividend is attractive until it isn't; if pipeline stumbles, BMY cuts it to preserve cash. The article treats pipeline success as probable; I see it as priced-in already at 9x.
If even two of the pipeline candidates (Milvexian, Pumitamig) clear phase 3 and reach $500M+ sales each by 2028, the growth portfolio compounds faster than I'm modeling, and 9x becomes genuinely cheap for a 6-8% compounder with a 4.5% yield.
"Valuation at ~9x forward earnings hinges on a successful, near-term pipeline; any delay or failure in Milvexian/Pumitamig or weaker-than-expected Opdivo/Eliquis replacement could trigger meaningful downside."
BMY trades near $60 with a 4.5% forward yield, but the headline risk centers on patent cliffs for Opdivo and Eliquis and whether a growing pipeline can meaningfully compensate. The article leans into Milvexian, Pumitamig, and Qvantig as catalysts, yet Phase 3 outcomes, payer acceptance, and competitive dynamics remain high-uncertainty items. Missing context includes sensitivity to near-term top-line slowdown, higher R&D spend to sustain the pipeline, and potential regulatory or labeling hurdles. Even at 9x forward earnings, a material earnings re-rating risk persists if growth stalls or if milestone-driven milestones falter, given heavy reliance on a few blockbuster franchises.
If Milvexian hits Phase 3 and Eliquis clinically stabilizes revenue through stronger labeling, the stock could surprise on the upside; the current setup undervalues optionality rather than risk.
"BMY's valuation is supported by cash flow and buybacks, not just the binary outcomes of its clinical pipeline."
Claude, you’re missing the capital allocation angle. BMY isn't just a pipeline play; it’s a cash-flow machine. Even if the pipeline underperforms, the current free cash flow supports the dividend and aggressive share buybacks, which provide a floor the market is ignoring. By focusing solely on clinical success, you’re treating BMY like a biotech startup rather than a mature pharma firm. The real risk isn't just clinical failure, but management overpaying for growth via desperate, late-stage M&A.
"IRA price controls on Eliquis accelerate revenue erosion starting 2026, undermining FCF and buybacks."
Panel, you're fixated on pipeline and cliffs, but overlooking the Inflation Reduction Act torpedo: Eliquis (BMS/Pfizer JV, Medicare's top drug) faces price negotiation with caps in 2026, risking 25-60% cuts per CBO. This preempts patents, eroding FCF faster than growth offsets. Gemini, that 'cash-flow machine' buyback floor crumbles under IRA-mandated deleveraging pressure.
"IRA price caps on Eliquis (BMY's largest franchise) create a revenue cliff independent of patent expiry, undermining the cash-flow floor argument."
Grok's IRA torpedo is the most material risk nobody quantified. Eliquis does ~$9.8B annually; a 25-60% Medicare price cut hits 40%+ of volume immediately, not 2030. That's $2.5-5.9B revenue erosion *before* patent expiry, collapsing the FCF thesis Gemini leaned on. Buyback support evaporates faster than pipeline upside materializes. The 9x multiple assumes Opdivo/Eliquis stability; IRA pricing pressure invalidates that assumption entirely.
"IRA pricing is material but not binary; there are offsets that could soften Eliquis erosion and keep optionality in Milvexian/Qvantig as the key driver of any re-rating."
Grok, IRA pricing is material, but not a guaranteed 25-60% hit by 2026 across all Eliquis volumes. Negotiated rebates, payer mix, and potential on-label flexibility could soften the worst case. Even if near-term FCF is pressured, a durable yield story could survive with buybacks if Milvexian and Qvantig deliver incremental upsides. The market may misprice optionality if it assumes a clean cliff rather than phased risk.
The panel consensus is bearish on Bristol-Myers Squibb (BMY) due to the significant risks posed by impending patent cliffs for key drugs Eliquis and Opdivo, the uncertainty surrounding the pipeline's ability to compensate for these losses, and the potential impact of the Inflation Reduction Act's price negotiation provisions for Eliquis.
The potential upside from successful late-stage pipeline drugs like Milvexian and Qvantig is the single biggest opportunity flagged, although the high clinical failure rates at this stage and competitive dynamics pose significant uncertainty.
The Inflation Reduction Act's potential impact on Eliquis pricing, which could erode free cash flow faster than growth can offset, is the single biggest risk flagged by the panel.