Transcripción de ganancias del cuarto trimestre de 2025 de Jewett-Cameron (JCTC)

Fuente de la imagen: The Motley Fool.

FECHA

Lunes, 1 de diciembre de 2025 a las 4:30 p.m. ET

PARTICIPANTES DE LA LLAMADA

- Director Ejecutivo — Chad Summers

- Director Financiero — Mitch Van Domelen

- Relaciones con Inversores — Robert Blum

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Transcripción completa de la conferencia telefónica

Chad Summers: Gracias, Robert, y buenas tardes. Agradezco la oportunidad de hablar con todos hoy. Como indiqué en el comunicado de prensa, comenzamos el año fiscal 2025 con una perspectiva positiva y un enfoque en continuar aumentando las ventas, mejorar los márgenes, reducir los costos, introducir productos innovadores y monetizar activos excedentes. Durante los primeros 2 trimestres del año fiscal, se lograron muchos de los objetivos clave de la gerencia. Específicamente, nuestro negocio de cercas metálicas estaba en una clara trayectoria de crecimiento, lo que resultó en un crecimiento de los ingresos del primer semestre de 2025 en comparación con el primer semestre de 2024.

Este impulso fue impulsado por el éxito continuo de nuestros productos Lifetime Steel Post y Adjust-A-Gate, la expansión de nuestras innovadoras ubicaciones de exhibición en tiendas y el lanzamiento de nuevas ofertas. Además, nuestros nuevos socios de origen de suministro estaban aumentando la producción para respaldar nuestras ventas, disminuyendo nuestra dependencia de China y los mayores impactos arancelarios. Con nuevos expositores Lifetime Steel Post en las tiendas adecuadas en los pasillos correctos, estábamos preparados para la segunda mitad del año, estacionalmente fuerte, cuando los profesionales y los aficionados al bricolaje son más activos aprovechando nuestros productos para enriquecer los espacios exteriores.

Desafortunadamente, los aranceles de escalada rápida e impredecible en todos los ámbitos, anunciados por primera vez en febrero de 2025 sobre los bienes de origen, crearon una volatilidad del mercado sin precedentes, lo que resultó en el aplazamiento de las compras de los minoristas, la tensión en la logística y el aumento de los costos, todo lo cual impactó significativamente nuestros resultados del segundo semestre. No se trató solo de nuestra capacidad para comprender y calcular las órdenes ejecutivas complejas y rápidamente cambiantes, sino también de lograr que nuestros clientes aceptaran los aumentos de precios de manera oportuna. Durante los últimos meses, hemos tomado medidas agresivas para mitigar los impactos de los aranceles a corto plazo.

Algunas de estas, pudimos actuar con rapidez y decisión, incluida la realineación de nuestra fuerza laboral mediante la reasignación de algunos empleados a nuevos roles y una reducción general de la plantilla en 2025 del 27% interanual. Además, las acciones tomadas en los últimos años para instituir iniciativas de abastecimiento en varios países nos han permitido mitigar en cierta medida una parte de estos nuevos costos arancelarios al trasladar la producción fuera de China como el país con los aranceles más altos. Creemos que los minoristas se están adaptando al nuevo entorno arancelario y a las realidades de los nuevos costos asociados. Nuestros clientes aceptan cada vez más los nuevos precios, lo que ayudará a aliviar una parte de esta presión de costos en el futuro.

Continuaremos trabajando con nuestros proveedores y clientes para encontrar soluciones a estos desafíos arancelarios mientras reducimos nuestros costos tanto como sea posible. Además, estamos trabajando con nuestros clientes para alinear mejor nuestros costos con el precio que cobramos por nuestros productos. Esta alineación estructural es fundamental para garantizar nuestra rentabilidad a largo plazo y minimizar el riesgo para el negocio frente a la volatilidad futura. Si bien los aranceles tuvieron un impacto a corto plazo en nuestro negocio durante la segunda mitad del año fiscal 2025, nos obligaron aún más a acelerar nuestra revisión estratégica interna.

