Kevin Warsh Sería el Presidente de la Fed Más Rico de la Historia. Pero Eso No Significa Que Defenderá a Wall Street

Kevin Warsh Sería el Presidente de la Fed Más Rico de la Historia. Pero Eso No Significa Que Defenderá a Wall Street

Bram Berkowitz, The Motley Fool

6 min de lectura

Kevin Warsh, nominado por el presidente Donald Trump para ser el próximo presidente de la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal, está un paso más cerca de ser confirmado.

Siguiendo líneas partidistas, el Comité Bancario del Senado de EE. UU. votó 13-11 para avanzar la nominación de Warsh, preparando el escenario para una votación en el Senado en pleno durante la semana del 11 de mayo, informó CNBC.

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Parece cada vez más probable que Warsh sea aprobado y reemplace al actual presidente Jerome Powell, quien ha liderado la Fed durante los últimos ocho años y tiene la intención de permanecer en la junta.

Fuera de su primer período en la Fed, Warsh ha tenido una carrera extremadamente exitosa. De hecho, si es confirmado, Warsh sería el presidente de la Fed más rico de la historia. Pero el hecho de que haya pasado tiempo en Wall Street no significa que Warsh vaya a defender a Wall Street.

Warsh ha tenido una carrera ilustre con vínculos con Wall Street

Aproximadamente a los 56 años, Warsh ya ha tenido una carrera estelar. Trabajó en banca de inversión en Morgan Stanley durante siete años antes de unirse a la administración del presidente George W. Bush, donde trabajó en el Consejo Económico Nacional.

Fue nominado para servir en la Junta de Gobernadores de la Fed en 2006 y sirvió hasta 2011, un período increíblemente turbulento para la Fed, dado que fue durante la Gran Recesión. Luego, Warsh se convirtió en profesor en la Universidad de Stanford y miembro de la Hoover Institution, al mismo tiempo que se convirtió en socio y asesor de Duquesne Family Office, liderado por el legendario inversor Stanley Druckenmiller.

A lo largo de su distinguida carrera, Warsh supuestamente amasó una fortuna de más de $130 millones en activos, según sus declaraciones financieras, lo que lo convierte en el presidente de la Fed más rico de la historia. Warsh también está casado con Jane Lauder de la familia Estée Lauder, quien también posee una riqueza considerable.

Warsh cree que la Fed ha estado demasiado involucrada en el mercado

Ahora, no creo que ningún presidente de la Fed llegue al cargo con lealtad a Wall Street. El presidente, junto con el resto de la Junta de Gobernadores, está comprometido a implementar la política monetaria para lograr el doble mandato de la Fed de máximo empleo y precios estables al consumidor.

Sin embargo, después de la Gran Recesión, la Fed y el Tesoro de EE. UU. intervinieron para salvar la economía de manera importante. A través de la flexibilización cuantitativa (QE), la Fed esencialmente inyectó billones de dólares en la economía durante varios años comprando bonos del Tesoro de EE. UU. y valores respaldados por hipotecas (MBS) para su propio balance.

El exceso de liquidez fluye efectivamente y estimula la economía, aunque no siempre logra los efectos deseados. Por ejemplo, muchos creen que la QE es parcialmente responsable de los elevados precios de los activos, como las valoraciones de acciones infladas y los precios de la vivienda, que han creado una mayor desigualdad de riqueza y problemas de asequibilidad.

Si bien la Fed ha intentado reducir su balance, la pandemia de COVID-19 llevó a la Fed a inyectar nuevamente billones en la economía a través de la QE. El balance de la Fed actualmente tiene aproximadamente $6.7 billones en activos.

Durante sus ocho años como presidente de la Fed, Powell intentó reducir el balance a través del endurecimiento cuantitativo (QT) en 2018 y 2019 y en 2022 hasta aproximadamente finales de 2025. Pero el QT ha demostrado ser difícil de ejecutar sin causar problemas. En 2019, el QT drenó reservas del sistema bancario, lo que provocó un aumento en las tasas repo overnight y obligó a la Fed a intervenir.

La Fed efectivamente redujo su balance en más de $2 billones en la segunda ronda, pero finalmente tuvo que detenerse, una vez más debido a preocupaciones sobre las reservas.

Warsh ha dejado claro que le gustaría reducir el balance de la Fed y disminuir su impacto en los mercados financieros. Independientemente del impacto que tenga, la reducción del balance significa endurecer la política monetaria, o como dice el dicho, retirar el ponche, lo que ha llevado a una fiesta gigante en los mercados financieros y es probablemente en parte responsable de las ganancias extraordinarias.

Anteriormente, Warsh también ha pedido una "Fed en segundo plano" que podría ser menos comunicativa que bajo Powell, quien ha sido muy transparente sobre los movimientos de la Fed antes de que se realicen, dando a Wall Street más tiempo para reposicionarse.

Si bien Powell ha recibido su parte justa de críticas, particularmente de Trump y otros, ha encontrado muchos admiradores en el mercado. De hecho, cuando el Departamento de Justicia de EE. UU. citó a Powell en una investigación criminal, Powell recibió mucho apoyo, especialmente de los inversores de meme stocks.

Warsh puede encontrar obstáculos al principio

Independientemente de lo que Warsh quiera hacer, enfrentará obstáculos más apremiantes al principio de su mandato, incluido el equilibrio de cualquier presión inflacionaria restante con el deseo de Trump de que la Fed reduzca las tasas, lo que Warsh ha apoyado previamente.

Warsh también es solo un miembro del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), que establece las tasas, y que se ha vuelto cada vez más dividido a medida que el doble mandato de la Fed ha entrado en conflicto.

Al comienzo de su mandato, es posible que Warsh no pueda hacer mucho. Pero a largo plazo, dadas las críticas y comentarios anteriores sobre la Fed, es probable que Warsh no quiera que él o la Fed, como institución, sean elogiados por los inversores de meme stocks o Wall Street, o que sean vistos como alguien que impulsa el mercado, al menos de la manera en que lo ha hecho desde la Gran Recesión.

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Bram Berkowitz no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool tiene una política de divulgación.