Durante años, Jewett-Cameron Trading Company había sido una colección de negocios, productos y marcas que incluían herramientas neumáticas, limpieza de semillas, madera contrachapada de ingeniería, así como casetas para perros, puertas y deportes de cercas. A medida que el mundo evolucionaba, comenzamos a cambiar nuestro enfoque estratégico a largo plazo hacia el negocio que sentíamos que podía escalar y generar beneficios significativos. Cerramos el negocio de herramientas neumáticas, cerramos nuestra planta de limpieza de semillas y renombramos Jewett-Cameron para capitalizar nuestras fortalezas de diferenciación, innovación y presencia en el canal, con un enfoque en mejorar la vida de los profesionales y los aficionados al bricolaje en el patio trasero.

Nuestros productos de cercas metálicas siguen siendo nuestra categoría de mayor margen y no solo mantuvieron su trayectoria de crecimiento post-pandemia, sino que igualaron las ventas del año pasado a pesar de la volatilidad arancelaria de este año. La cerca Jewett-Cameron seguirá siendo el enfoque principal de nuestras operaciones y recursos a medida que expandimos nuestra presencia en tiendas e introducimos productos innovadores. Con miles de unidades de exhibición ya desplegadas y nuestro programa Lifetime Steel Post en camino de estar en más de 500 tiendas, una pequeña fracción de su potencial, vemos oportunidades significativas para crecer a través de una mayor colocación minorista, nuevos canales y mejoras continuas de productos.

A medida que las condiciones globales se estabilicen, creemos que sigue existiendo una oportunidad significativa para acelerar el crecimiento y reconstruir los márgenes profundizando las asociaciones clave, mejorando la disciplina de compra y llevando nuestros productos básicos de cercado a más clientes que nunca. Mitch hablará más sobre esta sección, en su sección, pero es importante señalar que a pesar de los desafíos de los aranceles durante el año, los productos de cercas metálicas se mantuvieron esencialmente estables en comparación con el año anterior. Permítanme ampliar un poco más cada una de estas acciones. En primer lugar, sobre las reducciones de gastos generales y administrativos, estamos ejecutando un plan para reducir inicialmente los gastos operativos en aproximadamente $1 millón a $3 millones.

Nuestra intención es igualar nuestro nivel de gastos operativos con nuestros niveles de ganancias brutas para lograr rentabilidad a largo plazo. Jewett-Cameron se fundó originalmente como un negocio de corretaje de madera y ha mantenido sólidas ventas de madera durante muchos años. En 2023, tuvimos la oportunidad de ayudar a uno de nuestros clientes más grandes que recientemente había perdido su principal fuente de boletos de cercas de cedro rojo occidental, y nos pidieron que ayudáramos participando en su programa de consignación de madera. Este programa ayudó a estabilizar las fluctuaciones interanuales de las ventas de madera que experimentábamos comúnmente como proveedor secundario para múltiples minoristas de grandes superficies.

Sin embargo, el aumento de la demanda para mantener cantidades suficientes de inventario, la inflexibilidad para aceptar aumentos de precios y el ciclo de conversión de efectivo más largo redujeron en gran medida la rentabilidad de nuestro programa de madera. Bajo el acuerdo de consignación, se nos exigió comprar y almacenar volúmenes crecientes de inventario para respaldar el reabastecimiento rápido de existencias en los centros de distribución de nuestros clientes, lo que supuso una carga de liquidez significativa para la empresa, ya que tuvo que desembolsar efectivo, pero no recibiría el pago hasta que se reabastecieran los suministros de la tienda. Nuestro cliente de consignación de madera proporcionó recientemente un aviso de su intención de alejarse de nuestro acuerdo de consignación en el año calendario 2026.

Aunque el acuerdo de consignación nos proporcionó ingresos significativos, tuvo bajos márgenes, exigió recursos internos y no fue tan rentable como nos gustaría. Actualmente estamos en conversaciones con este cliente, así como con otros terceros, sobre la compra de nuestro inventario de madera restante, que es, como se mencionó, agrega costos de almacenamiento y otros costos para mantener. En cuanto a los productos para mascotas, como hemos comunicado durante los últimos años, la demanda de algunos de nuestros productos para mascotas sigue siendo lenta, ya que el mercado de mascotas continúa su debilidad general. Como resultado, seguimos teniendo exceso de inventario de mascotas en nuestro almacén. Este exceso de inventario ha ejercido presión sobre el capital de trabajo inmovilizado en inventario.

En los últimos meses, hemos implementado con éxito programas que están comenzando a acelerar las ventas de nuestros productos para mascotas. Además, estamos trabajando con liquidadores externos para vender el inventario restante de alta calidad pero de lenta rotación, lo que nos proporcionará efectivo y liberará nuestros costos de almacenamiento para estos productos. Estamos trabajando para vender la mayor parte, si no todo, en los próximos meses. Dado que esperamos vender este inventario a precios más bajos, hemos aumentado nuestra provisión para inventario obsoleto en $650,000 en el año fiscal 2025 sobre nuestra provisión en el año fiscal 2024. De cara al futuro, estamos revisando posibles cambios en nuestro negocio de mascotas, ya que esperamos que la industria de mascotas en general siga siendo desafiante en el futuro previsible.

En Greenwood, las ventas en el año fiscal 2025 aumentaron un 2% respecto a nuestras ventas en el año fiscal 2024. Aunque la demanda de productos centrados en el transporte sigue recuperándose de los mínimos de la pandemia a medida que más trabajadores regresan a la oficina, una escasez de asientos de transporte durante el año fiscal 2025 restringió la construcción de nuevos autobuses y los pedidos de nuestros productos de transporte. La demanda de estos productos de transporte mejoró a medida que la escasez de stat se resolvió en gran medida en el cuarto trimestre del año fiscal 2025. Recientemente hemos realineado a algunos empleados para brindar apoyo a Greenwood trabajando para abrir nuevos canales de ventas y agregar nuevos clientes. Creemos que este segmento tiene un potencial de crecimiento significativo tanto en nuestro sector principal de transporte como en nuevos mercados industriales.

Si bien nuestra subsidiaria Greenwood es generalmente un negocio rentable de bajo riesgo, está algo fuera de nuestras operaciones diferenciadas principales y puede presentarnos más valor como parte de una colaboración estratégica. Por lo tanto, estamos en proceso de revisar transacciones que mejorarían el valor general para nuestra subsidiaria de productos de madera industrial y nuestra empresa. Si nuestras discusiones preliminares se materializan en algo más definitivo, proporcionaremos las divulgaciones adicionales apropiadas en ese momento. Transición a MyEcoWorld. Si bien hemos visto un buen crecimiento desde que cambiamos nuestra marca, no hemos igualado nuestros $2.5 millones en ventas cuando lanzamos por primera vez nuestras bolsas compostables para excrementos de perro hace unos años.

Una parte de nuestra estrategia de crecimiento para esta línea fue ingresar al segmento de supermercados. Durante el año fiscal 2025, obtuvimos nuestra primera colocación con el lanzamiento de bolsas para excrementos de mascotas en 59 mercados Tops Friendly en el noreste a partir de finales de febrero. Sin embargo, la imposición de los nuevos aranceles anunciados por primera vez en febrero de 2025 hizo que nuestros productos fueran menos competitivos en precio y el crecimiento en el segmento de supermercados fuera mucho más desafiante. En cambio, nos centraremos en expandir nuestras exitosas introducciones en grandes superficies donde tenemos relaciones sólidas de proveedores existentes y en mercados extranjeros que no están gravados por los aranceles de EE. UU., lo que hace que estos productos sean más competitivos. Una gran oportunidad de valor es claramente nuestra propiedad de limpieza de semillas.

Está registrada en nuestros libros por solo $566,000 sin gravamen, y creemos que el valor de esta instalación es mucho mayor. Dicho esto, las actuales condiciones económicas lentas tanto en las ciudades cercanas como en el Gran Portland han reducido la necesidad previamente percibida entre las ciudades cercanas de expandir rápidamente el límite de crecimiento urbano, lo que prioriza nuestra propiedad en todo el proceso de consideración. Por lo tanto, cualquier inclusión de esta propiedad en un límite de crecimiento urbano ampliado o reclasificación de la propiedad de su clasificación industrial rural limitada ahora parece menos probable a corto plazo, dado el entorno económico y político predominante en el área circundante.

En consecuencia, hemos vuelto a listar la propiedad basándonos en comparables, su ubicación en esquina a lo largo de una carretera principal y su clasificación de zonificación única a un precio de $7.223 millones. Además de nuestra propiedad de limpieza de semillas, también poseemos una propiedad en North Plains, Oregón, a la que nos referimos como nuestro estudio de innovación que contiene un estudio fotográfico y espacio para reuniones, que estamos listando a un precio de $795,000. Esta propiedad también está libre de gravámenes. Después de un comienzo prometedor para nuestro año fiscal 2025, la segunda mitad experimentó desafíos sin precedentes que nos obligaron a cambiar nuestro enfoque. Como espero que puedan escuchar, la gerencia y la Junta Directiva están muy enfocadas en evaluar alternativas estratégicas que prioricen el valor general de la empresa y de los accionistas.

Obviamente, no hay garantía de que ninguna discusión estratégica con terceros resulte en acuerdos definitivos o la finalización de ninguna transacción, pero reconocemos que el status quo no es una opción. Proporcionaremos actualizaciones adicionales sobre estas discusiones preliminares si y cuando se alcance un acuerdo definitivo, de lo cual no puede haber garantía. Al mirar hacia el futuro, creemos que hay valor que crear en nuestro negocio. Nuestro objetivo, ante todo, es crear una estructura operativa que nos lleve a la rentabilidad operativa lo más rápido posible.

Si bien el mercado sigue siendo difícil, creemos que el mejor camino a seguir es enfocarnos en nuestras fortalezas centrales mejorando las vidas de los profesionales y los aficionados al bricolaje con productos innovadores que enriquecen los espacios exteriores y aprovechando nuestra extensa huella de distribución con las ubicaciones minoristas de mejoras para el hogar líderes en la industria. A través de un enfoque enfocado que permita una mejor correlación entre nuestros costos y los precios a los que vendemos nuestros productos, la reducción de nuestra exposición a mantener niveles excesivos de inventario mediante la adición de ventas de importación directa, lo que reduce nuestras necesidades de capital de trabajo y una estructura operativa ágil, podemos salir del año fiscal 2026 en una posición financiera drásticamente mejorada.

Y luego, a medida que monetizamos ciertos activos no esenciales, podemos ofrecer valor adicional a los accionistas. Con eso, permítanme ahora ceder la palabra a Mitch para revisar las finanzas con un poco más de detalle. Luego buscaremos abordar sus preguntas. ¿Mitch?

Mitch Van Domelen: Gracias, Chad. Buenas tardes a todos en la llamada de hoy. Mis comentarios se centrarán en agregar algo de contexto a áreas y eventos clave que tuvieron una influencia material en el año fiscal y el cuarto trimestre. Ahora comencemos con la línea de ingresos. Para el año, los ingresos totales fueron de $41.3 millones, $5.8 millones menos en comparación con los $47.1 millones del año pasado. Para el cuarto trimestre, los ingresos fueron de $10.4 millones frente a los $13.2 millones del cuarto trimestre del año pasado. A pesar del impacto de los aranceles, nuestro negocio de cercas metálicas se mantuvo esencialmente estable respecto al año pasado.

Esto resalta nuestra lógica de inclinarnos hacia nuestras operaciones diferenciadas de cercas metálicas a medida que la normalización del mercado ocurre, y salimos de esto con mejores estructuras contractuales con nuestros clientes minoristas. Mirando el resto de nuestras operaciones, nuestras ventas de madera disminuyeron debido a desafíos de suministro y la rentabilidad para respaldar este programa se mantuvo indeseablemente baja debido a la resistencia del cliente a aceptar nuevos precios de manera oportuna. Como mencionó Chad, nuestro principal cliente de madera dio aviso de su intención de alejarse de nuestro acuerdo de consignación en el año calendario 2026. Actualmente tenemos aproximadamente $5 millones en inventario de madera excedente, que adquirimos para satisfacer las necesidades del cliente bajo nuestro acuerdo de consignación.

Actualmente estamos en conversaciones con este cliente, así como con otros terceros, sobre la compra de este inventario de madera excedente. Nuestro negocio de mascotas fue de $4.3 millones en comparación con $7.6 millones el año pasado, lo que refleja la debilidad general en la industria de mascotas en general. Nuestro negocio de madera industrial Greenwood vio un crecimiento del 2% durante el año, llegando a